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資產(chǎn)管理制度的政策依據(jù)
資產(chǎn)管理可以定義為機(jī)構(gòu)投資者所收集的資產(chǎn)被投資于資本市場的實(shí)際過程。資產(chǎn)管理制度的政策依據(jù)是什么?下面yjbys小編為大家分享資產(chǎn)管理制度政策依據(jù)。
近年來，我國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展。銀行理財產(chǎn)品，信托計劃，證券公司、基金公司、基金子公司、保資管公司等紛紛設(shè)立各類資管產(chǎn)品。在現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管體制下，不同的監(jiān)管部門對資管業(yè)務(wù)按照機(jī)構(gòu)類型進(jìn)行監(jiān)管，同樣的產(chǎn)品因?yàn)榘l(fā)行機(jī)構(gòu)不同，在投資門檻、投資范圍和資本風(fēng)險計提等方面都有差異。目前資產(chǎn)管理行業(yè)存在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、缺乏統(tǒng)一監(jiān)測、存在隱性剛性兌付等亂象，催生了資產(chǎn)管理產(chǎn)品之間多層嵌套，層層加杠桿等行為，引發(fā)監(jiān)管套利、資金脫實(shí)向虛等多重問題，導(dǎo)致金融交叉領(lǐng)域的風(fēng)險不斷積累，增加了金融體系的復(fù)雜性和脆弱性。
2017年2月下旬，業(yè)內(nèi)熱議央行主導(dǎo)，銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)、外管局等部門合力醞釀制定大資管統(tǒng)一監(jiān)管文件草案《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》(下稱《指導(dǎo)意見》)。《指導(dǎo)意見》尚未公開發(fā)布，但影響深遠(yuǎn)，意味著銀行、券商、私募、保險、公募、私募等機(jī)構(gòu)在內(nèi)的整個資管行業(yè)或要迎來統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。其實(shí)際意義超越資管業(yè)自身，標(biāo)志著分業(yè)監(jiān)管向分類監(jiān)管的改革，單一的機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管并重的轉(zhuǎn)型。在降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險的同時，折射出中國金融監(jiān)管體制改革的風(fēng)向標(biāo)。
《指導(dǎo)意見》按照機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管相結(jié)合，穿透式監(jiān)管、宏觀審慎管理和實(shí)時監(jiān)管的原則對同一類型的資產(chǎn)管理產(chǎn)品實(shí)行同一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，減少監(jiān)管真空和套利。并將微觀產(chǎn)品監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，建立資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等影子銀行活動的宏觀審慎政策框架，完善政策工具，從宏觀、逆周期、跨市場的角度加強(qiáng)監(jiān)測、評估和調(diào)節(jié)。《指導(dǎo)意見》針對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提出一些具體要求，主要涵蓋如下方面。
其一，打破剛性兌付�！吨笇�(dǎo)意見》對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行定義，明確提出資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得承諾保本保收益。出現(xiàn)風(fēng)險時，金融機(jī)構(gòu)不得以自有資本進(jìn)行兌付。金融機(jī)構(gòu)不得開展表內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
其二，界定合格投資者。資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資者分為不特定社會公眾和合格投資者兩大類。合格投資者包括機(jī)構(gòu)投資者和符合條件的個人投資者，投資于單只產(chǎn)品的金額不低于100萬元，家庭金融凈資產(chǎn)不低于100萬元(或者近3年個人年均收入不低于30萬元，且具有2年以上投資經(jīng)歷)。
其三，明確投資范圍，限制非標(biāo)資產(chǎn)投資。《指導(dǎo)意見》明確資產(chǎn)管理產(chǎn)品可投資資產(chǎn)包括：固定收益類資產(chǎn)、非標(biāo)準(zhǔn)化債券類資產(chǎn)、公開發(fā)行并上市交易的股票、未上市股權(quán)、金融衍生品、境外資產(chǎn)等。禁止資產(chǎn)管理產(chǎn)品直接或間接投資于非標(biāo)準(zhǔn)化商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)及其收益權(quán)。按照募集方式的不同，資產(chǎn)管理產(chǎn)品分為公募產(chǎn)品和私募產(chǎn)品，公募產(chǎn)品和私募產(chǎn)品適用不同的投資范圍。另外，對金融機(jī)構(gòu)投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品的風(fēng)險集中度提出要求。單只資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資單只證券的市值或者證券投資基金的市值不得超過該資產(chǎn)管理產(chǎn)品凈資產(chǎn)的10%，私募產(chǎn)品除外;全部資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資單只證券的市值或者證券投資基金的市值不得超過該證券市值或者證券投資基金市值的10%。
其四，統(tǒng)一資本約束、風(fēng)險準(zhǔn)備金及杠桿要求。金融機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)建立資本約束機(jī)制，確保資本與所承擔(dān)的實(shí)際風(fēng)險相匹配。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理費(fèi)收入的10%計提風(fēng)險準(zhǔn)備金。風(fēng)險準(zhǔn)備金余額達(dá)到產(chǎn)品余額的1%時不再計提。資產(chǎn)管理產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)設(shè)定負(fù)債比例(總資產(chǎn)/凈資產(chǎn))上限，公募產(chǎn)品的總資產(chǎn)不得超過該產(chǎn)品凈資產(chǎn)的140%，私募產(chǎn)品的總資產(chǎn)不得超過該產(chǎn)品凈資產(chǎn)的200%，總資產(chǎn)的計算應(yīng)當(dāng)按照穿透原則。結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)根據(jù)所投資資產(chǎn)的風(fēng)險程度設(shè)定杠桿倍數(shù)。投資于固定收益類資產(chǎn)或者債券型基金比例不低于80%的杠桿倍數(shù)不得超過3倍，投資于股票或者股票型基金等股票類資產(chǎn)比例不低于20%的杠桿倍數(shù)不得超過1倍，其他類的杠桿倍數(shù)不得超過2倍。
其五，禁止資金池模式、多層嵌套、關(guān)聯(lián)交易及限制通道業(yè)務(wù)。資產(chǎn)管理產(chǎn)品不得投資其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品(FOF和MOM除外)，金融機(jī)構(gòu)可以委托具有專業(yè)投資能力和資質(zhì)的其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行對外投資，但被委托機(jī)構(gòu)不得再投資其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品。
其六，明確資產(chǎn)管理產(chǎn)品統(tǒng)計制度。人民銀行負(fù)責(zé)統(tǒng)籌資產(chǎn)管理產(chǎn)品統(tǒng)計工作，擬定資產(chǎn)管理產(chǎn)品統(tǒng)計制度，建立資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息系統(tǒng)，加強(qiáng)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的統(tǒng)計信息共享。金融機(jī)構(gòu)于產(chǎn)品銷售前10個工作日內(nèi)，向人民銀行直接報送登記基本信息。
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