股權(quán)激勵：下一個增長概念

經(jīng)過了一個輪回，無論是主管部門還是企業(yè)都成熟了，有了更好的法規(guī)基礎(chǔ)，有了對股權(quán)激勵更清晰的認(rèn)識，包括一些上市公司也基本按要求完成了公司治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制的完善，約束機(jī)制開始建立并發(fā)揮作用。

同時，企業(yè)自身也開始注重戰(zhàn)略和目標(biāo)，也開始意識到股權(quán)激勵在內(nèi)的中長期激勵，除了留人吸引人之外，還可以在促進(jìn)人力資本所有者發(fā)揮其主觀能動性上起到更大的作用。

而各類公司通過落實(shí)“來源于增量”“有明確業(yè)績目標(biāo)”等等監(jiān)管部門要求，也不得不促使公司在通過股權(quán)激勵的時候，更明確清晰的傳達(dá)著自己的企業(yè)的目標(biāo)，包括贏利能力、包括成長性，最終與企業(yè)的核心人力資本所有者—經(jīng)營者和最主要核心人員自身的利益關(guān)聯(lián)起來，并通過約束機(jī)制把這些企業(yè)發(fā)展和成長的指標(biāo)，最終落實(shí)到這些崗位之上，并通過相關(guān)內(nèi)部管理監(jiān)督機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督和問責(zé)。

對于市場來說，股權(quán)激勵機(jī)制傳達(dá)的信息不僅僅只是團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，而是“企業(yè)在往何處走，企業(yè)能走得多快”，包括股東對企業(yè)有什么期望，經(jīng)營者對這個企業(yè)有多大的信心，這些在股東和經(jīng)營者雙方利益博弈后產(chǎn)生股權(quán)激勵的方案中往往是有著最忠實(shí)體現(xiàn)，所以，股權(quán)激勵往往成為市場著重分析的指標(biāo)的之一。

在股改之后，股權(quán)激勵成為了下一個熱點(diǎn)之一。所有推出股權(quán)激勵方案的企業(yè)都經(jīng)過了投資者的審視，不管眼光是專業(yè)的、還是非專業(yè)的；不管過程是激烈爭論，還是意料之中因而風(fēng)平浪靜；不管最后投資者是用手還是用腳投票，股權(quán)激勵從來不是無人關(guān)注的，更何況事關(guān)重要的國企和央企。

國有企業(yè)在股權(quán)激勵時需要注意，相關(guān)政策要吃透，該是什么就是什么，不要自己胡亂猜測，最后違規(guī)的代價(jià)是最大的。同時，同是國企，境內(nèi)境外目前還是有別的，該30%就是30%，該40%就是40%，必要時可以學(xué)學(xué)中糧的方案，設(shè)立收益限額上限，到授予時（未增加此次期股權(quán)激勵）的50%時，就停止后面未行權(quán)的部分。

目前國企股權(quán)激勵，是上市公司這樣的公眾公司會先于非上市，上市公司也會先境外后境內(nèi)，境內(nèi)上市也是公司治理機(jī)制完成并過關(guān)后才能搞，為什么？是源于管理部門一個成熟思路：有成熟監(jiān)管的先行，市場監(jiān)管大于機(jī)構(gòu)監(jiān)管，管理機(jī)制和水平達(dá)到要求的先搞，企業(yè)成熟一個摘取一個，不成熟的寧可等，決不可拔苗助長。

目前，上市公司的專項(xiàng)治理活動已近尾聲，市場監(jiān)管已經(jīng)可認(rèn)為即將成熟，上市公司股權(quán)激勵將再次面臨開閘，符合條件的國有企業(yè)上市公司可能在這一輪中進(jìn)一步完善自己的股權(quán)激勵，與前段已經(jīng)傳達(dá)過的國企整合和整體上市一樣將共同面對資本市場挑剔眼光的一場考驗(yàn)。同時，我們可以認(rèn)為，以近期兩個中糧地產(chǎn)、中化國際的股權(quán)激勵方案通過為標(biāo)志，國企央企的股權(quán)激勵將悄然提速，我們的國有企業(yè)將再次面臨一個機(jī)遇和挑戰(zhàn)。