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證監(jiān)會(huì)深夜發(fā)文暫停熔斷機(jī)制 155分鐘A股人均虧10萬元
昨日滬深A(yù)股開市后300指數(shù)暴跌5.38%,觸發(fā)熔斷機(jī)制,全天僅交易15分鐘。加上首個(gè)交易日,A股創(chuàng)下了155分鐘人均虧損10萬元的紀(jì)錄。隨后,證監(jiān)會(huì)發(fā)布大股東減持新規(guī),三個(gè)月內(nèi)大股東通過二級(jí)市場(chǎng)減持上限1%
昨日早盤滬深A(yù)股大幅低開,開盤僅12分鐘,滬深300指數(shù)暴跌5.38%,觸發(fā)熔斷機(jī)制,兩市暫停交易15分鐘。9時(shí)57分起開始恢復(fù)交易后,股指直線下探,滬深300指數(shù)達(dá)到7%的閾值,再次觸發(fā)熔斷,A股提前收市。全天交易僅15分鐘,創(chuàng)造A股有史以來最早的收盤紀(jì)錄。中午,證監(jiān)會(huì)緊急發(fā)布大股東減持新規(guī)。
股民
15分鐘A股市值蒸發(fā)3.6萬億元
昨日早上,滬深A(yù)股大幅低開,股民陳先生在經(jīng)歷了新年第一次熔斷之后,本來已經(jīng)在周二空倉,但周三陳先生持有的股票卻漲停了。昨日早市,為了不再踏空,陳先生在集合競(jìng)價(jià)階段又殺入了股市。
然而,10分鐘以后,陳先生持有的股票已經(jīng)下跌超過7%,眼看著滬深300指數(shù)再次觸發(fā)了熔斷機(jī)制,由于A股的T+1交易制度,陳先生無法賣出持有的股票,只好眼看著持有的股票被打上了跌停板,隨著恢復(fù)交易僅幾分鐘以后再次觸發(fā)熔斷機(jī)制,A股提前收盤。“很氣惱,也松了一口氣,一天不用看盤了。”陳先生自嘲道。
1月4日,即今年首個(gè)交易日A股熔斷后,市值一日蒸發(fā)4.24萬億元,而昨日交易僅15分鐘,市值蒸發(fā)達(dá)到3.6萬億元。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),去年最后一個(gè)交易日收盤時(shí)A股總市值約為52.92萬億元,只經(jīng)過短短四個(gè)交易日,A股目前的市值已經(jīng)下降為46.27萬億元,市值蒸發(fā)約為 6.66萬億元。
按2015年最后的交易日A股持倉投資者數(shù)量5026.28萬人來計(jì)算,這四天平均每個(gè)股民虧損約為10.53萬元。
基金
多家基金公司請(qǐng)求改進(jìn)熔斷機(jī)制
今年開市以來四個(gè)交易日就觸發(fā)了四次熔斷機(jī)制,那么基金經(jīng)理們是如何應(yīng)對(duì)的呢?昨日,北京一名基金經(jīng)理表示,熔斷機(jī)制實(shí)施以后,公司曾對(duì)此做了專門的培訓(xùn),要求大家對(duì)倉位控制更加嚴(yán)格,特別是要注意個(gè)股的流動(dòng)性。由于熔斷機(jī)制帶來的流動(dòng)性問題,現(xiàn)在基金經(jīng)理更青睞大盤藍(lán)籌股。
針對(duì)熔斷機(jī)制本身,多名基金經(jīng)理對(duì)北京青年報(bào)記者表示,在A股個(gè)股10%漲跌停制度的前提下,熔斷機(jī)制顯得有些多余,況且從目前市場(chǎng)的反饋效果來看,并未達(dá)到穩(wěn)定市場(chǎng)情緒的效果,市場(chǎng)的反應(yīng)甚至和機(jī)制設(shè)計(jì)的初衷出現(xiàn)背離。
另據(jù)報(bào)道,在1月4日首日觸及二次熔斷后,已有多家基金公司向基金業(yè)協(xié)會(huì)反饋意見,請(qǐng)求改進(jìn)新實(shí)行的熔斷機(jī)制;饦I(yè)已經(jīng)有高層出面向證監(jiān)會(huì)游說,以期改進(jìn)現(xiàn)有機(jī)制。但昨日北青報(bào)記者致電中國基金業(yè)協(xié)會(huì),相關(guān)負(fù)責(zé)人卻表示并不知情,但承認(rèn)目前正在收集市場(chǎng)對(duì)此的反饋。
那么,熔斷機(jī)制被觸發(fā)以后,是否影響到基金的申購贖回呢?北青報(bào)記者了解到,若發(fā)生指數(shù)熔斷且上海證券交易所、深圳證券交易所當(dāng)日15:00前均恢復(fù)交易的,基金公司旗下所有開放式基金的申購贖回均不受影響;但如果發(fā)生指數(shù)熔斷且上海證券交易所或深圳證券交易所指數(shù)熔斷至當(dāng)日15:00,則投資范圍中包含有指數(shù)熔斷品種的基金,可能無法按照當(dāng)日申購、贖回、基金轉(zhuǎn)換等業(yè)務(wù)申請(qǐng)進(jìn)行處理。
券商
沒能“提前下班”反而在加班
昨日A股再度熔斷提前收盤之后,網(wǎng)上的段子手們又開始調(diào)侃營業(yè)部員工又要“提前下班”了。但昨日北青報(bào)記者采訪的多家證券公司營業(yè)部均表示,他們不僅沒有提前下班,反而在加班。股民們認(rèn)為他們放假了是不了解他們的工作,除了證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之外,他們還有財(cái)富管理、理財(cái)、私募托管和股票質(zhì)押等大量業(yè)務(wù)。“這些業(yè)務(wù)甚至分量比經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)還重,怎么會(huì)提前下班呢?”
昨日,北京東三環(huán)附近的一家證券營業(yè)部甚至全體加班,緊急開會(huì)。據(jù)了解,該營業(yè)部有部分兩融客戶由于擔(dān)保比例瀕臨警戒線,非常著急,證券公司方面也只好加班研究這種情況,并與客戶做相應(yīng)的溝通。
中信證券呼家樓營業(yè)部的一名業(yè)務(wù)經(jīng)理稱,連續(xù)觸發(fā)熔斷機(jī)制之后,他接到了幾名客戶的電話都是問:“是不是股災(zāi)又來了?回答這個(gè)問題需要技巧,目前更多是要安撫客戶的情緒。”
在昨日上午銀河證券的電話會(huì)議中,銀河證券首席策略分析師孫建波強(qiáng)調(diào),開年以來股市暴跌引發(fā)的兩融爆倉風(fēng)險(xiǎn)已不容忽視。
目前,場(chǎng)外配資清理基本結(jié)束,但場(chǎng)內(nèi)融資余額仍然較高,股市連續(xù)暴跌容易引發(fā)此類資金的風(fēng)險(xiǎn)。Wind咨詢數(shù)據(jù)顯示,自2015年12月31日起,融資盤已連續(xù)四個(gè)交易日凈流出。截至昨日,滬深兩市融資融券余額達(dá)1.13萬億元。后續(xù)若市場(chǎng)持續(xù)下跌,兩融風(fēng)險(xiǎn)將逐步暴露。
銀行
持續(xù)暴跌“股權(quán)質(zhì)押”面臨風(fēng)險(xiǎn)
昨日,有消息稱有銀行開始核查股權(quán)質(zhì)押,要求各位風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理關(guān)注所經(jīng)管團(tuán)隊(duì)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)質(zhì)押率,是否初級(jí)警戒線并匯總匯報(bào)。昨日北青報(bào)記者致電包括中信銀行、民生銀行在內(nèi)的多家銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)理,均表示并未接到此類通知。但在去年股災(zāi)之后,銀行高度重視股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),并經(jīng)常進(jìn)行相應(yīng)的壓力測(cè)試。
在去年6月末到7月份的股災(zāi)中,多家銀行都曾自總行層面布置各分行和總行營業(yè)部,對(duì)股權(quán)質(zhì)押授信情況進(jìn)行緊急風(fēng)險(xiǎn)排查。排查的內(nèi)容包括質(zhì)押了什么股票、質(zhì)押了多少、批復(fù)的質(zhì)押率、初始的質(zhì)押率、警戒線和是否達(dá)到警戒線、補(bǔ)倉線和是否達(dá)到補(bǔ)倉線、達(dá)到警戒線采取的措施、達(dá)到補(bǔ)倉線是否追加擔(dān)保等。
最新消息
證監(jiān)會(huì)坦承:熔斷機(jī)制沒達(dá)到預(yù)期效果
本報(bào)訊(記者 朱開云)昨日,證監(jiān)會(huì)深夜發(fā)文,暫停指數(shù)熔斷,上交所、深交所以及中金所三大交易所于今日起暫停實(shí)施指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸稱,引入指數(shù)熔斷機(jī)制的主要目的是為市場(chǎng)提供“冷靜期”,避免或減少大幅波動(dòng)情況下的匆忙決策,保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益;抑制程序化交易的助漲助跌效應(yīng);為應(yīng)對(duì)技術(shù)或操作風(fēng)險(xiǎn)提供應(yīng)急處置時(shí)間。
熔斷機(jī)制不是市場(chǎng)大跌的主因,但從近兩次實(shí)際熔斷情況看,沒有達(dá)到預(yù)期效果,而熔斷機(jī)制又有一定“磁吸效應(yīng)”,即在接近熔斷閾值時(shí)部分投資者提前交易,導(dǎo)致股指加速觸碰熔斷閾值,起了助跌的作用。權(quán)衡利弊,目前負(fù)面影響大于正面效應(yīng)。因此,為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定,證監(jiān)會(huì)決定暫停熔斷機(jī)制。
鄧舸表示,引入熔斷機(jī)制是在2015年股市異常波動(dòng)發(fā)生以后,應(yīng)各有關(guān)方面的呼吁開始啟動(dòng)的,有關(guān)方案經(jīng)過了審慎的論證并向社會(huì)公開征求了意見。熔斷機(jī)制是一項(xiàng)全新的制度,在我國沒有經(jīng)驗(yàn),市場(chǎng)適應(yīng)也要有一個(gè)過程,需要逐步探索、積累經(jīng)驗(yàn)、動(dòng)態(tài)調(diào)整。下一步,證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),進(jìn)一步組織有關(guān)方面研究改進(jìn)方案,廣泛征求各方面意見,不斷完善相關(guān)機(jī)制。
滬深交易所在2015年9月公布指數(shù)熔斷機(jī)制規(guī)則征求意見時(shí)曾表示,引入指數(shù)熔斷機(jī)制,是“為防范市場(chǎng)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”。證監(jiān)會(huì)在12月初的新聞發(fā)布會(huì)上,表示引入熔斷機(jī)制,目的是為市場(chǎng)在大幅波動(dòng)時(shí)提供“冷靜期”。實(shí)踐結(jié)果卻與原來的預(yù)想相背離,僅僅實(shí)施了四天就宣告終結(jié)。
資料顯示,證監(jiān)會(huì)主席肖鋼第一次公開提及熔斷,是在2013年11月舉行的第四屆“上證法治論壇”上。彼時(shí)的一個(gè)背景是“光大烏龍指”事件引發(fā)各方對(duì)熔斷機(jī)制及交易取消機(jī)制的討論。談及熔斷機(jī)制時(shí),他舉例稱,當(dāng)交易出現(xiàn)特別異常情況時(shí),如2分鐘內(nèi)股票暴漲5%,就要暫停交易10分鐘,有些交易需要取消,這在一些境外市場(chǎng)是普遍做法。
另外,中國金融期貨交易所發(fā)布的通知中稱,《滬深300股指期貨合約》、《上證50股指期貨合約》和《中證500股指期貨合約》中的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制由“上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的±7%”調(diào)整為“上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的±10%”。
監(jiān)管應(yīng)對(duì)
證監(jiān)會(huì):出臺(tái)“減持規(guī)定”并不意味著“國家隊(duì)”將退出
昨日中午,證監(jiān)會(huì)緊急發(fā)布《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》,規(guī)定自1月9日起施行。根據(jù)新規(guī),上市公司大股東計(jì)劃通過證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份,應(yīng)當(dāng)在首次賣出的15個(gè)交易日前預(yù)先披露減持計(jì)劃。證監(jiān)會(huì)上市部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,按時(shí)間推算,2月份之前不會(huì)有大股東通過競(jìng)價(jià)交易減持股份。
規(guī)定明確,上市公司大股東在三個(gè)月內(nèi)通過證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的總數(shù),不得超過公司股份總數(shù)的1%。若按證監(jiān)會(huì)2014年至2015年6月底間統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)測(cè)算,大股東在滬深交易所集中競(jìng)價(jià)減持的77%的股份將受到減持限制。
在保障大股東、董監(jiān)高轉(zhuǎn)讓股份權(quán)利方面,減持規(guī)定明確大股東減持其通過二級(jí)市場(chǎng)買入的上市公司股份不受本次發(fā)布的規(guī)定限制。
同時(shí),規(guī)定還為大股東保留了大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等多種減持途徑。此外,規(guī)定還設(shè)置“防規(guī)避”條款,專門遏制相關(guān)主體通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓“化整為零”、“曲線減持”;并區(qū)分不同情形,從證券交易所自律監(jiān)管和中國證監(jiān)會(huì)行政監(jiān)管兩個(gè)層面,明確了監(jiān)管措施和罰則。
針對(duì)市場(chǎng)的猜測(cè),證監(jiān)會(huì)還表示,出臺(tái)“減持規(guī)定”,并不意味著中國證券金融公司等“國家隊(duì)”即將退出,其穩(wěn)定市場(chǎng)的職能也不會(huì)發(fā)生改變。今后,證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)把穩(wěn)定市場(chǎng)、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作為目標(biāo),全力做好相關(guān)工作。
證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的新規(guī)受到了部分市場(chǎng)人士的稱贊。英大證券首席分析師李大霄表示,不超過1%減持的措施將會(huì)非常有效,市場(chǎng)也將很快穩(wěn)定。李大霄甚至在自己的微博表示,嬰兒底2為3115點(diǎn),3000點(diǎn)將是A股的地平線。
熱點(diǎn)追訪
A股再次熔斷的推手到底是什么?
昨日,A股時(shí)隔兩天之后再次觸發(fā)熔斷,到底是何原因造成?市場(chǎng)如此恐慌,新實(shí)施的熔斷機(jī)制是推手?針對(duì)這兩個(gè)社會(huì)各界關(guān)注的熱點(diǎn)問題,北青報(bào)記者昨天進(jìn)行了多方采訪。
熱點(diǎn)1:到底是什么觸發(fā)A股再次熔斷?
市場(chǎng)人士認(rèn)為,最直接的原因就是1月8日到期的大小非減持禁令,管理層此前在股市首次觸發(fā)熔斷之后曾透露將有另行規(guī)定減持規(guī)則,但之后沒有任何實(shí)質(zhì)性政策出臺(tái)。
另外,盡管證監(jiān)會(huì)要求大股東們理性減持,但目前只有為數(shù)不多的公司響應(yīng),這給市場(chǎng)帶來了不安定的因素。
歐美股市的大跌給市場(chǎng)帶來壓力,前晚美國三大股指普遍下跌均超過1%。離岸人民幣昨日早上延續(xù)此前三天跌勢(shì),一度大跌逾650點(diǎn)至6.7600元,也是昨日股市暴跌的觸發(fā)點(diǎn)之一。雖然此后上演“V”字反轉(zhuǎn)行情,但此時(shí)A股已兩次觸發(fā)熔斷機(jī)制,處于收盤狀態(tài)。
另外,注冊(cè)制實(shí)施進(jìn)度超出市場(chǎng)預(yù)期,注冊(cè)制實(shí)施至少會(huì)引起小盤股大幅擴(kuò)容,對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成壓力。據(jù)相關(guān)媒體消息,注冊(cè)制具體實(shí)施方案或?qū)⒂诒驹侣涠。昨日,小盤股大量跌停,創(chuàng)業(yè)板跌幅高達(dá)8.58%,或與注冊(cè)制的利空有重要關(guān)聯(lián)。
周三國際油價(jià)的暴跌也被市場(chǎng)人士視為一大利空。周三國際油價(jià)雙雙跌破35美元/桶關(guān)口,重挫逾5%,為2004年以來首見。沙特和伊朗斷交事件令石油輸出國組織減產(chǎn)協(xié)議化為泡影,同時(shí)美國上周汽油庫存意外飆升。
熱點(diǎn)2:熔斷機(jī)制是市場(chǎng)恐慌制造者?
在昨日A股在極短的時(shí)間內(nèi)連續(xù)觸發(fā)熔斷機(jī)制,多名市場(chǎng)人士認(rèn)為,起到作用基本上是助漲助跌,這跟原來讓市場(chǎng)冷靜的初衷相悖。相比上漲,市場(chǎng)下跌更容易導(dǎo)致集體性的非理性行為。
西南證券研究發(fā)展中心分析師表示,一旦熔斷機(jī)制啟動(dòng),抄底資金就無法再進(jìn)入股市,當(dāng)天的行情就被單向固化,市場(chǎng)越來越呈現(xiàn)單邊波動(dòng)的特征。
北京大學(xué)金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心秘書長黃嵩也公開反對(duì)熔斷機(jī)制。黃嵩認(rèn)為,中國股票市場(chǎng)已經(jīng)有了10%的漲跌停板,設(shè)置指數(shù)熔斷機(jī)制的閾值最大不能超過 10%,否則就永遠(yuǎn)不會(huì)觸發(fā)。
在10%的范圍內(nèi)設(shè)置熔斷閾值,只能是既低又間隔小的閾值。從這個(gè)角度看,10%的漲跌停板制已是目前比較理想的熔斷機(jī)制,在此基礎(chǔ)上再加設(shè)指數(shù)熔斷機(jī)制,弊大于利。
另外,A股熔斷閾值的設(shè)置易引發(fā)“磁吸效應(yīng)”。磁吸效應(yīng)描述的是當(dāng)價(jià)格接近熔斷閾值時(shí),熔斷閾值會(huì)像一塊磁鐵將價(jià)格加速吸向熔斷閾值的現(xiàn)象,其原因是投資者懼怕暫停交易導(dǎo)致的流動(dòng)性缺失而改變交易行為。中國熔斷機(jī)制的兩級(jí)閾值間隔僅為2%,遠(yuǎn)小于美國的6%和7%。過小的閾值間隔,加上磁吸效應(yīng),使得原本是冷靜期的15分鐘暫停交易,反而成為恐慌期。
雖然多數(shù)市場(chǎng)人士不看好熔斷機(jī)制,但英大證券首席分析師李大霄表示,它本身其實(shí)就是防止市場(chǎng)大幅波動(dòng)的,延緩漲跌時(shí)間,對(duì)市場(chǎng)影響并沒那么大,將股市下跌歸因于熔斷機(jī)制是很不客觀的,主要還是因?yàn)槭袌?chǎng)本身的內(nèi)在邏輯。
李大霄稱,目前最重要的是穩(wěn)定市場(chǎng)情緒,防止再度向下熔斷,對(duì)投資者信心造成重大打擊,關(guān)鍵是找到市場(chǎng)下跌的內(nèi)在原因,監(jiān)管層目前已經(jīng)開始對(duì)癥下藥了。
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