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遼寧“中人”過渡期養(yǎng)老金怎么算？
改革前工作、改革后退休的“中人”占我省機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)改革的絕大多數(shù)，這類人群在10年過渡期間養(yǎng)老金該如何計(jì)算?養(yǎng)老金調(diào)整與在職人員同步還是與企業(yè)退休職工同步?針對改革中的焦點(diǎn)問題，下面是小編帶來的遼寧“中人”過渡期養(yǎng)老金怎么算，希望對你有幫助。
10年過渡期養(yǎng)老金具體算法?
政策規(guī)定，2014年10月1日前參加工作、改革后退休且繳費(fèi)年限(含視同繳費(fèi)年限)累計(jì)滿15年的人員被稱為“中人”。依照平穩(wěn)過渡原則，在發(fā)給基礎(chǔ)養(yǎng)老金和個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的基礎(chǔ)上，再依據(jù)視同繳費(fèi)年限長短發(fā)給過渡性養(yǎng)老金。改革設(shè)立了10年過渡期，過渡期內(nèi)“中人”退休實(shí)行新老待遇計(jì)發(fā)辦法對比，保低限高。
具體為：新辦法(含職業(yè)年金待遇)計(jì)發(fā)待遇低于老辦法的，按老辦法標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放;高于老辦法標(biāo)準(zhǔn)的，超出部分，第一年退休的人員(2014年10月1日至2015年12月31日)發(fā)放超出部分的10%，第二年退休的人員(2016年1月1日至2016年12月31日)發(fā)放20%，依此類推，到過渡期末年退休的人員(2024年1月1日至2024年9月30日)發(fā)放超出部分的100%。
舉例說明：
王先生為處級干部，改革前同級別退休人員養(yǎng)老金為4000元/月，他在2017年退休，含視同繳費(fèi)年限繳費(fèi)滿15年，那么他的養(yǎng)老金就將按照新方法計(jì)算。假設(shè)按新方法計(jì)算后他的養(yǎng)老金為3700元/月(含職業(yè)年金)，低于4000元，那么就向4000元看起，實(shí)發(fā)給他4000元/月。假設(shè)按照新方法計(jì)算后他的養(yǎng)老金為4500元/月(含職業(yè)年金)，高于老辦法500元，那么高出的部分就按照“限高”來執(zhí)行。他退休時(shí)間為2017年，是第三年，應(yīng)發(fā)超出部分的30%，也就是150元(500×30%=150)，所以他的養(yǎng)老金就為4150元/月。
這一對比政策執(zhí)行至2024年9月30日，在這一時(shí)間點(diǎn)后退休的人群，就完全按照新辦法計(jì)算養(yǎng)老金了，不再與老辦法進(jìn)行對比。
所有“中人”都涉及到過渡期嗎?
在劃分“新人”和“中人”時(shí)以2014年10月1日是否參加工作為界限。也就是說，所有在2014年10月1日前參加工作、改革后退休且繳費(fèi)滿15年的均為“中人”�！爸腥恕蓖诵菰O(shè)置10年過渡期，在2024年9月30日后辦理退休的“中人”不再享過渡期待遇，而是直接執(zhí)行與“新人”相同的養(yǎng)老金計(jì)發(fā)辦法。
如陳先生今年45歲，1995年成為公務(wù)員，為本次改革中的“中人”。以男性現(xiàn)退休年齡60歲計(jì)算，陳先生離退休還有15年，超出了過渡期的10年時(shí)間。因此，雖然陳先生也是“中人”，但在其退休時(shí)就不再與老辦法進(jìn)行對比，直接按照新辦法計(jì)發(fā)養(yǎng)老金。
養(yǎng)老金何時(shí)以何頻率調(diào)整?
在此次改革前，機(jī)關(guān)事業(yè)單位退休人員的工資與在職人員同步調(diào)整。而此次改革顯示，退休人員與在職人員工資調(diào)整未必同步了。本次改革意見規(guī)定，退休人員養(yǎng)老金將根據(jù)職工工資增長和物價(jià)變動(dòng)等情況調(diào)整，也就是說，機(jī)關(guān)事業(yè)單位退休人員養(yǎng)老金將以在職人員為參照，或與企業(yè)退休人員養(yǎng)老金同步調(diào)整。
并軌后退休待遇會(huì)受什么影響?
方案明確表示，要公平與效率相結(jié)合，既體現(xiàn)國民收入再分配更加注重公平的要求，又體現(xiàn)工作人員之間貢獻(xiàn)大小差別，建立待遇與繳費(fèi)掛鉤機(jī)制，多繳多得、長繳多得，提高單位和職工參保繳費(fèi)積極性。
打破原來養(yǎng)老金僅與級別掛鉤的情況。按照新辦法，養(yǎng)老金計(jì)算公式與上一年度在崗職工月平均工資、個(gè)人繳費(fèi)年限、個(gè)人賬戶金額有著密切關(guān)系。在未來養(yǎng)老金調(diào)整時(shí)，繳費(fèi)年限也將作為重要參數(shù)，體現(xiàn)多繳多得的原則。
拓展閱讀
固定退休金計(jì)劃和固定繳款計(jì)劃 是二種當(dāng)今社會(huì)最為流行的養(yǎng)老基金。在固定退休金計(jì)劃中，退休金通過某種方式固定下來（如一定比例的期末薪金）。該計(jì)劃的發(fā)起人對退休金做出承諾，并把該承諾的負(fù)擔(dān)作為一項(xiàng)負(fù)債。在固定繳款計(jì)劃中，發(fā)起人規(guī)定該計(jì)劃定期的繳款，其最終的退休金取決于個(gè)人退休時(shí)所累積 的繳款，個(gè)人（而非發(fā)起人）承擔(dān)繳款投資是否得到高額的退休金的風(fēng)險(xiǎn)。
固定繳款養(yǎng)老金計(jì)劃
定義：養(yǎng)老金固定繳款計(jì)劃（Defined Contribution Plan）是指一種養(yǎng)老金計(jì)劃，每個(gè)員工有獨(dú)立的退休賬戶，雇主和員工單獨(dú)或共同向該賬戶以確定方式按期繳款，同時(shí)，賬戶基金通過適當(dāng)投資方式保值增值。退休后個(gè)人受益均從該賬戶提取，提完為止。因此，這類養(yǎng)老金計(jì)劃的退休金額和員工的工齡、職位沒有直接關(guān)系，而取決于退休賬戶的余款額，但該養(yǎng)老金計(jì)劃對員工無需支付罰款提取資金的時(shí)間及形式有限制。
養(yǎng)老金固定收益計(jì)劃：
定義：養(yǎng)老金固定收益計(jì)劃（Defined Benefit Plan）是指雇主支持的養(yǎng)老金計(jì)劃，員工退休、或喪失就業(yè)能力后可按工齡、職位等因素，確定一個(gè)固定的（可按通貨膨脹率調(diào)整）退休津貼數(shù)額，通常按月發(fā)放直至受益人去世。這類養(yǎng)老金計(jì)劃對員工無需支付罰款提取資金的時(shí)間及形式有限制。
區(qū)別：
固定退休金計(jì)劃與固定繳款計(jì)劃的本質(zhì)區(qū)別在于：在固定退休金計(jì)劃中發(fā)起人承擔(dān)與所承諾的退休金相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)；而在固定繳款計(jì)劃中，受益人承擔(dān)該風(fēng)險(xiǎn)
一：養(yǎng)老金固定收益計(jì)劃：背景和投資環(huán)境
固定收益計(jì)劃是美國運(yùn)通公司于1928年首次創(chuàng)建的，從年份上看也算是歷史悠久。現(xiàn)在，固定收益計(jì)劃的足跡遍布全球，雖然近年來對固定繳款計(jì)劃的建立也在快速增長。僅在美國，截至2000年年底，固定收益計(jì)劃的資產(chǎn)就已達(dá)到2.5萬億美元，然而按照計(jì)劃參與人的人數(shù)和資產(chǎn)總數(shù)，固定繳款計(jì)劃卻在美國占據(jù)主流。在美國，固定繳款計(jì)劃的快速增長主要得益于公司部門的401（k）養(yǎng)老金計(jì)劃的設(shè)立。在英國，考慮到截至2001年有近4/5的私營企業(yè)使用固定收益計(jì)劃，因此該種計(jì)劃傳統(tǒng)意義上占據(jù)英國養(yǎng)老計(jì)劃的主導(dǎo)地位；然而，對新成員采用固定收益計(jì)劃的公司數(shù)目卻從2002年的56%跌至2004年的38%（莎拉-維齊在他的文章中引用了默瑟人力資源咨詢公司的研究報(bào)告《吸引力褪色：少有英國公司如今仍然為新成員購買固定收益計(jì)劃》，《養(yǎng)老金和投資》，2004.9.20，第40頁。）。固定繳款計(jì)劃在歐洲的其他國家已被廣泛接受，但固定收益計(jì)劃仍然是養(yǎng)老金計(jì)劃的基石。日本的私人養(yǎng)老金主要是固定收益計(jì)劃，雖然這些企業(yè)現(xiàn)在也提供現(xiàn)金平衡計(jì)劃和固定繳款計(jì)劃。
養(yǎng)老金資產(chǎn)主要為支付養(yǎng)老金提供資金。因此一項(xiàng)養(yǎng)老金計(jì)劃的投資業(yè)績，應(yīng)該由其資產(chǎn)充足率來決定，這項(xiàng)資產(chǎn)充足率主要受養(yǎng)老金負(fù)債的影響，雖然也另外有一套完整的投資保險(xiǎn)評判標(biāo)準(zhǔn)。理解養(yǎng)老金支付對管理人合理設(shè)置投資政策至關(guān)重要。
計(jì)劃精算師通常是一名主要從事養(yǎng)老金支付估算的數(shù)學(xué)家。除了養(yǎng)老金的固定支出外，負(fù)債的估算還包括未來項(xiàng)目的人事變動(dòng)、工資和薪金的增長幅度、成員提前退休的比率、合適的生命周期表和其他因素。計(jì)劃精算師的工作為計(jì)劃出資者提供了一下幾項(xiàng)關(guān)鍵的信息。
首先，精算師會(huì)確定計(jì)劃的負(fù)債規(guī)模和怎樣計(jì)算投資組合資產(chǎn)已有規(guī)模的現(xiàn)值。計(jì)劃資產(chǎn)價(jià)值及其負(fù)債的現(xiàn)值之間的關(guān)系被稱為（養(yǎng)老金的）資金積累狀況（fundedstatus）。在完全保障養(yǎng)老金計(jì)劃（fullyfundedplan）中，基金資產(chǎn)負(fù)債的比率為100%或更大（即盈虧狀況在100%或更大）。養(yǎng)老金盈余（pensionsurplus）等于養(yǎng)老金基金資產(chǎn)的市值減去其負(fù)債的現(xiàn)值。在資金不足的養(yǎng)老金計(jì)劃（underfundedplan）中，這個(gè)比率則小于100%。
養(yǎng)老金計(jì)劃中有三項(xiàng)關(guān)于負(fù)債的基本概念：
-累積給付義務(wù)。累積給付義務(wù)（ABO）是指根據(jù)現(xiàn)有的工資水平（不考慮未來工資和薪金增長的影響），假設(shè)計(jì)劃即刻終止，將到此刻為止的應(yīng)支付的所有退休金折算至本日［累積服務(wù)年限（accumulatedservice）］的現(xiàn)值。
-預(yù)期結(jié)付義務(wù)。預(yù)期結(jié)付義務(wù)（PBO）和ABO計(jì)算方式相同，但它考慮到未來薪資水準(zhǔn)，退休時(shí)以未來薪資水準(zhǔn)為基礎(chǔ)，將特定截止日的應(yīng)支付的所有退休金，折算成該特定日的現(xiàn)值。因此PBO受薪資增長的影響，適用于不打算結(jié)束固定收益計(jì)劃的成長型公司。盈虧狀態(tài)通常是依據(jù)PBO計(jì)算的。
-未來總負(fù)債。在判斷養(yǎng)老金基金負(fù)債的方法中，未來總負(fù)債是最易理解但是最不確定的一種。未來總負(fù)債可以視為累積和計(jì)劃所要執(zhí)行的養(yǎng)老金給付的現(xiàn)值，包括未來計(jì)劃的薪資增長。這種財(cái)務(wù)概念可以作為設(shè)定投資政策的基礎(chǔ)。
一個(gè)精算師的工作還包括確定退休員工和在職員工之間的計(jì)劃負(fù)債缺口。這種缺口會(huì)反映在兩個(gè)重要的方面：
-由于退休員工現(xiàn)在需要立即支付養(yǎng)老金，因此這部分人群的數(shù)目越大，每月基金的現(xiàn)金流出量也就越大，從而要求基金具有更高的流動(dòng)性。這部分與退休員工相關(guān)的基金負(fù)債即是退休員工養(yǎng)老金負(fù)債（retired-lives）；而與在職員工相關(guān)的負(fù)債則是在職員工養(yǎng)老金負(fù)債（active-lives）。
-由于同一張生命周期表對在職員工和退休員工都適用，一個(gè)擁有較多退休員工的基金通常會(huì)有一個(gè)較短的未來基金負(fù)債期。
接下來，讓我們進(jìn)入對固定收益計(jì)劃的投資政策設(shè)定要素的討論。
風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)在設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)時(shí)，計(jì)劃出資者必須考慮計(jì)劃的盈虧狀態(tài)、計(jì)劃出資者財(cái)務(wù)狀況和盈利能力、計(jì)劃出資者和養(yǎng)老金基金共同的風(fēng)險(xiǎn)敞口、計(jì)劃特點(diǎn)和員工特征。
首先，一個(gè)資金盈余的養(yǎng)老金計(jì)劃，在沒有損害資產(chǎn)對負(fù)債的覆蓋的情況下，可以承受一定程度上的負(fù)收益，因?yàn)橛?jì)劃的盈余可以起到一定的緩沖作用。因此計(jì)劃出資者的責(zé)任就
是──即使不一定需要──假設(shè)計(jì)劃中投資風(fēng)險(xiǎn)的增長與盈虧狀態(tài)是相關(guān)的。一項(xiàng)資金不足的計(jì)劃可能會(huì)增加計(jì)劃出資者的風(fēng)險(xiǎn)承受度，從而促使他參與一些風(fēng)險(xiǎn)程度較高的項(xiàng)目，使基金資金達(dá)到充足狀態(tài)；然而，即使在其他所有條件都相同的情況下，資金不足的計(jì)劃也沒有能力去承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橘Y金短缺已成事實(shí)。因此，該種計(jì)劃必須降低其風(fēng)險(xiǎn)承受度程度。
二：影響固定收益計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)承受度和風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)的因素
如果一項(xiàng)計(jì)劃的資金不充裕，計(jì)劃出資者有責(zé)任為該計(jì)劃注入資金。計(jì)劃出資者的財(cái)務(wù)實(shí)力和盈利能力可以影響他在需要注資時(shí)的意愿和能力。當(dāng)計(jì)劃出資者的財(cái)務(wù)狀況比較糟糕時(shí)，他可能會(huì)減少對于資金不足的計(jì)劃的注資，因?yàn)檫@些投資可能會(huì)付諸東流（從歷史看來，許多國家如德國和英國，養(yǎng)老金固定收益計(jì)劃不作為單項(xiàng)實(shí)體進(jìn)行設(shè)立，同時(shí)養(yǎng)老金負(fù)債在公司的資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債項(xiàng)目中僅有財(cái)面價(jià)值（虛賬戶），實(shí)際資金已被用于支付現(xiàn)階段所需支付的養(yǎng)老金。在這樣的情況下，養(yǎng)老金收益與公司負(fù)債直接相關(guān)。然而，歐盟規(guī)定2005年（一些版本說是2007年）新出臺(tái)的國際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)對此進(jìn)行了調(diào)整，是多項(xiàng)致力于減少與國際標(biāo)準(zhǔn)區(qū)別的項(xiàng)目之一。）。更有甚者，當(dāng)計(jì)劃出資者的經(jīng)營成果與養(yǎng)老金資產(chǎn)收益密切相關(guān)時(shí)，基金定期繳費(fèi)的數(shù)額的增加，也可能會(huì)導(dǎo)致計(jì)劃出資者經(jīng)營成果的頹勢。
在其他所有條件都平等的情況下，基金的某個(gè)條款也許會(huì)給參與人選擇，從而使其提高養(yǎng)老金支出的速度、降低風(fēng)險(xiǎn)承受度。年老的員工意味著基金有更短的負(fù)債期、更高的流動(dòng)性要求和更低的風(fēng)險(xiǎn)承受度。同樣，對于一個(gè)有一批年老員工的基金，如果該項(xiàng)計(jì)劃資金不足，公司必須在更短的時(shí)間內(nèi)整合基金并為他注資。
Apex運(yùn)動(dòng)器械公司（1）
喬治-弗萊徹，CFA會(huì)員，是Apex運(yùn)動(dòng)器械公司的首席財(cái)務(wù)官。公司以經(jīng)營冬季和水上運(yùn)動(dòng)器械為主，是該行業(yè)的領(lǐng)頭羊。Apex運(yùn)動(dòng)器械公司規(guī)模較小，它的所有收益均來自美國本土。在過去幾年中，市場對冬季和水上運(yùn)動(dòng)器械的需求強(qiáng)勁，因此公司正處于一個(gè)向上發(fā)展的態(tài)勢之中。該公司的利潤呈逐年增長趨勢，有一份強(qiáng)勢（低負(fù)債）的資產(chǎn)負(fù)債表。相對于同行業(yè)的其他公司，該公司成立時(shí)間較短，其養(yǎng)老金固定收益計(jì)劃也是如此──現(xiàn)階段還沒有退休員工。這個(gè)主要由在職員工組成的計(jì)劃，就公布的養(yǎng)老金負(fù)債而言，有1億美元的資產(chǎn)和800萬美元的盈余�；鸬谋姸嘁蛩乜紤]如下：
-計(jì)劃的負(fù)債期為20年（所有美國的養(yǎng)老金基金均是如此）。
-這些負(fù)債的貼現(xiàn)率為6%。
-公司的職工平均年齡為39歲。
根據(jù)所給的信息，討論該公司的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。
解答：該公司的風(fēng)險(xiǎn)承受度高于平均水平，原因如下：
1.基金小有盈余（基金資產(chǎn)的8%），即基金處于800萬美元的盈余狀態(tài)；
2.公司的資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁（極少使用負(fù)債）；
3.不考慮行業(yè)的周期性，該公司的盈利能力良好；
4.員工的平均年齡偏低。養(yǎng)老金固定收益計(jì)劃資產(chǎn)的主要作用就是支付養(yǎng)老金。正如我們接下來會(huì)看到的一樣，保險(xiǎn)公司和銀行同樣也具有該項(xiàng)特征。對于這些所有的投資者，與負(fù)債相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)是至關(guān)重要的，基于風(fēng)險(xiǎn)和投資的資產(chǎn)/負(fù)債管理（asset/liabilitymanagement，ALM）概念通常是首要關(guān)注的事項(xiàng)之一。資產(chǎn)/負(fù)債管理是公司整體風(fēng)險(xiǎn)管理措施的一個(gè)方面，它一般聚焦于資產(chǎn)與負(fù)債相互作用時(shí)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在給定財(cái)務(wù)負(fù)債的情況下，資產(chǎn)/負(fù)債管理包括管理資產(chǎn)投資、控制相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債價(jià)值。對于一個(gè)固定收益計(jì)劃，資產(chǎn)/負(fù)債管理的一個(gè)核心理念就是養(yǎng)老金盈余，這個(gè)盈余等于養(yǎng)老金資產(chǎn)的市值減去其負(fù)債的現(xiàn)值。固定收益計(jì)劃可能會(huì)給出一個(gè)與養(yǎng)老金盈余波動(dòng)性（即標(biāo)準(zhǔn)差）相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)。另外一種資產(chǎn)/負(fù)債管理風(fēng)險(xiǎn)是基金負(fù)債的空頭風(fēng)險(xiǎn)（shortfallrisk）�？疹^風(fēng)險(xiǎn)是指，在一定的投資期內(nèi)，投資組合的價(jià)值低于可以承受的最低水平的風(fēng)險(xiǎn)，它也可以看做一種可能性�？疹^風(fēng)險(xiǎn)的存在也許與以下因素有關(guān)：
-根據(jù)ABO、PBO或是未來總負(fù)債計(jì)算，盈虧狀態(tài)為100%（或處于其他水平）。
-計(jì)劃的盈虧狀況應(yīng)該高于一定標(biāo)準(zhǔn)，以避免在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定下在資產(chǎn)負(fù)債表中公布自身養(yǎng)老金負(fù)債的水平。
-盈虧狀態(tài)高于相關(guān)法規(guī)的門檻。例如（在美國），這樣的門檻包括：
低于1974年頒布的《退休人員收入保障法案》（ERISA）規(guī)定的，必須追加額外的繳款。
低于退休金保付公司（PBGC）規(guī)定的，需要繳納附加費(fèi)用（PBGC是美國政府部門，它發(fā)行既定的養(yǎng)老金固定收益計(jì)劃給計(jì)劃到期的受益人。它所征收的保費(fèi)隨著擔(dān)保的固定收益計(jì)劃收益的等級而逐步增長。）。
影響固定收益計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)承受度和風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)的因素（2） 其他會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)的目的，還包括如何處理未來基金定期繳款的兩項(xiàng)：
-最小化每年支付定期繳款金額的波動(dòng)性。
-最小化繳納未來定期繳款的可能性（如果現(xiàn)在計(jì)劃出資者不做任何努力，基金的資金就處于過量狀態(tài)）。
在隨后羅列出的風(fēng)險(xiǎn)因素彼此間關(guān)系密切。例如，一個(gè)計(jì)劃要如何維持其盈虧狀況，計(jì)劃出資者是否需要增加固定繳款。劃分風(fēng)險(xiǎn)因素的優(yōu)先順序，是計(jì)劃出資者建立風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)一個(gè)不可或缺的部分。除了與負(fù)債和固定繳款（固定收益計(jì)劃的一項(xiàng)特征）相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)，
如同其他投資類型一樣，計(jì)劃出資者還需要陳述全部的風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)。
Apex運(yùn)動(dòng)器械公司（2）
喬治-弗萊徹現(xiàn)在需要為公司設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)。由于近年來投資收益良好，該公司在近兩年內(nèi)無需再為基金繳納定期繳款。弗萊徹認(rèn)為，根據(jù)PBO，保持基金的盈余是非常重要的。因?yàn)?00萬美元的盈余對于負(fù)債的增加是一個(gè)微不足道的緩沖。而根據(jù)PBO，計(jì)劃資產(chǎn)的比率應(yīng)該達(dá)到100%或更多。因此，弗萊徹將維持基金盈虧狀況作為他的首要目標(biāo)。
根據(jù)以上信息，為該公司確定一份合適的投資目標(biāo)類型。
解答：就計(jì)劃盈虧狀況低于100%而言，適合該公司的風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)應(yīng)考慮到風(fēng)險(xiǎn)缺口。例如，該公司也許希望最小化其盈虧狀況低于100%的可能性，或是希望將這種可能性維持在10%或更低。此外，相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)還可能是最小化該公司未來需要支出固定繳款的可能性�？傊�，計(jì)劃的盈虧狀況、計(jì)劃出資者的財(cái)務(wù)狀況、計(jì)劃特點(diǎn)和員工特征都會(huì)影響計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)的設(shè)定。從風(fēng)險(xiǎn)缺口與定期繳款相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和全部風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，計(jì)劃出資者需要明確風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)。
收益目標(biāo)一個(gè)養(yǎng)老金固定收益計(jì)劃的廣泛收益目標(biāo)，是為了獲得滿足其養(yǎng)老金支付的充足資金（剔除通貨膨脹因素）。在設(shè)定收益目標(biāo)時(shí)，計(jì)劃出資者需要量化收益目標(biāo)。一個(gè)養(yǎng)老金計(jì)劃必須實(shí)現(xiàn)收支平衡，即履行支付養(yǎng)老金的義務(wù)。對于養(yǎng)老金固定收益計(jì)劃，收益需要（即計(jì)劃需要實(shí)現(xiàn)的平均收益）會(huì)受眾多因素的影響，包括計(jì)劃的當(dāng)前盈虧狀況和與養(yǎng)老金精算相關(guān)的定期繳款。如果養(yǎng)老金資產(chǎn)等于其負(fù)債的現(xiàn)值，并且資產(chǎn)收益率等于負(fù)債現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，那么當(dāng)負(fù)債到期時(shí)，養(yǎng)老金資產(chǎn)將恰好滿足養(yǎng)老金支付的需要。因此，對于一個(gè)資金充足計(jì)劃，投資組合的管理人需要從負(fù)債的貼現(xiàn)率開始考慮收益需要（參見Scanlon與Lyons（2006）對收益需求最新事宜最為詳盡的討論。）。例如，貼現(xiàn)率可以定為政府長期債券的收益率。養(yǎng)老金基金公布的收益需要也許會(huì)高于其實(shí)際收益需求，在下述情況中，公司未來的養(yǎng)老金固定繳款和養(yǎng)老金收入會(huì)受到影響。
-關(guān)于未來養(yǎng)老金固定繳款的收益目標(biāo)。任何固定收益計(jì)劃出資者共同的雄心或者說是"拓展目標(biāo)"是使未來養(yǎng)老金固定繳款為0。當(dāng)然，對于大多數(shù)的計(jì)劃出資者，一個(gè)更為現(xiàn)實(shí)的目標(biāo)是最小化未來養(yǎng)老金固定繳款（無論是否考慮貼現(xiàn)）。
-關(guān)于養(yǎng)老金收入的收益目標(biāo)。美國公認(rèn)會(huì)計(jì)原則（GAAP）和國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（IAS），都將養(yǎng)老金支出計(jì)入養(yǎng)老金計(jì)劃出資者的個(gè)人收入中去。然而這種規(guī)定是相對的，一個(gè)盈虧狀況良好的基金可以抵消其養(yǎng)老金支出（即養(yǎng)老金收入）。在金融市場表現(xiàn)良好時(shí)，大量的公司會(huì)有養(yǎng)老金收入，這部分收入會(huì)計(jì)入計(jì)劃出資者的工資單并公布在公司計(jì)劃中。這樣一來，計(jì)劃出資者也許會(huì)增加一項(xiàng)維持或增加養(yǎng)老金收入的計(jì)劃（出于是否將此作為目標(biāo)的考慮，計(jì)劃出資者必須意識(shí)到養(yǎng)老金收入是以預(yù)期未來養(yǎng)老金資產(chǎn)收益為基礎(chǔ)的。許多分析人員將養(yǎng)老金收入排除在計(jì)算核心或潛在的收入之外。）。
正如風(fēng)險(xiǎn)承受度會(huì)隨著計(jì)劃負(fù)債的持續(xù)期增長，通常來講，在現(xiàn)實(shí)環(huán)境的約束下收益需求也一樣。例如，一項(xiàng)計(jì)劃擁有一批年輕的成長型員工隊(duì)伍，相較于一個(gè)對新員工關(guān)閉并擁有更高流動(dòng)性需要的計(jì)劃，計(jì)劃出資者也許會(huì)為計(jì)劃設(shè)立一個(gè)更為激進(jìn)的收益目標(biāo)。
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