股票質(zhì)押有哪些玩法及增信措施-股票質(zhì)押式回購業(yè)務解析

時間：2020-08-15 20:35:15 證券從業(yè)資格我要投稿

　　股票質(zhì)押的玩法多種多樣，但歸根到底只是個融資方法，花樣主要體現(xiàn)在融資動機和投資方向，這里面可真是千變?nèi)f化。下面是yjbys小編為大家?guī)淼年P于股票質(zhì)押的知識，歡迎閱讀。

　　一、股票質(zhì)押實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板借殼上市

　　這里面的股票質(zhì)押的花樣，是質(zhì)押完全不是為了錢，而是為了完成所有權的轉(zhuǎn)換。

　　我見過的一個很牛逼的案例，標的是某創(chuàng)業(yè)板股票(前提：創(chuàng)業(yè)板目前禁止借殼上市)，他們居然靠股票質(zhì)押借殼上市了。大概流程是這樣的：

　　1，大股東將大部分股票(足夠變更實際控制人，可分批實現(xiàn))通過場外質(zhì)押的形式質(zhì)押給某資產(chǎn)管理公司(這個資產(chǎn)管理公司實際上是借殼主體的全資子公司)，簽署的所有協(xié)議要公證。(這幾個都是非常重要的伏筆)

　　2，大股東拿著這筆錢(實際上就是借殼向大股東支付的成本)愉快地玩耍去了，到期了還不起錢了。

　　3，資產(chǎn)管理公司拿著公證過的協(xié)議向法院起訴：根據(jù)協(xié)議，如果投資人在x期限內(nèi)無法還款，則質(zhì)押物歸我方所有用來保證資金安全。經(jīng)過法院審理，確認大股東無法還款，雙方同意以此種償還債務，償還后不再追究其他責任。法院宣判后，資產(chǎn)管理公司找登記結(jié)算機構(gòu)劃轉(zhuǎn)股權、公告。

　　4，以上步驟都是司法程序，劃轉(zhuǎn)股權是為了保證出借人資產(chǎn)安全，證監(jiān)會管不著法院執(zhí)行，所以到這一步，就以非常巧妙的形式通過股票質(zhì)押實現(xiàn)了股票所有權的轉(zhuǎn)換。

　　5，風平浪靜內(nèi)外部矛盾都差不多了，開始一通裝啊，技術、資產(chǎn)、人員，就一個字：裝。大旗一換，新公司成立啦。

　　二、股票質(zhì)押實現(xiàn)杠桿融資

　　股票質(zhì)押結(jié)合定增、或其他手段實現(xiàn)高杠桿融資。例子我不舉了，滿大街都是例子。

　　方式呢就通過雙重質(zhì)押的形式(業(yè)內(nèi)沒有這個術語，二蛋自己編的)，把發(fā)行股票買的資產(chǎn)質(zhì)押，再把新發(fā)行的股票質(zhì)押，實現(xiàn)高杠桿融資。

　　1，某上市公司發(fā)布公告，定增1億股，以前20日均價10塊為發(fā)行價，募集10億元，收購二蛋牌拖拉機200臺，其中向大股東配售0.8億股。

　　2，大股東用8億繳納了募集資金，獲得了當時8億市值的股票。上市公司獲得了10億的拖拉機資產(chǎn)。

　　3，大股東可以把定增鎖定的股票質(zhì)押，按照5折算可以融資4億元。上市公司把拖拉機資產(chǎn)質(zhì)押給了二蛋資產(chǎn)管理公司，按照5折算可以融資5億元。

　　4，這筆錢可以繼續(xù)投資。如果我們假設大股東和上市公司基本上一幫人的話，那么相當于用10億的資金買了10億的資產(chǎn)之后又可以馬上融資9億元。實際上只用了1億元就換來了10億的資產(chǎn)，杠桿放到了10倍，9億資金還能繼續(xù)做下去。

　　三、股票質(zhì)押輔助完成定增、重組、借殼、資產(chǎn)收購等

　　有很多這樣的重大事項需要大筆資金才能實現(xiàn)的，很多股東都暫時拿不出這么多錢。但是如果使用過橋資金先獲得股票，之后在把股票質(zhì)押歸還過橋，就獲得了大筆股票資產(chǎn)，而成本僅僅是每年的利息而已。

　　因為案例各種各樣，我就隨便挑選一個：

　　1、二蛋公司準備借殼上市，方案通過審批：要出資7億元補充借殼的差價和相關費用，再額外繳納3億元給上市公司補充流動資金，保障業(yè)績。但是可以獲得市值30億的股票。

　　2、二蛋公司沒這么多錢，于是和三蛋證券說：我一旦獲得股票，以3折質(zhì)押融資10億。

　　3、談妥后，二蛋公司找了筆過橋的10億資金，繳納了款項獲得了30億市值的股票。然后把股票托管到了三蛋證券，又馬上質(zhì)押融資10億，歸還了過橋資金。以后每年還款1億就可以獲得30億的股票了。

　　定增、重組、借殼上市這類需要股東去繳納一大筆資金的項目，只有繳納足額資金才可以獲得這些股票，一旦獲得股票，你又可以拿股票去質(zhì)押融資。給錢才有股票，有股票才有錢。而且順序不能倒置。所以股票質(zhì)押配合過橋就可以以小搏大，沒錢也能拿到股票。

　　現(xiàn)實中有非常多的股東在方案獲批以后，都不著急的去繳納。

　　1、去找金融機構(gòu)，確定好我一旦繳納資金獲得股票(過橋資金)，你要再最短的時間內(nèi)給我辦好股票質(zhì)押性貸款。

　　2、之后再找過橋確定多少錢在什么時候給我準備好頭寸。

　　3、涉及的各方都把資金準備妥當后執(zhí)行資產(chǎn)交割和股票劃轉(zhuǎn)。獲得股票后股東在最短時間找券商做好了股票質(zhì)押，把這筆錢還給了過橋資金。實際情況都是先做好后續(xù)的，才做資產(chǎn)交割的。

　　四、股票質(zhì)押滾動還款

　　股票質(zhì)押如果每到期就找人做下一筆，那就相當于你一直在以一定成本長期占用很大一筆資金!

　　舉例：

　　1、有10億股票市值，做了1年期4折股票質(zhì)押，每年利息8%。

　　2、這樣用每年0.32億的成本就融資4億元，杠桿倍數(shù)12.5倍。

　　3、到期后我換了一家繼續(xù)做質(zhì)押融資。這就相當于你一直用1塊錢的成本做著12塊5的事情。這種標準化業(yè)務成本很合理的。

　　五、股票質(zhì)押實現(xiàn)鎖定期融資

　　股東通過定增、重組等方式拿了股票是沒法賣的。股票質(zhì)押就給變成了提前獲得資金的方式。舉例：

　　1、二蛋是某豬名風投，早期投資大蛋游戲，獲得8%股權，大蛋游戲很爭氣上市了。

　　2、二蛋獲得了1億股股票，現(xiàn)在市值是50億，鎖定期1年。

　　3、二蛋著急啊，50多個億我能投多少項目啊，鎖定期1年我怎么投啊。二蛋把股票質(zhì)押給了三蛋證券，二折融資了10億，愉快地又投了好多項目。

　　六、股票質(zhì)押補充流動資金、實業(yè)投資、收購資產(chǎn)、并購公司等

　　現(xiàn)實中簡單的股票質(zhì)押性貸款大部分都是這種要用錢去投向某個地方的。

　　1、二蛋擁有大蛋游戲50億股權，大蛋還有三蛋汽車、四蛋鋼鐵。

　　2、四蛋鋼鐵行業(yè)不景氣資金快斷了，1個月內(nèi)大額欠款就到期了。

　　3、大蛋游戲搞好一個“二蛋世界“的網(wǎng)游，挺掙錢的。二蛋不想賣股票。

　　4、大蛋把股票質(zhì)押了，融資的錢都給四蛋鋼鐵了，先活下去總會有機會。

　　現(xiàn)實中的案例大部分都是投資向的，要么就是有股票向融資投個什么項目，買個什么公司，要么就是資金周轉(zhuǎn)需要。都是比較簡單和直接的融資。

　　七、股票質(zhì)押黑科技

　　股票質(zhì)押是有違約金率的，如果你到期無法還錢是要按天收取罰息的，罰息可以設置得很高，尤其是做場外股票質(zhì)押的。

　　如果在股票質(zhì)押到期的時候，哼哼，通過各種手段讓股東無法還款，拖一個月、兩個月的。而且出現(xiàn)違約和別人要起訴你什么的，你還指望誰愿意接盤繼續(xù)給你質(zhì)押融資啊。金融機構(gòu)的信譽全毀啦。再加上按天手續(xù)的高額罰款，還不起錢股票就是別人的了，不同于案例一的是這次是你被陷害的失去了股票。

　　其實這個很平常，萬一你資金斷裂了你一樣要清倉還錢的。如果股票被新資金方接手，又轉(zhuǎn)讓給了你的競爭對手。

　　花樣就是這些了，核心拼的就是券商、基金子公司、信托的速度還有后續(xù)服務。

　　1、速度：其實大部分的資金還是從銀行出，或者金融機構(gòu)募集的資金。為什么快?因為銀行不用管你投向什么，你愛投什么投什么，銀行關注的，是你的股票在融資期間會不會跌平倉線。只要不跌破平倉線，對我而言就是沒有風險的，因為我可以在二級市場上拋售，收回資金。所以，只要有個券商給我嚴格盯好股價，我就不用太在意他投向哪里。只要我選擇接的這個股票業(yè)績好、經(jīng)營穩(wěn)定就行。所以才能在快則1周多2周的'時間就辦成幾個億的質(zhì)押性貸款。

　　有的機構(gòu)流程熟悉，銀行關系硬，手里的資金方多，做這個超級快，有的就比較慢了。融資只是一方面，后續(xù)的綜合服務才是券商真正拼的內(nèi)容。

　　2、后續(xù)服務：這個就多了去了，股票質(zhì)押不怎么掙錢，標準業(yè)務畢竟是。關鍵是你能接觸很多上市公司股東，跟上市公司有合作、或者為股東的各種后續(xù)需求提供服務，這才是關鍵，才是贏利點。

　　大概參考：

　　現(xiàn)在股票質(zhì)押的質(zhì)押率主板5折到6折，一般5折。

　　小盤股或優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板股票3折到3.5折，一般3折。

　　中盤股看情況，在3-5折之間。滬深300會更高一點。

　　期限一般半年至2年，只有部分銀行券商接受3年。

　　利率比較合理，競爭激烈。

　　另外：

　　質(zhì)押率其實可以通過復雜的交易做到7折，那個又是一回事了(由標準業(yè)務變成主動管理業(yè)務了)。

　　10市值的股票，5折融資5億，7折是7億，2折的差距可以差出去2個億的資金!這才是最能體現(xiàn)金融機構(gòu)實力的花樣啊!

　　股票質(zhì)押增信措施有哪些?

　　股票質(zhì)押式回購是目前股東股票融資的主要方式。資金融入方在進行股票質(zhì)押式回購交易的時候，如果想獲得更高的質(zhì)押率、更低的利率，可以采取一些有效的增信措施。常見的增信措施有以下幾種：

　　1、通過第三方擔保

　　上市公司股東可以提供與該筆股票質(zhì)押融資相關的關聯(lián)人擔保、關聯(lián)企業(yè)擔保或?qū)I(yè)擔保機構(gòu)擔保。股東和擔保人需與出資方簽署《股票質(zhì)押式回購交易保證擔保合同》。

　　2、提供資產(chǎn)證明

　　提供名下不動產(chǎn)、銀行存款等資產(chǎn)證明，包括《土地使用權證》、《房屋所有權證》、《不動產(chǎn)權證書》等。

　　3、簽署資產(chǎn)托管承諾

　　股東所托管在證券公司的股票，在市值超過質(zhì)押標的證券市值的情況下，承諾在交易存續(xù)期間，托管在出資方(如證券公司)的股票不轉(zhuǎn)托管、不撤銷指定，不設置第三方權利。這種做法可以被視作增信措施以提高股票質(zhì)押率和降低融資成本。

　　4、資金去向承諾

　　股東承諾融得資金留存在出資方(或指定的證券公司)，或融得資金投資于與出資方有關聯(lián)的項目，并與出資方的相關部門達成合作意向。

　　增信措施有利于促成股票質(zhì)押式回購交易，為交易提供多重保障，降低交易風險，更好地維護交易雙方的權益。同時保障了股東已較低融資成本獲得更高融資規(guī)模的便利。

　　股票質(zhì)押式回購及其業(yè)務解析

　　股票質(zhì)押式回購交易(簡稱“股票質(zhì)押回購”)是指符合條件的資金融入方(簡稱“融入方”)以所持有的股票或其他證券質(zhì)押，向符合條件的資金融出方(簡稱“融出方”)融入資金，并約定在未來返還資金、解除質(zhì)押的交易。

　　一、簡要概述

　　股票質(zhì)押回購：通過交易所平臺實現(xiàn)股票質(zhì)押融資，到期回購。

　　融資方：符合公司規(guī)定條件的客戶。

　　出資方：公司用自有資金或理財產(chǎn)品出資。

　　特點：場內(nèi)自動質(zhì)押

　　二、業(yè)務優(yōu)勢

　　放款速度快(質(zhì)押效率大大提高)

　　高端客戶專享(融資規(guī)模與經(jīng)濟效益)

　　操作方式靈活(像股票買賣一樣)

　　抵押范圍擴大(滬深交易所的股票)

　　資金提供方角度

　　安全性高，違約處置靈活，保證資金安全

　　三、交易要素

　　標的證券：在滬深證券交易所上市的股票、基金和債券。除公司規(guī)定的部分不得作為標的券的證券外。

　　交易期限：非固定期限，可到期購回.提前購回和延期購回，但購回期限最長不超過3年。以有限售條件股份作為標的證券的，解除限售日應早于回購到期日。

　　質(zhì)押率：用于將標的證券市值上按一定比例折扣后確定初始交易金額，即初始交易金額與質(zhì)押標的證券價值的比率。質(zhì)押率由公司按照相應制度規(guī)定來確定。有限售條件股份作為標的證券的，其質(zhì)押率在同等條件下無限售條件股份質(zhì)押率基礎上適度下調(diào)。

　　購回利率：指客戶參與股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務時，向我司支付的年化資金利息率。利率請詳詢營業(yè)部。

　　股票質(zhì)押式回購

　　業(yè)務知識詳解

　　1業(yè)務模式是怎樣的?

　　2需滿足什么條件的客戶方能參與此項業(yè)務?

　　1、開戶資料齊全，賬戶規(guī)范且賬戶狀態(tài)正常，交易結(jié)算資金已納入第三方存管;

　　2、賬戶資產(chǎn)來源合法合規(guī)，且用于股票質(zhì)押回購交易的資產(chǎn)未設立任何抵押或擔保;

　　3、賬戶內(nèi)總資產(chǎn)100萬元以上(含100萬元);

　　4、信譽良好，無重大違約記錄;

　　5、具備較豐富的證券投資經(jīng)驗和較強的風險承受能力;

　　6、不存在法律法規(guī)禁止參與股票質(zhì)押式回購交易的情形;

　　7、公司規(guī)定的其他條件。

　　3辦理此項業(yè)務客戶的標的券如何處理?

　　標的券仍在客戶賬戶中，只是處于被質(zhì)押凍結(jié)狀態(tài)。待購回后標的證券的質(zhì)押狀態(tài)被解除。

　　4該項業(yè)務交易的主體是誰?

　　融入方：資金需求方

　　融出方：融出方可以為證券公司，或者為公司管理的集合資產(chǎn)管理計劃或定向資產(chǎn)管理客戶(托管機構(gòu)結(jié)算模式)。融入方可以自行選擇融出方。

　　5資金多久到賬?

　　T日進行初始交易，T+1日資金可用可取。不限制資金使用范圍。

　　6需要繳納哪些費用?

　　1、初始交易向客戶收�。�

　　(1)傭金：初始交易金額*傭金費率。

　　(2)質(zhì)押登記費：質(zhì)押股數(shù)*1‰;若質(zhì)押股數(shù)超過500萬股，則500萬股(含)的部分按照1‰收取，超過500萬股的部分按照0.1‰收取。若客戶提交質(zhì)押的標的券數(shù)量為500萬股，則須交納質(zhì)押登記費5000元，若客戶提交質(zhì)押的標的券數(shù)量為900萬股，則須交納質(zhì)押登記費5000元+400元=5400元。

　　(3)經(jīng)手費：初始交易每筆100元。

　　2、購回交易：

　　(1)傭金：購回金額*傭金費率。

　　(2)利息。

　　7辦理此項業(yè)務是否需要另外開通權限?需要臨柜幾次?

　　進行股票質(zhì)押式回購交易的客戶需要單獨開通權限并按照客戶賬戶資產(chǎn)情況申請最大交易額度�？蛻羯暾堥_通上海的權限次日可用，深圳的權限當日可用。

　　辦理權限開通臨柜一次即可辦理完成。若客戶持有的標的券為上海市場的，還需權限開通后再次臨柜辦理交易申報。若客戶持有的標的券為深圳市場的，則開通權限當日即可進行交易申報。

　　8想通過此項業(yè)務進行融資客戶須攜帶哪些材料?

　　9哪些證券不可以進行質(zhì)押?限售股份是否可以進行質(zhì)押?

　　不得接受以下幾種股票作為標的股票：

　　(1)B股股票、暫停上市的A股股票、進入退市整理期的A股股票、沒有完成股改的非流通股股票和股權激勵限售股票;

　　(2)證券交易所實施特別處理的股票;