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企業(yè)資本運(yùn)作的方式和對(duì)策淺見(jiàn)
企業(yè) 所有資本的運(yùn)營(yíng)目標(biāo)都是追求利潤(rùn)的最大化，是資本的所有者獲得增值的收益。資本運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，企業(yè)應(yīng)在長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，確定資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)，提高市場(chǎng)影響力和控制力，提高科技開(kāi)發(fā)能力，通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)贏(yíng)得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的。今天應(yīng)屆畢業(yè)生網(wǎng)小編為大家?guī)?lái)一些相關(guān)的資料來(lái)幫助大家，希望對(duì)您有幫助!
一、資本運(yùn)作內(nèi)涵及運(yùn)作方式
資本 運(yùn)作是指利用市場(chǎng)法則，通過(guò)對(duì)資本本身的技巧性運(yùn)作或資本的科學(xué)運(yùn)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值、效益增長(zhǎng)的一種經(jīng)營(yíng)方式，它是以實(shí)現(xiàn)企業(yè) 利潤(rùn)最大化和資本增值為目的。企業(yè)資本 運(yùn)作的主要方式包括:回購(gòu)協(xié)議，債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，資產(chǎn)置換，杠桿收購(gòu)，戰(zhàn)略并購(gòu)，資產(chǎn)證券化。
二、企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作的幾種方式
1.兼并重組
企業(yè)兼并行為是指一家企業(yè)以資金、證券或其他形式購(gòu)買(mǎi)取得其他企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以取得對(duì)該企業(yè)的控制權(quán)的一種經(jīng)濟(jì)行為。企業(yè)兼并主要有四種形式：第一，承擔(dān)債務(wù)式，即在資產(chǎn)與債務(wù)等價(jià)的情況下，兼并方以承擔(dān)被兼并方債務(wù)為條件接收其資產(chǎn);第二，購(gòu)買(mǎi)式，即兼并方出資購(gòu)買(mǎi)被兼并方企業(yè)的資產(chǎn);第三，吸收股份式，即被兼并企業(yè)的所有者將被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入兼并方，成為兼并方企業(yè)的一個(gè)股東;第四，控股式，即一個(gè)企業(yè)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)其他企業(yè)的股權(quán)，達(dá)到控制該企業(yè)控股的目的。
2.股份制改造
股份制改造的作用。股份制改造是企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)順利進(jìn)行的必要構(gòu)件與前提。首先，通過(guò)股份制改造可以實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率;其次，通過(guò)股份制改造，能對(duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)與組織制度、經(jīng)營(yíng)方式與經(jīng)營(yíng)理念進(jìn)行有效的變革，為企業(yè)更深層次的資本經(jīng)營(yíng)奠定基礎(chǔ)。
3.融資
融資運(yùn)營(yíng)是企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的重要手段之一。現(xiàn)代企業(yè)的融資方式包括內(nèi)源融資、外部股權(quán)融資、債權(quán)融資等。從企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)出發(fā)，出于節(jié)省成本和降低風(fēng)險(xiǎn)的考慮，企業(yè)進(jìn)行融資應(yīng)按照如下順序進(jìn)行選擇：首選內(nèi)源融資，銀行借款次之，發(fā)行債券再次，最后考慮外部股權(quán)融資。
三、我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)作的現(xiàn)狀及問(wèn)題
1.資本市場(chǎng) 機(jī)制不健全。
我國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)制不健全，存在嚴(yán)重的缺陷，導(dǎo)致了我國(guó)資本市場(chǎng)效率的低下。中國(guó)資本市場(chǎng)缺乏一批具有客觀(guān)、公正的市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)，一些中介機(jī)構(gòu)形象很差，甚至還有惡性違規(guī)行為。我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者缺乏，導(dǎo)致信息開(kāi)發(fā)存在嚴(yán)重不足。我國(guó)資本市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)制還很不完善，有效的市場(chǎng)監(jiān)管體系尚未建立，導(dǎo)致資本市場(chǎng)監(jiān)管不力。
2.融資結(jié)構(gòu)不合理。
在資本市場(chǎng)中，企業(yè)融資方式有直接融資和間接融資之分，二者各有優(yōu)勢(shì)。在這種融資結(jié)構(gòu)下，企業(yè)發(fā)展所需的資本幾乎都靠銀行貸款支持，而靠發(fā)行股票和債券獲取資金比例很小，這就增加了銀行的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)使企業(yè)背上了日益沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，不利于企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的改善與激勵(lì)機(jī)制作用的發(fā)揮。
3.資本市場(chǎng)的功能不完善。
我國(guó)企業(yè)資本市場(chǎng)的功能不完善主要表現(xiàn)在:一是資本市場(chǎng)的資源配置功能存在扭曲。我國(guó)上市公司中基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)與支柱產(chǎn)業(yè)所占的比重偏低，投資者對(duì)此卻關(guān)注不夠，這樣就使其長(zhǎng)期投資價(jià)值觀(guān)無(wú)法得到市場(chǎng)的充分認(rèn)可，導(dǎo)致資源配置結(jié)構(gòu)偏離國(guó)家產(chǎn)業(yè)預(yù)期目標(biāo)，從而不利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。二是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、定價(jià)功能沒(méi)有充分發(fā)揮。我國(guó)證券市場(chǎng)存在著不合理的地方，導(dǎo)致其股票價(jià)格的高低并不能完全反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。三是融資功能發(fā)揮過(guò)度。一部分企業(yè)利用資本市場(chǎng)進(jìn)行圈錢(qián)，從而蒙騙投資者。
四、完善我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)作的幾點(diǎn)建議
1.優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。
企業(yè)資本運(yùn)作成本高，資本結(jié)構(gòu)不合理，勢(shì)必不利于的企業(yè)的生存與發(fā)展�？刂瀑Y本成本，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，才能實(shí)現(xiàn)資本最大化的價(jià)值增值，給企業(yè)帶來(lái)巨大的企業(yè)利潤(rùn)，保證企業(yè)發(fā)展所需的資金要求。而要優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，必須以市場(chǎng)情況變化為依據(jù)，及時(shí)調(diào)整股權(quán)融資和債務(wù)融資的比重，利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)控制融資成本。當(dāng)前，我國(guó)大多數(shù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率偏低，通過(guò)債券融資，可以在獲得大量資金，能夠顯著緩解企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金壓力。
2.完善產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)和信托憑證市場(chǎng)。
我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)和信托憑證市場(chǎng)還處在初期階段，其市場(chǎng)規(guī)模與發(fā)展程度都存在一定的缺陷，但從未來(lái)社會(huì)發(fā)展形勢(shì)來(lái)看，其發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮�。因此，要積極完善產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)和信托憑證市場(chǎng)，為企業(yè)發(fā)展搭建一個(gè)好的平臺(tái)。這樣企業(yè)就可以充分借助產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)和信托憑證市場(chǎng)進(jìn)行融資，從而解決企業(yè)發(fā)展資金問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與市場(chǎng)的共同發(fā)展。
3.明確資本 運(yùn)營(yíng)目標(biāo)。
企業(yè) 所有資本的運(yùn)營(yíng)目標(biāo)都是追求利潤(rùn)的最大化，是資本的所有者獲得增值的收益。資本運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，企業(yè)應(yīng)在長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，確定資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)，提高市場(chǎng)影響力和控制力，提高科技開(kāi)發(fā)能力，通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)贏(yíng)得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。通過(guò)對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的趨勢(shì)、市場(chǎng)變動(dòng)格局、行業(yè)發(fā)展前景、產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、投入產(chǎn)出效果、自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)素質(zhì)條件等進(jìn)行深入的分析，確定企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略定位，制定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資本運(yùn)營(yíng)發(fā)展的中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，有的放矢地確定資本運(yùn)營(yíng)的手段方式，使股份化改造、兼并收購(gòu)、合資嫁接、聯(lián)合協(xié)作等資本經(jīng)營(yíng)方式圍繞著一個(gè)明確的目標(biāo)進(jìn)行。
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