隆基股份深度分析的勵(lì)志演講稿
光伏技術(shù)路線較多，目前晶硅路線占據(jù)絕對(duì)的份額。晶硅光伏從上游到下游，分別是硅料，硅片，電池片，組件，到下游電站。成本的下降主要集中在硅料到組件這些部分，這些環(huán)節(jié)中誰(shuí)能引領(lǐng)技術(shù)，提高組件效率，同時(shí)優(yōu)化產(chǎn)線帶動(dòng)成本的下降，誰(shuí)就能獲得超額的份額和豐厚的回報(bào)，因此現(xiàn)階段來(lái)講，硅料到組件端是光伏最性感的環(huán)節(jié)。
這門生意，終端組件價(jià)格隨著技術(shù)的進(jìn)步和成本的下降不斷下降，想要維持產(chǎn)品效率和成本優(yōu)勢(shì)，不僅需要技術(shù)上需要大量的研發(fā)投入，生產(chǎn)上也需要不斷的資本支出，建設(shè)更高自動(dòng)化水平，更低成本的新產(chǎn)線，同時(shí)，負(fù)債大量增加，企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力下降�？瓷先ィ夥a(chǎn)業(yè)不是一門好生意，尤其是早些年光伏的成本高企，主要依賴補(bǔ)貼生存的時(shí)候，一輪一輪的光伏周期，不斷有巨頭隕落，有不斷有企業(yè)冉冉升起，眼看他高樓平地起，眼看他樓塌了。
但是，眼下的光伏行業(yè)，到了一個(gè)明顯的拐點(diǎn)。
首先，成本的下降速度和效率提升的速度相比學(xué)習(xí)曲線有明顯加速趨勢(shì)，光伏的度電成本在絕大多數(shù)地區(qū)達(dá)到用電側(cè)平價(jià)，正在加速到達(dá)發(fā)電側(cè)平價(jià)；赤道附近光照條件好的地區(qū)已經(jīng)提前進(jìn)入平價(jià)時(shí)代；
其次，光伏的新增裝機(jī)發(fā)展速度有持續(xù)超預(yù)期的趨勢(shì)，2015 年一季度，權(quán)威機(jī)構(gòu) HIS 預(yù)測(cè)的全年新增裝機(jī)量還基本準(zhǔn)確；2016 年一季度的預(yù)測(cè)為 67GW，但是當(dāng)年實(shí)際 73G，誤差 6G；到了 2017 年一季度，給出的預(yù)測(cè)是 79G，但是今年至少有 100G，誤差達(dá)到 20G 以上；甚至到今年的 7 月份，都沒(méi)有人預(yù)計(jì)到下半年分布式的火爆程度；簡(jiǎn)單的看，這是因?yàn)榉植际降难a(bǔ)貼很給力，實(shí)質(zhì)上是因?yàn)楣夥某杀鞠陆邓俣瘸A(yù)期，同時(shí)疊加了成本趨近于平價(jià)上網(wǎng)帶來(lái)的巨大魔力。
最后，光伏發(fā)電占總發(fā)電量迅速提升，16 年光伏發(fā)電占全社會(huì)總發(fā)電量的 1%，今年約占 2%，這個(gè)比例會(huì)迅速提升，一直達(dá)到在沒(méi)有儲(chǔ)能情況下目前電網(wǎng)能調(diào)峰的極限（儲(chǔ)能是有成本的）；我另有一篇文章分析光伏裝機(jī)的.上限，結(jié)論是，不考慮儲(chǔ)能，新增裝機(jī)還能以年化 30% 成長(zhǎng) 5-8 年；短期之內(nèi)沒(méi)有天花板，新增裝機(jī)量有望爆發(fā)。
從行業(yè)來(lái)看，國(guó)家支持，加上現(xiàn)在中國(guó)環(huán)境污染較為嚴(yán)重，全球重視環(huán)境問(wèn)題提倡清潔能源的共同影響下，光伏發(fā)電較為火熱。但我認(rèn)為持續(xù)性還有待觀察。首先，清潔能源相對(duì)的是化石能源，只要化石能源對(duì)于下游行業(yè)依舊是必不可少的能源，清潔能源的發(fā)展的限制依舊是很大。其次，國(guó)家對(duì)光伏行業(yè)支持力度比較大，政府補(bǔ)貼，行業(yè)發(fā)展目標(biāo)，綜合作用帶動(dòng)光伏發(fā)電企業(yè)發(fā)展。當(dāng)行業(yè)發(fā)展到一定程度后，缺少了政府的幫助，完全交給市場(chǎng)決定的時(shí)候會(huì)不會(huì)是另一番景象還不太清楚不過(guò)這肯定是數(shù)年以后的事了。最后，國(guó)家大力支持會(huì)吸引很多競(jìng)爭(zhēng)者搶占利潤(rùn)，短期由于政府支持可能影響看不出來(lái)，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)會(huì)使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致利潤(rùn)上不去。
近幾年隆基股份高速發(fā)展，我認(rèn)為主要因?yàn)槎嗑Ч韬蛦尉Ч鑼?duì)抗單晶硅占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，光伏發(fā)電發(fā)展只是起推進(jìn)作用。因?yàn)樾袠I(yè)發(fā)展后，如果多晶硅依舊處于成本優(yōu)勢(shì)，新增加的行業(yè)規(guī)模大部分將屬于多晶硅企業(yè)，給多晶硅企業(yè)帶來(lái)超額增長(zhǎng)�，F(xiàn)在單晶硅效率提升使單晶硅的性價(jià)比優(yōu)于多晶硅，單晶硅取代多晶硅已成趨勢(shì)。不過(guò)企業(yè)方面也是各說(shuō)各有理，保利說(shuō)我們已經(jīng)開(kāi)始采用金剛線切割，成本將很快下降。隆基這邊說(shuō)改善切割工藝成本下降幅度有限，未來(lái)單晶硅效率提升空間更大。我認(rèn)為多晶硅這邊改善切割工藝要降成本普遍下降也不會(huì)那么快而且效果也不會(huì)太明顯，首先更新設(shè)備培訓(xùn)工人都需要時(shí)間，再次為什么在單晶硅已經(jīng)取得優(yōu)勢(shì)后才提出金剛線切割可以降低多少多少成本，各方信息也都在說(shuō)多晶硅采用金剛線切割后會(huì)有什么什么效果，總給人一種傍晚時(shí)分在極力渲染夕陽(yáng)有多美的感覺(jué)。這點(diǎn)也希望專業(yè)人士能提供一些信息并從化學(xué)屬性物理屬性上說(shuō)明一下多晶硅和單晶硅天生的限制，萬(wàn)分感謝。
對(duì)于行業(yè)內(nèi)的按個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，我個(gè)人認(rèn)為行業(yè)發(fā)展并不是決定因素而是催化劑，只是讓企業(yè)增速?gòu)脑?0%提高到20%的催化劑。舉個(gè)例子，假如一個(gè)行業(yè)總規(guī)模100億，A企業(yè)占到10億的份額，但是A企業(yè)有優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)先進(jìn)的技術(shù)和嚴(yán)格把控的成本優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)總規(guī)模不變的情況下，隨著產(chǎn)品的消耗折舊更新，A企業(yè)5年之后可能就占到30億的份額，年增速24.5%。而在行業(yè)發(fā)展的推動(dòng)下行業(yè)規(guī)模提升到120億，A企業(yè)5年后由于自身的優(yōu)勢(shì)可能占到40億的份額，增速32%。所以我更看重一個(gè)企業(yè)本身即“1”，行業(yè)發(fā)展是催化劑即“0”。
隆基來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為這幾年之所以能夠高速發(fā)展明顯勝過(guò)同行業(yè)其他企業(yè)并且將繼續(xù)推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的原因如下：
1. 內(nèi)在核心（既包括企業(yè)文化價(jià)值觀也包括團(tuán)隊(duì)凝聚力能力等），由于能力有限無(wú)法了解企業(yè)內(nèi)部情況所以我結(jié)合能夠獲得的信息進(jìn)行推理判斷。
技術(shù)、盈利能力、成長(zhǎng)速度：隆基在技術(shù)、盈利能力、成長(zhǎng)速度均處于行業(yè)領(lǐng)先。技術(shù)并不是決定一個(gè)企業(yè)好壞的決定因素，技術(shù)是加快一個(gè)企業(yè)成長(zhǎng)的推動(dòng)力。對(duì)于一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)是可以不斷創(chuàng)造出適合自己的技術(shù)完善自己的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，并且即使不是行業(yè)內(nèi)第一個(gè)擁有新技術(shù)的企業(yè)也會(huì)在后面的時(shí)間快速發(fā)展成為自身的推動(dòng)力。盈利能力，毛利率、ROE都很不錯(cuò)。從成長(zhǎng)速度看，2013年中環(huán)股份和隆基股份基本處于相同的起跑線而現(xiàn)在隆基已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中環(huán)股份，這也就可以直接的反映出隆基在內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力上明顯強(qiáng)于中環(huán)。我認(rèn)為企業(yè)的內(nèi)在核心決定技術(shù)、盈利能力、成長(zhǎng)速度，長(zhǎng)期領(lǐng)先的技術(shù)、盈利能力、成長(zhǎng)速度同樣可以反映企業(yè)的內(nèi)在核心優(yōu)勢(shì)。
2. 企業(yè)核心價(jià)值觀和使命：核心價(jià)值觀：可靠、增值、愉悅。核心使命：為全人類提供清潔能源，為綠色地球的發(fā)展提供助力，這是一份光榮而神圣的使命。善用太陽(yáng)光芒的光明產(chǎn)業(yè)里，讓人類共享清潔能源，這是我們共同的事業(yè)。
3. 思路：1.在光伏企業(yè)混戰(zhàn)當(dāng)中，在最不利的情況下積累大量資源技術(shù)人才進(jìn)行發(fā)展。2.一直保持謹(jǐn)慎的擴(kuò)張，不做“短平快”的投資。基于這樣的戰(zhàn)略認(rèn)知，2006年，公司對(duì)薄膜、單晶、多晶、物理硅等技術(shù)路線進(jìn)行了深入研究，最終得出的結(jié)論是，由于物理結(jié)構(gòu)的原因，單晶可以將電池性能充分發(fā)揮出來(lái)，因此，N型單晶硅片才是未來(lái)度電成本能夠降到最低的技術(shù)路線。這個(gè)思路就很好，一個(gè)典型的刺猬理論實(shí)踐者，找準(zhǔn)目標(biāo)然后全力以赴始終走向世界第一。
4. 以人為本：人是企業(yè)的根本，脫離開(kāi)人談技術(shù)談銷售談發(fā)展都是在空談。隆基內(nèi)部技術(shù)人員和管理人員同酬不同工，技術(shù)管理設(shè)置七級(jí)，做技術(shù)可以做到S級(jí)，和總經(jīng)理同級(jí)，薪資一樣，但不需要做管理工作。有員工透露當(dāng)時(shí)5年間接到3次隆基電話，因地處偏僻，面試時(shí)還會(huì)詢問(wèn)是否需要派車接送。可見(jiàn)隆基對(duì)人才的重視。拿通用電氣舉個(gè)例子，通用電氣旨在培養(yǎng)優(yōu)秀人才，將人按照人的天賦來(lái)安排職位，并不是我干了10年修車所以我就擅長(zhǎng)修車，而是一個(gè)人真正的天賦。每次有優(yōu)秀的人才流出都感到忍痛割愛(ài)，因?yàn)檫@些人對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)就是無(wú)價(jià)的財(cái)富。
5. 壟斷：不能再一方面成為世界第一那么這方面就不適合你，應(yīng)該在其他方面重新再來(lái)。英特爾起初是一家生產(chǎn)存儲(chǔ)器的公司，公司員工潛意識(shí)就是英特爾就是存儲(chǔ)器，存儲(chǔ)器就是英特爾，然而在日本企業(yè)低成本的壓迫下，英特爾不得不退出存儲(chǔ)器轉(zhuǎn)向處理器，即使當(dāng)時(shí)處理器收入和存儲(chǔ)器收入相比微不足道。一個(gè)企業(yè)需要知道自己在哪方面可以做到最好在哪方面是永遠(yuǎn)不可能成為最好，決定之前不光要問(wèn)自己我應(yīng)該做什么同時(shí)還要問(wèn)我不應(yīng)該做什么。
這些都是我極其欣賞的，大到方向小到員工這些都是一個(gè)卓越公司的特質(zhì)，綜上我認(rèn)為隆基的未來(lái)相當(dāng)光明。
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