新三板分層制度即將落地！分層方案或現(xiàn)＂三大調(diào)整＂
標(biāo)準(zhǔn)三修改后更加嚴(yán)格。按照原方案，企業(yè)和做市商串通滿足要求是很容易達(dá)到的。有一些企業(yè)都在努力達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。按照此前統(tǒng)計(jì)，滿足標(biāo)準(zhǔn)三進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)超過50%。若要修改，則會減少很多。監(jiān)管層的目的就是要打破一些企業(yè)為了上創(chuàng)新層而進(jìn)行準(zhǔn)備的企業(yè)。
新三板分層制度正漸行漸近。按照監(jiān)管層此前安排，新三板分層機(jī)制將在5月份正式實(shí)施。日前，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正在開展掛牌公司分層信息揭示第二輪仿真測試。此前據(jù)報(bào)道，證監(jiān)會正在審議新三板分層方案，證監(jiān)會同意批復(fù)以后，再由全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正式對外發(fā)布。
而就在分層制度即將落地前夜，業(yè)內(nèi)盛傳原有分層方案被調(diào)整。對標(biāo)準(zhǔn)一和標(biāo)準(zhǔn)三的有關(guān)指標(biāo)進(jìn)行了修改，在共同標(biāo)準(zhǔn)中增加了近一年累計(jì)融資額不低于1000萬的要求。
有知情人士表示，最終方案對之前公布的意見稿有所修改。但截至目前，該傳聞尚未得到權(quán)威部門的最終確認(rèn)。不過，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪的多位新三板從業(yè)人士認(rèn)為，標(biāo)準(zhǔn)修改可能性很大，且方案或最快于周末正式對外公布。
分層制度或現(xiàn)三大修改
在流傳的方案中，分層制度共進(jìn)行了三處修改。在以凈利潤+凈資產(chǎn)收益率+股東人數(shù)為參考的標(biāo)準(zhǔn)一種，刪除了“最近3個(gè)月日均股東人數(shù)不少于200人”的.規(guī)定。即取消了股東人數(shù)的限制。
對以市值+股東權(quán)益+做市商家數(shù)為參考的標(biāo)準(zhǔn)三中，將“最近3個(gè)月日均市值不少于6億元”修改為“最近成交60個(gè)做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于6億元”，并增加了“合格投資者不少于50人”。
在共同標(biāo)準(zhǔn)中，對掛牌企業(yè)的融資提出了要求。原方案的要求是掛牌以來(包括掛牌同時(shí))完成過融資的要求。在修改方案中，則變更為最近12個(gè)月(每年4月份最后一個(gè)轉(zhuǎn)讓日為截止日)完成過股票發(fā)行融資(包括申請掛牌同時(shí)發(fā)行股票)，且累計(jì)融資額不低于1000萬元。
“修改的方案對對正常的企業(yè)沒有影響，最大的影響是那些為了上創(chuàng)新層而準(zhǔn)備上創(chuàng)新層的企業(yè)。對分不到卻勉強(qiáng)做到、希望滿足標(biāo)準(zhǔn)三的企業(yè)是一種打擊，能夠會凈化市場，是很好的事情。制度本身很合理，很有針對性與邏輯性。” 新鼎資本董事長告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
張馳認(rèn)為，修改后的方案打破了一些企業(yè)試圖人為操縱進(jìn)入創(chuàng)新層。事實(shí)上，根據(jù)此前股轉(zhuǎn)系統(tǒng)高層的公開表態(tài)，其并不歡迎通過運(yùn)作闖入創(chuàng)新層的企業(yè)，并提示一旦在運(yùn)作中被查出違法違規(guī)，后果可能令人不快。修改后的方案，提高了標(biāo)準(zhǔn)，或正體現(xiàn)了監(jiān)管層的態(tài)度。
分層標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)格
“原來的版本確實(shí)太寬泛了，有些指標(biāo)很容易被控制。修改后的指標(biāo)更具體了，要求也更加嚴(yán)格了。”華中一家券商新三板負(fù)責(zé)人告訴記者。
“如果真的按照流傳所改，對行業(yè)影響還是蠻大的。尤其是標(biāo)準(zhǔn)三。其實(shí)很多市值和交易量都是可以做出來的，想沖擊創(chuàng)新層的很多企業(yè)都在湊這個(gè)指標(biāo)。修改后要求更高了。修改的初衷也是為了更真實(shí)的反應(yīng)企業(yè)情況。”上述新三板負(fù)責(zé)人表示。
“標(biāo)準(zhǔn)三修改后更加嚴(yán)格。按照原方案，企業(yè)和做市商串通滿足要求是很容易達(dá)到的。有一些企業(yè)都在努力達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。按照此前統(tǒng)計(jì)，滿足標(biāo)準(zhǔn)三進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)超過50%。若要修改，則會減少很多。監(jiān)管層的目的就是要打破一些企業(yè)為了上創(chuàng)新層而進(jìn)行準(zhǔn)備的企業(yè)。” 新鼎資本董事長張馳說。
此外，在融資方面也提高了要求。由“掛牌以來完成過融資”修改為最近12個(gè)月(每年4月份最后一個(gè)轉(zhuǎn)讓日為截止日)完成過股票發(fā)行融資(包括申請掛牌同時(shí)發(fā)行股票)，且累計(jì)融資額不低于1000萬元。
“有的企業(yè)為了達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)就會進(jìn)行融資，融資金額很小，有的才二三百萬。原有方案這個(gè)很容易達(dá)到。按照流傳方案要求明顯提高了。”一位新三板人士告訴記者。
在張馳看來，標(biāo)準(zhǔn)三與近三年融資規(guī)模于1000萬的規(guī)定，目的就是為了打破那些達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)而硬湊標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)。“實(shí)行更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，我認(rèn)為是合理的。”張馳告訴記者。
不過，標(biāo)準(zhǔn)一取消200人股東限制其實(shí)是放寬限制。“這條標(biāo)準(zhǔn)剛出來的時(shí)候很多人認(rèn)為不合理，比如一些企業(yè)利潤確實(shí)很高，但是不滿足股東人數(shù)要求，不能進(jìn)入創(chuàng)新層，取消也是在預(yù)期之中。”新鼎資本董事長張馳向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
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