新材料企業(yè)如何提高資本運作能力
引導語：新材料產業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎產業(yè)，其發(fā)展規(guī)模、速度、質量關系到工業(yè)結構調整和新型工業(yè)化道路的發(fā)展進程。下面是yjbys小編為你帶來的新材料企業(yè)如何提高資本運作能力，希望對你有所幫助。
新材料產業(yè)也是重要的戰(zhàn)略性新興產業(yè)，其健康持續(xù)發(fā)展是支撐其他戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展的基礎。目前，我國新材料產業(yè)處于快速發(fā)展時期，產業(yè)規(guī)模不斷擴大，產業(yè)結構逐漸優(yōu)化，部分關鍵技術取得突破，對資本的需求越來越大，資本運作的難度也越來越高。作為推動產業(yè)發(fā)展和從事市場活動的主體，新材料企業(yè)不單單是材料產品的生產經(jīng)營者，同時也是資本的運營者。如何籌集企業(yè)發(fā)展所需資金，如何運作企業(yè)資本實現(xiàn)價值增值，是新材料企業(yè)在做強做大的過程中必須考慮的問題。
新材料企業(yè)資本運作特征 資本運作是指企業(yè)將自身擁有的各種形式的資本通過裂變、組合等方式進行運籌和經(jīng)營，以優(yōu)化資本配置、提高資本效率，最大化實現(xiàn)資本增值。通常資本運作包括2個相互聯(lián)系的方面，一是資本的籌集，即融資;二是資本的運用，即投資。除了生產經(jīng)營，資本運作也是企業(yè)實現(xiàn)利潤最大化的重要途徑。新材料企業(yè)對資金的需求量大、時間長，且投資回報存在不確定性強，因此新材料企業(yè)的資本運作也呈現(xiàn)出有別于傳統(tǒng)原材料企業(yè)的特征。
新材料企業(yè)資本運作的難度大、風險高。新材料產業(yè)屬于新興產業(yè)，在技術研發(fā)、產業(yè)化應用方面還不成熟，還需要進行反復的創(chuàng)新試驗，市場接受度有待驗證。同時，新材料也是個動態(tài)變化的概念，一旦技術成熟、市場前景確定，新材料就有可能成為傳統(tǒng)材料。新材料產業(yè)本身的不確定性與資本逐利要求安全性之間的矛盾使得新材料企業(yè)在進行資本運作時，既要考慮如何利用資本維持產品的生產經(jīng)營，又要考慮如何對資本進行保值增值，這無疑增大了資本運作的難度。此外，不同新材料企業(yè)處于不同的發(fā)展階段，面臨的風險不同，資本運作的風險程度也不同。例如，處于種子期的企業(yè)，產品處于研發(fā)階段，技術、市場、管理風險都較高，資本運作風險最高;處于初創(chuàng)期的企業(yè)，產品已經(jīng)研發(fā)出來，部分投入市場，資本運作風險較高;處于成長期的企業(yè)，產品已經(jīng)進入市場，產品性能有待市場檢驗，技術風險降低，市場和管理風險較高，資本運作仍存在一定的風險;處于成熟期的企業(yè)，產品實現(xiàn)規(guī)�；a，企業(yè)盈利能力增強，技術、市場、管理風險大大降低，資本運作風險降到最低。
新材料企業(yè)資本運作方式漸趨多樣化。新材料產業(yè)是典型的資本密集型產業(yè)，從新產品研發(fā)到產品上市推廣的每個階段，都需要投入大量的資金，且投入強度逐漸加大。新材料產業(yè)的這種天然屬性決定了企業(yè)對資金的需求量大，且資金需求具有階段性特征;相應地，企業(yè)的資本運作方式也要靈活多變，才能滿足企業(yè)不同時期的發(fā)展需要。目前，新材料企業(yè)的融資渠道主要是依靠企業(yè)的自籌資金，眾多中小新材料企業(yè)通過企業(yè)主自有資金、引入風險投資、創(chuàng)業(yè)板上市等方式擴大融資規(guī)模，以解決企業(yè)的資金需求。據(jù)統(tǒng)計，截至2012年底，我國新材料上市公司有150家左右，它們通過增發(fā)股票、發(fā)行債券等方式籌資。此外，銀行信貸也是新材料企業(yè)重要的'融資渠道。對于資信良好、頗具規(guī)模的新材料企業(yè)，銀行積極給予信貸支持，通過簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議、直接發(fā)放貸款等方式支持新材料企業(yè)的發(fā)展壯大。
新材料企業(yè)資本運作得到國家的支持。新材料產業(yè)兼具戰(zhàn)略產業(yè)和新興產業(yè)兩層含義，既關系到國計民生，涉及產業(yè)面廣，又處于成長階段，研發(fā)、生產、銷售諸多環(huán)節(jié)的風險高，這對新材料企業(yè)的資本運作提出了較高的要求。為了扶植新材料產業(yè)，我國政府從多方面鼓勵并支持新材料企業(yè)的資本運作。如設立戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展專項資金，促進重大關鍵技術突破和產業(yè)化;通過國家自然科學基金、“973”計劃、“863”計劃、“火炬計劃”等專項計劃資助新材料產業(yè)發(fā)展，新材料領域項目數(shù)和投資金額在各個計劃中的占比在15%～30%之間;出臺《關于進一步加大對科技型中小企業(yè)信貸支持的指導意見》，鼓勵金融機構加大對中小科技企業(yè)的信貸支持;發(fā)布《新興產業(yè)創(chuàng)投計劃參股創(chuàng)業(yè)投資基金管理暫行辦法》，指導中央財政資金支持處于初創(chuàng)期、中早期的創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展。
新材料企業(yè)資本運作過程中存在的問題 新材料產業(yè)的發(fā)展離不開資本的支持。近年來，新材料企業(yè)依靠資本市場融資的規(guī)模不斷擴大，與金融機構的聯(lián)系逐漸加強，新材料企業(yè)資本運作取得了一系列成效。但與傳統(tǒng)、成熟產業(yè)相比，資本在推動新材料產業(yè)發(fā)展中的作用尚不突出，金融資本還沒有與產業(yè)資本實現(xiàn)良性互動，新材料企業(yè)的資本運作還面臨一些挑戰(zhàn)。
資本運作經(jīng)驗相對不足。新材料“多、散、雜”的特點決定了我。國新材料企業(yè)中中小企業(yè)居多，企業(yè)規(guī)模偏小。數(shù)據(jù)顯示，中小新材料企業(yè)占比達到80%左右。和市場份額大、實力雄厚的大企業(yè)相比，中小企業(yè)在資金來源渠道、資金運用方式等方面都存在明顯的先天不足，參與的資本運作項目少，資本運作經(jīng)驗積累不夠。缺乏資本運作經(jīng)驗是我國中小企業(yè)目前存在的普遍問題。
美國、日本等發(fā)達國家政府通過給中小高科技企業(yè)提供金融支持、項目投融資指導、投融資信息服務等方式，彌補了中小企業(yè)投融資經(jīng)驗的不足。如美國設立了專門為中小企業(yè)提供貸款擔保的機構——中小企業(yè)管理局，為中小企業(yè)提供低于市場利率的貸款，并提供相應的貸款咨詢服務;還設立了專門為高風險且難從一般渠道獲得融資支持的高新技術企業(yè)提供貸款和投資的公司——小企業(yè)投資公司，來緩解小企業(yè)貸款難問題。目前，我國還缺少專門為中小企業(yè)提供資本運作服務的部門，相關的行業(yè)協(xié)會在資本運作方面也缺乏實戰(zhàn)經(jīng)驗，中小新材料企業(yè)資本運作經(jīng)驗不足問題更加突出。
資本運作渠道相對狹窄。按照工業(yè)和信息化部發(fā)布的《新材料產業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》的分類，新材料產業(yè)涉及6大領域。盡管不同領域所處的發(fā)展階段不同，但企業(yè)大都采取企業(yè)自籌和銀行信貸2種方式進行融資，融資渠道相對單一，其中企業(yè)自籌資金占總融資規(guī)模的比例在70%以上，銀行信貸占比高于10%。相對于全球金融市場中80%的融資是靠發(fā)行有價證券等直接融資方式完成而言，能夠通過發(fā)行股票、債券等渠道進行融資的新材料企業(yè)不多。此外，新材料企業(yè)具有專利等知識產權“軟資產”多，機器設備、廠房等固定資產少的特點，大多數(shù)中小新材料企業(yè)的信用級別低，缺乏可靠的擔保機構，從銀行獲得貸款的難度較大。從投資的角度來看，傳統(tǒng)原材料企業(yè)不斷進行資本整合，大力開展投資業(yè)務，如武漢鋼鐵(集團)公司(簡稱“武鋼”)、寶鋼集團有限公司(簡稱“寶鋼”)等大型鋼鐵企業(yè)相繼拓展海外市場，拓寬業(yè)務范圍，在海外進行礦山投資，寶鋼還投資下游剪切加工領域;中國石油天然氣集團公司(簡稱“中石油”)、中國石油化工集團公司(簡稱“中石化”)等石化企業(yè)進行海外油氣并購，業(yè)務不斷向下游領域延伸。與這些大型原材料企業(yè)相比，大多數(shù)新材料企業(yè)正處于成長期，融資需求大于投資需求，積極進行投資的企業(yè)較少，且投資方式單一，投資回報率不高。
資本運作成本相對較高。新材料企業(yè)資本運作經(jīng)驗不足、相對有限的資本運作方式?jīng)Q定了其資本運作成本偏高。新材料企業(yè)的資本運作成本來自于籌資過程發(fā)生的費用、借貸利息，以及投資活動產生的成本。如企業(yè)通過發(fā)行股票或債券形式融資，會產生印刷、廣告宣傳、資產評估等費用。股票要支付股息，債券到期時需支付利息;通過銀行借貸方式融資，到期需要還本付息等。其中，如果新材料企業(yè)選擇通過銀行信貸方式融資，那么企業(yè)需要提供抵押或擔保，不僅手續(xù)繁瑣，還需要企業(yè)支付抵押資產評估費、擔保費等費用，大大增加了中小企業(yè)的融資成本。另外，對中小新材料企業(yè)而言，原本寄予厚望的創(chuàng)業(yè)板上市融資，因種種條件限制提高了企業(yè)的融資成本，也使得部分中小企業(yè)無法真正通過創(chuàng)業(yè)板進行融資。至于海外上市，國外不同的制度、法律環(huán)境增加了我國中小企業(yè)的上市風險，相應地，海外上市成本也偏高。還有一部分企業(yè)通過兼并重組等方式進行資本運作，但不論是縱向的資本收購，還是橫向的資本整合，都存在運作成本較高的問題。
提高新材料企業(yè)資本運作能力的建議 新材料企業(yè)是推動新材料技術進步和產業(yè)發(fā)展的主體。資本運作是維系企業(yè)生產經(jīng)營、擴大企業(yè)競爭力的重要手段。目前，由于我國的資本市場還不發(fā)達，融資渠道和手段還無法滿足新材料企業(yè)特別是中小新材料企業(yè)的發(fā)展需求，所以新材料企業(yè)的資本運作受到了一定程度的限制。除了外部因素，新材料企業(yè)自身對資本運作的重視程度還有待提高，在資本運作路徑上還需綜合考慮多方因素，選擇適合自身發(fā)展特點的方式。
積極學習國內外經(jīng)驗，提高資本運作能力。借鑒美國、日本等成熟市場經(jīng)濟國家的資本市場發(fā)展經(jīng)驗，大力推進金融市場改革，構建多層次的資本市場，為新材料企業(yè)投融資創(chuàng)造良好的外部發(fā)展環(huán)境，消除市場機制對企業(yè)進行資本運作的制約。做強主板市場，滿足大型新材料企業(yè)的投融資需求;完善創(chuàng)業(yè)板市場，鼓勵符合條件的中小新材料企業(yè)上市融資;加快場外證券交易市場建設，拓寬中小企業(yè)融資渠道;消除不同層次市場之間的機制轉換障礙，實現(xiàn)各層次市場的有機銜接，相輔相成，盡可能解決不同企業(yè)的投融資問題。適時成立專門為中小企業(yè)提供投融資服務的金融或行業(yè)機構，給予中小企業(yè)投融資指導，提供必要的投融資支持。學習國外跨國公司如杜邦公司、巴斯夫公司、日本帝人株式會社的資本運作經(jīng)驗，同時加強與國內資本運作能力強的企業(yè)的交流，通過在實踐中不斷積累資本運作經(jīng)驗，提高新材料企業(yè)的資本運作能力。
善于借助政府之力，拓寬資本運作渠道。發(fā)揮政府在支持戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展中的引導作用。建議政府加大對新材料產業(yè)的財政投入，特別是研發(fā)環(huán)節(jié)的財政投入，建立穩(wěn)定的財政投入增長機制，盡快建立針對新材料產業(yè)發(fā)展的財政專項資金，完善鼓勵中小新材料企業(yè)進行技術創(chuàng)新、增加研發(fā)投入的稅收政策，通過多種方式緩解處于成長期新材料企業(yè)的資金供應不足壓力。同時，新材料企業(yè)要利用國家對新材料產業(yè)發(fā)展高度重視的機遇，加強與中央和地方政府的合作，爭取政府的無償貸款、貸款貼息等優(yōu)惠政策，積極申請利用政府的產業(yè)發(fā)展扶持基金、科技創(chuàng)新基金，以及新興產業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金等，彌補企業(yè)自身籌資渠道的不足。此外，還可以引導并鼓勵民間資本、外資進入新材料領域，拓寬新材料企業(yè)融資渠道，帶動社會資本投向處于初創(chuàng)期的新材料企業(yè)，借助社會資本推動企業(yè)做強做大。
合理利用風險資本，分散資本運作風險。風險資本是技術創(chuàng)新與金融創(chuàng)新相互作用形成的一種資本形態(tài)。根據(jù)國際發(fā)展經(jīng)驗，風險資本與新興產業(yè)發(fā)展密切相關，風險資本在產業(yè)發(fā)展的種子期、初創(chuàng)期、成長期都起到了積極的作用，特別是高風險、高回報的高新技術企業(yè)的發(fā)展更是離不開風險資本的支持。新材料產業(yè)本身具有的技術領先、能耗低、投資風險高、投資回報率高等特點與風險資本的投資要求和風險偏好相符合，成為風險資本密集投資的產業(yè)之一。新材料企業(yè)積極引入風險資本，不僅可以解決新材料企業(yè)在發(fā)展初期遇到的資金不足、融資渠道狹窄等問題，還可以利用風險資本成熟的資本運作經(jīng)驗提高企業(yè)自身資本運作能力。因為風險資本不但為新材料企業(yè)提供發(fā)展資金，還會適當參與企業(yè)的管理，給予企業(yè)投融資建議，降低企業(yè)運營風險。除了企業(yè)自身的努力，政府在引導風險資本支持新材料產業(yè)發(fā)展過程中，也要發(fā)揮調控引導作用，引導風險投資加強對處于種子期和初創(chuàng)期的新材料企業(yè)的支持，防止出現(xiàn)投資后移現(xiàn)象。
靈活運用多種手段，優(yōu)化企業(yè)資本結構。處于成長期的新材料企業(yè)可以靈活運用多種投融資手段，優(yōu)化企業(yè)資本結構，降低企業(yè)資本運作成本�；钣霉蓹嗳谫Y，重點發(fā)展上市融資、增資擴股、產權交易等融資方式;適度運用債權融資，適當發(fā)展擔保融資、企業(yè)債券或公司債券、融資租賃、資產證券化等融資方式;加強與金融機構的聯(lián)系，利用金融資本獲得發(fā)展資金，實現(xiàn)產業(yè)資本與金融資本的有效結合;深化銀企合作，創(chuàng)新金融服務產品，提高金融服務能力，結合中小新材料企業(yè)特點，加強知識產權質押、股權質押、應收賬款質押、產業(yè)鏈融資等信貸產品創(chuàng)新，開展信貸流程改造，提高中小新材料企業(yè)獲得信貸支持的機率;推動銀擔合作健康發(fā)展，加強銀行與擔保公司、信托公司等的深入合作，通過組合融資工具，使新材料企業(yè)的融資需求與金融機構的金融服務相匹配，有效落實銀行對中小企業(yè)貸款利率、收費等方面的優(yōu)惠政策。
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