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解讀P2P監(jiān)管細(xì)則
業(yè)內(nèi)期盼已久的監(jiān)管細(xì)則終于來(lái)了。12月28日下午14時(shí)，國(guó)務(wù)院法制辦公室網(wǎng)站掛出《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)，向社會(huì)公開征求意見(jiàn)。
《辦法》雖然只是P2P監(jiān)管細(xì)則的征求意見(jiàn)稿，還需要根據(jù)為其30天大眾的意見(jiàn)反饋進(jìn)行修改與完善，但已然給網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管奠定了基礎(chǔ)�！掇k法》的出臺(tái)，可以說(shuō)是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過(guò)程中的一個(gè)里程碑;它的落地標(biāo)志著P2P行業(yè)迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇期，對(duì)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展具有深遠(yuǎn)影響，是行業(yè)的重大利好。
就此次《辦法》的征求意見(jiàn)稿而言，對(duì)于P2P平臺(tái)的監(jiān)管總體上采取的是負(fù)面清單制。所謂的“負(fù)面清單制”是指，政府等相關(guān)部門明確規(guī)定哪些領(lǐng)域不能涉及不能做，除了清單上的禁區(qū)，其他方面都能涉及。相對(duì)于正面清單準(zhǔn)入制，負(fù)面清單制更為寬松，更利于行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，這種管理思路也一直是行業(yè)最認(rèn)可的。
“負(fù)面清單”中明確了明令禁止的12條“紅線”，主要包括不得自融、不得設(shè)立資金池、不得提供擔(dān)保、不得期限錯(cuò)配、不得混業(yè)經(jīng)營(yíng)、不得造假欺詐等。這些“紅線”條條都極具殺傷力，在未來(lái)18個(gè)月的調(diào)整期內(nèi)，違規(guī)的平臺(tái)不得不做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。
P2P平臺(tái)禁止行為之一：利用本機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為自身或具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的借款人融資
即不得自融，除此之外，還不得為具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的借款人融資。目前有不少P2P平臺(tái)的借款端來(lái)自于關(guān)聯(lián)企業(yè)，包括平臺(tái)自身參股的公司、平臺(tái)的股東參股的公司、平臺(tái)實(shí)際控制人參股或控制的其他公司、平臺(tái)自身或控股股東的上下游公司。這類違規(guī)平臺(tái)則需在借款端進(jìn)行調(diào)整。
P2P平臺(tái)禁止行為之二：直接或間接接受、歸集出借人的資金
即不得設(shè)立資金池。目前國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)P2P平臺(tái)資金都未實(shí)現(xiàn)銀行托管，即使是對(duì)外宣稱已與銀行達(dá)成合作的平臺(tái)也是有名無(wú)實(shí)，有協(xié)議無(wú)真正托管操作。《辦法》再一次指出，“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為出借人與借款人的資金存管機(jī)構(gòu)”，雖沒(méi)有說(shuō)其他第三方支付機(jī)構(gòu)不得提供資金存管服務(wù)，但稍晚于《辦法》幾個(gè)小時(shí)出臺(tái)的《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》中則明確指出，支付機(jī)構(gòu)不得為金融機(jī)構(gòu)和從事金融業(yè)務(wù)的其他機(jī)構(gòu)開立支付賬戶，就更別說(shuō)進(jìn)行托管服務(wù)了。所以，在未來(lái)18個(gè)月的時(shí)間里，幾乎每一家P2P平臺(tái)都需要達(dá)成與銀行的真正托管合作。就目前的狀況來(lái)看，不僅是P2P平臺(tái)壓力重重，銀行也同樣壓力山大啊。
P2P平臺(tái)禁止行為之三：向出借人提供擔(dān)保或者承諾保本保息
即不得提供擔(dān)保。將實(shí)現(xiàn)“去擔(dān)�；�。不過(guò)，并沒(méi)有明確擔(dān)保的方式，像是關(guān)聯(lián)擔(dān)保公司的擔(dān)保以及當(dāng)下最流行的風(fēng)險(xiǎn)備用金的形式，是否可取，則還需進(jìn)一步明確。
P2P平臺(tái)禁止行為之四：向非實(shí)名制注冊(cè)用戶宣傳或推介融資項(xiàng)目
此條禁令意味著，在網(wǎng)站之外的宣傳時(shí)，平臺(tái)只能傳播自己的品牌、理念、實(shí)力等，而不得進(jìn)行借款項(xiàng)目的宣傳和推廣。此舉將進(jìn)一步加劇平臺(tái)對(duì)注冊(cè)用戶的爭(zhēng)奪，獲客成本也將因此進(jìn)一步提高。對(duì)于那些沒(méi)有太多投資用戶的中小平臺(tái)來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是一個(gè)重重打擊。
P2P平臺(tái)禁止行為之五：發(fā)放貸款，法律法規(guī)另有規(guī)定的除外
嚴(yán)格定位P2P平臺(tái)的信息中介性質(zhì)，只能為借貸雙方提供信息搜集、信息公布、資信評(píng)估、信息交互、借貸撮合等服務(wù)，不能發(fā)放貸款。
P2P平臺(tái)禁止行為之六：將融資項(xiàng)目的期限進(jìn)行拆分
即不得期限錯(cuò)配。目前有很多P2P平臺(tái)基于競(jìng)爭(zhēng)、刷流量、獲取客戶等目的對(duì)融資項(xiàng)目的期限或者金額進(jìn)行拆分，因此就產(chǎn)生了期限錯(cuò)配與資金鏈斷裂。此規(guī)定將最大程度杜絕期限錯(cuò)配與資金鏈的斷裂。
P2P平臺(tái)禁止行為之七：發(fā)售銀行理財(cái)、券商資管、基金、保險(xiǎn)或信托產(chǎn)品
此前有部分P2P平臺(tái)與銀行、基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)合作，推出相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品，試圖發(fā)展成為一站式理財(cái)平臺(tái)，如今想要發(fā)展此類業(yè)務(wù)，則需申請(qǐng)相應(yīng)的資質(zhì)牌照。不過(guò)，此舉能隔離傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞效應(yīng)，以免傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)與網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的合作規(guī)避法律和監(jiān)管。
P2P平臺(tái)禁止行為之八：除法律法規(guī)和網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定允許外，與其他機(jī)構(gòu)投資、代理銷售、推介、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)進(jìn)行任何形式的混合、捆綁、代理
即不得混業(yè)經(jīng)營(yíng)。這與第七條大抵相似，估計(jì)拿到相應(yīng)的資質(zhì)牌照就可以了。不過(guò)，對(duì)于這方面并沒(méi)有明確。
P2P平臺(tái)禁止行為之九：故意虛構(gòu)、夸大融資項(xiàng)目的真實(shí)性、收益前景，隱瞞融資項(xiàng)目的瑕疵及風(fēng)險(xiǎn)，以歧義性語(yǔ)言或其他欺騙性手段等進(jìn)行虛假片面宣傳或促銷等，捏造、散布虛假信息或不完整信息損害他人商業(yè)信譽(yù)，誤導(dǎo)出借人或借款人
即不得造假欺詐。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，這是對(duì)信息披露的要求。不過(guò)，其中不乏一些定性而非定量的詞語(yǔ)，像是“故意”、“夸大”、“瑕疵”、“歧義性語(yǔ)言”、“虛假片面宣傳”等，則需要一個(gè)界定標(biāo)準(zhǔn);同時(shí)還需出臺(tái)信息披露標(biāo)準(zhǔn)。
P2P平臺(tái)禁止行為之十：向借款用途為投資股票市場(chǎng)的融資提供信息中介服務(wù)
一是說(shuō)明P2P平臺(tái)不得進(jìn)行股票配資，二是對(duì)平臺(tái)的風(fēng)控以及審核難度的進(jìn)一步提升，要注意借款人資金的用途，不得流入股市。
P2P平臺(tái)禁止行為之十一：從事股權(quán)眾籌、實(shí)物眾籌等業(yè)務(wù)
強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融各個(gè)領(lǐng)域各司其職，分業(yè)經(jīng)營(yíng)。
P2P平臺(tái)禁止行為之十二：法律法規(guī)、網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定禁止的其他活動(dòng)
除以上十一條之外，P2P平臺(tái)還需配合其他監(jiān)管規(guī)定，其中也包括各個(gè)地方金融辦對(duì)于該地區(qū)P2P平臺(tái)的相關(guān)監(jiān)管規(guī)定。
除此之外，還應(yīng)關(guān)注《辦法》第十六條關(guān)于P2P線下業(yè)務(wù)的規(guī)定�！俺庞眯畔⒉杉�、核實(shí)、貸后跟蹤、抵質(zhì)押管理等風(fēng)險(xiǎn)管理及網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定明確的部分必要經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)外，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得在互聯(lián)網(wǎng)、固定電話、移動(dòng)電話及其他電子渠道以外的物理場(chǎng)所開展業(yè)務(wù)”，也就是說(shuō)，P2P平臺(tái)通過(guò)線下推介產(chǎn)品的途徑被攔阻，不能在線下拉人投資和借款了。而這對(duì)于那些目前線下業(yè)務(wù)比重較大的平臺(tái)而言，無(wú)疑也是不小的打擊。
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