摘 要：業(yè)績評價做為上市公司財務(wù)管理體制的控制要素起到的作用是其他控制要素所無法替代的。如何對上市公司的業(yè)績進(jìn)行評價已經(jīng)成為眾多利益相關(guān)者越來越關(guān)注的問題。

　　關(guān)鍵詞：上市公司；業(yè)績評價；財務(wù)體系

　　上市公司業(yè)績是投資者，債權(quán)人以及企業(yè)管理層都很注重的，業(yè)績評價作為上市公司管理體制重要的一環(huán)是也必不可少的。業(yè)績評價做為上市公司財務(wù)管理體制的控制要素起到的作用是其他控制要素所無法替代的。如何對上市公司的業(yè)績進(jìn)行評價已經(jīng)成為眾多利益相關(guān)者越來越關(guān)注的問題。

　　1 業(yè)績評價指標(biāo)體系建立的模式分析

　　業(yè)績評價需要借助于指標(biāo)，按照目標(biāo)一致性要求，結(jié)合戰(zhàn)略業(yè)績評價和可控性等的需要，目前來看對管理者的管理業(yè)績評價有三種模式：

　　1.1 以財務(wù)業(yè)績指標(biāo)作為業(yè)績評價主體的模式

　　這種將財務(wù)業(yè)績作為管理業(yè)績評價的方法體系，就上市公司而言，比較適合于分權(quán)狀況下資本運(yùn)作型的控股母公司對其投資子公司的評價，它注重于結(jié)果而不注重于過程，將分權(quán)作為對管理者委托財產(chǎn)責(zé)任的基礎(chǔ)，而且資本運(yùn)作型控股母公司，在很大程度上并不注重對子公司的長期擁有，它視投資機(jī)會與資本市場運(yùn)作效率，在資產(chǎn)價值被市場高估的情況下將子公司出售，可以取得很高的投資收益。

　　1.2 以非財務(wù)業(yè)績指標(biāo)作為業(yè)績評價主體的模式

　　將非財務(wù)業(yè)績作為管理業(yè)績考核的主要方面，主要是因為財務(wù)業(yè)績一方面體現(xiàn)公司成長與戰(zhàn)略性，另一方面是基于財務(wù)業(yè)績只是事后的考核從而無法在事中或事前防范經(jīng)營不善風(fēng)險等不足。從公司成長性看，公司的可持續(xù)發(fā)展不僅僅體現(xiàn)在短期的盈利，更應(yīng)體現(xiàn)在經(jīng)營獲得收益的穩(wěn)定與長期增長，因此公司必須注重市場的開拓、內(nèi)部管理的有序和學(xué)習(xí)、激勵員工的積極性等。從單純財務(wù)業(yè)績的不足看，由于財務(wù)業(yè)績是事后結(jié)果，等到事后評價結(jié)果發(fā)現(xiàn)問題已經(jīng)無助于問題的解決了，因此從公司經(jīng)營角度必須加強(qiáng)對事中過程的考核與評價，從而建立起事中過程評價機(jī)制，事中過程評價機(jī)制的落腳點(diǎn)不在與財務(wù)上，而在于經(jīng)營與作業(yè)上，因此加強(qiáng)作業(yè)管理，從作業(yè)過程來看待管理過程，從而來評價管理者的管理業(yè)績是強(qiáng)化非財務(wù)業(yè)績評價的主要理由。單純地以非財務(wù)業(yè)績來評價管理者的績效是很少的，它很少以獨(dú)立的方式存在，除非存在于企業(yè)中層對更低的一線管理者的業(yè)績評價。

　　1.3 財務(wù)業(yè)績指標(biāo)與非財務(wù)業(yè)績指標(biāo)相結(jié)合的模式

　　既一方面強(qiáng)調(diào)對財務(wù)指標(biāo)的考核，但同時也 注重對非財務(wù)業(yè)績的評價，這種評價體系適應(yīng)了現(xiàn)代市場發(fā)展的需要，更適應(yīng)了股東或高層管理者對中底層管理者業(yè)績評價的需要，因而成為現(xiàn)代企業(yè)業(yè)績評價的主流，它以西方管理會計中平衡計分卡最為突出，它適應(yīng)母子公司框架下母公司對子公司經(jīng)營者的業(yè)績評價，也適用于子公司對其下屬管理者的業(yè)績評價，同樣還適用于總公司對分公司或分部的業(yè)績評價。

　　2 業(yè)績評價指標(biāo)體系的建立

　　由于不同的評價角度及其適用范圍不同，從而業(yè)績評價的指標(biāo)體系也不盡相同�？偟膩碚f，業(yè)績評價指標(biāo)可以分為以財務(wù)業(yè)績指標(biāo)為主和非財務(wù)業(yè)績指標(biāo)為主的兩類業(yè)績評價指標(biāo)體系。

　　2.1 以財務(wù)業(yè)績?yōu)橹饕�評價依據(jù)的指標(biāo)體系

　　它主要包括財務(wù)業(yè)績所涉及的三個方面，盈利性目標(biāo)、營運(yùn)性指標(biāo)與償債能力指標(biāo)。

　�。�1） 對于盈利性指標(biāo)，由于盈利能力的判斷有不同的角度，從而有不同的分析結(jié)果，一般認(rèn)為，盈利能力的判斷有不同的評價基礎(chǔ)，它們分別是利潤基礎(chǔ)、現(xiàn)金基礎(chǔ)和市價基礎(chǔ)。而以利潤為基礎(chǔ)的評價指標(biāo)又可具體分為會計利潤基礎(chǔ)（如稅后利潤、EPS、EBIT 等）和經(jīng)濟(jì)利潤基礎(chǔ)（如經(jīng)濟(jì)增加值、調(diào)整后的經(jīng)濟(jì)增加值等）兩個方面。以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的指標(biāo)主要有經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、自由現(xiàn)金流量等一系列指標(biāo)。以市價為基礎(chǔ)的盈利性指標(biāo)主要有股票市價指標(biāo)等。

　�。�2）對于營運(yùn)指標(biāo)，它以現(xiàn)在資產(chǎn)的營運(yùn)能力來評價其經(jīng)營業(yè)績，主要涉及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)體系，這些指標(biāo)的目的在于分析管理者在既定的資產(chǎn)規(guī)模下，如何利用管理技巧來發(fā)揮其營運(yùn)效能，從而使得在不較少贏利性的情況下較少資產(chǎn)占用量，發(fā)揮單位資產(chǎn)創(chuàng)造更大價值的潛能。

　　（3）償債能力指標(biāo)，它是立足于公司經(jīng)營的安全性與風(fēng)險性來考慮資產(chǎn)營運(yùn)能力與盈利能力，企業(yè)的經(jīng)營只有在安全的基礎(chǔ)上才能求發(fā)展、求盈利性，沒有安全性的盈利是不可能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的，從而是不具戰(zhàn)略性的短期行為。

　　2.2 以非財務(wù)業(yè)績?yōu)樵u價依據(jù)的指標(biāo)體系

　　非財務(wù)業(yè)績主要關(guān)注戰(zhàn)略與成長性，而對公司的戰(zhàn)略性與成長性產(chǎn)生重大的因素主要在三個方面，即顧客、內(nèi)部程序、學(xué)習(xí)與增長。

　　（ 1 ） 顧客角度，它主要是從顧客滿意率、顧客忠誠度、顧客贏利分析等方面對企業(yè)的現(xiàn)在及未來潛在發(fā)展能力進(jìn)行考核。從顧客角度考核管理者業(yè)績是非財務(wù)業(yè)績考核中最為重要的，因為市場是無情的，而市場是由顧客來造就的，離開顧客就等于離開市場，也就等于不求發(fā)展。顧客角度的考核由上層評價主體來組織，而評價的資料來自于顧客，顧客作為介于評價與被評價主體的第三者，具有獨(dú)立性，從而最為公正、公開的。

　�。�2） 內(nèi)部程序角度，它是從內(nèi)部程序及其創(chuàng)新、經(jīng)營管理及售后服務(wù)等角度對公司的程序化管理的評價。

　�。�3） 學(xué)習(xí)與增長角度，它主要致力于從員工的參與度、員工忠誠度和滿意度等對企業(yè)發(fā)展所產(chǎn)生的影響，來評價企業(yè)的成長性，這一角度的評價是基于這樣一個事實(shí)，即未來的組織是一個學(xué)習(xí)型的組織，是一個網(wǎng)絡(luò)，管理者不再是一個發(fā)號施令的主體，而是強(qiáng)化與員工合作、溝通的主體，管理者的角色不再是自上而下式的布道者，而是了解員工所思并創(chuàng)造環(huán)境激發(fā)員工積極性的鼓動者。因此，這就是管理的民主化與人本主義，它代表未來企業(yè)組織發(fā)展的潮流。非財務(wù)業(yè)績有些是外部化的，有些是內(nèi)部化的；有些是定量的，有些是定性的；有些是作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)式的，有些則是全方位的籠統(tǒng)式要求。因此，與其稱之為指標(biāo)體系，不如稱之為評價應(yīng)考慮的因素。

　　3 選擇財務(wù)業(yè)績評價方法應(yīng)主意的幾個問題

　　3.1 要主意短期利益與長期發(fā)展的問題

　　短期利益化下必然導(dǎo)致利潤指標(biāo)過分地重視和維持短期財務(wù)結(jié)果，極易助長企業(yè)經(jīng)營者急功近利的思想和短期投機(jī)的行為，使得企業(yè)不愿進(jìn)行可能會降低當(dāng)前盈利目標(biāo)的資本投資去追求長期戰(zhàn)略目標(biāo)，以致于企業(yè)在短期業(yè)績方面投資過多，而在長期價值創(chuàng)造方面投資過少。 長期發(fā)展的股東財富最大化目標(biāo)下的股票價格指標(biāo)在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為不僅現(xiàn)在的利潤會影響股票價格，預(yù)期未來的利潤也會對股票價格產(chǎn)生重要的影響。

　　3.2 要找出具有重大影響的關(guān)鍵績效指標(biāo)

　　影響企業(yè)經(jīng)營成果的因素有很多，如經(jīng)營決策、市場條件、政府監(jiān)管、自然資源條件等等，但關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)只衡量經(jīng)營成果中的可影響部分，即關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)的衡量領(lǐng)域主要包括企業(yè)的經(jīng)營決策與執(zhí)行部分。其中，效益類指標(biāo)以投資資本回報率、自由現(xiàn)金流和利潤總額為核心，但根據(jù)職位影響力及業(yè)務(wù)性質(zhì)作出選擇；營運(yùn)類指標(biāo)根據(jù)各責(zé)任中心的核心任務(wù)而定，如考慮與發(fā)展戰(zhàn)略相一致、或突出戰(zhàn)略的核心驅(qū)動因素、或由投資資本回報率樹推演而出，分為銷售收入類、成本費(fèi)用類和投資控制類（固定資產(chǎn)、營運(yùn)資本）等等。

　　3.3 對于非財務(wù)指標(biāo)的運(yùn)用問題

　　非財務(wù)指標(biāo)和利潤的相關(guān)性小。非財務(wù)評價系統(tǒng)的使用很難與利潤和成本不容易測量，這就使得這兩個重要的數(shù)值很難相掛鉤。另外，從管理者方面來看，運(yùn)用這些指標(biāo)很難在短期內(nèi)有明顯的成果，因此影響了管理者的積極性。各部門之間不容易協(xié)調(diào)。由于非財務(wù)評價系統(tǒng)所運(yùn)用的各個指標(biāo)之間缺乏一個好的協(xié)調(diào)機(jī)制，所以在實(shí)際的運(yùn)用中，對于各個指標(biāo)之間的不協(xié)調(diào)甚至相互矛盾很難取得平衡。在某種程度上，非財務(wù)系統(tǒng)評價系統(tǒng)對于指標(biāo)的評價缺乏一個整體的可靠性。如對于客戶滿意度等指標(biāo)的調(diào)查只能局限于部分的人群而無法涉及全部，這種統(tǒng)計的可靠性相對較差，從而削弱的業(yè)績評價的正確性以及對未來的預(yù)測。如果過份的注重非財務(wù)指標(biāo)，企業(yè)有可能由于財務(wù)指標(biāo)缺乏彈性而導(dǎo)致財務(wù)失敗。

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