民營企業(yè)的資本運(yùn)作問題及對策
對民營企業(yè)來說,資本運(yùn)作是服務(wù)于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營,促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部形成以資本效率和效益為核心的管理機(jī)制,實現(xiàn)資本有效增值的一種經(jīng)營手段。民營企業(yè)應(yīng)該在充分利用外部因素的條件下,努力分析企業(yè)內(nèi)部影響資本運(yùn)作效率的因素,并采取合適的措施提高企業(yè)資本運(yùn)作的效率,使企業(yè)更快更好的發(fā)展。
一、影響我國民營企業(yè)資本運(yùn)作效率的內(nèi)部因素分析
從以上資料可以看出我國民營企業(yè)在資本的運(yùn)作時還存在諸如企業(yè)的財務(wù)管理制度不完善,企業(yè)的籌資難,企業(yè)的資金管理不科學(xué),企業(yè)的人才管理合理,企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制水平低等問題。從財務(wù)管理的角度來看這些問題有些是由企業(yè)的內(nèi)部因素引起的,有些是企業(yè)的外部因素引起的,在此我們僅從企業(yè)的內(nèi)部因素的角度對我國民營企業(yè)的現(xiàn)狀進(jìn)行分析研究。
(一)企業(yè)的財務(wù)管理制度不完善。
財務(wù)管理是企業(yè)管理的核心,財務(wù)管理制度是財務(wù)管理的體現(xiàn)。企業(yè)要發(fā)展要壯大必須要有一個好的財務(wù)管理規(guī)章制度。好的財務(wù)管理制度能夠為企業(yè)管理提供引導(dǎo),能夠為企業(yè)實現(xiàn)價值最大化提供資金保證,反之會使企業(yè)在財務(wù)方面出現(xiàn)很多問題。
(二)企業(yè)的籌資難。
企業(yè)的籌資難除了外部因素外,很大一部分原因是企業(yè)的財務(wù)信譽(yù)度低。企業(yè)信譽(yù)是使公眾認(rèn)知的心理轉(zhuǎn)變過程,是企業(yè)行為取得社會認(rèn)可,從而取得資源、機(jī)會和支持,進(jìn)而完成價值創(chuàng)造的能力的總和。企業(yè)財務(wù)信譽(yù)是企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營活動中所獲得的社會上公認(rèn)的信用和名聲。企業(yè)財務(wù)信譽(yù)好則表示企業(yè)的行為得到社會的公認(rèn)好評,如恪守諾言、實事求是、產(chǎn)品貨真價實、按時付款等;而企業(yè)財務(wù)信譽(yù)差則表示企業(yè)的行為在公眾中印象較差,如欺騙、假冒偽劣、偷工減料、以次充好、故意拖欠貨款、拖欠銀行貸款等,從而會使企業(yè)限入籌資難的境地。
(三)企業(yè)的資金管理不科學(xué)。
在企業(yè)的財務(wù)活動中,資金始終是一項值得高度重視的、高流動性的資產(chǎn),因此資金管理是企業(yè)財務(wù)管理的核心內(nèi)容。資金管理可以分為資金日常管理和資金預(yù)算管理。
企業(yè)的資金管理是企業(yè)財務(wù)管理中非常重要的內(nèi)容。企業(yè)要結(jié)合自身的特點(diǎn)對企業(yè)的資金進(jìn)行有效的日�？刂坪皖A(yù)算管理。資金管理不善將出現(xiàn)上述材料中所說的各種資金緊缺問題,嚴(yán)重的可導(dǎo)致企業(yè)陷入困境甚至被破產(chǎn)兼并。
(四)企業(yè)的人才管理不合理。
人才對企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要,好的人才能帶領(lǐng)企業(yè)走向越來越輝煌。在財務(wù)管理方面,一個好的財務(wù)人員能夠及時預(yù)測資金的需要量,降低企業(yè)的財務(wù)成本,使企業(yè)的資本運(yùn)作效率達(dá)到最高水平。企業(yè)要發(fā)展就必須要有高水平的專業(yè)人才,企業(yè)要想有高水平人才,就必須要建立一個好的人才管理機(jī)制,否則將使企業(yè)出現(xiàn)上例中出現(xiàn)的“人才流失”或出現(xiàn)“用人不當(dāng)”的局面。
(五)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制水平低。
企業(yè)的壽命短,說明了企業(yè)抗風(fēng)險能力差。企業(yè)的風(fēng)險主要包括:經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。對于直接影響企業(yè)資本運(yùn)作效率的財務(wù)風(fēng)險,財務(wù)風(fēng)險是指由于多種因素的作用,使企業(yè)不能實現(xiàn)預(yù)期財務(wù)收益,從而產(chǎn)生損失的可能性。財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物,它的存在會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。企業(yè)有沒有抗風(fēng)險體系,抗風(fēng)險能力如何將直接影響到企業(yè)的存亡。
二、提高我國民營企業(yè)資本運(yùn)作效率的措施
(一)制定科學(xué)合理的財務(wù)管理制度。
財會制度的規(guī)范化往往能透視出企業(yè)經(jīng)營與管理的規(guī)范化程度,同時也有利于財務(wù)運(yùn)作和生成有用的財務(wù)信息,以實現(xiàn)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制,民營企業(yè)在資金運(yùn)作中要在籌資、投資等理財活動中做到規(guī)范化,必須要有相對健全的財務(wù)制度和完善的財務(wù)會計核算。隨著企業(yè)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,財務(wù)信息不僅在企業(yè)決策中發(fā)揮重要作用,即幫助管理者分析過去和預(yù)測未來,使管理者把握企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)經(jīng)營中的劣勢,把握財務(wù)風(fēng)險,亦可在資本市場獲得融資優(yōu)勢,如企業(yè)可以較低的成本獲得銀行貸款、企業(yè)發(fā)行債券、公開上市�？傊�,沒有規(guī)范的財務(wù)制度和規(guī)范的財務(wù)信息,企業(yè)規(guī)范管理和持續(xù)健康地成長就無從談起。
(二)建立科學(xué)的企業(yè)信譽(yù)管理體系。
構(gòu)建企業(yè)的信譽(yù)體系。要構(gòu)建企業(yè)的信譽(yù)體系首先是必須保證信譽(yù)的基本價值取向,這就是要推進(jìn)“以人為本”向“以心為本”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變,并始終以此嚴(yán)格自律。這正是“使杰出公司出類拔萃的永恒品格”。其次,是提高利益相關(guān)人對企業(yè)的忠誠度,實現(xiàn)企業(yè)和利益相關(guān)人在認(rèn)知和實踐行為中的良性互動。企業(yè)信譽(yù)的實現(xiàn)的重要手段是“讓現(xiàn)實超越期望”。世界500強(qiáng)企業(yè)發(fā)展壯大的基本經(jīng)驗告訴我們,創(chuàng)新必須是全面的,它包括產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)營創(chuàng)新、管理制度創(chuàng)新、核心戰(zhàn)略與“靈魂”創(chuàng)新和獨(dú)特的企業(yè)文化的創(chuàng)新等等。在創(chuàng)新的基礎(chǔ)上必須實現(xiàn)以下超越,即超越顧客的心理期望,超越產(chǎn)品的價值,超越常規(guī)的服務(wù),超越經(jīng)濟(jì)界限,超越現(xiàn)實形象。只有“超越”,信譽(yù)的力量和魅力才會產(chǎn)生,才能贏得利益相關(guān)人的驚喜。而利益相關(guān)人的驚喜是其充分的滿足感和對企業(yè)未來信心的昭示。再次,建立科學(xué)的企業(yè)信譽(yù)評價體系和評價機(jī)構(gòu),適時評估,適時授信,并在一個專業(yè)媒介或大眾化的渠道(比如英特網(wǎng))中定期公布企業(yè)的信譽(yù)信息,以實現(xiàn)信譽(yù)信息的公開與共享。而需要特別強(qiáng)調(diào)的`是,市場經(jīng)濟(jì)條件下,微觀主體之間的交往中如何建立信譽(yù)認(rèn)可和信譽(yù)承諾。
(三)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。
要注意優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)。降低資本成本,資金成本是一種機(jī)會成本,指公司可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的,符合投資人期望的最小收益率,資金成本主要包括兩部分:一是用資費(fèi)用,企業(yè)在使用資金過程中付出的代價,如支付給投資者的報酬,支付給債權(quán)人的利息;二是籌資費(fèi)用,企業(yè)在籌資過程中為獲得一定量的資金而付出的代價,風(fēng)險小、成本低的負(fù)債是理想的負(fù)債,要根據(jù)成本低、風(fēng)險小的原則來決定籌資結(jié)構(gòu)降低企業(yè)籌資成本,企業(yè)應(yīng)該注意:(1)要充分利用應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等不需要企業(yè)支付利息的流動負(fù)債;(2)要合理控制長期負(fù)債和流動負(fù)債的比例,前者較穩(wěn)定但成本高,后者償還壓力大但成本低,應(yīng)力求減少長期負(fù)債,也即企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身實際選擇資金的籌集政策,如配合型、穩(wěn)健型、激進(jìn)型等,一般選擇配合型,但是它要求較高的資金運(yùn)作的能力。以中小企業(yè)為例:用于固定資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)上的資金,以中長期融資方式籌措為宜;由于季節(jié)性、周期性和隨機(jī)因素造成企業(yè)經(jīng)營活動變化所需的資金,則主要以短期融資方式籌措為宜。強(qiáng)調(diào)融資和投資在資金結(jié)構(gòu)上的配比關(guān)系對中小企業(yè)尤為重要。充分利用外部資金即“負(fù)債經(jīng)營”是市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)經(jīng)營必不可少的重要策略之一。當(dāng)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營決策正確,能夠合理保證企業(yè)達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu)時,這部分資金就可以為企業(yè)創(chuàng)造出高于負(fù)債成本的超額利潤,促進(jìn)實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化,這正是企業(yè)經(jīng)營者重視負(fù)債經(jīng)營策略的實質(zhì)所在。
(四)加強(qiáng)資金管理。
加強(qiáng)資金的管理,要建立一個科學(xué)的資金預(yù)算體系。合理預(yù)測企業(yè)資金需求量,保持合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)。企業(yè)的資金需要量是企業(yè)籌資的數(shù)量依據(jù),因而需要采用一定的方法預(yù)測資金的需要量。企業(yè)資金主要被占用在固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)上,所以在資金需要量預(yù)測時應(yīng)分別加以測算。企業(yè)固定資產(chǎn)的資金需要量比較穩(wěn)定,較易把握。在企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營條件下,主要是對流動資金需要量進(jìn)行測算。對企業(yè)的流動資金需要量進(jìn)行測算主要有定性預(yù)測法、趨勢分析法、銷售收入資金率法、產(chǎn)值資金率法四種方法。
定性預(yù)測法是指利用直觀的資料,依靠個人的經(jīng)念和主觀分析,判斷能力,預(yù)測資金需求量的方法,這種方法長用在公司缺乏完整,準(zhǔn)確的歷史資料的情況下進(jìn)行,其預(yù)測過程是,首先由熟悉財務(wù)情況的和生產(chǎn)情況的專家,根據(jù)過去積累的經(jīng)念,進(jìn)行分析判斷,提出預(yù)測初步意見,然后,召開專家座談會或者發(fā)出各種表格等形式,對上述意見進(jìn)行修整補(bǔ)充,得出最后結(jié)果。這種方法很簡單易行,但是不能揭示資金需求量和有關(guān)因素之間的數(shù)量關(guān)系。
趨勢分析法預(yù)測到期資金需要量=基期資金量×(1+增長速度)n.式中,n為基期到預(yù)測期的期數(shù),一般是年數(shù)。趨勢預(yù)測法必須滿足兩個前提條件:第一是假定事物發(fā)展變化的趨勢已掌握,并將持續(xù)到預(yù)測期;第二是假定相關(guān)財務(wù)變量雖有變化,但不會改變這種趨勢,也即基本的財務(wù)政策如資產(chǎn)負(fù)債率,股利分配率等和企業(yè)的經(jīng)營效率如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,銷售凈利率等基本保持不變。
銷售收入資金率法是計劃年度資金需要量=計劃期銷售收入×(報告期資金占用額占銷售收入的%-報告期資金其他來源占銷售收入的%)。
產(chǎn)值資金率法的產(chǎn)值指企業(yè)一定時期內(nèi)所生產(chǎn)的以資金形式表現(xiàn)的產(chǎn)品總量。計算為,計劃年度資金需要量=計劃年度總產(chǎn)值×上年產(chǎn)值資金率×(1-計劃年度資金周轉(zhuǎn)加速率%)。式中,上年產(chǎn)值資金率=[(上年資金平均占用額-不合理資金占用額)/上年實際總產(chǎn)值]×100%。
當(dāng)然這只是一些常用的方法,在預(yù)測資金需求量還有其他方法,企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身實際選擇一種或多種方法。
(五)完善企業(yè)的決策機(jī)制,保證投資決策的科學(xué)性。
民營企業(yè)的進(jìn)一步成長,獲得持續(xù)的成功經(jīng)營,必須在生產(chǎn)經(jīng)營中堅持投資決策的科學(xué)性,形成一個科學(xué)的投資決策機(jī)制�，F(xiàn)在不少民營企業(yè)的重大決策僅企業(yè)家個人行為是難以實現(xiàn)投資決策的科學(xué)性。應(yīng)通過積極引進(jìn)“外腦”,即聘請外面的專家或外部的專業(yè)咨詢公司,對企業(yè)重大的投資決策、市場開發(fā)進(jìn)行論證和完善,充分利用現(xiàn)有的已經(jīng)社會化和未社會化的決策資源。此外,應(yīng)考慮如何在企業(yè)內(nèi)部建立一個有利于科學(xué)決策的激勵與約束機(jī)制,并在實踐中完善該機(jī)制,借助于該機(jī)制實現(xiàn)高層管理人員對重大項目的積極關(guān)注和對決策風(fēng)險承擔(dān)責(zé)任,從而在企業(yè)內(nèi)部保證各項決策的科學(xué)性。
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