創(chuàng)業(yè)投資基金的政策環(huán)境及現(xiàn)狀分析論文

　　一、安徽省創(chuàng)業(yè)(風(fēng)險(xiǎn))投資引導(dǎo)基金的政策制度環(huán)境

　　1.安徽省創(chuàng)業(yè)(風(fēng)險(xiǎn))投資引導(dǎo)基金簡(jiǎn)介

　�。�1）政府創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)引導(dǎo)基金的概念。政府創(chuàng)業(yè)（風(fēng)險(xiǎn)）引導(dǎo)基金，指由政府出資設(shè)立的按照市場(chǎng)化方式運(yùn)作，以引導(dǎo)社會(huì)資金流入創(chuàng)投領(lǐng)域，從而扶持和促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展的政策性資金。我國政府引導(dǎo)基金發(fā)展階段可分為:起步期(2002—2006年)、快速發(fā)展期(2007—2008年)、規(guī)范運(yùn)作期(2009年至今)。（2）安徽省創(chuàng)業(yè)(風(fēng)險(xiǎn))投資引導(dǎo)基金的概念。安徽省創(chuàng)業(yè)（風(fēng)險(xiǎn)）投資引導(dǎo)基金（以下簡(jiǎn)稱省引導(dǎo)基金）是由省政府出資設(shè)立的，市場(chǎng)化運(yùn)作的政策性基金，一半以上的資金參股設(shè)立創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，其余以出資參股方式，支持合肥、蚌埠、蕪湖市設(shè)立創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金。

　　2.安徽省創(chuàng)業(yè)（風(fēng)險(xiǎn)）投資引導(dǎo)基金的相關(guān)政策

　　2005年出臺(tái)的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》給創(chuàng)投業(yè)指引了方向。安徽省也相繼出臺(tái)促進(jìn)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的系列政策，其中的一些政策與省引導(dǎo)基金密切相關(guān)（見表1）。

　　3.安徽省創(chuàng)業(yè)（風(fēng)險(xiǎn)）投資引導(dǎo)基金的政策制度環(huán)境分析

　　2002年1月設(shè)立的“中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金”是國內(nèi)最早的真正意義上的政府引導(dǎo)基金。2005年11月十部委發(fā)布《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》。2007年6月設(shè)立的科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是首個(gè)國家級(jí)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。2008年10月18日《,關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見》正式生效,截至2010年,全國已設(shè)立政府引導(dǎo)基金超40只,基金總額超300億元。省引導(dǎo)基金成立以來，安徽省相應(yīng)出臺(tái)了一系列政策，有力推動(dòng)了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的發(fā)展。安徽省是全國第一個(gè)采用招標(biāo)方式招募社會(huì)基金的省份。省引導(dǎo)基金還配套合蕪蚌三市招募社會(huì)資金,進(jìn)一步放大引導(dǎo)基金的杠桿效應(yīng)。對(duì)管理人的激勵(lì)上,基金盈利與否,管理人都能得到2%的管理費(fèi),如果投資于省內(nèi)企業(yè)盈利的,管理人可獲得最高達(dá)20%的利潤讓渡。引導(dǎo)基金還設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制,對(duì)投資早期科技型企業(yè)損失的,提供30%（最高1000萬元）的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

　　二、安徽省創(chuàng)業(yè)（風(fēng)險(xiǎn)）投資引導(dǎo)基金的發(fā)展現(xiàn)狀分析

　　1.安徽省創(chuàng)業(yè)（風(fēng)險(xiǎn)）投資引導(dǎo)基金的發(fā)展現(xiàn)狀

　　截至2014年6月，省引導(dǎo)基金直接參股9支基金，共完成企業(yè)投資金額12.73億元，帶動(dòng)社會(huì)資本投資8.56億元。截至2014年底，省引導(dǎo)基金直接參股基金基本情況如表2所示。

　　2.安徽省創(chuàng)業(yè)（風(fēng)險(xiǎn)）投資引導(dǎo)基金的投資效益

　　截至2014年12月，省引導(dǎo)基金累計(jì)投資103個(gè)項(xiàng)目，投資額28億元，其中投資省內(nèi)早期創(chuàng)新型企業(yè)53戶，項(xiàng)目62個(gè)，投資額17億元，占投資總額的60.7%。當(dāng)年?duì)I業(yè)收入較上期增長(zhǎng)42戶，凈利潤增長(zhǎng)26戶，上繳稅收增長(zhǎng)40戶，職工人數(shù)增長(zhǎng)39戶。引導(dǎo)基金產(chǎn)生了良好的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益，具體體現(xiàn)在以下4個(gè)方面。（1）引導(dǎo)社會(huì)資本參與創(chuàng)業(yè)投資，突出財(cái)政資金杠桿效應(yīng)。引導(dǎo)基金通過募集社會(huì)資本形成子基金，從事具體投資事務(wù)，充分放大了財(cái)政資金的效益。截至2014年12月，省引導(dǎo)基金直接參股基金9只，投向省內(nèi)早期創(chuàng)新型企業(yè)53家，投資額17億元，占投資總額的60.7%，有效發(fā)揮了財(cái)政資金“四兩撥千斤”的杠桿作用。（2）引導(dǎo)合肥、蕪湖、蚌埠等8市設(shè)立市級(jí)引導(dǎo)基金。合肥市于2014年首設(shè)政府投資引導(dǎo)基金，出資3.87億元作為母基金，其中的2.27億元為產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金，1.6億元為創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。2009年4月，蕪湖設(shè)立了規(guī)模2億元的“蕪湖市創(chuàng)業(yè)(風(fēng)險(xiǎn))投資引導(dǎo)基金”，截至2010年6月，引導(dǎo)設(shè)立了蕪湖遠(yuǎn)大、蕪湖瑞業(yè)等7家不同類型的創(chuàng)投公司。蚌埠市于2009年10月出臺(tái)了《蚌埠市創(chuàng)業(yè)（風(fēng)險(xiǎn)）投資引導(dǎo)基金實(shí)施辦法（試行）》，設(shè)立安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資叁號(hào)子基金，基金的總規(guī)模為23億元。（3）引導(dǎo)創(chuàng)投基金投向早期創(chuàng)新型企業(yè)，彌補(bǔ)市場(chǎng)空白。早期企業(yè)的信息不對(duì)稱嚴(yán)重，獲取風(fēng)險(xiǎn)資本困難。我國風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)種子期和起步期的投資比重較小。引導(dǎo)基金吸引社會(huì)資金對(duì)初創(chuàng)期企業(yè)進(jìn)行投資，可幫助發(fā)展前景好、創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)度過初創(chuàng)期。（4）引導(dǎo)優(yōu)秀創(chuàng)投人才進(jìn)入安徽，同時(shí)培養(yǎng)本省創(chuàng)投人才。省引導(dǎo)基金通過與省內(nèi)外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的合作，引進(jìn)優(yōu)秀創(chuàng)投人才和專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，建設(shè)專業(yè)化、高層次、復(fù)合型的本土創(chuàng)投人才隊(duì)伍，已形成“外來人才示范帶動(dòng)，本土人才隊(duì)伍壯大”的局面。

　　3.安徽省創(chuàng)業(yè)（風(fēng)險(xiǎn)）投資引導(dǎo)基金所投資企業(yè)的發(fā)展情況

　　截至2014年底，省引導(dǎo)基金直接參股9支基金，直接參股基金投資企業(yè)發(fā)展指標(biāo)統(tǒng)計(jì)如表3、圖1所示。截至2014年底，省引導(dǎo)基金直接參股基金投資企業(yè)共49家，營業(yè)收入、上繳稅收和職工人數(shù)的增長(zhǎng)率比上年同期分別增長(zhǎng)17.59%、28.11%和3.84%，凈利潤比上年同期下降了4.09%。2015年4月8日在主板上市的安徽廣信農(nóng)化，是省引導(dǎo)基金投資項(xiàng)目中第一家主板上市的高新技術(shù)企業(yè)。省引導(dǎo)基金參股興皖基金，投資約9000萬元、占股比例達(dá)5.6%。2015年3月27日，安徽山河藥用輔料成為省引導(dǎo)基金投資項(xiàng)目中首家在創(chuàng)業(yè)板上市的科技創(chuàng)新型企業(yè)。省引導(dǎo)基金參股安徽興皖創(chuàng)業(yè)投資有限公司投資924.6萬元。

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