國(guó)債逆回購(gòu)操作實(shí)用指南-如何買賣國(guó)債逆回購(gòu)

　　國(guó)債回購(gòu)交易是買賣雙方在成交的同時(shí)約定于未來(lái)某一時(shí)間以某一價(jià)格雙方再行反向成交。亦即債券持有者(融資方)與融券方在簽訂的合約中規(guī)定, 融資方在賣出該筆債券后須在雙方商定的時(shí)間,以商定的價(jià)格再買回該筆債券, 并支付原商定的利率利息。下面是yjbys小編為大家?guī)��?lái)的關(guān)于國(guó)債逆回購(gòu)的知識(shí)，歡迎閱讀。

　　一、投資要求：資金量大于10萬(wàn),適于穩(wěn)健型、保守型投資者，尤其目前股市風(fēng)險(xiǎn)極大的市場(chǎng)。

　　二、交易需知：

　　1、開戶：投資者持二代身份證到證券公司開立證券賬戶即可;

　　2、資金：賬戶資產(chǎn)至少10萬(wàn)元,國(guó)債逆回購(gòu)每筆至少1000手

　　3、品種、代碼、費(fèi)用

　　深交所逆回購(gòu)

　　代碼簡(jiǎn)稱品種傭金費(fèi)率

　　131810R-0011 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.001%

　　131811R-0022 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.002%

　　131800R-0033 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.003%

　　131809R-0044 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.004%

　　131801R-0077 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.005%

　　131802R-01414天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.010%

　　131803R-02828 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.020%

　　131804R-06363天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.030%

　　131805R-09191 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.030%

　　131806R-182182 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.030%

　　131807R-273273 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.030%

　　131910RC-0011 天企債回購(gòu)成交金額的 0.001%

　　131911RC-0022 天企債回購(gòu)成交金額的 0.002%

　　131900RC-0033 天企債回購(gòu)成交金額的 0.003%

　　131901RC-0077 天企債回購(gòu)成交金額的 0.005%

　　上交所逆回購(gòu)品種

　　代碼簡(jiǎn)稱品種傭金費(fèi)率

　　204001GC0011 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.001%

　　204002GC0022 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.002%

　　204003GC0033 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.003%

　　204004GC0044 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.004%

　　204007GC0077 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.005%

　　204014GC0114 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.010%

　　204028GC02828 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.020%

　　204091GC09191 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.030%

　　204182GC182182 天國(guó)債回購(gòu)成交金額的 0.030%

　　4、回購(gòu)交易申報(bào)規(guī)則

　　上海回購(gòu)交易的申報(bào)數(shù)量必須為100手(10萬(wàn)資金)的整數(shù)倍，單筆數(shù)量不超過1萬(wàn)手(1000萬(wàn)資金);回購(gòu)價(jià)格為每百元資金到期的年收益率，最小變動(dòng)單位為0.005元。

　　深圳回購(gòu)交易的申報(bào)數(shù)量必須為1手的整數(shù)倍(1000元)，回購(gòu)價(jià)格為每百元資金到期的年收益率，最小變動(dòng)單位為0.001元。

　　5、逆回購(gòu)資金何時(shí)解凍：

　　逆回購(gòu)到期日資金解凍，次日可取。例如：周一進(jìn)行1天的回購(gòu)品種拆出，周二資金可用，周三可取。

　　6、逆回購(gòu)資金如何清算?

　　回購(gòu)拆出日：凍結(jié)資金+手續(xù)費(fèi)

　　回購(gòu)到期日：回購(gòu)金額+購(gòu)回利息

　　購(gòu)回利息=回購(gòu)數(shù)量×【年收益率(回購(gòu)價(jià)格)×回購(gòu)天數(shù)×100 / 360】

　　其中括號(hào)內(nèi)保留三位小數(shù)

　　7、放假期間回購(gòu)資金如何計(jì)息?

　　回購(gòu)到期日為非工作日的，回購(gòu)清算日順延到第一個(gè)開市日，但客戶利息按回購(gòu)品種規(guī)定的天數(shù)計(jì)算。

　　三、交易技巧：

　　根據(jù)自己的資金情況、可用期限,選擇相應(yīng)的投資品種。

　　1、7、14天等短期品種最受歡迎,也最活躍。

　　國(guó)債逆回購(gòu)實(shí)際是短期貸款,因此,其收益率與利率關(guān)系密切,利率下跌,收益率必然下跌。此外,股市活躍、新股發(fā)行時(shí),收益率也會(huì)上升;年末資金緊張,收益率當(dāng)然也高。

　　四、逆回購(gòu)如何操作?

　　客戶可在交易時(shí)間通過網(wǎng)上交易、電話委托、手機(jī)委托等各種委托

　　方式自行下單。交易方向?yàn)橘u出，代碼為回購(gòu)代碼，價(jià)格為年化利率。委托數(shù)量單位為張。

　　例如：進(jìn)行上海交易所一天期回購(gòu)品種逆回購(gòu)，拆出資金10萬(wàn)元，年利率3%

　　操作方法：

　　委托方向：賣出

　　證券代碼：204001

　　委托價(jià)格：3(回購(gòu)價(jià)格，及行情系統(tǒng)中看到的數(shù)字)

　　委托數(shù)量：1000

　　五、收益計(jì)算：

　　公式為“收入(成交額年收益率×回購(gòu)天數(shù)/360天)—成本(成交額×手續(xù)費(fèi)率=凈收益”

　　例:8月21日,我做了一筆一天的逆回購(gòu),代碼204001.申報(bào)為賣出,報(bào)價(jià)為3.000(相當(dāng)于年化收益率3%),手續(xù)費(fèi)1元,成交數(shù)量1000,8月22日錢就返到了交易賬戶,可用于買賣證券,但不能提現(xiàn),并得到利息8元.(活期的話只有1.9元).因?yàn)?2日是周五,周六周日只能放在證券賬戶上,按活期計(jì)息,想用錢的話,周一才能把錢轉(zhuǎn)到銀行提出.得出一個(gè)結(jié)論,周四周五做逆回購(gòu)不合適,不如招行的日日金.一般來(lái)說,有大盤新股發(fā)行時(shí),七天回購(gòu)利率可達(dá)到4%以上,十萬(wàn)二十萬(wàn)的小資金又難中簽,可以做回購(gòu)跟著喝點(diǎn)湯吧,勝過申購(gòu)做分母.

　　首先是交易方向，國(guó)債逆回購(gòu)要選擇“賣出”。

　　其次是報(bào)價(jià)規(guī)則，成交價(jià)格是每百元資金到期年收益，這個(gè)數(shù)字越高對(duì)于做逆回購(gòu)的投資者越有利。在委托價(jià)格上，投資者可以按照揭示5檔行情選擇成交價(jià)格，也可以按照自己的要求填寫。一般建議投資者選擇“買一數(shù)值”作為委托價(jià)格。買賣雙方委托價(jià)格的價(jià)差一般最小變動(dòng)單位是0.005，以一天回購(gòu)為例，這個(gè)最小價(jià)差對(duì)應(yīng)到10萬(wàn)元的到期收益差異只有0.014元，譬如投資者以10萬(wàn)元按照3.200元成交的一天回購(gòu)，相比3.205元成交的一天逆回購(gòu)會(huì)少獲得0.014元。委托數(shù)量上。上海市場(chǎng)以10萬(wàn)元作為起點(diǎn)，超過10萬(wàn)元必須是10萬(wàn)元的整數(shù)倍，單筆委托上限是1000萬(wàn)元。就是說投資者融出資金數(shù)量只能是10萬(wàn)元，20萬(wàn)元??在委托數(shù)量上每10萬(wàn)元輸入1000，20萬(wàn)元輸入2000，依次類推上限1000萬(wàn)元對(duì)應(yīng)100000。

　　最后是清算規(guī)則，回購(gòu)交易的清算規(guī)則是“一次成交，兩次結(jié)算”。“一次成交”是指當(dāng)投資者做了逆回購(gòu)借出資金后，到期資金就自動(dòng)回到投資者的賬戶上，其間不需做任何操作。“兩次結(jié)算”中的首次結(jié)算是指由逆回購(gòu)方向正回購(gòu)方劃款(本金)，并劃付有關(guān)的交易費(fèi)用，交易所將正回購(gòu)方賬戶內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)券凍結(jié);第二次結(jié)算是指由正回購(gòu)方向逆回購(gòu)方劃款(本金加利息)，交易所將正回購(gòu)方賬戶內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)券解凍。

　　證券交易軟件顯示的回購(gòu)利率漲跌幅不同于股票的漲跌幅，投資者在某個(gè)時(shí)點(diǎn)做出了國(guó)債逆回購(gòu)，之后該利率的漲跌都與投資者無(wú)關(guān)。換言之，軟件顯示的漲跌幅并沒有實(shí)際參考意義。

　　國(guó)債逆回購(gòu)利率在一天之內(nèi)一般什么時(shí)候最高?這沒有必然的規(guī)律。但是從過往數(shù)據(jù)顯示，一般越臨近收盤，利率越低。以一天回購(gòu)為例，從以往K線數(shù)據(jù)顯示，大概有不到15%的交易日呈陽(yáng)線，超過85%的交易日呈陰線。也就是說，大多數(shù)交易日中，收盤利率水平要明顯低于開盤水平。一般來(lái)說，一天之內(nèi)，做國(guó)債逆回購(gòu)，越早做收益水平越高。

　　收益率有多高

　　不同于投資銀行理財(cái)產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)基金，投資者做國(guó)債逆回購(gòu)交易可以確切計(jì)算出自己的到期時(shí)間和到期收益。

　　國(guó)債逆回購(gòu)交易全過程中有幾個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn)概念：成交日、到期日與到期清算日、資金劃轉(zhuǎn)日。

　　成交日顧名思義就是投資者融出資金的證券交易日。成交日之后下一個(gè)自然日(含)再加上融出資金的回購(gòu)交易品種期限就是到期日。舉例說明，如果投資者在2012年2月21日(星期二)用一天回購(gòu)(204001)融出資金，2月23日(星期四)就是到期日。

　　如果到期日是證券市場(chǎng)的交易日，就被稱為到期清算日;如果到期日不是證券交易日，到期清算日則要順延至下一個(gè)證券交易日。如果投資者在2月24日(星期五)用一天回購(gòu)融出資金，到期日是2月25日(星期六)，但該天不是證券交易日，到期清算日就順延到2月27日(下星期一)。到期清算日資金狀態(tài)是“可用不可轉(zhuǎn)”，就是說投資者可以繼續(xù)做國(guó)債逆回購(gòu)，也可以買交易所證券，但是不能轉(zhuǎn)到券商資金賬戶對(duì)應(yīng)的三方銀行賬戶中。但對(duì)于到期清算日的資金狀態(tài)，不同券商情況可能有所不同，需要咨詢開戶券商營(yíng)業(yè)部。

　　資金劃轉(zhuǎn)日是指到期清算日后最近的證券交易日。在資金劃轉(zhuǎn)日，投資者可把逆回購(gòu)的到期資金劃轉(zhuǎn)到關(guān)聯(lián)券商的銀行三方賬戶中。以一天回購(gòu)為例，投資者在2月23日(星期四)做了一天回購(gòu)融出資金，2月24日(星期五)即是到期日也是到期清算日，資金劃轉(zhuǎn)日則要順延到2月27日(下星期一)。

　　成交日、到期清算日和資金劃轉(zhuǎn)日都要求是證券交易日，而到期日可以是自然日的概念。這意味著清算日和資金劃轉(zhuǎn)日期間可能包含周末或節(jié)假日。以一天國(guó)債回購(gòu)為例，每周四的利息總是高于其他交易日，這是因?yàn)橹芩淖隽艘惶旎刭?gòu)，周五是到期清算日，下周一是資金劃轉(zhuǎn)日。就是說周四做一天回購(gòu)，資金實(shí)際占用三天，因此利息較高。

　　類似的情況也會(huì)出現(xiàn)在節(jié)假日之前，譬如今年春節(jié)之前倒數(shù)第二個(gè)交易日(1月19日)204001最高達(dá)到了34%的年化收益。仔細(xì)分析如下：如果投資者持有一天逆回購(gòu)，并準(zhǔn)備在節(jié)后第一天把資金轉(zhuǎn)到銀行，那么該投資者在1月19日一天逆回購(gòu)融出資金，1月20日不能再做逆回購(gòu)。1月30日為資金劃轉(zhuǎn)日，其間共計(jì)11天，折合3.09%的日均年化收益。如果投資者不準(zhǔn)備轉(zhuǎn)到銀行，而是繼續(xù)留在證券市場(chǎng)內(nèi)從事證券交易，投資者可以在1月20日再做一天國(guó)債逆回購(gòu)交易，當(dāng)日最高利率報(bào)價(jià)為9.1%，1月30日(為資金到期清算日)可以使用但不能轉(zhuǎn)走，其間累計(jì)年化收益率為3.91%。

　　國(guó)債的交易費(fèi)用采用外扣方式扣去。券商要從投資者資金金額之外收取交易費(fèi)用。如果投資者想做1天逆回購(gòu)，必須至少10萬(wàn)零1元。

　　舉例說明，投資者在2月24日(星期五)賣出股票獲得資金，想在周一在證券市場(chǎng)內(nèi)使用這筆資金，決定做國(guó)債回購(gòu)獲取額外收益。在當(dāng)日14時(shí)，可算出滿足投資者時(shí)間需求的三種國(guó)債逆回購(gòu)凈收益情況，一天國(guó)債逆回購(gòu)的凈收益是70.25元;三天國(guó)債逆回購(gòu)凈收益是61.67元;兩天國(guó)債逆回購(gòu)204002最高，可以獲得凈收益75.83元。與此相對(duì)比的是，如果該投資者不做國(guó)債逆回購(gòu)交易，100萬(wàn)元在相同的期限下能獲得27.40元的活期利息收入。

　　成交量×成交價(jià)格%/365-手續(xù)費(fèi)=利息收入

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