上市公司資本運作及市值管理

　　上市公司可以通過有效的資本運作及市值管理來提高自身競爭力，在如今強大的競爭壓力之下增厚資本，壯大企業(yè)。下面是yjbys小編分享的一些相關(guān)資料，供大家參考。

　　一、引言

　　所謂資本運作就是利用一些可行的方式讓公司獲得最多的利益，通常這些方式有購買、出售、轉(zhuǎn)讓、兼并、托管等等。企業(yè)的資本從形態(tài)上分，一般分為，有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn);有形資產(chǎn)又分為實物資產(chǎn)資本，貨幣資產(chǎn)(流動資產(chǎn))。無形資產(chǎn)，是企業(yè)的商譽，品牌的溢價效益，核心技術(shù)的沉甸等。資本運作的產(chǎn)生其實有它所需要的條件，即在相對完善的市場經(jīng)濟條件之下，它是企業(yè)運行必不可少的行為。通過資本運作及市值管理不僅能夠優(yōu)化資源配置，而且可以提高企業(yè)資本使用的效率及效益，最終達到上市公司快速發(fā)展的目的。而對于中國企業(yè)而言，它可以加速我國企業(yè)改革的進程，提高他們自身的競爭力。比起一般公司來說上市公司的資本運營更擅長綜合運用多種科學(xué)合規(guī)的價值經(jīng)營方法，達到公司價值創(chuàng)造最大化、價值實現(xiàn)最優(yōu)化的戰(zhàn)略管理行為;更講究集中而突出，不能過于分散，更忌諱定位的不清晰;更專注于某一領(lǐng)域的公司才能具備持久的核心競爭力，包括品牌、技術(shù)和精準(zhǔn)的生產(chǎn)經(jīng)營控制等。

　　而市值管理是指在上市公司對公司的市值了解了之后，然后對公司進行合理的經(jīng)營，給公司創(chuàng)造最大的利潤。市值管理不僅可以讓公司在經(jīng)營方面獲得更大的進步，而且可以推動它的資本運營，市值管理主要是對公司價值的管理，其實也就是保證股東的利益的到最大化，這種市值管理必須要經(jīng)歷長期的發(fā)展才能真正的發(fā)揮它的效應(yīng)。而在我國的上市公司里，針對市值管理還有許多有待改進的地方，我們需要尋找切實可行的方法來推動它的發(fā)展。

　　二、上市公司資本運作及市值管理中存在的問題

　　(一)從市場環(huán)境角度來考慮存在的問題

　　1、體制改革的不徹底性阻礙著上市公司公有股的流通

　　股權(quán)流動是資本運作的一個重要手段，靈活的運用股權(quán)流動是化死資產(chǎn)為活資產(chǎn)的重要方式。同世界的發(fā)達國家相比，我國上市公司目前有許多需要改進的地方，比如上市公司利用較高的國有資本來對較少的社會資本進行調(diào)度，這樣做除了浪費了大量的資源之外，還不利于權(quán)利制衡及約束機制的良好形成。在國際社會上，所有上市公司里的普通股都是擁有相同的權(quán)利和權(quán)益的。我國與國際社會有很大的不同，中國的普通股是有三部分組成，即國家股、法人股和個人股，可是能夠在市面上流通的只有個人股，而國家股和法人股不能發(fā)揮他們的作用，這就阻礙了資本市場優(yōu)化資源的配置。

　　2、政府的過多干預(yù)使上市公司資本運作及市值管理面臨障礙

　　目前在我國資本市場結(jié)構(gòu)相對來說還是比較合理的，眾所周知企業(yè)是資本運作及市值管理的主體，政府應(yīng)當(dāng)將資本運作及市值管理的權(quán)利釋放給企業(yè)，因為政府干預(yù)過多的話就不利于企業(yè)的發(fā)展。如今我國的上市公司差不多都進行了公司化的改制，可是依舊逃脫不了舊體制的干擾。政府一般會成為資本運作及市值管理的主宰方，有部分上市公司將資本運作及市值管理的重心放在和政府的談判上，只是為了在政府上爭取更多的利益，而忽略了資本運作及市值的重點�？墒钦�府一般會將虧損的公司利益縮小到最小。通常是鼓勵一些上市公司將這些小企業(yè)給兼并，然而上市公司在擴大自身的規(guī)模之后，也會面臨一些問題，致使自己的經(jīng)濟效益受到影響。

　　3、資本市場和產(chǎn)權(quán)市場發(fā)育滯后，影響上市公司資本運作及市值管理的有效運行

　　(1)我國的資本市場覆蓋范圍狹窄

　　我國許多非上市公司會出現(xiàn)融資困難，主要原因是我國的股權(quán)融資只允許在證券交易所里進行，沒有場外的交易市場。除此之外，我國的金融中介機構(gòu)管理有待完善，資本市場規(guī)模較小，還沒有達到較高的層次。這些都不利于資本市場的發(fā)育，也不利于社會資本的有效配置。

　　(2)產(chǎn)權(quán)交易市場分散

　　如今，我國的產(chǎn)權(quán)市場還有待完善，尤其是面對不規(guī)范的交易、不健全的法規(guī)、政府對其干預(yù)過多、缺少規(guī)范的市場環(huán)境，產(chǎn)權(quán)的交易還存在局限等現(xiàn)象。大量的、跨地區(qū)、跨所有制、跨部門的產(chǎn)權(quán)交易和資產(chǎn)重組還很少，呈現(xiàn)出需求不足的態(tài)勢，由于這些不足態(tài)勢的存在使一些發(fā)展較好的上市公司不能利用產(chǎn)業(yè)市場來促進資本的擴張。

　　(二)從上市公司自身的角度來考慮存在的問題

　　1、部分上市公司凈資產(chǎn)收益率逐年下降，將導(dǎo)致配股資格的喪失

　　為了促使上市公司能夠更好的發(fā)展，其實有許多方法，比如配股再融資，然而在我國，市場競爭尤為激烈，在這樣的環(huán)境之中，有些上市公司無法承受如此大的壓力，致使自己的經(jīng)濟效益得不到保障。假如企業(yè)的獲益水平跟不上公司股本擴張的步伐，它配股的資格將得不到保護。如果直接融資功能一旦喪失，結(jié)果會非常嚴(yán)重，有可能威脅到公司的生存和它的發(fā)展。

　　2、上市公司歪曲了對資本運作及市值管理的理解

　　事實上，資本運作及市值管理是以生產(chǎn)經(jīng)營作為基礎(chǔ)的。資本運作及市值管理的是使企業(yè)意識到自身還有更深的潛力，通過這種方法來增強企業(yè)的競爭力，上市只是為了籌集更多的資金以及擴大公司的規(guī)模，這樣還可以實現(xiàn)資本運作及市值管理�？墒俏覈�有些上市公司沒有正確的理解它，出現(xiàn)了一些人們不愿看到的現(xiàn)象。許多上市公司只是為了上市，沒有根據(jù)自身的實際能力，傳播一些不合實際的信息，以為可以利用資本運作及市值管理來逃避監(jiān)管，目的不是重組而是逃債;有時會通過擴大再生產(chǎn)的方式，不合理的兼并來實現(xiàn)自身的多元化經(jīng)營，企業(yè)不能管理面面俱到，結(jié)果陷入被動的局面。

　　3.上市公司缺乏資本運作及市值管理的專業(yè)人才

　　不管是生產(chǎn)經(jīng)營也好，還是資本運作及市值管理也罷，如果能夠擁有一些具有創(chuàng)造力和勇于擔(dān)任風(fēng)險的工作人員，一切的工作就顯得很容易。這些工作人員除了要對金融、財務(wù)、稅務(wù)、法律、證券、經(jīng)營管理有深刻的了解之外，還應(yīng)當(dāng)要具備市場洞察力以及處理各項繁瑣事務(wù)的能力。對于上市公司來說，自己的企業(yè)法人能夠做出較好的決策，這是非常有利于企業(yè)的發(fā)展，因此擁有一位明智的企業(yè)法人也是極為重要的。除此之外，經(jīng)營者的地位不容忽視，他們要有資本運作及市值管理能力，因此對公司的發(fā)展也起著重要的作用。

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