如何讓高管的薪酬回歸征途
邁阿密燃料批發(fā)商世界燃料服務(wù)公司（World Fuel Services）去年的業(yè)績(jī)風(fēng)光無比。雖然那些規(guī)模較小的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手生意慘淡，但該公司卻向航空及航海客戶總共售出了價(jià)值185億美元的燃料。
由于公司的凈收益增長(zhǎng)了62%，因此重賞共創(chuàng)人兼首席執(zhí)行官斯特賓斯（Paul Stebbins）也就成了順理成章的事（具體金額有待公布）。不過，斯特賓斯卻并未過多關(guān)注過往的驕人業(yè)績(jī)，而是將主要精力放在了為企業(yè)繼續(xù)創(chuàng)造未來價(jià)值上。
斯特賓斯這樣做的原因，是因?yàn)樗褪紫\(yùn)營(yíng)官卡司巴爾（Michael Kasbar）的個(gè)人“錢途”都與該公司及其股東的未來收益息息相關(guān)。根據(jù)該公司高管薪酬計(jì)劃的規(guī)定，斯特賓斯獲得的贈(zèng)股幾乎全都與企業(yè)業(yè)績(jī)掛鉤，而且要等多年之后才能行權(quán)。比如,他在2006年獲得的限制股（restricted stock）是與凈收益的年增長(zhǎng)率掛鉤的，而且要到2011才能行權(quán)；他在2006年獲得的股票增值權(quán)（stock appreciation rights，類似于股票期權(quán)）與連續(xù)3年的每股收益增長(zhǎng)率掛鉤，而且要到今年才能行權(quán)。斯特賓斯的個(gè)人凈資產(chǎn)中有2/3（約合2,300萬美元）都是與該公司的股票緊密捆綁在一起的。
斯特賓斯風(fēng)趣地說：“一旦世界燃料公司出現(xiàn)什么問題，我妻子會(huì)很不高興的。”
在最近的金融危機(jī)中，讓公眾最為憤慨的事情并不是政府拿著納稅人的幾十億甚至上百億美元去救市，而是眾多企業(yè)的高層扔下了爛攤子走人，但自己卻賺得盆滿缽滿。
美林證券（Merrill Lynch）垮了臺(tái)，首席執(zhí)行官奧尼爾（E. Stanley O'Neal）卻將2.23億美元收入囊中；國(guó)家金融公司（Countrywide Financial）的莫茲洛（Angelo Mozilo）也在公司崩潰前一年獲得了1.03億美元的薪水，并且將價(jià)值1.69億美元的股票套現(xiàn)。通用汽車公司（General Motors）的股東在瓦格納（Richard Wagoner）在任期間付給他3,900萬美元，與此同時(shí)公司的股價(jià)卻暴跌98%。
雖然不合理的薪酬制度激起了民憤，并且人們也認(rèn)識(shí)到它助長(zhǎng)了破壞性行為，但在某些企業(yè)中情況仍未得到改觀。最近，有些高管又?jǐn)孬@了巨額報(bào)酬，摩托羅拉公司（Motorola）的聯(lián)席首席執(zhí)行官杰哈（Sanjay Jha）就是其中一個(gè)。早在金融危機(jī)發(fā)生前，摩托羅拉的董事會(huì)似乎就對(duì)公司的麻煩束手無策。他們最近經(jīng)過一通頭腦風(fēng)暴之后，拿出的方案竟然是：承諾支付給杰哈1.04億美元（包括股票及期權(quán)的價(jià)值），而他所做的只不過是每天在公司露露臉而已。
汽車零部件制造商德納控股公司（Dana Holding Corp.）在2008年2月剛從破產(chǎn)保護(hù)中脫身，可該公司最新的代理權(quán)公告卻顯示，該公司首席執(zhí)行官迪瓦恩（John Devine）及其前任康維斯（Gary Convis）從加州的家中上下班時(shí)全程都有專機(jī)接送，僅此一項(xiàng)公司就花費(fèi)了230萬美元。
2007年，最大的100家企業(yè)平均花費(fèi)了1.56萬美元為高管制訂財(cái)務(wù)規(guī)劃，另有2.93萬美元用于高管個(gè)人及家庭安保，此外還有10.98萬美元的企業(yè)專機(jī)費(fèi)用。據(jù)高管薪酬研究機(jī)構(gòu)億魁拉公司（Equilar）估計(jì)，每家公司的股東還為高管支付了3.44萬美元的稅。
可與追加退休金及離職補(bǔ)償金比起來，前面談到的那些小錢簡(jiǎn)直不值一提。有的高管甚至什么都不做，他的家族也能坐享厚利。比如，迪士尼公司（Disney）的總裁艾格爾（Robert Iger）在死后，他的后嗣還能從股東手中拿到450萬美元。
高額薪酬并不是問題，而是薪酬并沒和高管為股東持續(xù)創(chuàng)造財(cái)富的能力掛鉤。在我們的年度績(jī)效收入調(diào)查中，我們對(duì)業(yè)績(jī)驕人的高管以及碌碌無為的高管分別進(jìn)行了排名。
企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的目標(biāo)制定激勵(lì)措施合理的薪酬制度，但這并非易事。對(duì)于志在做大做強(qiáng)的高科技初創(chuàng)企業(yè)來說，高薪刺激有助于鼓舞高管追求遠(yuǎn)大目標(biāo)。不過，對(duì)于公共事業(yè)公司的股東而言，他們需要的則是細(xì)水長(zhǎng)流的收益，因此薪酬激勵(lì)措施應(yīng)當(dāng)能促使高管朝這一方向努力。
斯坦福大學(xué)（Stanford University）企業(yè)治理課程的主任拉克爾（David Larcker）認(rèn)為，企業(yè)可以通過3種方式衡量業(yè)績(jī)：股價(jià)收益（分為包含及不含分紅兩種情況）、財(cái)務(wù)指標(biāo)（如盈利）以及某些非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指數(shù)，如顧客滿意指數(shù)和員工流動(dòng)指數(shù)。
但這只是理論，如果某些細(xì)節(jié)沒注意到，事情照樣會(huì)搞得一團(tuán)糟。默克公司（Merck）的首席執(zhí)行官克拉克（Richard Clark）幫助公司提高了每股收益，獲得獎(jiǎng)勵(lì)理所當(dāng)然。但是，董事會(huì)卻給予了他重復(fù)獎(jiǎng)勵(lì)，首先是大發(fā)年終獎(jiǎng)，后來又慷慨贈(zèng)股。相比之下，太平洋煤氣電力公司（PG&E Corp）則做得更好。該公司為每股收益設(shè)定了目標(biāo)，并以此來決定首席執(zhí)行官達(dá)比（Peter Darbee）所獲得的獎(jiǎng)金數(shù)額。
此外，要想獲得全額獎(jiǎng)金，他還必須實(shí)現(xiàn)顧客滿意度和員工滿意度的目標(biāo)。當(dāng)然，達(dá)比還有資格獲得長(zhǎng)期激勵(lì)獎(jiǎng)金，這包括限制股和基于企業(yè)前3年總回報(bào)的業(yè)績(jī)股。
拉克爾說：“企業(yè)應(yīng)該為獎(jiǎng)金制度設(shè)定業(yè)績(jī)指標(biāo)，同時(shí)獎(jiǎng)金制度必須和企業(yè)整體戰(zhàn)略保持一致。”
其實(shí)，多年來，企業(yè)治理界的專家們一直在重申這一顯而易見的道理。過去薪酬制度上存在的問題，很大程度上要?dú)w咎于高管薪酬標(biāo)準(zhǔn)的制定存在著“近親繁殖現(xiàn)象”。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中86%的公司都是參照其他企業(yè)而非基于實(shí)際業(yè)績(jī)來制定高管薪酬標(biāo)準(zhǔn)。通用汽車的董事會(huì)并不會(huì)由于公司股價(jià)暴跌而省掉瓦格納數(shù)百萬美元的薪水，因其薪酬標(biāo)準(zhǔn)乃是參照了IBM公司、奧馳亞集團(tuán)（Altria）等成功企業(yè)的高管薪酬。
這樣一來，就造成了所謂的瓦伯貢湖效應(yīng)（Lake Wobegon effect），即每個(gè)人都想獲得比平均水準(zhǔn)更高的薪酬。相互攀比的結(jié)果是：1980年時(shí)首席執(zhí)行官的薪酬只是普通工人的40倍，到2007年則升至普通工人的433倍。目前的經(jīng)濟(jì)衰退使得高管薪酬有所降低，但降幅不大。在4月中旬以前發(fā)布了2008年代理權(quán)公告的148家企業(yè)里，高管中值薪酬下降了10%。不過，與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)37%的縮水比起來，這點(diǎn)降幅根本算不了什么。
企業(yè)治理研究機(jī)構(gòu)企業(yè)圖書館公司（Corporate Library）的高級(jí)研究員霍奇森（Paul Hodgson）說，企業(yè)要想制訂恰當(dāng)?shù)母吖苄匠陿?biāo)準(zhǔn)，就得把股東看作是企業(yè)的主人而非冤大頭。這就意味著合理限薪，簡(jiǎn)化薪酬制度，實(shí)行業(yè)績(jī)掛鉤，并詳細(xì)披露業(yè)績(jī)衡量的標(biāo)準(zhǔn)及理由。令人欣慰的是，經(jīng)濟(jì)的不景氣激起了不少企業(yè)關(guān)注優(yōu)秀的治理手段，有許多公司的良好治理已成為業(yè)界標(biāo)桿，這其中就包括世界燃料服務(wù)公司。
霍奇森表示：“有些公司走對(duì)了路。”他曾撰寫過《為失敗買單》（Pay for Failure）及《為成功買單》（Pay for Success）兩篇研究報(bào)告，并贊揚(yáng)了那些采用合理薪酬制度的企業(yè)。