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融資租賃不是個(gè)筐
互聯(lián)網(wǎng)金融與融資租賃的結(jié)合，將有力推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，那么融資租賃就不是個(gè)筐了。
根據(jù)“零壹融資租賃研究中心”的數(shù)據(jù)，2013年僅有1家P2P平臺(tái)上線融資租賃P2P產(chǎn)品，截至2015年6月底，上線融資租賃產(chǎn)品的P2P平臺(tái)已增加至21家。2015年6月，P2P平臺(tái)上的融資租賃產(chǎn)品，單月成交額就超過45億元，環(huán)比增長(zhǎng)七成。
同時(shí)，一些主推融資租賃P2P產(chǎn)品的平臺(tái)受到了質(zhì)疑，主要集中在是否存在利用P2P平臺(tái)給關(guān)聯(lián)公司融資，融資租賃項(xiàng)目是否真實(shí)，承租人是否真實(shí)等疑問。
7月18日，《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》出臺(tái)，中國(guó)人民銀行等十個(gè)部門共同為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展出臺(tái)了一個(gè)“健康指南”。其中，P2P平臺(tái)性質(zhì)等一系列關(guān)鍵問題得以明確�！兑庖姟芬�，P2P要堅(jiān)持平臺(tái)功能，為投資方和融資方提供信息交互、撮合、資信評(píng)估等中介服務(wù)。也就是說，P2P平臺(tái)要明確信息中介性質(zhì)，主要為借貸雙方的直接借貸提供信息服務(wù)，而不是一種資金買賣關(guān)系。
但記者看到一些融資租賃P2P產(chǎn)品，是以理財(cái)產(chǎn)品的形式出現(xiàn)，收益率被放在首要位置，承租人等關(guān)鍵信息卻被隱藏了起來。《意見》還要求，從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)，對(duì)客戶資金進(jìn)行管理和監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)客戶資金與從業(yè)機(jī)構(gòu)自身資金分賬管理。
此前，一些平臺(tái)沒有銀行存管、托管，甚至也沒有經(jīng)過認(rèn)證的第三方機(jī)構(gòu)托管，只是通過第三方支付，投資者的資金到了平臺(tái)手中，而不是直接給到承租人或融資租賃公司。
銀監(jiān)會(huì)曾對(duì)P2P涉嫌非法集資做出了三種情況說明。第一種是資金池，一些P2P平臺(tái)將借款需求設(shè)計(jì)成理財(cái)產(chǎn)品出售給放貸人。第二種是一些P2P平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)者沒有盡到借款人身份真實(shí)性的核查義務(wù)，未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)甚至默許借款人在平臺(tái)上，以多個(gè)虛假借款人的名義發(fā)布大量虛假借款的信息，向不特定的人群募集資金。第三種是個(gè)別P2P平臺(tái)發(fā)布虛假的高利借款標(biāo)的募集資金，采取借新還舊的“龐氏騙局”模式，短期募集大量資金。
銀監(jiān)會(huì)的上述表態(tài)，給出了兩個(gè)提示，判斷融資租賃P2P產(chǎn)品是否存在非法集資的可能：一是產(chǎn)品是否設(shè)計(jì)成理財(cái)產(chǎn)品，二是借款人(承租人或融資租賃公司)身份是否靠譜。讀者通過兩個(gè)信號(hào)可以清楚判斷出，哪些產(chǎn)品在打著融資租賃旗號(hào)，可能行非法集資之實(shí)。
此外，融資租賃產(chǎn)品整個(gè)項(xiàng)目周期比較長(zhǎng)，尤其是直租，普遍在3~5年之間。售后回租項(xiàng)目周期可能較短，在一年左右，但承租人提供的收益率較低，基本就是央行同期貸款利率水平(目前為4.85%)。投資者需要關(guān)注的是，P2P平臺(tái)的融資租賃產(chǎn)品與租賃公司真實(shí)需求，可能存在資金錯(cuò)配問題。如果P2P平臺(tái)介紹的產(chǎn)品只有幾個(gè)月，還是售后回租模式，卻能提供15%的收益率，那投資者就要當(dāng)心了。
融資租賃直接服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在促進(jìn)裝備制造業(yè)發(fā)展、中小企業(yè)融資、企業(yè)技術(shù)升級(jí)改造、設(shè)備進(jìn)出口、商品流通等方面具有重要的作用，是推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合、發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要手段。
互聯(lián)網(wǎng)金融與融資租賃的結(jié)合，將有力推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在這個(gè)過程中，業(yè)界需要的是一種在法規(guī)、制度框架內(nèi)的良性增長(zhǎng)，而不是罔顧一切的野蠻成長(zhǎng)。面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)新業(yè)態(tài)，新華社的評(píng)論是“對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)明確規(guī)范、適度監(jiān)管、劃清底線是非常有必要的”。
商務(wù)部發(fā)布的《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》第十條規(guī)定，“融資租賃企業(yè)開展融資租賃業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)以權(quán)屬清晰、真實(shí)存在且能夠產(chǎn)生收益權(quán)的租賃物為載體”，“嚴(yán)禁融資租賃企業(yè)借融資租賃的名義開展非法集資活動(dòng)”。
商務(wù)部曾多次下發(fā)文件，要求各地排查典當(dāng)、拍賣、融資租賃企業(yè)非法集資、吸收或變相吸收公眾存款等違法違規(guī)行為。最近一次下發(fā)的文件就提到，投資典當(dāng)、拍賣、融資租賃企業(yè)，同時(shí)還投資擔(dān)保公司、小額貸款公司等其他企業(yè)的典當(dāng)、拍賣、融資租賃企業(yè)股東，要列為重點(diǎn)排查對(duì)象。
融資租賃不是個(gè)筐，不能什么都往里裝。
融資租賃+互聯(lián)網(wǎng)=?
近日，零壹財(cái)經(jīng)CEO柏亮在“壹席談第六期：融資租賃攜手互聯(lián)網(wǎng)”沙龍上表示：“融資租賃相對(duì)來說是一個(gè)比較特殊的行業(yè)，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中涉及的交易方、資產(chǎn)標(biāo)的結(jié)構(gòu)等十分復(fù)雜，近幾個(gè)月以來，融資租賃資產(chǎn)通過互聯(lián)網(wǎng)的交易開始頻繁，其實(shí)，融資租賃是非常適合互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的行業(yè)。”
據(jù)零壹財(cái)經(jīng)合伙人左文輝分析，融資租賃與互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)合的三種可能的模式為：收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式、委托租賃模式和杠桿租賃模式。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)行傳統(tǒng)融資租賃資產(chǎn)交易方式，按交易模式來劃分，主要有以下幾種：資產(chǎn)證券化模式、信托模式、保理模式、保險(xiǎn)模式、基金子公司模式等。而2013年5月，一家專注于融資租賃項(xiàng)目的P2B平臺(tái)“普資華企”悄然上線，迅速吸引了融資租賃業(yè)界的關(guān)注，也成為融資租賃與互聯(lián)網(wǎng)金融融合的'開端。
目前，融資租賃全行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模累計(jì)突破2萬(wàn)億元。業(yè)內(nèi)更為關(guān)注的是，如何盤活這筆龐大的租賃資產(chǎn)，把應(yīng)收的債權(quán)變現(xiàn)，使眾多苦于資金短缺、融資渠道狹窄的融資租賃公司能夠有源源不斷的活水。
事實(shí)上，資產(chǎn)的盤活是融資租賃行業(yè)目前面臨的一大難題。當(dāng)融資租賃公司的業(yè)務(wù)發(fā)展到一定規(guī)模，受資本約束，無法再繼續(xù)擴(kuò)張規(guī)模的時(shí)候，通過轉(zhuǎn)讓租賃收益權(quán)，實(shí)現(xiàn)租賃收益權(quán)出表，能幫助租賃公司盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，解決資本約束難題。
大成律師事務(wù)所高級(jí)合伙人、律師匡雙禮認(rèn)為：“融資租賃公司和互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)合的原因，不但能夠更快更低地融到資金，還可以使其出表，在不增加注冊(cè)資本的情況下，把資產(chǎn)的規(guī)模做到很大，資本的回報(bào)率非常高。”
另?yè)?jù)零壹財(cái)經(jīng)融資租賃研究中心主任趙慧利分析：“通過租賃收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓，還能解決融資租賃公司的融資難題，在難以獲得銀行授信的情況下，這種方式能豐富資金來源渠道。所以，在融資租賃行業(yè)處于快速發(fā)展的情況下，這一基于互聯(lián)網(wǎng)的租賃資產(chǎn)交易模式有其存在和發(fā)展的空間。”
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