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我國企業(yè)資本運營淺析
我國的資本市場發(fā)育還很不完善，一個突出表現(xiàn)就是，企業(yè)沒有可以使用的金融工具。在國外的巨額并購中，企業(yè)可以根本不動用現(xiàn)金，而用增發(fā)新股的方式。但在國內(nèi)卻不能這樣做，至少目前還不可能。
一、當(dāng)前我國企業(yè)資本運營中存在的問題
資本運營是企業(yè)繼生產(chǎn)經(jīng)營、商品經(jīng)營之后，以所擁有的資本為對象，通過資本更大范圍的流動，實現(xiàn)內(nèi)外部資源的優(yōu)化配置，提升企業(yè)競爭力的經(jīng)營活動，它是企業(yè)發(fā)展中的一個重要層次。我國企業(yè)資本運營自保定、武漢首開先河以來，經(jīng)過20世紀(jì)80年代和90年代兩次高潮，對加快我國企業(yè)改革步伐，提升企業(yè)競爭力發(fā)揮了重要的作用。然而，我國企業(yè)資本運營還存在許多問題，在對入世的影響展開分析之前，對這些問題首先要有一個清醒的認識。知己知彼，才能有效地應(yīng)對。
二、入世對我國企業(yè)資本運營的影響
扭曲的理念、模糊的主體、人才的缺乏、中介組織的不規(guī)范和有限的范圍決定了我國企業(yè)資本運營總體水平低，僅處于資本運營的初期階段。在這種狀況下加入WTO，將會對我國企業(yè)資本運營產(chǎn)生積極和消極兩方面影響。積極影響不會自然產(chǎn)生，需要主動應(yīng)對、利用和爭取。
三、入世后我國企業(yè)資本運營的特點
1.資本運營向科技化、網(wǎng)絡(luò)化方向發(fā)展�？萍蓟途W(wǎng)絡(luò)化是新經(jīng)濟的重要內(nèi)容。盡管人們對新經(jīng)濟還有種種爭議，尤其是作為新經(jīng)濟代表的美國經(jīng)濟在新世紀(jì)之初進入衰退期，有些人更對新經(jīng)濟持否定態(tài)度，但我們不得不承認信息化、網(wǎng)絡(luò)化以及高科技正在改變著我們的生活。在人們還在對新經(jīng)濟爭論不休時，作為對市場最具有發(fā)言權(quán)的企業(yè)已經(jīng)開始行動。在當(dāng)前正在進行的新的并購浪潮中，科技化、網(wǎng)絡(luò)化作為發(fā)展方向已經(jīng)得到展現(xiàn)。入世后，我國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟一體化步伐將加快，世界并購浪潮中的科技化、網(wǎng)絡(luò)化趨勢將影響我國企業(yè)資本運營，我國企業(yè)資本運營將逐步向這個方向發(fā)展。
2.服務(wù)業(yè)成為并購的重要戰(zhàn)場，資本運營中介組織的并購、重組成為熱點。服務(wù)業(yè)是我國較薄弱的行業(yè)，同時也是受入世沖擊較大的行業(yè)。入世后，我國將根據(jù)WTO《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》和《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》，開放服務(wù)業(yè)。外資銀行、券商、保險公司、投資銀行等服務(wù)性企業(yè)的大批進入將加劇服務(wù)業(yè)的競爭，服務(wù)業(yè)將成為并購的重要戰(zhàn)場。其中，資本運營中介組織的并購重組成為并購的熱點。中介組織通過并購重組等使資本運營中介組織功能逐步完善。
3.產(chǎn)業(yè)資本和銀行資本結(jié)合形成金融資本，成為我國企業(yè)資本運營的新特點。隨著規(guī)模擴張，我國產(chǎn)業(yè)資本面臨巨大的資本需求壓力，為加快資本流動，提高資本運營效率，建立企業(yè)和銀行之間的聯(lián)盟非常必要。一些實力比較雄厚的企業(yè)通過資本運營進入銀行業(yè)。如新希望入主民生銀行，海爾通過入主長江證券，與以法國巴黎銀行為背景的百富勤合資成立我國加入WTO以來第一家中外投資銀行，以及許多企業(yè)建立內(nèi)部銀行等。隨著我國對金融業(yè)的開放，這種趨勢將會進一步發(fā)展。
4.我國將掀起一股對外資本運營熱。我國企業(yè)有較強的對外直接投資和海外上市愿望，只是受信息缺乏、國家政策的限制，這種愿望難以實現(xiàn)。入世后，國家在這方面的限制將逐步取消，如果再出臺相關(guān)鼓勵措施、建立相應(yīng)中介組織以及充分發(fā)揮我國駐外使館的商務(wù)功能，將大大加速對外資本運營步伐。企業(yè)對外資本運營熱將帶動銀行的對外資本運營，從而掀起對外資本運營熱。
5.人力資本成為資本運營的新寵。人力資本是最重要、最稀缺的資本，企業(yè)競爭實質(zhì)上是人力資本的競爭。入世后，外資企業(yè)的進入加大了企業(yè)競爭壓力，對人力資本的爭奪將趨于白熱化，人力資本運營提上議事日程。另一方面，外資企業(yè)在我國的資本運營，首先是人力資本運營，而非貨幣資本運營，這種做法為我國的企業(yè)起到了示范作用，從而推動了我國企業(yè)人力資本運營。
四、我國企業(yè)資本運營健康發(fā)展的對策
首先，以國內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)、特別是實力強的上市公司為核心，發(fā)揮資本市場的作用，通過兼并、收購，把企業(yè)做大做強，形成具有相當(dāng)規(guī)模的、有國際競爭力的企業(yè)集團。
其次，建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，開展既競爭又合作的“柔性競爭”，實現(xiàn)雙贏目標(biāo)。不僅強調(diào)國內(nèi)企業(yè)的強強聯(lián)合，而且在中外合資中，我們也應(yīng)轉(zhuǎn)變思路，積極與大型跨國公司“強強合資”，并做到同步技術(shù)更新。加入WTO，我們不僅要“與狼共舞”，而且要與“巨人同行”。這應(yīng)是我國入世后應(yīng)對競爭的新策略。
此外，通過無形資產(chǎn)籌資，進行資本擴張，也是組建大企業(yè)集團的有效途徑之一。企業(yè)利用名牌效應(yīng)、管理優(yōu)勢、銷售網(wǎng)絡(luò)等無形資產(chǎn)可以盤活有形資產(chǎn)，通過聯(lián)合、承包、租賃、參股、并購等形式實現(xiàn)資本擴張。如海爾作為中國家電行業(yè)第一名牌，為了應(yīng)對資金、技術(shù)、人才等實力雄厚的外國企業(yè)的競爭，在自身的資金、技術(shù)、質(zhì)量、服務(wù)達到一定水平時，以“海爾”品牌為主線，組建名牌集團，使企業(yè)由“一葉小舟”變成“聯(lián)合艦隊”。以青島海爾電冰箱股份有限公司為龍頭，70多家企業(yè)聯(lián)手組建的全國最大的家用電器工業(yè)區(qū)——海爾工業(yè)園，不僅生產(chǎn)電冰箱，還生產(chǎn)冰柜、微波爐、空調(diào)、洗衣機等，目前已擁有包括白色家電、黑色家電、米色家電在內(nèi)的69大門類10800多個規(guī)格品種的產(chǎn)品群，企業(yè)借助本身的無形資產(chǎn)求得了全方位的發(fā)展。海爾集團最近在美國紐約曼哈頓黃金地段買下格林尼治大廈作為其在北美的總部，并命名為海爾大廈。海爾能有今天的輝煌，與其成功的資本運營是分不開的。
3.努力培育各類市場中介組織。中介組織在資本運營活動中承擔(dān)著提供信息、咨詢、賬務(wù)處理、資產(chǎn)評估、融通資金等作用。如果沒有中介組織，或者中介組織不規(guī)范，資本運營活動都是不可能順利進行下去的。目前，我國市場中介組織不但數(shù)量較少，從業(yè)人員素質(zhì)也不高，很難適應(yīng)入世后加快企業(yè)資本運營活動的需要。因此，我們必須加快培育我國各類市場中介組織�，F(xiàn)在，不少外國中介組織已經(jīng)進入我國，這就更加要求我們做好這方面的工作。
4.我國企業(yè)要具有全球眼光，抓住入世為我們帶來的機遇，充分利用“兩個市場，兩種資源”，積極開展對外資本運營。在此要特別注意的是，根據(jù)我國企業(yè)現(xiàn)狀，目前應(yīng)以發(fā)展中小型跨國公司為主。在對外投資地區(qū)選擇方面，應(yīng)以東歐、中亞等經(jīng)濟發(fā)展比中國“慢半拍”的國家為主要地區(qū)，中國的今天就是這些國家的明天，只要將我國市場經(jīng)濟的一些做法引入，再充分利用這些國家的資源，就能夠成功。當(dāng)然，有實力的企業(yè)也可以進入發(fā)達國家的市場。同時，為避免我國企業(yè)在國外的互相殘殺和增強抗風(fēng)險能力，對外資本運營應(yīng)該有計劃地進行，學(xué)習(xí)外國企業(yè)在我國投資的經(jīng)驗，建立集約式投資群體，即眾多的中小型跨國公司一起到一個地區(qū)投資，形成配套服務(wù)，獲得規(guī)模效應(yīng)。
5.加強人力資本運營。當(dāng)今的國際競爭在很大程度上是高科技人才和高層經(jīng)營管理人才的競爭。外國公司正在以其雄厚的實力、優(yōu)越的工作條件、前瞻性的科研課題、靈活的創(chuàng)新機制吸引我國最優(yōu)秀的人才。目前，已有45家跨國公司在京設(shè)立了48個研發(fā)中心。不到一年的時間，跨國公司總部已經(jīng)招攬了我國40多位優(yōu)秀青年人才，并且手中掌握有2000多位符合其條件的優(yōu)秀人才的簡歷，還對我國高校優(yōu)秀生進行跟蹤調(diào)查，并建有檔案。這只是未來人才競爭形勢的冰山一角，我國對此要有足夠的重視和應(yīng)對措施，要通過引進人才、培養(yǎng)人才、培育高效率的工作團隊等手段進行人力資本運營。
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