企業(yè)資本運作的方式和對策淺見

　　企業(yè) 所有資本的運營目標都是追求利潤的最大化，是資本的所有者獲得增值的收益。資本運營的基礎(chǔ)是生產(chǎn)經(jīng)營，企業(yè)應(yīng)在長期發(fā)展的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，確定資本運營的目標，提高市場影響力和控制力，提高科技開發(fā)能力，通過資本運營贏得市場競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟的。今天應(yīng)屆畢業(yè)生網(wǎng)小編為大家?guī)�來一些相關(guān)的資料來幫助大家，希望對您有幫助!

　　一、資本運作內(nèi)涵及運作方式

　　資本 運作是指利用市場法則，通過對資本本身的技巧性運作或資本的科學(xué)運動，實現(xiàn)價值增值、效益增長的一種經(jīng)營方式，它是以實現(xiàn)企業(yè) 利潤最大化和資本增值為目的。企業(yè)資本 運作的主要方式包括:回購協(xié)議，債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，資產(chǎn)置換，杠桿收購，戰(zhàn)略并購，資產(chǎn)證券化。

　　二、企業(yè)進行資本運作的幾種方式

　　1.兼并重組

　　企業(yè)兼并行為是指一家企業(yè)以資金、證券或其他形式購買取得其他企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以取得對該企業(yè)的控制權(quán)的一種經(jīng)濟行為。企業(yè)兼并主要有四種形式：第一，承擔(dān)債務(wù)式，即在資產(chǎn)與債務(wù)等價的情況下，兼并方以承擔(dān)被兼并方債務(wù)為條件接收其資產(chǎn);第二，購買式，即兼并方出資購買被兼并方企業(yè)的資產(chǎn);第三，吸收股份式，即被兼并企業(yè)的所有者將被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入兼并方，成為兼并方企業(yè)的一個股東;第四，控股式，即一個企業(yè)通過購買其他企業(yè)的股權(quán)，達到控制該企業(yè)控股的目的。

　　2.股份制改造

　　股份制改造的作用。股份制改造是企業(yè)資本經(jīng)營順利進行的必要構(gòu)件與前提。首先，通過股份制改造可以實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，提高企業(yè)的經(jīng)營效率;其次，通過股份制改造，能對企業(yè)產(chǎn)權(quán)與組織制度、經(jīng)營方式與經(jīng)營理念進行有效的變革，為企業(yè)更深層次的資本經(jīng)營奠定基礎(chǔ)。

　　3.融資

　　融資運營是企業(yè)資本經(jīng)營的重要手段之一。現(xiàn)代企業(yè)的融資方式包括內(nèi)源融資、外部股權(quán)融資、債權(quán)融資等。從企業(yè)價值最大化目標出發(fā)，出于節(jié)省成本和降低風(fēng)險的考慮，企業(yè)進行融資應(yīng)按照如下順序進行選擇：首選內(nèi)源融資，銀行借款次之，發(fā)行債券再次，最后考慮外部股權(quán)融資。

　　三、我國企業(yè)資本運作的現(xiàn)狀及問題

　　1.資本市場 機制不健全。

　　我國資本市場機制不健全，存在嚴重的缺陷，導(dǎo)致了我國資本市場效率的低下。中國資本市場缺乏一批具有客觀、公正的市場中介機構(gòu)，一些中介機構(gòu)形象很差，甚至還有惡性違規(guī)行為。我國機構(gòu)投資者缺乏，導(dǎo)致信息開發(fā)存在嚴重不足。我國資本市場的監(jiān)管機制還很不完善，有效的市場監(jiān)管體系尚未建立，導(dǎo)致資本市場監(jiān)管不力。

　　2.融資結(jié)構(gòu)不合理。

　　在資本市場中，企業(yè)融資方式有直接融資和間接融資之分，二者各有優(yōu)勢。在這種融資結(jié)構(gòu)下，企業(yè)發(fā)展所需的資本幾乎都靠銀行貸款支持，而靠發(fā)行股票和債券獲取資金比例很小，這就增加了銀行的風(fēng)險，同時使企業(yè)背上了日益沉重的債務(wù)負擔(dān)，不利于企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的改善與激勵機制作用的發(fā)揮。

　　3.資本市場的功能不完善。

　　我國企業(yè)資本市場的功能不完善主要表現(xiàn)在:一是資本市場的資源配置功能存在扭曲。我國上市公司中基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)與支柱產(chǎn)業(yè)所占的比重偏低，投資者對此卻關(guān)注不夠，這樣就使其長期投資價值觀無法得到市場的充分認可，導(dǎo)致資源配置結(jié)構(gòu)偏離國家產(chǎn)業(yè)預(yù)期目標，從而不利于促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。二是風(fēng)險評價、定價功能沒有充分發(fā)揮。我國證券市場存在著不合理的地方，導(dǎo)致其股票價格的高低并不能完全反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。三是融資功能發(fā)揮過度。一部分企業(yè)利用資本市場進行圈錢，從而蒙騙投資者。

　　四、完善我國企業(yè)資本運作的幾點建議

　　1.優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。

　　企業(yè)資本運作成本高，資本結(jié)構(gòu)不合理，勢必不利于的企業(yè)的生存與發(fā)展�？刂瀑Y本成本，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，才能實現(xiàn)資本最大化的價值增值，給企業(yè)帶來巨大的企業(yè)利潤，保證企業(yè)發(fā)展所需的資金要求。而要優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，必須以市場情況變化為依據(jù)，及時調(diào)整股權(quán)融資和債務(wù)融資的比重，利用財務(wù)杠桿來控制融資成本。當前，我國大多數(shù)企業(yè)的資產(chǎn)負債率偏低，通過債券融資，可以在獲得大量資金，能夠顯著緩解企業(yè)經(jīng)營過程中的資金壓力。

　　2.完善產(chǎn)權(quán)交易市場和信托憑證市場。

　　我國產(chǎn)權(quán)交易市場和信托憑證市場還處在初期階段，其市場規(guī)模與發(fā)展程度都存在一定的缺陷，但從未來社會發(fā)展形勢來看，其發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮摹Ｒ虼�，要積極完善產(chǎn)權(quán)交易市場和信托憑證市場，為企業(yè)發(fā)展搭建一個好的平臺。這樣企業(yè)就可以充分借助產(chǎn)權(quán)交易市場和信托憑證市場進行融資，從而解決企業(yè)發(fā)展資金問題，實現(xiàn)企業(yè)與市場的共同發(fā)展。

　　3.明確資本 運營目標。

　　企業(yè) 所有資本的運營目標都是追求利潤的最大化，是資本的所有者獲得增值的收益。資本運營的基礎(chǔ)是生產(chǎn)經(jīng)營，企業(yè)應(yīng)在長期發(fā)展的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，確定資本運營的目標，提高市場影響力和控制力，提高科技開發(fā)能力，通過資本運營贏得市場競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。通過對宏觀經(jīng)濟運行的趨勢、市場變動格局、行業(yè)發(fā)展前景、產(chǎn)品市場占有率、投入產(chǎn)出效果、自身的生產(chǎn)經(jīng)營素質(zhì)條件等進行深入的分析，確定企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略定位，制定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、資本運營發(fā)展的中長期發(fā)展規(guī)劃，有的放矢地確定資本運營的手段方式，使股份化改造、兼并收購、合資嫁接、聯(lián)合協(xié)作等資本經(jīng)營方式圍繞著一個明確的目標進行。

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