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企業(yè)資本運作的現(xiàn)狀和應對策略
資本運作是我國市場經(jīng)濟體制發(fā)展過程中的一個嶄新的經(jīng)濟范疇。企業(yè)的資本運作對于企業(yè)的發(fā)展具有重要的作用，同時他對于一個企業(yè)而言是一個復雜的，長期的工程，就我國目前企業(yè)的發(fā)展狀況來看，資金運作已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展研究過程中的一個新的課題。
企業(yè)資本運作的現(xiàn)狀
我國加入世貿(mào)組織之后，我國的資本是市場發(fā)生了局大的變化，從外來資金的流向來看，外資已經(jīng)逐漸由勞動密集型企業(yè)向技術密集型企業(yè)不斷的轉變。同時我國的沿海地區(qū)的外資正在不斷向內陸地區(qū)流動，我國的企業(yè)經(jīng)營結構也在發(fā)生著很大的變化，企業(yè)經(jīng)營水平不斷的提高。盡管我們取得了上述幾大的成就，但是由于我國資本運作時間較短，同時市場經(jīng)濟體制不夠完善，因此在資本運作方面還存在一定的問題。
(一)現(xiàn)階段我國企業(yè)資本市場功能存在較大缺陷。
我國企業(yè)資本市場功能不完善主要表現(xiàn)在下面幾個方面：首先，資金運作風險評價功能和資金風險定價功能不夠完善，這兩項功能沒有充分發(fā)揮其作用，表現(xiàn)在我國的證券交易市場存在較大的問題，有著很多不合理的地方，證券市場上的股票價格的高低并不能完全正確的反應該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，在企業(yè)上市上有一定的誤區(qū)，借由企業(yè)上市來籌措資金，甚至進行“圈錢”交易，同時由于企業(yè)缺乏社會責任心，許多企業(yè)為了維持高股價不惜作假，欺騙廣大散戶股民。其次，資本融資功能發(fā)揮“過度”，一些企業(yè)認為資本市場是融資的重要渠道，借著上市借機圈錢，有些企業(yè)籌措資金不是為了自身企業(yè)的發(fā)展建設，而是過分的強調上市，同時有些上市企業(yè)卻通過企業(yè)合并，收購等手段制造輿論話題，從而抬高股票價格，制造企業(yè)經(jīng)營良好的假象，蒙騙消費者。再者，我國資本市場的資源配置功能也存在著很大方面的缺陷，這具體表現(xiàn)在我國上市公司中基礎產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)所占的比重較低。大多數(shù)投資者對此重視度不高，使得長期投資資產(chǎn)的價值難以得到充分的市場認可度，導致資本市場資源配置偏離國家政策軌道，基礎產(chǎn)業(yè)發(fā)展出現(xiàn)“瓶頸”影響了經(jīng)濟結構的調整。
(二)現(xiàn)階段我國企業(yè)資本市場融資結構有待進一步優(yōu)化
融資運營是為企業(yè)資本運作的主要手段之一。在現(xiàn)階段的資本市場中，企業(yè)的融資方式主要有直接和間接融資兩種。二者各有利弊，企業(yè)從目標利潤最大化出發(fā)，要選擇合適比例融資方式才有利于融資效益的最大化。首先應該選擇的是企業(yè)內部直接融資，而后才是銀行借貸，外部股權融資。而我國現(xiàn)階段企業(yè)的融資方式主要采取的'是銀行貸款這種間接方式，企業(yè)自行發(fā)行股票和債券的方式應用的很少，使得我國銀行業(yè)承擔的風險和壓力較大，與此同時銀行借貸成本較高也使得企業(yè)背上了日趨嚴重的債務負擔，嚴重影響了企業(yè)內部結構的完善的激勵機制作用的發(fā)揮。
(三)現(xiàn)階段我國企業(yè)資本市場機制結構不健全存在嚴重缺陷
我國資本市場現(xiàn)階段機制結構還不健全，存在嚴重的問題，導致我國資本運作效率不高。具體表現(xiàn)在四個方面：首先我國資本市場缺乏一批具有高度責任感和專業(yè)知識的中介機構�，F(xiàn)有的中介機構缺乏獨立的工作氛圍，更談不上公開，公正，客觀的對客戶進行服務，服務態(tài)度較差，有些中介機構甚至出現(xiàn)代人“坐莊”等違法違規(guī)的嚴重事件。其次，我國資本市場機構投資者相對缺乏，導致資本市場信息開發(fā)嚴重不足，信息傳播滯后。再者，信息披露存在較大漏洞，我國證券市場的信息披露相對于西方國家來說存在著嚴重的差距。信息披露不完整，信息傳遞的不及時，以及信息披露的分布狀況都存大著較大的問題。最后，我國的資本市場監(jiān)管不力，市場監(jiān)管體制不能有效的發(fā)揮起作用，有效的資本監(jiān)管體制還未完全建立，在有些方面甚至形同虛設，證監(jiān)會的管理或多或少帶有著政治色彩。
企業(yè)資本運作過程中存在問題應對策略
資本運作作為企業(yè)經(jīng)營實現(xiàn)利潤最大化的一種方式，作為企業(yè)迅速實現(xiàn)資本積累的重要途徑，實施行之有效的資本運作可以為企業(yè)帶來滿意的外部融資，滿足企業(yè)在發(fā)展過程中的資金需求，同時又能改變企業(yè)的內部資本結構，完善企業(yè)資本管理制度，提高企業(yè)資本效益最大化。因此針對我國企業(yè)資本運作過程中存在的問題應該不斷的進行探討和研究�，F(xiàn)提出下面幾點淺見。
(一)不斷的發(fā)展資本運作過程中的管理創(chuàng)新和體制創(chuàng)新
隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，體制創(chuàng)新和管理創(chuàng)新已經(jīng)成為資本運作發(fā)展的必然趨勢，是企業(yè)進入資本化市場的重要條件。企業(yè)作為市場主體，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動主要體現(xiàn)在對資本的組織，管理和運作上，這是市場經(jīng)濟體制的要求，同時也是企業(yè)資本運作的要求，這就要求企業(yè)有明確的產(chǎn)權管理制度，加強企業(yè)內部控制，完善企業(yè)內部組織機構和領導機構，建立健全完善的財務管理體系。
(二)不斷優(yōu)化企業(yè)的資本結構
高成本的資本運作，不合理的資本結構嚴重阻礙了企業(yè)的生存和發(fā)展，因此優(yōu)化企業(yè)資本結構，控制企業(yè)資本運作成本，才有可能實現(xiàn)企業(yè)資本的保值和增值，從而給企業(yè)帶來利潤，保證企業(yè)發(fā)展所需要的資金。企業(yè)要優(yōu)化自身的資本結構就離不開資本市場本身的發(fā)展變化，應當以此為依據(jù)不斷調整企業(yè)的融資比例，利用經(jīng)濟杠桿指標來控制和調整企業(yè)的各項資金成本。當前，我國企業(yè)的資產(chǎn)負債率大部分偏低，從長遠出發(fā)應調整股權融資與債務融資的比例，由于債券融資成本低于銀行借貸成本，因此增加債券融資比例，在使得企業(yè)獲得大量資金的同時能夠減少企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的壓力。
(三)注重人才培養(yǎng)，提高企業(yè)駕馭資本的能力
“人”作為企業(yè)發(fā)展最重要的戰(zhàn)略資源，是企業(yè)發(fā)展和競爭的核心要素，而目前，我國上市公司企業(yè)中大量缺乏具有豐富經(jīng)驗的人才，導致企業(yè)資本運作過程中的資料提供與整理不及時，影響資金運作的速度和效率。資本運作作為一種高專業(yè)的綜合性管理手段，它要去從業(yè)者不但要有充分的專業(yè)知識以及把握市場經(jīng)濟發(fā)展趨勢的能力，還要求從業(yè)者具有熟練的實際操作能力。因此要不斷的加強企業(yè)員工的業(yè)務能力培養(yǎng)，從而提高整個企業(yè)對資本運作的駕馭能力。
(四)建立和健全完善的市場信托體制
信托憑證市場和產(chǎn)權交易市場作為我國的新興市場還不完全和成熟，其發(fā)展規(guī)模和市場占有程度都有一定的.局限性。但我們應當承認其發(fā)展趨勢是積極向上的。因此作為進行小規(guī)模的融資的重要方式應當被企業(yè)充分利用，這樣既能解決企業(yè)的資金問題，又能促進市場的繁榮和發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)與市場發(fā)展的共贏。
(五)不斷的拓寬企業(yè)的融資渠道
企業(yè)的融資方式比較多，企業(yè)應當選擇適當?shù)娜谫Y方式進行資金運作，不能局限一種方式，可以相互合作使用。債權融資可以用于風險較低的項目;而遇到風險較高的項目我們可以采取股權融資方式。
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