雀巢惠氏聯(lián)姻

惠氏奶粉再度被“倒賣”。昨日，美國制藥巨頭輝瑞宣布，已和雀巢簽署出售其營養(yǎng)品業(yè)務(wù)的協(xié)議，現(xiàn)金作價(jià)高達(dá)118.5億美元。這不但意味著雀巢擊敗了法國同行達(dá)能，也意味著雀巢將把惠氏奶粉產(chǎn)品線如健兒樂、啟賦等收入囊中，一躍成為國內(nèi)頭號(hào)嬰幼兒奶粉商，改寫國內(nèi)“洋奶粉”競爭格局。

將締造超百億元奶粉軍團(tuán)

昨日下午，輝瑞公司董事長兼首席執(zhí)行官Ian Read在給本報(bào)的一份通報(bào)中表示，將營養(yǎng)品業(yè)務(wù)出售給雀巢與輝瑞的初衷相一致。據(jù)悉，輝瑞在去年7月初正式對(duì)外宣布會(huì)將重點(diǎn)放在核心的制藥上。

惠氏奶粉所在的輝瑞營養(yǎng)品業(yè)務(wù)去年銷售收入約21億美元，同比增長15%。雀巢預(yù)計(jì)，所收購業(yè)務(wù)2012年的銷售額為24億美元。

在上周末，據(jù)歐洲當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，雀巢出價(jià)約90億美元。隨后，達(dá)能把競價(jià)提高到110億美元。隨著瑞郎走強(qiáng)，事實(shí)證明跟雀巢“比闊”是非常困難的，去年雀巢還控股了銀鷺集團(tuán)和徐福記。

“這次只是資本層面的變動(dòng)，雀巢將會(huì)雙品牌運(yùn)作。”乳業(yè)專家王丁棉說，惠氏品牌具有含金量，且在中國有多年建立的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，這是它最大的本錢。這次并購將締造銷售額超百億元的奶粉軍團(tuán)。王丁棉預(yù)計(jì)，整合將讓渠道更集中，企業(yè)不太可能主動(dòng)降價(jià)。

據(jù)惠氏早前對(duì)本報(bào)引用調(diào)研公司IMS最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，雀巢和惠氏在華嬰幼兒配方奶粉的份額合計(jì)達(dá)到16.8%，超過達(dá)能旗下多美滋的12.6%、美贊臣的12%和雅培的9%。

不過，雀巢要在全球鯨吞惠氏營養(yǎng)品業(yè)務(wù)，似乎并不樂觀，因?yàn)闃I(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)它將在多國遭到反壟斷的審查。昨日，輝瑞方面承認(rèn)，交易尚有待于滿足一些常規(guī)的先決條件，包括獲得某些地區(qū)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。輝瑞預(yù)期，如果獲得有關(guān)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，營養(yǎng)品業(yè)務(wù)的剝離將于2013年上半年完成。

據(jù)悉，雀巢在澳大利亞、墨西哥等市場份額將超過六成，早前業(yè)內(nèi)盛傳亨氏或?qū)⒔槿氩糠质袌龅亩�次收購。該交易完成后，輝瑞目前專職從事營養(yǎng)品業(yè)務(wù)的所有員工將轉(zhuǎn)移至雀巢。“如有要求，還必須就該交易與勞資委員會(huì)和工會(huì)進(jìn)行磋商。”輝瑞方面稱。

競購過程

雀巢達(dá)能大戰(zhàn)一波三折

自去年7月輝瑞宣布，擬分拆旗下的營養(yǎng)品業(yè)務(wù)和動(dòng)物保健業(yè)務(wù)以來，便傳出全球乳業(yè)巨頭雀巢、達(dá)能、美贊臣、雅培甚至蒙牛競購營養(yǎng)品業(yè)務(wù)的消息。

惠氏奶粉爭奪大戰(zhàn)一波三折。上周傳出雀巢出價(jià)90億美元收購惠氏接近達(dá)成協(xié)議，上周末法媒報(bào)道達(dá)能為狙擊雀巢競購金額增至110億美元。23日雀巢宣布119億美元收購惠氏。

輝瑞就去年?duì)I養(yǎng)品業(yè)務(wù)收入計(jì)算，惠氏約為 21億美元，達(dá)能約為40.4億美元，雀巢約為79億美元。華爾街分析師曾估計(jì)，包括惠氏奶粉在內(nèi)，輝瑞要轉(zhuǎn)賣的惠氏營養(yǎng)品業(yè)務(wù)價(jià)值約80億～100億美元。

雀巢預(yù)計(jì)收購后今年將帶來24億美元的收入，并且還將提高利潤率，這主要是因?yàn)樾屡d市場奶粉市場的快速成長。雀巢首席執(zhí)行官 PaulBulcke在周一聲明中說：“強(qiáng)有力的品牌和產(chǎn)品線，富有進(jìn)取心的業(yè)務(wù)人員，加上其廣闊的市場存在度——— 輝瑞嬰兒奶粉85%的市場在新興市場，將令我們目前的奶粉部門業(yè)務(wù)變得完美。”

競購焦點(diǎn)

意在搶奪中國市場

在全球市場，雀巢和達(dá)能在嬰兒奶粉市場份額中，分列全球第一和第三位。爭搶中國市場是這場惠氏奶粉爭奪戰(zhàn)的焦點(diǎn)。資深乳業(yè)專家王丁棉表示，無論是雀巢還是達(dá)能，誰拿下惠氏，誰在中國市場份額上就占有最大優(yōu)勢。

但在中國市場，中投顧問發(fā)布的一份報(bào)告顯示，截至2012年7月，中國奶粉市場上多美滋、美贊臣、雀巢、雅培、惠氏的占比分別為 16.76%、12.06%、10.58%、7.29%和4.72%。

值得注意的是，惠氏有80%的銷售額是由新興市場貢獻(xiàn)的，在中國表現(xiàn)尤為突出。彭博社的數(shù)字稱，2012年中國是惠氏奶粉29%營收的來源地。這就意味著，奪得惠氏后，雀巢在華的份額就有望超過美贊臣，并且直逼多美滋。

讓雀巢動(dòng)心的是中國市場的高成長性。有數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)2012到2015年間，中國的嬰兒食品市場年增長率將達(dá)到17%。

競購成果

雀巢在華份額將達(dá)10%

根據(jù)世界著名消費(fèi)市場研究機(jī)構(gòu)歐睿的數(shù)據(jù)，2012年，雀巢是嬰兒奶粉全球市場的老大，占有17.1%，然而在頗具成長性的中國，雀巢的排名則不盡如人意。

東方艾格食品分析師李連芳向記者表示，雀巢成功收購惠氏，將意味著雀巢在中國高端嬰兒奶粉市場的排名將躍至第一或第二位。“若雀巢收購惠氏，兩者相加的份額接近10%，這意味著雀巢有望超越目前達(dá)能在中國市場的地位。”李連芳表示。

歐睿數(shù)據(jù)顯示，2011年，達(dá)能在中國乳業(yè)市場的份額為9.8%，位列第二。

華爾街日?qǐng)?bào)援引知情人士的表述稱，為獲得反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，雀巢公司可能不得不剝離在某些市場已占據(jù)主導(dǎo)地位的資產(chǎn)，具體資產(chǎn)出售規(guī)模還不清楚。