液晶市場(chǎng)：資金供給關(guān)乎生死

今年上半年，曾有業(yè)內(nèi)人士驚呼，A股很快就將出現(xiàn)一個(gè)全新的高科技板塊——液晶板塊。那時(shí)，正在定向增發(fā)購(gòu)買(mǎi)集團(tuán)5代TFT－LCD生產(chǎn)線的廣電電子，借殼ST太光的龍騰光電，加上已有的京東方、深天馬和萊寶高科以及一些配套企業(yè)，液晶板塊已經(jīng)初具雛形。但隨著A股市場(chǎng)持續(xù)走低，上述公司的增發(fā)和借殼計(jì)劃正在出現(xiàn)變數(shù)。增發(fā)面臨變數(shù)9月13日，廣電電子公告，公司擬收購(gòu)的上海廣電光電子有限公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所面臨的市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了較多的變化，公司難以預(yù)測(cè)光電子公司的未來(lái)持續(xù)盈利能力。公司已向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)暫緩報(bào)送反饋意見(jiàn)回復(fù)。　　廣電電子6月26日曾公告，公司定向增發(fā)方案已經(jīng)獲得上海國(guó)資委批準(zhǔn)。廣電電子計(jì)劃以每股7.68元的價(jià)格發(fā)行2.65億股，募集資金將用于購(gòu)買(mǎi)廣電集團(tuán)持有的上海廣電光電子公司65.5％的股權(quán)；廣電電子再以現(xiàn)金收購(gòu)廣電信息持有的光電子公司18.75％的股權(quán)，合計(jì)81.25％，預(yù)計(jì)估值 26.48億元。加上此前持有的股份，公司將持有光電子100％的股權(quán)，完整擁有第五代TFT－LCD生產(chǎn)線。在廣電電子5月12日公告增發(fā)之前，公司股價(jià)超過(guò)8元；而截至上周五，公司股價(jià)報(bào)收3.10元。公司增發(fā)數(shù)量和募集資金額都將面臨下降壓力　　而熟悉TFT－LCD產(chǎn)業(yè)的人士透露，資本市場(chǎng)低迷和行業(yè)調(diào)整將對(duì)廣電電子產(chǎn)生影響，有消息透露它的增發(fā)已經(jīng)暫停，原因是證監(jiān)會(huì)要求廣電電子保證未來(lái)三年盈利，而在目前這種大環(huán)境下，這個(gè)保證比較困難。上廣電的5代線從建成開(kāi)始就在努力尋求盈利。4月28日，*ST太光公告，公司實(shí)際控制人深圳市納偉仕投資有限公司擬與昆山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、Infovision Optoelectronics Holdings Limited共同籌劃對(duì)公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，擁有國(guó)內(nèi)第三條TFT－LCD生產(chǎn)線的龍騰光電將借殼ST太光。7月21日，ST太光公告定向增發(fā)方案，擬以每股6.80元的價(jià)格，發(fā)行股份815,649,120股。此次增發(fā)預(yù)計(jì)募集55億元資金，擬收購(gòu)的標(biāo)的龍騰光電100％的股權(quán)估值為60億元。公告當(dāng)天公司股價(jià)上漲到7.08元，但是截至上周五，公司股價(jià)報(bào)收4.42元，股價(jià)已經(jīng)大大低于增發(fā)價(jià)格。再傳三家合并風(fēng)　　分析人士認(rèn)為，若在面板業(yè)內(nèi)生存，面板廠商需要不斷擴(kuò)大產(chǎn)能，其融資渠道是否暢通是未來(lái)成功經(jīng)營(yíng)的一個(gè)關(guān)鍵因素。而京東方有關(guān)人士則感慨，如果2004年融資成功，京東方就可以擁有三條生產(chǎn)線，日子就完全不一樣。根據(jù)Display Search近期出版的全球TFT－LCD供需及資本支出報(bào)告調(diào)查指出，2008年全球TFT－LCD制造商設(shè)備支出金額較2007年大幅增加了58%，整體設(shè)備支出金額估計(jì)將達(dá)到130億美元，創(chuàng)自2004年以來(lái)的新高。顯然，如果沒(méi)有持續(xù)的資金投入，國(guó)內(nèi)面板制造業(yè)很難跟上國(guó)際大廠的擴(kuò)張步伐。2006年至2007年，京東方、上廣電、龍騰光電計(jì)劃三家合并，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大規(guī)模降低成本的目標(biāo)。但隨著資本市場(chǎng)高漲，三家公司隨后放棄合并計(jì)劃，轉(zhuǎn)而尋求各自從資本市場(chǎng)獲得資金。目前看來(lái)，從資本市場(chǎng)獲得支持正變得日益艱難。分析人士認(rèn)為，如果不能獲得持續(xù)的資金支持，面板廠即使上市，也只能形成周期性相對(duì)頻繁和明顯的板塊.　　而業(yè)內(nèi)人士透露，如果行業(yè)環(huán)境繼續(xù)惡化，海外資本將有意推動(dòng)三家TFT－LCD生產(chǎn)商再度整合。顯然，這次整合難度將比前次更難，傳聞中的海外風(fēng)投資本目前也只是在等機(jī)會(huì)，并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性行動(dòng)。不過(guò)，這種傳聞沒(méi)有得到京東方的證實(shí)，公司有關(guān)人士表示，當(dāng)初合并的環(huán)境已經(jīng)改變，目前三家公司的規(guī)模、盈利水平都不可相提并論，如果真要合并，也只能是強(qiáng)者并購(gòu)弱者的方式。

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