資本運(yùn)營的理論
產(chǎn)權(quán)理論的形成最早可以追溯到1937年科斯發(fā)表的《企業(yè)的性質(zhì)》這篇論文。在1960年他又發(fā)表了另一篇《社會成本問題》的論文，由此逐漸形成了一個(gè)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)派，并提出了產(chǎn)權(quán)、交易費(fèi)用、代理成本等概念。該理論的出現(xiàn)加深了經(jīng)濟(jì)學(xué)對企業(yè)的認(rèn)識和研究，由此也促進(jìn)了人們對資本運(yùn)營問題的深入研究，以后信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和博弈論的出現(xiàn)更是豐富了人們對企業(yè)的認(rèn)識。因此形成了林林總總的資本運(yùn)營理論:
(一)、效率理論
效率理論的基本假定:承認(rèn)兼并等資本運(yùn)營活動對整個(gè)經(jīng)濟(jì)存在著潛在收益。
(二)、價(jià)值低估理論
價(jià)值低估理論認(rèn)為。發(fā)生企業(yè)購并的原因在于目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值被低估了。
(三)、信息與信號理論
在實(shí)際發(fā)生的企業(yè)購并活動中，被收購企業(yè)的股票價(jià)值幾乎都要被抬高，只不過程度上不一致而已。對這個(gè)問題的解釋就形成了所謂的信息和信號理論。
(四)、委托代理理論
在現(xiàn)代企業(yè)組織中，企業(yè)的最終所有者與企業(yè)的`實(shí)際管理者實(shí)際上已發(fā)生了分離。由于企業(yè)的管理者不擁有企業(yè)的全部產(chǎn)權(quán)，因此其無論是經(jīng)營良好。還是經(jīng)營不善。都會對企業(yè)所有者產(chǎn)生正的或負(fù)的外部效應(yīng)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)對人都是自私的這個(gè)假定出發(fā)。企業(yè)管理者更多的帶給所有者的是負(fù)的外部效應(yīng)，如何克服這個(gè)負(fù)的外部效應(yīng)的問題就引出了委托代理理論。
(五)、稅收節(jié)約理論
為了減少稅收方面的支出。用對策論的語言來表述:通過企業(yè)購并活動而減少稅收支出是在和財(cái)政部門進(jìn)行"零和博弈"。
(六)、市場壟斷理論
從對社會經(jīng)濟(jì)有益的一面來看，購并帶來的好處也許是規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。從對社會經(jīng)濟(jì)不利的一面來看，購并活動有可能帶來壟斷。但是現(xiàn)在關(guān)于壟斷也有人認(rèn)為其有好的一面，或至少是不可避免的一面。因?yàn)閴艛嗉斜旧硎歉偁幍漠a(chǎn)物。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中。由于競爭已從簡單的價(jià)格競爭發(fā)展成為質(zhì)量、技術(shù)、服務(wù)、產(chǎn)品類別等諸多方面立體的競爭。因此即使是大公司之間也很難就壟斷達(dá)成什么共謀。此外，大公司和大企業(yè)在現(xiàn)代科技發(fā)展中的作用日益增大。這也是購并等資本運(yùn)營活動對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)之一。
(七)、公司分立理論、再分配理論等
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