證券期權基礎知識講解
由于期權交易方式、方向、標的物等方面的不同，產生了眾多的期權品種，對期權進行合理的分類，更有利于我們了解期權產品。下面是小編為大家講解關于證券期權基礎知識快跟著小編一起學習吧!
交易指令
— 限價交易指令 —
🔷下單時，如果投資者發(fā)出限價指令需指定一個價格，只有當市場價格低于或等于指定價格時，買入限價指令才可能成交，或當市場價格高于或等于指定價格時，賣出限價指令才可能成交。限價指令當日有效。集合競價期間的限價指令，未成交的開始后繼續(xù)有效。
— 市價交易指令 —
🔷僅在當時成交時有效，其未成交市價指令自動撤銷。集合競價期間不接收市價指令。交易期間，市價指令先于限價指令執(zhí)行。
— 組合交易指令 —
🔷包括跨式組合、寬跨式組合等指令，為套利交易提供便利。投資者可根據自身情況，利用組合指令進行套利交易，降低投資風險，提高資金使用效率。需要注意的是，集合競價期間或行情出現單邊無報價時，交易所不接收組合指令。
大連商品交易所目前僅提供限價指令(不支持市價指令和套利組合)，限價指令可以附加立即全部成交否則自動撤銷(FOK)或立即成交剩余指令自動撤銷(FAK)兩種指令屬性。最大下單手數100手。
鄭州商品交易所交易指令包括：限價指令、市價指令和套利指令。套利指令須附加指令屬性。指令屬性包括立即成交否則自動取消(FAK或者IOC)，全部成交否則自動取消(FOK)等。最大下單手數20手，市價單2手。
備兌期權組合
備兌期權是空頭期權合約與標的期貨合約的組合，標的期貨為期權空頭提供了保護。備兌期權沒有相應的組合指令，交易所在結算時將符合條件的期權空頭和相應的期貨頭寸自動確認為備兌組合持倉，并按備兌組合的優(yōu)惠保證金標準計收持倉保證金。
— 備兌看漲期權 —
🔷由看漲期權空頭與同數量的標的期貨多頭組成。賣出看漲期權同時持有相同月份同數量標的期貨多頭。
— 備兌看跌期權 —
🔷由看跌期權空頭與同數量的標的期貨空頭組成。賣出看跌期權同時持有相同月份同數量標的期貨空頭進行保護。
行權與履約
— 行權時間 —
🔷期權的行權申請時間：豆粕與白糖期權為美式期權，每一交易日都可以行權。
— 行權與履約 —
🔷期權的'買方可在期權到期日及之前所有交易日下達行權指令。買方行權時，必須準備好滿足期貨保證金要求的資金。
🔷當買方提出行權申請時，期權的賣方負有履約義務。交易所將按照先投機持倉、再組合持倉、最后套期保值的順序選擇賣方進行配對。
🔷行權后�？礉q期權的買方按行權價格獲得期貨多頭持倉，賣方按同一行權價格獲得期貨空頭持倉;看跌期權的買方按行權價格獲得期貨空頭持倉，賣方按同一行權價格獲得期貨多頭持倉。行權當日結算時，交易所釋放期權交易保證金，收取期貨交易保證金。
需要注意的是，豆粕與白糖期權為美式期權，買方可以提前行權，但是一般并不選擇提前行權。提前行權意味著期權持倉轉化為期貨持倉，僅僅獲得權利金的內在價值，而放棄了權利金的時間價值，對買方并不利。
🔷通常情況下，買方完全可以通過反向交易平倉離場，獲得全額權利金，而不采用行權了結持倉的方式。
— 行權資金 —
🔷到期日是期權履行權利的最后一天，到期日過后，買方權利失效。到期日前期貨公司會提醒客戶注意行權時間與資金是否充足，并妥善處理期權持倉。
🔷資金不足的買方，不允許行權。由于賣方交納期權保證金，可以轉做期貨保證金，覆蓋次日期貨價格波動風險。因此，對于期權賣方履約時不再進行資金檢查。
🔷到期時，資金不足的實值期權(相對標的期貨結算價)買方，期貨公司將代客戶提交批量放棄，避免交易所自動行權造成客戶期貨保證金不足。在批量放棄申請中，一些期貨公司加入了批量行權功能，滿足客戶淺虛值期權代為提交行權的需求。由此需求的客戶，應與期貨公司事先簽訂代理協議。
🔷到期日結算時，對未在規(guī)定時間內提交行權或放棄申請的期權持倉，按實值期權(期貨結算價)自動行權，虛值期權自動放棄處理。具體處理如下：(一)行權價格小于當日標的物結算價的看漲期權持倉自動行權;(二)行權價格大于當日標的物結算價格的看跌期權持倉自動行權;(三)其他期權持倉自動放棄。
🔷因此，如果投資者持有買方，在最后交易日不想行權，應在規(guī)定的行權申請時間內取消自動申請行權，可在軟件中提交手數為0的行權來實現，以避免被自動行權。
🔷需要注意的是，淺實值和淺虛值期權由于標的期貨收盤價與結算價的不同，手續(xù)費差異和投資者對市場未來走勢的判斷，因此，可能需要對淺實值期權提交放棄或對淺虛值期權提交行權。
— 對沖申請 —
🔷豆粕期權：客戶可以申請對其同一交易編碼下的雙向期權持倉進行對沖平倉;期權買方可以申請對其同一交易編碼下行權后的雙向期貨持倉進行對沖平倉，遵循對沖數量不超過行權獲得的期貨持倉量且先平投機持倉后平套保持倉的原則。期權賣方可以申請對其同一交易編碼下履約后的雙向期貨持倉進行對沖平倉。申請渠道為會服。
🔷白糖期權：做市商每日結算時，標的和期權對鎖倉自動對沖。
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