A股實(shí)施熔斷機(jī)制首個(gè)交易日兩觸閾值提前收市

時(shí)間：2023-02-12 14:23:40 制度我要投稿

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　　2015年在暴漲暴跌中苦苦掙扎了一年的A股投資者，在2016年新年首個(gè)交易日再遭當(dāng)頭一棒。

　　昨天是新年首個(gè)交易日，也是熔斷機(jī)制實(shí)行的首個(gè)交易日，A股即遭遇熔斷，并因觸發(fā)了7%的熔斷閾值提前收市，千股跌停場(chǎng)景重現(xiàn)。盡管多數(shù)市場(chǎng)分析認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)于熔斷的反應(yīng)有些過激，股災(zāi)不會(huì)重現(xiàn)，但昨天的局面還是引發(fā)了業(yè)內(nèi)對(duì)于熔斷機(jī)制的一些爭(zhēng)議。

　　盤面走勢(shì)

　　兩度熔斷提前收市

　　2016開年第一個(gè)交易日，非但投資者期待的紅包行情落空，股指還一路大幅走低。上證綜指早盤小幅低開于3536.59點(diǎn)，隨后“中小創(chuàng)”及權(quán)重股一齊回調(diào)跳水，上證綜指早盤便接連擊穿了3500、3400關(guān)口，引發(fā)暴跌。

　　午后開盤兩市跌幅持續(xù)擴(kuò)大，滬深300指數(shù)在午后13時(shí)12分跌幅擴(kuò)大至5%，觸發(fā)15分鐘熔斷機(jī)制，個(gè)股全面暫停交易;隨后兩市在13點(diǎn)28分恢復(fù)交易，指數(shù)并未有止跌跡象，反而再度下探，滬深300指數(shù)跌幅擴(kuò)大至7%，觸發(fā)第二檔熔斷。兩市逾1300只個(gè)股跌停，近30余只個(gè)股漲停，板塊跌幅慘重，29 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)悉數(shù)下跌，且跌幅均在4%以上。其中，計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備、傳媒、商貿(mào)零售、基礎(chǔ)化工和紡織服裝指數(shù)跌幅較大，盤面翠綠一片。三大期指主力合約同樣全線跌停。

　　根據(jù)交易所發(fā)布的公告，滬深300指數(shù)當(dāng)日13時(shí)33分較前一交易日收盤首次下跌達(dá)到或超過7%。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，交易所決定，自2016年1月4日13時(shí)33分開始實(shí)施指數(shù)熔斷，當(dāng)日不再恢復(fù)交易。

　　本次實(shí)施指數(shù)熔斷的品種包括股票、基金、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券，但黃金交易型開放式證券投資基金、交易型貨幣市場(chǎng)基金以及債券交易型開放式指數(shù)基金除外。

　　于是，2016年新年后的首個(gè)交易日，A股指數(shù)最終定格在了13時(shí)33分。周一滬深兩市資金共計(jì)凈流出683.34億元。

　　官方說法

　　系統(tǒng)處理需時(shí)間致熔斷延后

　　面對(duì)熔斷實(shí)施首日便觸發(fā)熔斷，上交所昨天午后通過官方微博表示，周一下午13:12和13:33，滬深300指數(shù)先后觸及5%和7%跌幅。按照上交所交易規(guī)則，市場(chǎng)分別于上述時(shí)間開始實(shí)施熔斷。因觸及熔斷閾值后交易系統(tǒng)進(jìn)行處理需要時(shí)間的原因，熔斷后滬深300指數(shù)跌幅分別為5.02%和6.98%。

　　熔斷影響

　　亞太股市受驚普跌

　　A股觸發(fā)熔斷機(jī)制提前收市，受到中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)疲弱及美國(guó)去年底的跌勢(shì)等因素的影響，亞太股市昨天也普遍收跌。

　　香港股市方面，幾大指數(shù)全線下挫。截至收盤，恒生指數(shù)跌2.680%，報(bào)21327.119點(diǎn);國(guó)企指數(shù)跌3.620%，報(bào)9311.180點(diǎn);紅籌指數(shù)跌3.400%，報(bào)3914.29點(diǎn)。

　　日本股市方面，1月4日收市已經(jīng)跌到兩個(gè)半月

　　來(lái)的低位，收?qǐng)?bào)18450點(diǎn)，跌幅3.1%，創(chuàng)3個(gè)月最大單日跌幅。

　　韓國(guó)股市今年首個(gè)交易日也告跌，報(bào)1918點(diǎn)，跌2.2%，創(chuàng)去年8月24日以來(lái)最大單日跌幅。主要受到韓元因中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)疲弱所拖累。

　　臺(tái)灣股市表現(xiàn)也不樂觀，跟隨亞洲區(qū)內(nèi)股市下跌，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)收市報(bào)8114點(diǎn)，跌223點(diǎn)，跌幅2.7%。

　　后市展望

　　減持禁令到期需要對(duì)沖政策

　　國(guó)金證券首席策略分析師李立峰表示，監(jiān)管層近期對(duì)市場(chǎng)態(tài)度上的微小變化是導(dǎo)致市場(chǎng)下跌的導(dǎo)火索。今年1月份市場(chǎng)環(huán)境有所不同的是減持禁令到期在即，等待政策及時(shí)對(duì)沖，而且市場(chǎng)預(yù)期的新股發(fā)行1月份處于真空期的假設(shè)被證偽，由此，預(yù)計(jì)2016年1月份A股市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)加大，個(gè)股分化會(huì)更加明顯，建議回避前期漲幅過高的個(gè)股。

　　李立峰表示，熔斷機(jī)制首日運(yùn)行，忽視了流動(dòng)性備付的風(fēng)險(xiǎn)，是加深市場(chǎng)下跌幅度的主要原因。新年開市第一個(gè)交易日，滬深300指數(shù)分別觸及5%、7%的熔斷線，加大了市場(chǎng)的下跌幅度�？陀^上講，“熔斷機(jī)制”的實(shí)施必然會(huì)對(duì)流動(dòng)性的需求造成影響，市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)為了備兌贖回的資金需求，會(huì)被動(dòng)做些減倉(cāng)的行為，從而加深市場(chǎng)調(diào)整的空間。

　　李立峰強(qiáng)調(diào)，后市三道“結(jié)”待解開：首先，寄望于

　　監(jiān)管層盡快作出相關(guān)的表述以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，任何金融創(chuàng)新需要循序漸進(jìn);其次，寄望于監(jiān)管層對(duì)新股發(fā)行的節(jié)奏給出相關(guān)明朗的預(yù)期;第三，建議盡快明確1月份減持禁令到期后的對(duì)沖政策。總的來(lái)講，只有預(yù)期的穩(wěn)定、市場(chǎng)的平穩(wěn)，才是共贏的市場(chǎng)。

　　持續(xù)暴跌的概率不大

　　星石投資總經(jīng)理?xiàng)盍嵴J(rèn)為，無(wú)論是大股東減持潮將至，還是注冊(cè)制即將推出引發(fā)的市場(chǎng)擴(kuò)容的擔(dān)憂等利空因素對(duì)市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性影響均不大，更多的是情緒方面的影響。

　　首先，大股東大規(guī)模集中減持的概率不大，監(jiān)管層大概率會(huì)通過“窗口指導(dǎo)”等方式在減持的節(jié)奏上有所控制;其次，對(duì)于注冊(cè)制的推出，預(yù)計(jì)發(fā)行節(jié)奏不會(huì)完全放開，監(jiān)管層也會(huì)有所控制，另外后期上市排隊(duì)的公司多是中小盤企業(yè)，融資規(guī)模有限，對(duì)資金面沖擊不大;第三，對(duì)于險(xiǎn)資舉牌，監(jiān)管層的關(guān)注正是體現(xiàn)了對(duì)于可能存在風(fēng)險(xiǎn)的提前預(yù)警，這只會(huì)對(duì)投資者情緒面有所影響，不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)沖擊。對(duì)于目前市場(chǎng)擔(dān)憂的人民幣貶值引發(fā)資本外逃擔(dān)憂的因素，從外匯占款和外匯儲(chǔ)備的數(shù)據(jù)來(lái)看，現(xiàn)階段人民幣貶值的幅度導(dǎo)致大規(guī)模資本持續(xù)外逃的概率不大，而且央行也完全有能力使用多種工具對(duì)沖資本外逃對(duì)流動(dòng)性的影響。

　　因此，對(duì)于后市，市場(chǎng)發(fā)生持續(xù)暴跌重回股災(zāi)的概率不大，短期來(lái)看市場(chǎng)大概率還是會(huì)延續(xù)震蕩盤整的走勢(shì)。

　　流動(dòng)性寬裕局面未變

　　中歐基金認(rèn)為，市場(chǎng)不必過度解讀熔斷機(jī)制帶來(lái)的影響。首先，減持禁令即將到期，此前市場(chǎng)普遍預(yù)期在元旦休假期間，監(jiān)管層可能會(huì)出臺(tái)后續(xù)政策以調(diào)控減持的節(jié)奏和規(guī)模，但預(yù)期落空。按照中性預(yù)計(jì)，本輪減持規(guī)�；�?qū)⒃?500億至2000億元，市場(chǎng)對(duì)大小非開閘解禁帶來(lái)的影響仍存擔(dān)憂;其次，IPO新規(guī)本月起實(shí)施，或?qū)?duì)市場(chǎng)本就微弱的資金平衡產(chǎn)生影響;最后，人民幣貶值預(yù)期繼續(xù)加大，使得市場(chǎng)擔(dān)憂資金流出壓力增加。

　　從流動(dòng)性角度看，熔斷機(jī)制可能在市場(chǎng)波動(dòng)4%-7%的區(qū)間內(nèi)助推“搶籌心理”。但中歐基金認(rèn)為，完善新股發(fā)行制度相關(guān)規(guī)則發(fā)布后，預(yù)計(jì)新股大概率將不會(huì)暫停發(fā)行，1月股市或?qū)⒂瓉?lái)一輪小幅調(diào)整。

　　而自去年9月份以來(lái)，不少小盤股屢創(chuàng)新高，如果能經(jīng)歷一輪調(diào)整，或?qū)⒂瓉?lái)更多機(jī)會(huì)。從中長(zhǎng)期市場(chǎng)來(lái)看，股市整體流動(dòng)性寬裕的局面不會(huì)改變，2016年可能依然有利于股市的發(fā)展。

　　暴跌探因

　　多重利空疊加導(dǎo)致A股暴跌

　　熔斷機(jī)制正式實(shí)施第一天就遭觸發(fā)，令市場(chǎng)大跌眼鏡。對(duì)此，萬(wàn)家基金投資研究部總監(jiān)莫海波表示，新年首個(gè)交易日市場(chǎng)大跌是之前積累的多種利空因素共同疊加的結(jié)果。

　　首先，最新12月國(guó)內(nèi)PMI數(shù)值錄得48.2，較11月下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)10個(gè)月低于50的臨界值。

　　這主要源于海內(nèi)外需求減弱，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)出重現(xiàn)收縮。可以說，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)依然比較困難。

　　其次，12月初以來(lái)，人民幣匯率持續(xù)大幅走低，逐步引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)資本外逃的擔(dān)憂，進(jìn)而傳導(dǎo)至對(duì)人民幣類資產(chǎn)(特別是股市)的擔(dān)憂。

　　第三，2015年7月股災(zāi)

　　期間監(jiān)管部門出臺(tái)了18號(hào)文，規(guī)定股市大股東和高管在1月8日前不得通過二級(jí)市場(chǎng)減持股票。雖然市場(chǎng)對(duì)于1月8日后解禁已有一定的預(yù)期，但是心理壓力依然存在。

　　第四，年前機(jī)構(gòu)投資者對(duì)維護(hù)產(chǎn)品凈值的訴求較強(qiáng)，對(duì)重點(diǎn)持倉(cāng)給予了有力的護(hù)盤。但進(jìn)入2016年后，這一動(dòng)力已不存在，相關(guān)股票面臨壓力。

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　　除此之外，在2015年三、四季度中小創(chuàng)積累了較大的漲幅，估值較高，投資者存在賣出鎖定收益的訴求;再加上保監(jiān)會(huì)對(duì)于險(xiǎn)資舉牌監(jiān)管以及窗口指導(dǎo)會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于增量入市資金的擔(dān)憂等利空因素堆積，導(dǎo)致了昨天的暴跌。

　　公司反應(yīng)

　　世紀(jì)華通：控股股東延長(zhǎng)限售承諾

　　就在限售大潮即將洶涌來(lái)襲之際，首家“良心公司”現(xiàn)身說法。昨天晚間，世紀(jì)華通發(fā)布公告，將延長(zhǎng)限售承諾。

　　世紀(jì)華通公告稱，為維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)的穩(wěn)定，應(yīng)中小股東的訴求，控股股東華通控股承諾追加限售一年(至2017年1月9日)。不通過二級(jí)市場(chǎng)減持公司股份。此前其承諾自2015年7月10日起6個(gè)月內(nèi)不通過二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。

　　截至記者發(fā)稿，僅此一家宣布延長(zhǎng)限售承諾。

　　限售大潮即將解禁被市場(chǎng)視為昨天下跌的最大導(dǎo)火索。根據(jù)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)在股災(zāi)期間發(fā)布的18號(hào)文件的有效期為2015年7月8日至2016年1月7日，這6個(gè)月內(nèi)解禁的限售股將在1月8日全部解除減持禁令，可減持的最大規(guī)模約為1.2萬(wàn)億，占比A股自由流通市值的5.5%。而最近兩個(gè)月內(nèi)，已經(jīng)相繼有多家公司發(fā)布的減持公告，迫不及待地表示將從1月起開始減持。

　　根據(jù)國(guó)金證券統(tǒng)計(jì)顯示，預(yù)計(jì)1月份實(shí)際減持在1500億-1750億，地產(chǎn)、公用事業(yè)、電子等減持壓力較大。在所有即將解禁的限售股當(dāng)中，首發(fā)原股東限售股和定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股占比分別為33%和61%，是此次解禁大潮下的主力成分，也在一定程度說明或?qū)⒊霈F(xiàn)大規(guī)模減持情況。因此可以斷定，如果監(jiān)管層沒有出臺(tái)相關(guān)管理文件緩沖此輪“減持大潮”，1月份二級(jí)市場(chǎng)資金面或?qū)⑹艿蕉唐跊_擊。

　　國(guó)元證券：終止百億定增事項(xiàng)

　　受到市場(chǎng)環(huán)境的變化影響，國(guó)元證券也作出了高姿態(tài)舉動(dòng)，主動(dòng)終止了百億定增事項(xiàng)。根據(jù)國(guó)元證券1月4日晚間公告，鑒于資本市場(chǎng)環(huán)境的變化，公司股價(jià)低于2015年5月28日公告的非公開發(fā)行股票的價(jià)格下限，且批復(fù)的有效期已于 2015年12月31日期滿，公司終止2015年度非公開發(fā)行事項(xiàng)。

　　而根據(jù)此前公告，國(guó)元證券擬以不低于30.14元/股非公開發(fā)行不超過4.01億股，募集資金總額不超過121億元，擬全部用于增加資本金，補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。該申請(qǐng)于2015年7月1日獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，文件規(guī)定該批復(fù)自核準(zhǔn)發(fā)行之日起6個(gè)月內(nèi)有效(2015年7月1日至2015年12月31日)。截至1月4日收盤，國(guó)元證券報(bào)收20.33元/股。

　　新聞鏈接

　　A股11年熔斷達(dá)標(biāo)日僅38天

　　熔斷機(jī)制，也叫自動(dòng)停盤機(jī)制，是指當(dāng)股指波幅達(dá)到規(guī)定的熔斷點(diǎn)時(shí)，交易所為控制風(fēng)險(xiǎn)采取的暫停交易措施。放眼全球，在美國(guó)、日本、新加坡、韓國(guó)等國(guó)，熔斷機(jī)制早就有過先例，都曾觸發(fā)過熔斷。

　　事實(shí)上，多數(shù)市場(chǎng)分析認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)于熔斷的反應(yīng)有些過激。主要是熔斷機(jī)制實(shí)施以后，熔斷縮短了交易時(shí)間，導(dǎo)致大家怕賣不出去，反而爭(zhēng)相賣出，加劇下跌。

　　僅就A股市場(chǎng)來(lái)看，過去11年來(lái)熔斷達(dá)標(biāo)日僅有38天。其中，上證綜指單日跌幅超過5%的為38天，而超過7%以上的跌幅僅有10個(gè)交易日，可見使用頻率并不高，而3家交易所也均表示，設(shè)立5%和7%兩檔閾值是3家交易所對(duì)過去11年的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析測(cè)算基礎(chǔ)上提出的。

　　美國(guó)股市28年僅熔斷一次

　　公開信息顯示，美國(guó)現(xiàn)行熔斷機(jī)制的誕生可追溯至1987年10月19日，當(dāng)天也被稱作“黑色星期一”，道瓊斯指數(shù)下跌22.61%。隨后在1988年2月，美國(guó)熔斷機(jī)制出臺(tái)。1997年10月27日觸發(fā)熔斷。

　　目前美國(guó)大盤的熔斷分為3級(jí)，第一級(jí)為標(biāo)普500指數(shù)下跌7%之后，第二級(jí)為下跌13%之后，如果發(fā)生在美東時(shí)間上午9點(diǎn)半到下午3點(diǎn)25分，均暫停交易15分鐘。第三級(jí)熔斷為下跌20%之后，當(dāng)天將提前收盤。

　　此外，美國(guó)股市的“48號(hào)規(guī)則”也被市場(chǎng)津津樂道。“48號(hào)規(guī)則”主要就是在期指大跌的情況下，通過暫停開盤報(bào)價(jià)來(lái)加速市場(chǎng)開盤。一旦觸發(fā)“48號(hào)規(guī)則”，交易所必須確定特定的環(huán)境正導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)扭曲，包括前一交易日的波動(dòng)性、盤前的海外市場(chǎng)交易、盤前期指的劇烈運(yùn)動(dòng)等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年以來(lái)“48號(hào)規(guī)則”已被援引了77次。

　　日本東京證券交易所日經(jīng)股指、TOPIX股指期貨等均設(shè)有熔斷機(jī)制，規(guī)則為以股票期貨價(jià)格為基礎(chǔ)，當(dāng)價(jià)格超過規(guī)定上、下限，期貨交易將暫停交易15分鐘。東京股市還同時(shí)設(shè)有

　　漲、跌停價(jià)格限制，與熔斷機(jī)制配合監(jiān)管市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　韓國(guó)股票和期貨市場(chǎng)均設(shè)有熔斷機(jī)制，分為強(qiáng)制性熔斷和選擇性熔斷。熔斷機(jī)制每天只實(shí)施一次，在下午2：20以后不再實(shí)施。

　　韓國(guó)股市熔斷機(jī)制的啟動(dòng)條件如下：如果韓國(guó)股票綜合指數(shù)(KOSPI)較前一天收盤價(jià)下跌10%或以上，并且這種下跌持續(xù)一分鐘，股票交易暫停10分鐘;如果交易量最大的期貨合約價(jià)格偏離前一天收盤價(jià)5%或以上，并且這種價(jià)格變動(dòng)持續(xù)一分鐘，期貨合約停止交易5分鐘。

　　觀點(diǎn)碰撞

　　新浪財(cái)經(jīng)老艾：任何制度都是雙刃劍

　　任何制度都是雙刃劍，無(wú)所謂好壞，就如同漲跌停和T+1制度一樣，同樣是有利有弊。任何制度最重要的就是要能保障公平，讓機(jī)構(gòu)和散戶處于對(duì)等地位，雖然目前已改進(jìn)了很多，但仍然沒有完全實(shí)現(xiàn)。周一管理層并沒有出手救市，估計(jì)是過快觸發(fā)熔斷，想出手救市都來(lái)不及。

　　天弘基金尚振寧：引入熔斷機(jī)制很有必要

　　熔斷機(jī)制類似于指數(shù)的漲跌停制度，可以讓市場(chǎng)參與者平復(fù)交易情緒，是為了控制風(fēng)險(xiǎn)，減少波動(dòng)。目前，A股存在個(gè)股的漲跌停限制，但漲跌停僅能控制個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)，如流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過個(gè)股的漲跌停限制得到控制，因此引入熔斷機(jī)制很有必要。熔斷機(jī)制引入后，A股加上了雙保險(xiǎn)。熔斷機(jī)制可以為下一步A股交易機(jī)制的改革創(chuàng)造條件，這也符合資本市場(chǎng)市場(chǎng)化改革的方向。

　　武漢科大金融證券研究所董登新：熔斷治標(biāo)不治本

　　A股目前推行的熔斷機(jī)制對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說是治標(biāo)不治本，只是起到緩沖的作用，平復(fù)市場(chǎng)情緒，給投資者提供思考的時(shí)間，克服短時(shí)間內(nèi)的恐慌情緒，以便更理性地做出買賣股票的決定，但熔斷機(jī)制不會(huì)改變市場(chǎng)的基本走勢(shì)。

　　國(guó)泰君安林采宜：熔斷機(jī)制加劇市場(chǎng)波動(dòng)

　　中國(guó)股市的參與者散戶比例偏高，投資者結(jié)構(gòu)決定了投資理性程度相對(duì)較低，這是市場(chǎng)易大起大落的根本原因，而這個(gè)并不是熔斷機(jī)制所能解決的。

　　國(guó)金證券黃岑棟：熔斷會(huì)放大市場(chǎng)恐慌情緒

　　熔斷的目的是為了平緩股指的波動(dòng)，但實(shí)際上，熔斷機(jī)制并沒有像監(jiān)管層所期望的那樣減緩股指的波動(dòng)，反而在-4.5%之后對(duì)股指會(huì)有向下的牽引作用。而一旦 -5%熔斷之后，會(huì)放大市場(chǎng)恐慌情緒，復(fù)牌之后將瞬間跌向-7%。從今天分時(shí)圖中的成交量來(lái)看，也證明了這一點(diǎn)。

　　交銀國(guó)際洪灝：熔斷幅度太窄

　　這是企圖人為壓抑市場(chǎng)波動(dòng)的代價(jià)，而且熔斷幅度太窄，當(dāng)負(fù)面消息如人民幣貶值、PMI疲弱等交錯(cuò)，交易員一定比其他人賣得更早，因此形成踩踏。

　　中金王漢峰：熔斷機(jī)制起作用也是有代價(jià)的

　　目前一級(jí)閾值幅度較低，且二級(jí)閾值與一級(jí)閾值設(shè)置差距過小(僅2個(gè)百分點(diǎn))，正常交易可能會(huì)比較頻繁地被中斷。第二，目前這種熔斷機(jī)制設(shè)計(jì)本身也會(huì)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)產(chǎn)生影響。例如，相比上漲，市場(chǎng)下跌更容易導(dǎo)致集體性的非理性行為。

　　英大證券李大霄：投資者毋需對(duì)熔斷機(jī)制恐慌

　　今天A股大跌主要是對(duì)于1月8日減持解禁的恐慌，呼吁上市公司表態(tài)，維持市場(chǎng)穩(wěn)定，呼吁國(guó)家隊(duì)入市，維系市場(chǎng)穩(wěn)定。呼吁投資者冷靜，應(yīng)該區(qū)別對(duì)待，無(wú)需盲目恐慌。

　　股市段子

　　J女古女良：熱烈祝賀熔斷機(jī)制全網(wǎng)公測(cè)，測(cè)試成功!

　　孫強(qiáng)：現(xiàn)在股票越來(lái)越人性化了，弄個(gè)熔斷機(jī)制，給大家十五分鐘的時(shí)間喝口水，寫個(gè)遺書，整理一下儀容儀表，理性選擇一下死亡方式什么的，然后從容不迫地英勇就義。

　　世界沒有真情：他們說這是在演戲，淡定點(diǎn)，三天之內(nèi)還要測(cè)試漲熔斷機(jī)制。

　　利輝：2016年的大事預(yù)測(cè)，估計(jì)都沒有人預(yù)料到這么早下班吧。

　　龍兄么：其實(shí)熔斷就是為了股民健康著想，休息一會(huì)兒，不用長(zhǎng)期坐著，影響身體健康。該上廁所上廁所，別憋出膀胱炎。

　　白樺林的達(dá)瓦西里：今天A股以一種自殺的方式測(cè)試了熔斷機(jī)制，同時(shí)告訴所有人2016年注定是不平靜的一年!

　　蕭_雄_輝：熔斷機(jī)制是送給股民的新福利，行情不好的時(shí)候，讓股民提前下班。

　　別人家老公：證券工作真是好，其他行業(yè)比不了。牛市時(shí)候掙錢多，熊市時(shí)候下班早。

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