2017稅務(wù)師考試《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》測(cè)試題及答案
測(cè)試題一:
單項(xiàng)選擇題
1、在編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí),計(jì)算某期現(xiàn)金余缺時(shí)不考慮的因素是( )。
A.期初現(xiàn)金余額
B.期末現(xiàn)金余額
C.當(dāng)期現(xiàn)金支出
D.當(dāng)期現(xiàn)金收入
【正確答案】B
【答案解析】某期現(xiàn)金余缺=該期可運(yùn)用現(xiàn)金合計(jì)-該期現(xiàn)金支出,而當(dāng)期可運(yùn)用現(xiàn)金合計(jì)=期初現(xiàn)金余額+當(dāng)期現(xiàn)金收入,所以本題的答案是選項(xiàng)B。
2、與固定預(yù)算相比,彈性預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是( )。
A.編制方法簡(jiǎn)單、易行
B.不受現(xiàn)有費(fèi)用項(xiàng)目的限制
C.適用范圍廣、便于預(yù)算執(zhí)行的評(píng)價(jià)和考核
D.不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛
【正確答案】C
【答案解析】彈性預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是適用范圍廣、可比性強(qiáng)。選項(xiàng)A,屬于增量預(yù)算的優(yōu)點(diǎn);選項(xiàng)BD,屬于零基預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)。
3、下列預(yù)算編制方法中,可能導(dǎo)致以前期間無效費(fèi)用開支項(xiàng)目依然無法得到有效控制的是( )。
A.滾動(dòng)預(yù)算
B.彈性預(yù)算
C.增量預(yù)算
D.零基預(yù)算
【正確答案】C
【答案解析】增量預(yù)算編制方法的缺陷是無效費(fèi)用開支項(xiàng)目無法得到有效控制,造成預(yù)算上的浪費(fèi)。所以本題選C。
4、考慮到如果預(yù)算期間能夠與會(huì)計(jì)期間相等,企業(yè)管理人員可以利用預(yù)算管理和考核,則編制預(yù)算的方法最好選擇( )。
A.全面預(yù)算
B.滾動(dòng)預(yù)算
C.財(cái)務(wù)預(yù)算
D.定期預(yù)算
【正確答案】D
【答案解析】預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間相等,便于利用預(yù)算管理和考核企業(yè),這是定期預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)。
5、下列有關(guān)企業(yè)預(yù)算的表述中,正確的是( )。
A.現(xiàn)金預(yù)算編制的基礎(chǔ)是預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表和預(yù)計(jì)利潤(rùn)表
B.銷售預(yù)算是財(cái)務(wù)預(yù)算的起點(diǎn),是預(yù)算體系其他預(yù)算的前提
C.生產(chǎn)預(yù)算是其他各項(xiàng)預(yù)算的主要編制依據(jù)
D.利潤(rùn)預(yù)測(cè)是企業(yè)編制期間預(yù)算的基礎(chǔ)
【正確答案】D
【答案解析】現(xiàn)金預(yù)算是以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)算及成本、費(fèi)用預(yù)算為基礎(chǔ)編制的,因此A錯(cuò)誤; 銷售預(yù)算是全面預(yù)算的起點(diǎn),是整個(gè)預(yù)算管理體系的前提,而不是財(cái)務(wù)預(yù)算的起點(diǎn),因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤;生產(chǎn)預(yù)算和資本支出預(yù)算是財(cái)務(wù)預(yù)算的基礎(chǔ),并非是其他各項(xiàng)預(yù)算的主要編制依據(jù),因此C錯(cuò)誤。
6、下列關(guān)于企業(yè)預(yù)算內(nèi)容的表述中,正確的是( )。
A.資本支出預(yù)算是全面預(yù)算的起點(diǎn),銷售預(yù)算是全面預(yù)算的基礎(chǔ)
B.財(cái)務(wù)預(yù)算是全面預(yù)算的核心,包括預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計(jì)利潤(rùn)表、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表等內(nèi)容
C.經(jīng)營(yíng)預(yù)算需要根據(jù)銷售預(yù)算來確定,進(jìn)而安排直接材料、直接人工、制造費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等的預(yù)算
D.現(xiàn)金預(yù)算是財(cái)務(wù)預(yù)算的核心,其編制基礎(chǔ)包括成本費(fèi)用預(yù)算、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表和增量預(yù)算等內(nèi)容
【正確答案】B
【答案解析】銷售預(yù)算是全面預(yù)算的起點(diǎn),財(cái)務(wù)預(yù)算的各項(xiàng)指標(biāo)又依賴于生產(chǎn)預(yù)算和資本支出預(yù)算,因此生產(chǎn)預(yù)算和資本支出預(yù)算是財(cái)務(wù)預(yù)算的基礎(chǔ),所以,選項(xiàng)A不正確;財(cái)務(wù)預(yù)算的綜合性最強(qiáng),是預(yù)算的核心內(nèi)容,財(cái)務(wù)預(yù)算包括現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)利潤(rùn)表、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表和預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表,因此選項(xiàng)B正確;
經(jīng)營(yíng)預(yù)算包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料、直接人工、制造費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等的預(yù)算,因此選項(xiàng)C不正確;現(xiàn)金預(yù)算以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)算及成本、費(fèi)用預(yù)算為基礎(chǔ)編制,是財(cái)務(wù)預(yù)算的核心,以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)算及成本、費(fèi)用預(yù)算為基礎(chǔ)編制,因此選項(xiàng)D不正確。
多項(xiàng)選擇題
1、下列各項(xiàng)預(yù)算,應(yīng)當(dāng)在現(xiàn)金預(yù)算中反映的內(nèi)容有( )。
A.資金籌集和運(yùn)用預(yù)算
B.損益預(yù)算
C.現(xiàn)金收入預(yù)算
D.現(xiàn)金支出預(yù)算
E.預(yù)計(jì)銷量
【正確答案】ACD
【答案解析】現(xiàn)金預(yù)算由四部分組成:現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺和資金的籌集和運(yùn)用。
2、在編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí),計(jì)算某一期間的現(xiàn)金收入金額時(shí)應(yīng)該考慮的直接因素有 ( )。
A.期初現(xiàn)金余額
B.預(yù)算期銷售現(xiàn)金收入
C.預(yù)算期現(xiàn)金支出
D.預(yù)算期投資收回
E.預(yù)算期銀行借款金額
【正確答案】AB
【答案解析】現(xiàn)金收入包括期初現(xiàn)金余額、預(yù)算期銷售現(xiàn)金收入。故選項(xiàng)AB會(huì)直接影響某一期間的現(xiàn)金收入金額。選項(xiàng)C屬于現(xiàn)金支出,選項(xiàng)DE屬于資金的籌集與運(yùn)用。
3、下列關(guān)于預(yù)算的編制方法的說法中,正確的有( )。
A.彈性預(yù)算以預(yù)算期內(nèi)正常的、可實(shí)現(xiàn)的某一固定業(yè)務(wù)量作為唯一基礎(chǔ)編制
B.定期預(yù)算一般以一個(gè)會(huì)計(jì)年度為一個(gè)完整的預(yù)算期
C.滾動(dòng)預(yù)算法適用于與業(yè)務(wù)量有關(guān)的各種預(yù)算,尤其成本費(fèi)用預(yù)算
D.基期預(yù)算以基期成本費(fèi)用水平為基數(shù),結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及降低成本措施,調(diào)整有關(guān)費(fèi)用項(xiàng)目
E.零基預(yù)算不會(huì)受原有項(xiàng)目制約,可以根據(jù)變化調(diào)整預(yù)算,能夠調(diào)動(dòng)各方面節(jié)約費(fèi)用的積極性
【正確答案】BDE
【答案解析】選項(xiàng)A是固定預(yù)算的編制方法,而不是彈性預(yù)算的編制方法。選項(xiàng)C,彈性預(yù)算法適用于與業(yè)務(wù)量有關(guān)的各種預(yù)算,尤其成本費(fèi)用預(yù)算。
測(cè)試題二:
一、單項(xiàng)選擇題
1.甲企業(yè)期望某一對(duì)外投資項(xiàng)目的預(yù)計(jì)投資利潤(rùn)率為10%,投資后每年年底能得到50萬(wàn)元的收益,并要求在第2年年底能收回全部投資,則該企業(yè)現(xiàn)在必須投資( )萬(wàn)元。(已知年利率為10%時(shí),2年的年金現(xiàn)值系數(shù)為1.7355)
A.60.75
B.80.12
C.86.78
D.105.25
【正確答案】C
【答案解析】P=50×PVA10%,2=86.78(萬(wàn)元)
2.某人希望在第5年末取得本利和20 000元,則在年利率為2%.單利計(jì)息的方式下,此人現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入銀行( )元。
A.18 114
B.18 181.82
C.18 004
D.18 000
【正確答案】B
【答案解析】現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入銀行的數(shù)額=20000/(1+5×2%)=18181.82(元)
3.下列關(guān)于市場(chǎng)比較法的表述中,不正確的是( )。
A.市場(chǎng)比較法的比較基準(zhǔn)中應(yīng)用最為廣泛的是市盈率法和市凈率法
B.市盈率估價(jià)法通常被用于對(duì)未公開發(fā)行股票或者剛剛向公眾發(fā)行股票的企業(yè)進(jìn)行估價(jià)
C.未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法可以快速確定公司和資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值
D.市場(chǎng)比較法的不足在于可比公司的選擇比較困難,影響比較參數(shù)的變量也難以控制
【正確答案】C
【答案解析】市場(chǎng)比較法可以快速確定公司和資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值。
4.下列關(guān)于資產(chǎn)價(jià)值的說法中,正確的是( )。
A.以歷史成本為計(jì)量依據(jù)確認(rèn)資產(chǎn)價(jià)值為內(nèi)涵價(jià)值
B.市場(chǎng)價(jià)值由內(nèi)涵價(jià)值決定,財(cái)務(wù)估值就是對(duì)內(nèi)涵價(jià)值的估計(jì)
C.市場(chǎng)價(jià)值的大小取決于現(xiàn)階段的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況.企業(yè)未來的發(fā)展計(jì)劃等
D.內(nèi)涵價(jià)值是企業(yè)出售該資產(chǎn)所能獲得的價(jià)格
【正確答案】B
【答案解析】選項(xiàng)A,以歷史成本為計(jì)量依據(jù)確認(rèn)資產(chǎn)價(jià)值為賬面價(jià)值;選項(xiàng)C,內(nèi)涵價(jià)值的大小取決于現(xiàn)階段的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、未來經(jīng)濟(jì)景氣度預(yù)期、企業(yè)所處的生命周期、企業(yè)未來的發(fā)展計(jì)劃、政策變化等因素;選項(xiàng)D,市場(chǎng)價(jià)值是企業(yè)出售該資產(chǎn)所能獲得的價(jià)格,即買賣價(jià)格。
5.A公司是國(guó)內(nèi)一家極具影響力的汽車公司,已知該公司的β系數(shù)為1.33,短期國(guó)庫(kù)券利率為4%,市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為8%,則公司股票的必要收益率為( )。
A.9.32%
B.14.64%
C.15.73%
D.8.28%
【正確答案】A
【答案解析】股票的必要收益率R=Rf+β×(Rm-Rf)=4%+1.33×(8%-4%)=9.32%
6.某只股票要求的收益率為15%,收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%,與市場(chǎng)投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0.2,市場(chǎng)投資組合要求的收益率是14%,市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%,假設(shè)處于市場(chǎng)均衡狀態(tài),則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬和該股票的貝塔系數(shù)分別為( )。
A.4%;1.25
B.5%;1.75
C.4.25%;1.45
D.5.25%;1.55
【正確答案】A
【答案解析】β=0.2×25%/4%=1.25
由:Rf+1.25×(14%-Rf)=15%
得:Rf=10%
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬=14%-10%=4%。
7.下列關(guān)于兩項(xiàng)資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)分散情況的說法中,錯(cuò)誤的是( )。
A.當(dāng)收益率相關(guān)系數(shù)為0時(shí),不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)
B.當(dāng)收益率相關(guān)系數(shù)在0~1之間時(shí),相關(guān)系數(shù)越大風(fēng)險(xiǎn)分散效果越小
C.當(dāng)收益率相關(guān)系數(shù)在-1~0之間時(shí),相關(guān)系數(shù)越大風(fēng)險(xiǎn)分散效果越小
D.當(dāng)收益率相關(guān)系數(shù)為-1時(shí),能夠最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)
【正確答案】A
【答案解析】只要收益率相關(guān)系數(shù)不為1,都是可以分散風(fēng)險(xiǎn)的。A選項(xiàng)不正確。
8.大海公司股票的β系數(shù)為1.5,無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%,股票的必要收益率為10%,則市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為( )。
A.4%
B.12%
C.8%
D.10%
【正確答案】C
【答案解析】R=Rf+β(Rm-Rf)
Rm=(R-Rf)/β+Rf=(10%-4%)/1.5+4%=8%
9.已知A資產(chǎn)與市場(chǎng)組合之間的協(xié)方差為54%,A資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差為20%,市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為45%,則A資產(chǎn)的β系數(shù)為( )。
A.0.53
B.2.667
C.13.33
D.6.65
【正確答案】B
【答案解析】β=54%/45%2=2.667
10.下列關(guān)于證券投資組合理論的表述中,正確的是( )。
A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
B.證券投資組合的總規(guī)模越大,承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大
C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為正1時(shí),組合能夠最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)
D.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為負(fù)1時(shí),組合能夠最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)
【正確答案】D
【答案解析】證券投資組合不能消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),因此選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤;證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與組合中各資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)系數(shù)和投資比重有關(guān),與投資總規(guī)模無關(guān),因此選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤;當(dāng)相關(guān)系數(shù)為負(fù)1時(shí),表明兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)的關(guān)系,組合能夠最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)。
11.某企業(yè)面臨甲.乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量,它們的預(yù)期報(bào)酬率相等,甲項(xiàng)目報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差。有關(guān)甲.乙項(xiàng)目的說法中正確的是( )。
A.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目
B.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目
C.甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)高于其預(yù)期報(bào)酬
D.乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)低于其預(yù)期報(bào)酬
【正確答案】B
【答案解析】甲項(xiàng)目報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差,在兩者預(yù)期報(bào)酬率相等的情況下,說明甲的風(fēng)險(xiǎn)小于乙的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的對(duì)等關(guān)系可知,選項(xiàng)B的說法正確。
12.某人參加一個(gè)理財(cái)項(xiàng)目,從今年起每年末存入20 000元,連續(xù)存入10年,第10年末一次性取出,利率為7%,到期可獲得的金額是( )元。(FVA 7%,10=13.816)
A.200 000
B.214 000
C.250 000
D.276 320
【正確答案】D
【答案解析】到期可獲得的金額=20000×FVA7%,10=276320(元)
13.在各類年金中,只有現(xiàn)值沒有終值的是( )。
A.普通年金
B.預(yù)付年金
C.遞延年金
D.永續(xù)年金
【正確答案】D
【答案解析】永續(xù)年金是指無限期定期支付的年金,永續(xù)年金沒有終止的時(shí)間,也就沒有終值。
14.某公司決定連續(xù)5年每年年初存入銀行10萬(wàn)元以備5年后使用,假設(shè)銀行存款利率為2%,則5年后該公司可以使用的資金額為( )萬(wàn)元。(FVA2%,6=6.3081)
A.53.08
B.51.22
C.52.04
D.51.00
【正確答案】A
【答案解析】本題是計(jì)算即付年金終值的問題,5年后的本利和=10×[(FVA2%,5+1)-1]=53.08(萬(wàn)元)
15.某人欠一個(gè)朋友50 000元,打算從本年年初開始每年初存入銀行相同款項(xiàng),至第4年年初一次性償還,利率為8%,則每年存入的金額為( )元。(FVA 8%,3=2.5771,F(xiàn)V 8%,3=1.2597)
A.12 500
B.10 900
C.16 667.67
D.13 031.69
【正確答案】D
【答案解析】A×FVA8%,3+A×FV8%,3=50000,所以A=13031.69(元)。
16.某企業(yè)擬5年后償還1 000萬(wàn)元的債務(wù),從現(xiàn)在起每年末在銀行存入一筆定額存款,假設(shè)年利率為3%,則該企業(yè)每年應(yīng)存入銀行的金額為( )萬(wàn)元。(PVA3%,5=4.5797,F(xiàn)VA3%,5=5.309)
A.218.35
B.200
C.150
D.188.36
【正確答案】D
【答案解析】A=F/FVA3%,5=1000/5.309=188.36(萬(wàn)元)
17.企業(yè)打算在未來三年每年年初存入2 000元,年利率2%,單利計(jì)息,則在第三年年末存款的終值是( )元。
A.6 120.8
B.6 243.2
C.6 240
D.6 606.6
【正確答案】C
【答案解析】由于本題是單利計(jì)息的情況,所以不是簡(jiǎn)單的年金求終值的問題,第三年年末該筆存款的終值=2000×(1+3×2%)+2000×(1+2×2%)+2000×(1+1×2%)=6240(元)。
18.甲企業(yè)擬對(duì)外投資一項(xiàng)目,項(xiàng)目開始時(shí)一次性總投資1000萬(wàn)元,建設(shè)期為2年,使用期為6年。若企業(yè)要求的年投資報(bào)酬率為8%,則該企業(yè)年均從該項(xiàng)目獲得的收益為( )萬(wàn)元。(已知年利率為8%時(shí),8年的年金現(xiàn)值系數(shù)為4.622,2年的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為0.857)
A.225.64
B.244.6
C.252.46
D.280.38
【正確答案】C
【答案解析】本題屬于根據(jù)現(xiàn)值求年金的問題,A=P/(PVA8%,6*PV8%,2)=1000/(4.622*0.857)=252.46(萬(wàn)元)
19.下列指標(biāo)中,不可以用來衡量風(fēng)險(xiǎn)的是( )。
A.收益率的期望值
B.收益率的方差
C.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差
D.收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率
【正確答案】A
【答案解析】收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率可以用來衡量風(fēng)險(xiǎn),但收益率的期望值不是衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。
20.某人為購(gòu)買住房,準(zhǔn)備向銀行借款30萬(wàn)元,每年償還借款(含利息)的能力為3萬(wàn)元,假定年利率為5%,按年復(fù)利計(jì)算,年末還款。其還款期限為( )年。(已知PVA 5%,14=9.899,PVA 5%,15=10.38)
A.14.21
B.14.51
C.13.21
D.15.21
【正確答案】A
【答案解析】根據(jù)普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式P=A×PVAi,n
30=3×PVA5%,n可以得出PVA5%,n=10
已知PVA5%,14=9.899,PVA5%,15=10.38,根據(jù)內(nèi)插法可以得出
(N-14)/(10-9.899)=(15-14)/(10.38-9.899)
解得N=14.21
21.企業(yè)購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備,款項(xiàng)分4年等額支付,每年年初支付50 000元,假設(shè)利率為10%,則付款額的終值為( )元。(FVA10%,4=4.6410)
A.132 050
B.255 000
C.255 255
D.260 000
【正確答案】C
【答案解析】終值=50000×FVA10%,4×(1+10%)=50000×4.6410×1.1=255255(元)
22.某人分期購(gòu)買一套住房,每年年末支付50 000元,分10次付清,假設(shè)年利率為3%,復(fù)利計(jì)息,則該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付( )元。(PVA 3%,10=8.5302)
A.469 161
B.387 736
C.426 510
D.504 057
【正確答案】C
【答案解析】50000×PVA3%,10=50000×8.5302=426510(元)。
23.甲企業(yè)擬對(duì)外投資一項(xiàng)目,項(xiàng)目開始時(shí)一次性總投資500萬(wàn)元,建設(shè)期為2年,使用期為6年。若企業(yè)要求的年投資報(bào)酬率為8%,則該企業(yè)年均從該項(xiàng)目獲得的收益為( )萬(wàn)元。(已知年利率為8%時(shí),8年的年金現(xiàn)值系數(shù)為5.7466,2年的年金現(xiàn)值系數(shù)為1.7833)
A.83.33
B.87.01
C.126.16
D.280.38
【正確答案】C
【答案解析】本題屬于根據(jù)現(xiàn)值求年金的問題,A=P/(PVA8%,8-PVA8%,2)=500/(5.7466-1.7833)=126.16(萬(wàn)元)
二、多項(xiàng)選擇題
1.有一項(xiàng)年金,前3年無流入,后5年每年年初流入100萬(wàn)元,假設(shè)年利率為10%,則下列說法正確的有( )。
A.遞延期為2年
B.遞延期為3年
C.現(xiàn)值為100×PVA10%,4 ×FV10%,3
D.第8年初的終值為100×FVA10%,5
E.第8年末的終值為100×FVA10%,5×(1+10%)
【正確答案】ADE
【答案解析】本題中從第4年初開始有流入,直到第8年初為止,共計(jì)有5次流入,每次都是100萬(wàn)元。由于上年末和下年初是同一個(gè)時(shí)點(diǎn),相當(dāng)于:從第3年末開始有流入,直到第7年末為止,共計(jì)有5次流入,每次都是100萬(wàn)元。由于如果是第1年末開始有流入,本題就變成了普通年金,所以,本題中的遞延期為2年(從第1年末往后遞延到第3年末)。因此,選項(xiàng)A正確,選項(xiàng)BC不正確。選項(xiàng)D相當(dāng)于要求計(jì)算第7年末的終值,這是普通年金終值問題,A=100,n=5,是正確的。選項(xiàng)E屬于預(yù)付年金終值計(jì)算問題,A=100,n=5,套用公式可知:第8年末的終值=100×FVA10%,5×(1+10%),因此,選項(xiàng)E正確。
2.如果市場(chǎng)上短期國(guó)庫(kù)券的利率為6%,通貨膨脹率為2%,風(fēng)險(xiǎn)收益率為3%,則下列說法中不正確的有( )。
A.可以近似地認(rèn)為無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%
B.如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%,則必要收益率為11%
C.如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%,則資金時(shí)間價(jià)值為1%
D.如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%,則純粹利率為4%
E.風(fēng)險(xiǎn)收益率取決于風(fēng)險(xiǎn)的大小和投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好
【正確答案】BC
【答案解析】無風(fēng)險(xiǎn)收益率是指無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率,由于短期國(guó)庫(kù)券的風(fēng)險(xiǎn)很小,因此,一般情況下,為了方便起見,通常用短期國(guó)庫(kù)券的利率近似地代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率,即選項(xiàng)A的說法正確;必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率,表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率,必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率,因此,本題中,必要收益率=6%+3%=9%,即選項(xiàng)B的說法不正確;資金時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的平均利潤(rùn)率,所以,資金時(shí)間價(jià)值=無風(fēng)險(xiǎn)利率-通貨膨脹率=短期國(guó)庫(kù)券利率-通貨膨脹率=6%-2%=4%,即選項(xiàng)C的說法不正確;無風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小由純粹利率(資金時(shí)間價(jià)值)和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成,由此可知,純粹利率=資金時(shí)間價(jià)值=4%,即選項(xiàng)D的說法正確。
3.下列關(guān)于必要收益率的表述中,正確的有( )。
A.無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一般滿足兩個(gè)條件,一是不存在違約風(fēng)險(xiǎn);而是不存在再投資收益率的不確定性
B.風(fēng)險(xiǎn)收益率取決于風(fēng)險(xiǎn)的大小和投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好
C.必要收益率也稱最低要求的收益率,就是指的企業(yè)投資取得的風(fēng)險(xiǎn)收益率
D.風(fēng)險(xiǎn)收益率是指某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過無風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益
E.通常用短期國(guó)債的利率近似地代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率
【正確答案】ABDE
【答案解析】選項(xiàng)C,必要收益率也稱最低要求的收益率,包括無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率兩部分。
4.某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn),付款條件是:從第七年開始,每年年初支付100萬(wàn)元,連續(xù)支付10次,共1 000萬(wàn)元,假設(shè)該公司的資金成本率為10%,則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為( )萬(wàn)元。
A.100×[(PVA10%,15)-(PVA10%,5)]
B.100×(PVA10%,10)×(PV10%,5)
C.100×[1-(PV10%,10)]/10%×(1+10%)-5
D.100×(FVA10%,10)×(PV10%,15)
E.100×(PVA10%,10)×(PV10%,15)
【正確答案】ABCD
【答案解析】遞延年金現(xiàn)值=A×(PVAi,n)×(PVFi,m)或A×[(PVAi,m+n)-(PVAi,m)]或A×(FVAi,n)×(PVi,n+m),其中,m為遞延期數(shù),n為等額收付的次數(shù)。該題的年金是從第七年年初開始,即第六年年末開始,所以,遞延期為5期,即m=5;由于共計(jì)支付10次,因此,n=10。于是很容易知道ABD是答案。另外,根據(jù)年金現(xiàn)值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)的表達(dá)式可知,(PVAi,n)=[1-(PVi,n)]/i,因此,C也是答案。
5.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的說法正確的是( )。
A.證券市場(chǎng)線是關(guān)系式R=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直線
B.該直線的橫坐標(biāo)是β系數(shù),縱坐標(biāo)是必要收益率
C.如果風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高,則(Rm-Rf)的值就大
D.Rf通常以國(guó)債的利率來近似替代
E.證券市場(chǎng)線上每個(gè)點(diǎn)的橫.縱坐標(biāo)值分別代表每一項(xiàng)資產(chǎn)的必要收益率和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)
【正確答案】ABCD
【答案解析】證券市場(chǎng)線是資本資產(chǎn)定價(jià)模型的圖形表示,橫坐標(biāo)是β系數(shù),縱坐標(biāo)是必要收益率,AB選項(xiàng)正確;風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越高,即(Rm-Rf)越大;Rf通常以國(guó)債的利率來近似替代,CD選項(xiàng)正確。選項(xiàng)E,證券市場(chǎng)線上每個(gè)點(diǎn)的橫、縱坐標(biāo)值分別代表每一項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和必要收益率。
6.下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中,正確的有( )。
A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1
B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1
C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)
D.普通年金終值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金終值系數(shù)
E.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=1
【正確答案】ABCD
【答案解析】普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù),普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù),所以選項(xiàng)AB的說法正確;普通年金中,每次收付發(fā)生在期末,而預(yù)付年金中,每次收付發(fā)生在期初,由此可知,在其他條件相同的情況下,計(jì)算普通年金現(xiàn)值要比計(jì)算預(yù)付年金現(xiàn)值多折現(xiàn)一期(普通年金現(xiàn)值小于預(yù)付年金現(xiàn)值),普通年金現(xiàn)值×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金現(xiàn)值,所以選項(xiàng)C的說法正確;在其他條件相同的情況下,計(jì)算普通年金終值要比計(jì)算預(yù)付年金終值少?gòu)?fù)利一期(普通年金終值小于預(yù)付年金終值),普通年金終值×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金終值,所以選項(xiàng)D的說法正確。年金終值系數(shù)的倒數(shù)是償債基金系數(shù),所以選項(xiàng)E不正確。
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