通脹預期下如何進行股票投資
通脹對我們來說，不可避免，我們總不能把錢從股市里取出來，存到銀行里，那只會加快購買力的下跌;那么，在股票投資上，我們有什么對策呢?下面是yjbys小編為大家?guī)淼耐涱A期下如何進行股票投資的知識，歡迎閱讀。
一、從利潤表的結(jié)構(gòu)考慮，應對通貨膨脹，以下這些行業(yè)或思考值得借鑒：
1、 選擇上游行業(yè)
很多人會問，什么是上游行業(yè)?其實第一產(chǎn)業(yè)就是最簡單的上游行業(yè)，如采掘、礦業(yè)等，我籠統(tǒng)地稱之為上游行業(yè)，它的主要特征是：沒什么供應商，不需要供應商來提供原材料。
為什么選擇上游行業(yè)呢?這是因為上游行業(yè)普遍固定成本與費用較高，但產(chǎn)品漲價時，它的成本與費用卻很少上漲，在財報分析上，這類企業(yè)的毛利率會出現(xiàn)很大幅度的上升，帶來盈利的大幅攀升。因為上游行業(yè)主要的成本是折舊與攤銷，如采掘業(yè)，主要成本是采礦權(quán)的攤銷和設備的折舊，無論產(chǎn)品價格賣多少，這部分的成本是固定不變的，如果企業(yè)有定價權(quán)，那么，通脹是非常有利于這一類企業(yè)的。如江西銅業(yè)及馳宏鋅鍺等等。
2、選擇高速公路、機場、鐵路等資產(chǎn)
跟利潤表結(jié)構(gòu)分析有關，除了上游產(chǎn)業(yè)外，高速公路、機場、鐵路等資產(chǎn)也是一個非常能夠抗通脹的行業(yè)，由于這些企業(yè)的固定資產(chǎn)產(chǎn)生的折舊與攤銷足夠大，因此，在利潤表的結(jié)構(gòu)中，它的大部分成本費用也是固定不變的，因此，這些資產(chǎn)在通脹來臨時，會有非常好的現(xiàn)金流，抗通脹能力很強。
不過，這些資產(chǎn)的缺點是沒有定價權(quán)，收費標準掌握在發(fā)改委或政府部門手里，這是這些資產(chǎn)的缺點。
3、選擇農(nóng)業(yè)
在農(nóng)業(yè)行業(yè)中，要有所區(qū)分，如種植業(yè)與養(yǎng)殖業(yè)，雖然它們也能受益于通脹，直面下游，有較強的議價能力，但它們也需要采購化肥、種子、農(nóng)藥一類的農(nóng)資產(chǎn)品，因此，在農(nóng)業(yè)中，選擇林業(yè)、種子等行業(yè)的抗通脹效果會更好。因為它們同樣對供應商的依賴度很低，特別是種子行業(yè)，還有自身的核心能力，有很強的定價能力。
4、選擇有核心知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)
其實，在這一點上，這兩年IP價格上漲已經(jīng)形成了趨勢，如影視版權(quán)、音樂版權(quán)、文學著作等等之類。另外，還有擁有馳名商標的企業(yè)，如茅臺、五糧液、洋河、白云山、東阿阿膠、云南白藥等等企業(yè)，憑借擁有的核心知識產(chǎn)權(quán)，無人可以抄襲與模仿，并且擁有自主的定價權(quán)，更能有效地面對即將到來的通脹預期，并且，這些企業(yè)有很高的壁壘與護城河，即使在非通脹期，也是不錯的標的。
當然，不局限于上述烊別，我們可以從利潤表的角度，享受通脹利好的企業(yè)，基本上是通過定價提升，但成本費用不升或少升的角度去分析，我們就能夠發(fā)現(xiàn)并找到這些企業(yè)來投資。
二、 從轉(zhuǎn)嫁能力的角度，以下這些企業(yè)值得考慮：
1、食品飲料行業(yè)
雖然從通脹的角度來說，原材料的上漲，同樣導致這些企業(yè)的成本提升。但這樣的企業(yè)擁有對下游的定價能力，可以將上游供應商漲價的因素轉(zhuǎn)移到下游，特別是帶有剛需要的食品與飲料企業(yè)。如伊利股份、光明乳業(yè)、海天味業(yè)等等。
2、醫(yī)療行業(yè)，包括醫(yī)藥與器械
這個行業(yè)我想不需要多陳述，這幾年下來，醫(yī)藥行業(yè)沒有太多的下滑過。特別是隨著老齡化的到來，這個銀色產(chǎn)業(yè)帶有非常強的剛性，通過定價轉(zhuǎn)移通用能力非常強。
當然，除這兩個行業(yè)外，還有一些已經(jīng)形成了用戶的消費習慣的企業(yè)，也能通過轉(zhuǎn)嫁能力轉(zhuǎn)移能用的不利因素，如超市，電商、出行的交通工具等等，這還需要大家分析與觀察。
三、從債務的角度，可以選擇與有意識回避一些公司
我們知道，通貨膨脹最終會導致央行采取加息措施以抑制物價的進一步上升，我經(jīng)歷過的最高一年期存款利率是10.98%，而當下僅1.5%。由于這么多年央行放水，發(fā)行了大量的貨幣，M2沖破了150萬億，看著大量的企業(yè)貌似有錢，但其實是伴隨著很高的負債率，如萬達地產(chǎn)，包括整個的房地產(chǎn)行業(yè)均是如此。
那么，在通貨膨脹來臨，預期央行會隨著美國加息，并就此進入一個加息周期，因此，從這個角度考慮，企業(yè)有息負債率越低的企業(yè)，搞風險能力就越強，加息雖然從投資角度對股價有影響，這負債率低的企業(yè)，財務成本較低或沒有，對企業(yè)盈利的`沖擊就很小，在其他企業(yè)支撐不下去的時候，能夠?qū)崿F(xiàn)剩者為王的地位，取得超然的議價能力地位，因此，這些有息負債率低的甚至沒有附息債務的企業(yè)，是一個不錯的選擇，如小天鵝a。
四、通貨膨脹預期下，應該注意回避點什么?
通過上述我們對通貨膨脹可能產(chǎn)生的結(jié)果分析，對于通脹下應該回避的企業(yè)，我想也很清楚了。
1、回避高附息債務企業(yè)，尤其是現(xiàn)金流不好的企業(yè)
這些企業(yè)在通脹環(huán)境下，由于央行加息，而自身的債務負擔沉重，必然帶來財務成本的大量增長，如果經(jīng)營業(yè)務所獲的現(xiàn)金流不好，甚至于企業(yè)的利潤不能覆蓋到債務的利息，更談不上還本，如前兩年的光伏與鋼鐵行業(yè)，屢屢出現(xiàn)債務違約。
在愛股說的策略定制中，用戶可以簡單通過資產(chǎn)有息負債率這個指標來選擇，排除這樣的公司進入你的投資范圍。隨著通脹來臨，持續(xù)加息周期到來，這樣的企業(yè)會逐個出現(xiàn)問題。
2、不能轉(zhuǎn)嫁通脹因素的中游企業(yè)
在通脹時，這些企業(yè)的日子是最難過的。由于議價能力不夠，中游企業(yè)沒有能力否定上游企業(yè)因通脹而提高采購價格，同時，又因為下游客戶議價能力足夠強，而不能提升售價，結(jié)果，中游企業(yè)的利潤就在兩頭的擠壓下，利潤會不斷被壓縮，經(jīng)營會越來越難，除非行業(yè)整合，競爭對手大量消失，但這個過程會十分漫長，成為剩者也是要熬出來的。
3、房地產(chǎn)企業(yè)需要回避
當下，這個已經(jīng)不用再說了。過往，房地產(chǎn)可能是規(guī)避通脹最好的資產(chǎn)，但隨著價格已高且政策打壓之下，即使在通脹環(huán)境下，也會美景不再了。再加上房地產(chǎn)企業(yè)一般債務高企，平均財務成本都會很高，加息可能是壓跨房地產(chǎn)企業(yè)最重的一根稻草。
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