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新材料企業(yè)如何提高資本運(yùn)作能力
引導(dǎo)語(yǔ)：新材料產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展規(guī)模、速度、質(zhì)量關(guān)系到工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和新型工業(yè)化道路的發(fā)展進(jìn)程。下面是yjbys小編為你帶來(lái)的新材料企業(yè)如何提高資本運(yùn)作能力，希望對(duì)你有所幫助。
新材料產(chǎn)業(yè)也是重要的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其健康持續(xù)發(fā)展是支撐其他戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。目前，我國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)處于快速發(fā)展時(shí)期，產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化，部分關(guān)鍵技術(shù)取得突破，對(duì)資本的需求越來(lái)越大，資本運(yùn)作的難度也越來(lái)越高。作為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和從事市場(chǎng)活動(dòng)的主體，新材料企業(yè)不單單是材料產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者，同時(shí)也是資本的運(yùn)營(yíng)者。如何籌集企業(yè)發(fā)展所需資金，如何運(yùn)作企業(yè)資本實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值，是新材料企業(yè)在做強(qiáng)做大的過(guò)程中必須考慮的問(wèn)題。
新材料企業(yè)資本運(yùn)作特征 資本運(yùn)作是指企業(yè)將自身?yè)碛械母鞣N形式的資本通過(guò)裂變、組合等方式進(jìn)行運(yùn)籌和經(jīng)營(yíng)，以優(yōu)化資本配置、提高資本效率，最大化實(shí)現(xiàn)資本增值。通常資本運(yùn)作包括2個(gè)相互聯(lián)系的方面，一是資本的籌集，即融資;二是資本的運(yùn)用，即投資。除了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，資本運(yùn)作也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的重要途徑。新材料企業(yè)對(duì)資金的需求量大、時(shí)間長(zhǎng)，且投資回報(bào)存在不確定性強(qiáng)，因此新材料企業(yè)的資本運(yùn)作也呈現(xiàn)出有別于傳統(tǒng)原材料企業(yè)的特征。
新材料企業(yè)資本運(yùn)作的難度大、風(fēng)險(xiǎn)高。新材料產(chǎn)業(yè)屬于新興產(chǎn)業(yè)，在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用方面還不成熟，還需要進(jìn)行反復(fù)的創(chuàng)新試驗(yàn)，市場(chǎng)接受度有待驗(yàn)證。同時(shí)，新材料也是個(gè)動(dòng)態(tài)變化的概念，一旦技術(shù)成熟、市場(chǎng)前景確定，新材料就有可能成為傳統(tǒng)材料。新材料產(chǎn)業(yè)本身的不確定性與資本逐利要求安全性之間的矛盾使得新材料企業(yè)在進(jìn)行資本運(yùn)作時(shí)，既要考慮如何利用資本維持產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，又要考慮如何對(duì)資本進(jìn)行保值增值，這無(wú)疑增大了資本運(yùn)作的難度。此外，不同新材料企業(yè)處于不同的發(fā)展階段，面臨的風(fēng)險(xiǎn)不同，資本運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)程度也不同。例如，處于種子期的企業(yè)，產(chǎn)品處于研發(fā)階段，技術(shù)、市場(chǎng)、管理風(fēng)險(xiǎn)都較高，資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)最高;處于初創(chuàng)期的企業(yè)，產(chǎn)品已經(jīng)研發(fā)出來(lái)，部分投入市場(chǎng)，資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)較高;處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入市場(chǎng)，產(chǎn)品性能有待市場(chǎng)檢驗(yàn)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)降低，市場(chǎng)和管理風(fēng)險(xiǎn)較高，資本運(yùn)作仍存在一定的風(fēng)險(xiǎn);處于成熟期的企業(yè)，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)，企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，技術(shù)、市場(chǎng)、管理風(fēng)險(xiǎn)大大降低，資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)降到最低。
新材料企業(yè)資本運(yùn)作方式漸趨多樣化。新材料產(chǎn)業(yè)是典型的資本密集型產(chǎn)業(yè)，從新產(chǎn)品研發(fā)到產(chǎn)品上市推廣的每個(gè)階段，都需要投入大量的資金，且投入強(qiáng)度逐漸加大。新材料產(chǎn)業(yè)的這種天然屬性決定了企業(yè)對(duì)資金的需求量大，且資金需求具有階段性特征;相應(yīng)地，企業(yè)的資本運(yùn)作方式也要靈活多變，才能滿足企業(yè)不同時(shí)期的發(fā)展需要。目前，新材料企業(yè)的融資渠道主要是依靠企業(yè)的自籌資金，眾多中小新材料企業(yè)通過(guò)企業(yè)主自有資金、引入風(fēng)險(xiǎn)投資、創(chuàng)業(yè)板上市等方式擴(kuò)大融資規(guī)模，以解決企業(yè)的資金需求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2012年底，我國(guó)新材料上市公司有150家左右，它們通過(guò)增發(fā)股票、發(fā)行債券等方式籌資。此外，銀行信貸也是新材料企業(yè)重要的融資渠道。對(duì)于資信良好、頗具規(guī)模的新材料企業(yè)，銀行積極給予信貸支持，通過(guò)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議、直接發(fā)放貸款等方式支持新材料企業(yè)的發(fā)展壯大。
新材料企業(yè)資本運(yùn)作得到國(guó)家的支持。新材料產(chǎn)業(yè)兼具戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)兩層含義，既關(guān)系到國(guó)計(jì)民生，涉及產(chǎn)業(yè)面廣，又處于成長(zhǎng)階段，研發(fā)、生產(chǎn)、銷售諸多環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)高，這對(duì)新材料企業(yè)的資本運(yùn)作提出了較高的要求。為了扶植新材料產(chǎn)業(yè)，我國(guó)政府從多方面鼓勵(lì)并支持新材料企業(yè)的資本運(yùn)作。如設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，促進(jìn)重大關(guān)鍵技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)化;通過(guò)國(guó)家自然科學(xué)基金、“973”計(jì)劃、“863”計(jì)劃、“火炬計(jì)劃”等專項(xiàng)計(jì)劃資助新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展，新材料領(lǐng)域項(xiàng)目數(shù)和投資金額在各個(gè)計(jì)劃中的占比在15%～30%之間;出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步加大對(duì)科技型中小企業(yè)信貸支持的指導(dǎo)意見(jiàn)》，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)中小科技企業(yè)的信貸支持;發(fā)布《新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃參股創(chuàng)業(yè)投資基金管理暫行辦法》，指導(dǎo)中央財(cái)政資金支持處于初創(chuàng)期、中早期的創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展。
新材料企業(yè)資本運(yùn)作過(guò)程中存在的問(wèn)題 新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)資本的支持。近年來(lái)，新材料企業(yè)依靠資本市場(chǎng)融資的規(guī)模不斷擴(kuò)大，與金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系逐漸加強(qiáng)，新材料企業(yè)資本運(yùn)作取得了一系列成效。但與傳統(tǒng)、成熟產(chǎn)業(yè)相比，資本在推動(dòng)新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用尚不突出，金融資本還沒(méi)有與產(chǎn)業(yè)資本實(shí)現(xiàn)良性互動(dòng)，新材料企業(yè)的資本運(yùn)作還面臨一些挑戰(zhàn)。
資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)相對(duì)不足。新材料“多、散、雜”的特點(diǎn)決定了我。國(guó)新材料企業(yè)中中小企業(yè)居多，企業(yè)規(guī)模偏小。數(shù)據(jù)顯示，中小新材料企業(yè)占比達(dá)到80%左右。和市場(chǎng)份額大、實(shí)力雄厚的大企業(yè)相比，中小企業(yè)在資金來(lái)源渠道、資金運(yùn)用方式等方面都存在明顯的先天不足，參與的資本運(yùn)作項(xiàng)目少，資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)積累不夠。缺乏資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)是我國(guó)中小企業(yè)目前存在的普遍問(wèn)題。
美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家政府通過(guò)給中小高科技企業(yè)提供金融支持、項(xiàng)目投融資指導(dǎo)、投融資信息服務(wù)等方式，彌補(bǔ)了中小企業(yè)投融資經(jīng)驗(yàn)的不足。如美國(guó)設(shè)立了專門(mén)為中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保的機(jī)構(gòu)——中小企業(yè)管理局，為中小企業(yè)提供低于市場(chǎng)利率的貸款，并提供相應(yīng)的貸款咨詢服務(wù);還設(shè)立了專門(mén)為高風(fēng)險(xiǎn)且難從一般渠道獲得融資支持的高新技術(shù)企業(yè)提供貸款和投資的公司——小企業(yè)投資公司，來(lái)緩解小企業(yè)貸款難問(wèn)題。目前，我國(guó)還缺少專門(mén)為中小企業(yè)提供資本運(yùn)作服務(wù)的部門(mén)，相關(guān)的行業(yè)協(xié)會(huì)在資本運(yùn)作方面也缺乏實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，中小新材料企業(yè)資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)不足問(wèn)題更加突出。
資本運(yùn)作渠道相對(duì)狹窄。按照工業(yè)和信息化部發(fā)布的《新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》的分類，新材料產(chǎn)業(yè)涉及6大領(lǐng)域。盡管不同領(lǐng)域所處的發(fā)展階段不同，但企業(yè)大都采取企業(yè)自籌和銀行信貸2種方式進(jìn)行融資，融資渠道相對(duì)單一，其中企業(yè)自籌資金占總?cè)谫Y規(guī)模的比例在70%以上，銀行信貸占比高于10%。相對(duì)于全球金融市場(chǎng)中80%的融資是靠發(fā)行有價(jià)證券等直接融資方式完成而言，能夠通過(guò)發(fā)行股票、債券等渠道進(jìn)行融資的新材料企業(yè)不多。此外，新材料企業(yè)具有專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)“軟資產(chǎn)”多，機(jī)器設(shè)備、廠房等固定資產(chǎn)少的特點(diǎn)，大多數(shù)中小新材料企業(yè)的信用級(jí)別低，缺乏可靠的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，從銀行獲得貸款的難度較大。從投資的角度來(lái)看，傳統(tǒng)原材料企業(yè)不斷進(jìn)行資本整合，大力開(kāi)展投資業(yè)務(wù)，如武漢鋼鐵(集團(tuán))公司(簡(jiǎn)稱“武鋼”)、寶鋼集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“寶鋼”)等大型鋼鐵企業(yè)相繼拓展海外市場(chǎng)，拓寬業(yè)務(wù)范圍，在海外進(jìn)行礦山投資，寶鋼還投資下游剪切加工領(lǐng)域;中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司(簡(jiǎn)稱“中石油”)、中國(guó)石油化工集團(tuán)公司(簡(jiǎn)稱“中石化”)等石化企業(yè)進(jìn)行海外油氣并購(gòu)，業(yè)務(wù)不斷向下游領(lǐng)域延伸。與這些大型原材料企業(yè)相比，大多數(shù)新材料企業(yè)正處于成長(zhǎng)期，融資需求大于投資需求，積極進(jìn)行投資的企業(yè)較少，且投資方式單一，投資回報(bào)率不高。
資本運(yùn)作成本相對(duì)較高。新材料企業(yè)資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)不足、相對(duì)有限的資本運(yùn)作方式?jīng)Q定了其資本運(yùn)作成本偏高。新材料企業(yè)的資本運(yùn)作成本來(lái)自于籌資過(guò)程發(fā)生的費(fèi)用、借貸利息，以及投資活動(dòng)產(chǎn)生的成本。如企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票或債券形式融資，會(huì)產(chǎn)生印刷、廣告宣傳、資產(chǎn)評(píng)估等費(fèi)用。股票要支付股息，債券到期時(shí)需支付利息;通過(guò)銀行借貸方式融資，到期需要還本付息等。其中，如果新材料企業(yè)選擇通過(guò)銀行信貸方式融資，那么企業(yè)需要提供抵押或擔(dān)保，不僅手續(xù)繁瑣，還需要企業(yè)支付抵押資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等費(fèi)用，大大增加了中小企業(yè)的融資成本。另外，對(duì)中小新材料企業(yè)而言，原本寄予厚望的創(chuàng)業(yè)板上市融資，因種種條件限制提高了企業(yè)的融資成本，也使得部分中小企業(yè)無(wú)法真正通過(guò)創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行融資。至于海外上市，國(guó)外不同的制度、法律環(huán)境增加了我國(guó)中小企業(yè)的上市風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)地，海外上市成本也偏高。還有一部分企業(yè)通過(guò)兼并重組等方式進(jìn)行資本運(yùn)作，但不論是縱向的資本收購(gòu)，還是橫向的資本整合，都存在運(yùn)作成本較高的問(wèn)題。
提高新材料企業(yè)資本運(yùn)作能力的建議 新材料企業(yè)是推動(dòng)新材料技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主體。資本運(yùn)作是維系企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、擴(kuò)大企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。目前，由于我國(guó)的資本市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)，融資渠道和手段還無(wú)法滿足新材料企業(yè)特別是中小新材料企業(yè)的發(fā)展需求，所以新材料企業(yè)的資本運(yùn)作受到了一定程度的限制。除了外部因素，新材料企業(yè)自身對(duì)資本運(yùn)作的重視程度還有待提高，在資本運(yùn)作路徑上還需綜合考慮多方因素，選擇適合自身發(fā)展特點(diǎn)的方式。
積極學(xué)習(xí)國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)，提高資本運(yùn)作能力。借鑒美國(guó)、日本等成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的資本市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，大力推進(jìn)金融市場(chǎng)改革，構(gòu)建多層次的資本市場(chǎng)，為新材料企業(yè)投融資創(chuàng)造良好的外部發(fā)展環(huán)境，消除市場(chǎng)機(jī)制對(duì)企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作的制約。做強(qiáng)主板市場(chǎng)，滿足大型新材料企業(yè)的投融資需求;完善創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，鼓勵(lì)符合條件的中小新材料企業(yè)上市融資;加快場(chǎng)外證券交易市場(chǎng)建設(shè)，拓寬中小企業(yè)融資渠道;消除不同層次市場(chǎng)之間的機(jī)制轉(zhuǎn)換障礙，實(shí)現(xiàn)各層次市場(chǎng)的有機(jī)銜接，相輔相成，盡可能解決不同企業(yè)的投融資問(wèn)題。適時(shí)成立專門(mén)為中小企業(yè)提供投融資服務(wù)的金融或行業(yè)機(jī)構(gòu)，給予中小企業(yè)投融資指導(dǎo)，提供必要的投融資支持。學(xué)習(xí)國(guó)外跨國(guó)公司如杜邦公司、巴斯夫公司、日本帝人株式會(huì)社的資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)資本運(yùn)作能力強(qiáng)的企業(yè)的交流，通過(guò)在實(shí)踐中不斷積累資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，提高新材料企業(yè)的資本運(yùn)作能力。
善于借助政府之力，拓寬資本運(yùn)作渠道。發(fā)揮政府在支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的引導(dǎo)作用。建議政府加大對(duì)新材料產(chǎn)業(yè)的財(cái)政投入，特別是研發(fā)環(huán)節(jié)的財(cái)政投入，建立穩(wěn)定的財(cái)政投入增長(zhǎng)機(jī)制，盡快建立針對(duì)新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的財(cái)政專項(xiàng)資金，完善鼓勵(lì)中小新材料企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、增加研發(fā)投入的稅收政策，通過(guò)多種方式緩解處于成長(zhǎng)期新材料企業(yè)的資金供應(yīng)不足壓力。同時(shí)，新材料企業(yè)要利用國(guó)家對(duì)新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展高度重視的機(jī)遇，加強(qiáng)與中央和地方政府的合作，爭(zhēng)取政府的無(wú)償貸款、貸款貼息等優(yōu)惠政策，積極申請(qǐng)利用政府的產(chǎn)業(yè)發(fā)展扶持基金、科技創(chuàng)新基金，以及新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金等，彌補(bǔ)企業(yè)自身籌資渠道的不足。此外，還可以引導(dǎo)并鼓勵(lì)民間資本、外資進(jìn)入新材料領(lǐng)域，拓寬新材料企業(yè)融資渠道，帶動(dòng)社會(huì)資本投向處于初創(chuàng)期的新材料企業(yè)，借助社會(huì)資本推動(dòng)企業(yè)做強(qiáng)做大。
合理利用風(fēng)險(xiǎn)資本，分散資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)資本是技術(shù)創(chuàng)新與金融創(chuàng)新相互作用形成的一種資本形態(tài)。根據(jù)國(guó)際發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)資本與新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展密切相關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)資本在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期都起到了積極的作用，特別是高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展更是離不開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)資本的支持。新材料產(chǎn)業(yè)本身具有的技術(shù)領(lǐng)先、能耗低、投資風(fēng)險(xiǎn)高、投資回報(bào)率高等特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資本的投資要求和風(fēng)險(xiǎn)偏好相符合，成為風(fēng)險(xiǎn)資本密集投資的產(chǎn)業(yè)之一。新材料企業(yè)積極引入風(fēng)險(xiǎn)資本，不僅可以解決新材料企業(yè)在發(fā)展初期遇到的資金不足、融資渠道狹窄等問(wèn)題，還可以利用風(fēng)險(xiǎn)資本成熟的資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)提高企業(yè)自身資本運(yùn)作能力。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)資本不但為新材料企業(yè)提供發(fā)展資金，還會(huì)適當(dāng)參與企業(yè)的管理，給予企業(yè)投融資建議，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。除了企業(yè)自身的努力，政府在引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)資本支持新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中，也要發(fā)揮調(diào)控引導(dǎo)作用，引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資加強(qiáng)對(duì)處于種子期和初創(chuàng)期的新材料企業(yè)的支持，防止出現(xiàn)投資后移現(xiàn)象。
靈活運(yùn)用多種手段，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。處于成長(zhǎng)期的新材料企業(yè)可以靈活運(yùn)用多種投融資手段，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)資本運(yùn)作成本�；钣霉蓹�(quán)融資，重點(diǎn)發(fā)展上市融資、增資擴(kuò)股、產(chǎn)權(quán)交易等融資方式;適度運(yùn)用債權(quán)融資，適當(dāng)發(fā)展擔(dān)保融資、企業(yè)債券或公司債券、融資租賃、資產(chǎn)證券化等融資方式;加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，利用金融資本獲得發(fā)展資金，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的有效結(jié)合;深化銀企合作，創(chuàng)新金融服務(wù)產(chǎn)品，提高金融服務(wù)能力，結(jié)合中小新材料企業(yè)特點(diǎn)，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、產(chǎn)業(yè)鏈融資等信貸產(chǎn)品創(chuàng)新，開(kāi)展信貸流程改造，提高中小新材料企業(yè)獲得信貸支持的機(jī)率;推動(dòng)銀擔(dān)合作健康發(fā)展，加強(qiáng)銀行與擔(dān)保公司、信托公司等的深入合作，通過(guò)組合融資工具，使新材料企業(yè)的融資需求與金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)相匹配，有效落實(shí)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款利率、收費(fèi)等方面的優(yōu)惠政策。
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