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論新形勢(shì)下我國財(cái)務(wù)治理的發(fā)展方向
【摘 要】 在新的財(cái)務(wù)治理環(huán)境中，財(cái)務(wù)治理的觀念、目標(biāo)、內(nèi)容都需要相應(yīng)的更新與調(diào)整特別是要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)治理。為適應(yīng)新的財(cái)務(wù)治理環(huán)境，實(shí)現(xiàn)“企業(yè)價(jià)值最大化”的目標(biāo)，本文從理財(cái)、預(yù)算、經(jīng)營、投融資、財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)治理的國際化等方面探討我國財(cái)務(wù)治理的發(fā)展方向。【關(guān)鍵詞】 新形勢(shì)； 財(cái)務(wù)治理； 發(fā)展方向
一、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)相分離的趨勢(shì)
企業(yè)理財(cái)既可指“財(cái)務(wù)”，也可以指“金融”，是指企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量的安排或資金的融通。具體地說，就是理財(cái)職員在特定的環(huán)境下，依據(jù)各種信息，對(duì)企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)進(jìn)行計(jì)劃、組織、監(jiān)視、調(diào)節(jié)和平衡以達(dá)到特定治理目標(biāo)的活動(dòng)。會(huì)計(jì)（Accounting），原意為“計(jì)算”、“核算”，是指會(huì)計(jì)職員利用專門的方法，對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與貨幣計(jì)量的方式記錄、核算，反映并加以監(jiān)視，以進(jìn)步企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，它是屬于信息系統(tǒng)的一個(gè)范疇。
在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，企業(yè)不具備獨(dú)立的法人資格，自然也不存在財(cái)務(wù)上的自由主權(quán)。企業(yè)唯一的資金來源就是國家的財(cái)政撥款，企業(yè)的財(cái)務(wù)治理活動(dòng)則主要集中于對(duì)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的揭示、反映、核算上，編制財(cái)務(wù)收支完成計(jì)劃等。為此，在人們的心目中，理財(cái)?shù)韧跁?huì)計(jì)，會(huì)計(jì)就是指財(cái)務(wù)。
社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)確立以后，特別是社會(huì)主義現(xiàn)代金融市場(chǎng)建立以后，企業(yè)籌資的財(cái)務(wù)決策題目將是財(cái)務(wù)治理的重大課題。企業(yè)面臨瞬息萬變的金融市場(chǎng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)治理重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向如何進(jìn)行科學(xué)的籌資、投資決策，如何公道利用財(cái)務(wù)杠桿原理降低資本本錢、進(jìn)步經(jīng)濟(jì)效益，以及如何正確估量和盡量減少投資風(fēng)險(xiǎn)等方面。理財(cái)與會(huì)計(jì)的分歧日益凸現(xiàn)。至此，財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的分離也就在所難免。一般現(xiàn)代大中型公司中，均設(shè)有財(cái)務(wù)部，下設(shè)若干治理中心，如以本錢控制為主的本錢治理中心，以進(jìn)行經(jīng)濟(jì)核算，反映經(jīng)營狀況的會(huì)計(jì)核算中心，以投資決策為主的投資決策中心等，各治理中心在機(jī)構(gòu)設(shè)置上相互獨(dú)立，職員配置上均有專職的工作職員。因此，財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的分離，將是財(cái)務(wù)治理發(fā)展趨勢(shì)的一個(gè)重要內(nèi)容。
二、加強(qiáng)事前猜測(cè)，編制各項(xiàng)預(yù)算，搞好內(nèi)部財(cái)務(wù)治理
企業(yè)是一種以盈利為目的的經(jīng)濟(jì)組織，其出發(fā)點(diǎn)和回宿都是盈利。如何在變幻莫測(cè)的市場(chǎng)環(huán)境和外部企業(yè)的競(jìng)爭對(duì)抗中，正確進(jìn)行市場(chǎng)定位，尋求發(fā)展，將是企業(yè)面臨的一大課題。因此，企業(yè)必須進(jìn)行事前的猜測(cè)，編制各項(xiàng)預(yù)算方案，并加以評(píng)價(jià)、比較、選擇，再作出慎重決策，以降低各種企業(yè)可控制風(fēng)險(xiǎn)，盡量規(guī)避不可控制的風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，加強(qiáng)以本錢控制為中心的內(nèi)部財(cái)務(wù)治理，也是企業(yè)財(cái)務(wù)治理活動(dòng)的一個(gè)重要方面。由于本錢決定了企業(yè)盈利的大小，是進(jìn)步企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭能力、開拓能力和市場(chǎng)應(yīng)變能力的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)職員必須加強(qiáng)以本錢為中心的內(nèi)部責(zé)任本錢治理�，F(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)治理將本錢分為可控本錢和不可控本錢，這就要求財(cái)務(wù)治理職員運(yùn)用行為科學(xué)原理，實(shí)施事前本錢控制，將企業(yè)整體目標(biāo)分解到所屬各生產(chǎn)經(jīng)營部分，編制責(zé)任預(yù)算，建立責(zé)任本錢治理網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，激發(fā)有效的本錢節(jié)約行為，協(xié)同完成預(yù)定的本錢目標(biāo)。同時(shí)，企業(yè)也要重視科學(xué)技術(shù)進(jìn)步與開發(fā)，充分挖掘企業(yè)在生產(chǎn)組織、工藝流程，技術(shù)治理等方面的巨大潛力，采取有效措施，降低工資本錢，優(yōu)化原材料消耗定額，降低各項(xiàng)用度開支，進(jìn)步資產(chǎn)利用率，加速資金調(diào)整，公道定產(chǎn)，減少單位產(chǎn)品的固定本錢，從而增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭能力。
三、經(jīng)營與理財(cái)并重，融資、投資和股利政策的選擇
在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主要包括經(jīng)營和理財(cái)兩大業(yè)務(wù)。經(jīng)營主要指企業(yè)為了取得營業(yè)收進(jìn)而進(jìn)行的包括組織原材料采購，產(chǎn)品生產(chǎn)加工，以及產(chǎn)品銷售等一系列有助于利潤實(shí)現(xiàn)的行為。它是通過對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用，企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源的公道配置，以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的形式獲取增值額的行為。而理財(cái)則是企業(yè)財(cái)務(wù)職員通過猜測(cè)未來企業(yè)資金需要情況，分析判定投資機(jī)會(huì)的可能性而采取的一系列資金調(diào)度行為，以保證企業(yè)正常運(yùn)作所需的周轉(zhuǎn)資金，理財(cái)有助于企業(yè)資產(chǎn)加速周轉(zhuǎn)，并實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤。經(jīng)營離不開理財(cái)，如同機(jī)器運(yùn)轉(zhuǎn)離不開潤滑油的幫助一樣，缺乏有效率的理財(cái)，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營將大打折扣，正常的經(jīng)營將難以為繼。因此，經(jīng)營與理財(cái)并重將是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一大特征，尤其在當(dāng)今信息科技高度發(fā)達(dá)，金融市場(chǎng)日趨完善的條件下，企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)將顯得更為重要。
在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，我國企業(yè)長期實(shí)行統(tǒng)收統(tǒng)支財(cái)務(wù)治理。由國家財(cái)政無償供給資金，融資渠道單一。改革以后，將原來的撥款改為銀行貸款，融資結(jié)構(gòu)仍為單一化。由此帶來的題目在于，由于融資結(jié)構(gòu)的單一化，進(jìn)而導(dǎo)致融資本錢剛性化，使企業(yè)資金本錢“釘死”在銀行貸款利率上，同時(shí)必然導(dǎo)致企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的最大化。原因在于企業(yè)經(jīng)營不善時(shí)，難以借助改善融資結(jié)構(gòu)來分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)，從而產(chǎn)生到期不能還本付息導(dǎo)致企業(yè)變賣資產(chǎn)以致破產(chǎn)；另一方面，銀行為了保證其貸款的及時(shí)回還，對(duì)貸款用途作出明確規(guī)定，使企業(yè)使用資金產(chǎn)生功能性約束，難以根據(jù)變化了的情況，靈活調(diào)用資金，而被動(dòng)地受制于銀行的硬性規(guī)定。隨著廣泛的企業(yè)融資市場(chǎng)的建立和完善，企業(yè)融資條件及環(huán)境將發(fā)生很大的變化：首先，融資渠道多樣化，為企業(yè)提供了一個(gè)具有供給彈性和可選擇性的資金融通體系，不至于使企業(yè)釘死在單一的融資渠道上，企業(yè)面對(duì)的是一個(gè)富有彈性、靈活性和多樣性的融資市場(chǎng)，一方面使企業(yè)調(diào)整改善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)成為可能；另一方面，多種不同融資方式具有不同的本錢、風(fēng)險(xiǎn)、功能約束和彈性，使得企業(yè)不得不進(jìn)行公道的融資結(jié)構(gòu)組合，以使企業(yè)融資本錢最低，融資風(fēng)險(xiǎn)最低，功能約束最小和彈性最大。其次，企業(yè)融資的靈活性大為增強(qiáng)，資金使用的功能界限被打破，企業(yè)可根據(jù)融資的性質(zhì)和理財(cái)狀況，改變?nèi)谫Y用途，靈活地運(yùn)用融資。最后，隨著企業(yè)資信評(píng)估體系的健全，企業(yè)融資的另一個(gè)趨勢(shì)是企業(yè)更加注重資信的作用，由于企業(yè)資信狀況將直接影響投資者和債權(quán)人的投資意向，以保障他們的正當(dāng)權(quán)益。這樣，企業(yè)要想在金融市場(chǎng)上順利融資，必須具有良好的資信條件，否則，即使企業(yè)處在一個(gè)廣闊多變的融資市場(chǎng)，也很難及時(shí)張羅所需資金，來改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，最重要的特征就在于由市場(chǎng)來配置資源，由市場(chǎng)來調(diào)節(jié)生產(chǎn)要素的組合，變無償使用資金為有償使用，企業(yè)在新形勢(shì)下的投資行為將發(fā)生重大變動(dòng)：一是企業(yè)注重資本本錢的約束。企業(yè)不僅要考慮在金融市場(chǎng)上的籌資本錢和融資風(fēng)險(xiǎn)的影響，也要考慮企業(yè)對(duì)所采取項(xiàng)目而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)本錢和投資額的資金時(shí)間價(jià)值。這樣，企業(yè)的投資必須使產(chǎn)生的收益超過本錢，內(nèi)部投資報(bào)酬率不僅要高于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，而且也要使投資風(fēng)險(xiǎn)得到公道的補(bǔ)償。二是企業(yè)更加注重資本預(yù)算。企業(yè)短期投資因其回收期較短可以在金融市場(chǎng)靈活調(diào)劑，而企業(yè)的長期投資由于其涉及面廣，投資額巨大，投資回收期長，且面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)等原因，對(duì)企業(yè)具有特殊重要的戰(zhàn)略意義。因此，企業(yè)在選擇長期投資項(xiàng)目時(shí)，必須制定嚴(yán)密的資本預(yù)算，對(duì)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行反復(fù)論證，并考慮到如通貸膨脹等因素帶來的影響等，在投資決策時(shí)要慎重選擇方案。三是投資方式多樣化，這是企業(yè)投資行為的一個(gè)重要趨勢(shì)。從投資的金融工具看，有債券投資，股票投資，基金投資等；從投資范圍看，企業(yè)可進(jìn)行輕產(chǎn)業(yè)投資，重產(chǎn)業(yè)投資，金融、飲食、房地產(chǎn)、咨詢業(yè)、娛樂業(yè)等各種范圍的投資；從投資的地域范圍看，企業(yè)不僅可進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部投資，企業(yè)外部投資，還可進(jìn)行國內(nèi)投資和國際投資等�？傊�，投資環(huán)境的多樣化，將對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)治理中的投資決策提出新的要求。企業(yè)財(cái)務(wù)治理的另一項(xiàng)重要內(nèi)容，就是企業(yè)股利政策的選擇。企業(yè)是否發(fā)放股利，發(fā)放多少股利，將對(duì)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，財(cái)務(wù)治理職員在決策股利方針時(shí)，既要處理好積累與發(fā)展的關(guān)系，又要保證企業(yè)、債權(quán)人和投資者三方利益的協(xié)調(diào)。
四、做好財(cái)務(wù)分析，公道調(diào)劑資源
財(cái)務(wù)分析是企業(yè)通過各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)及所占比重，深進(jìn)了解企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況，發(fā)現(xiàn)其存在的題目，猜測(cè)其發(fā)展趨勢(shì)的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析旨在通過分析企業(yè)的償債能力，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況以及盈利能力，以了解負(fù)債結(jié)構(gòu)及相應(yīng)的作為物資保障的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的公道性和有效性，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)或營運(yùn)能力結(jié)構(gòu)的公道性和有效性，以及盈利結(jié)構(gòu)的公道性和趨勢(shì)性。把握企業(yè)經(jīng)營和理財(cái)中的結(jié)構(gòu)性缺陷，猜測(cè)這種結(jié)構(gòu)的可能變動(dòng)趨勢(shì)，并據(jù)以審慎配置企業(yè)的資源，形成公道的經(jīng)濟(jì)資源結(jié)構(gòu)，使其得到充分公道的利用。財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)在于資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析。
企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資金來源于負(fù)債和所有者權(quán)益二者之間各自所占的比重和比例關(guān)系。如資產(chǎn)負(fù)債率，是企業(yè)總負(fù)債占總資產(chǎn)（負(fù)債＋所有者權(quán)益）的比例，反映企業(yè)資產(chǎn)形成中由負(fù)債而形成的比例。公道的資本結(jié)構(gòu)不僅可以降低企業(yè)的綜合資本本錢，保持公道的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且可以通過運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，使企業(yè)主權(quán)資本利潤率達(dá)到最大化。反之，資本結(jié)構(gòu)不公道，或者會(huì)增加企業(yè)籌資本錢或者使企業(yè)面臨極大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，輕易陷進(jìn)財(cái)務(wù)困境。
企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)則是指各類形態(tài)的資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重和比例關(guān)系。企業(yè)的負(fù)債和所有者權(quán)益與企業(yè)的資產(chǎn)是同一資金的兩個(gè)側(cè)面。企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否公道，是否達(dá)到最優(yōu)化分布，與企業(yè)的收益能力，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模以及債權(quán)人、投資者利益的保障程度關(guān)系極為密切。通過企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析，可為企業(yè)治理部分明確當(dāng)前企業(yè)資產(chǎn)的分布狀況，促使其適時(shí)根據(jù)本企業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)，投資收益率及銷售狀況等，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善財(cái)務(wù)狀況，加速資金周轉(zhuǎn)，減少企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)的資信主要包括對(duì)企業(yè)的經(jīng)營能力、償債能力和盈利能力的綜合評(píng)估。在此評(píng)估基礎(chǔ)上，選擇若干相關(guān)程度較高的指標(biāo)，綜合計(jì)算而得的一個(gè)評(píng)估系數(shù)，稱為復(fù)合財(cái)務(wù)系數(shù)。復(fù)合財(cái)務(wù)系數(shù)不僅可為外部投資者作出投資決策指明方向，而且對(duì)內(nèi)部經(jīng)營治理者來說，使其經(jīng)營治理行為受復(fù)合財(cái)務(wù)系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)的約束，促使其向此標(biāo)準(zhǔn)努力，調(diào)節(jié)其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，分析生產(chǎn)經(jīng)營治理情況，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。
五、財(cái)務(wù)、治理的國際化趨勢(shì)
隨著國際經(jīng)濟(jì)全球一體化的發(fā)展，我國企業(yè)不僅受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，也要受到國際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的制約和挑戰(zhàn)。參與國際競(jìng)爭，加強(qiáng)國際合作，將是我國企業(yè)發(fā)展的一個(gè)必然趨勢(shì)，同時(shí)也將推動(dòng)財(cái)務(wù)治理的國際化趨勢(shì)。特別是跨國公司的出現(xiàn)和國際金融市場(chǎng)的日益完善、發(fā)達(dá)，更加劇了這一發(fā)展趨勢(shì)。
從融資角度看，中外合資、合作、外商獨(dú)資等企業(yè)形式在改革開放以來迅速發(fā)展，國際證券投資方興未艾。自1993年以來，我國已有11家國有企業(yè)在香港發(fā)行H股，總股本為130億港元，此外尚有17家國有企業(yè)已在香港“買殼”上市，上海石化等在紐約上市成功。證券籌資的優(yōu)點(diǎn)在于不存在資金到位題目。另外，國際租賃也是企業(yè)國際籌資的一種重要形式，境內(nèi)企業(yè)通過租賃公司這個(gè)中介機(jī)構(gòu)，從境外引進(jìn)所需外資、設(shè)備等，很大程度上滿足了企業(yè)的需要。
從投資角度看，跨國投資不僅能增強(qiáng)出口產(chǎn)品的競(jìng)爭能力，能更好地了解和追蹤被投資國市場(chǎng)的需要，降低運(yùn)輸本錢，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，而且能繞開貿(mào)易壁壘，減少關(guān)稅和非關(guān)稅方面的限制。同時(shí)，跨國投資還能保證國外某種資源的供給，以彌補(bǔ)本國資源的不足。從前幾年首鋼購買秘魯鋼鐵公司開始，我國在國外的投資已有相當(dāng)?shù)陌l(fā)展，并且積累了很多有益的經(jīng)驗(yàn)。國際投資同國際貿(mào)易一樣，各國企業(yè)應(yīng)當(dāng)立足于發(fā)揮自身的相對(duì)上風(fēng)，而不應(yīng)被盡對(duì)優(yōu)劣的判定捆停止腳。我國企業(yè)當(dāng)前跨國投資的現(xiàn)實(shí)性則是根源于現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多層性和發(fā)展方式的多樣性。因此，發(fā)展企業(yè)的跨國投資既有其必要性又有其現(xiàn)實(shí)可行性，企業(yè)財(cái)務(wù)職員應(yīng)從國際范圍出發(fā)，考慮跨國投資的可行性。
總之，在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，由于現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，金融市場(chǎng)的日益完善，以及新的財(cái)務(wù)準(zhǔn)則的實(shí)施，我國的企業(yè)財(cái)務(wù)治理將使財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)職能分工明確化、專職化，并在搞好企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)治理，嚴(yán)格執(zhí)行各項(xiàng)預(yù)算的基礎(chǔ)上，根據(jù)外界瞬息萬變的市場(chǎng)信息，隨時(shí)調(diào)整，控制財(cái)務(wù)計(jì)劃，改“節(jié)支型”財(cái)務(wù)為“增效型”財(cái)務(wù)治理，跳出賬本理財(cái)，積極參與競(jìng)爭，變被動(dòng)理財(cái)為主動(dòng)理財(cái)，并隨著國際經(jīng)濟(jì)合作的日趨深進(jìn)、融合，鑒戒國際先進(jìn)的財(cái)務(wù)治理方法和經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)國際比較，參照國際慣例，積極、深進(jìn)地參與國際競(jìng)爭，這將是我國企業(yè)治理在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下必然的發(fā)展趨勢(shì)。
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