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企業(yè)上市財務(wù)問題

時間:2024-08-07 09:02:31 潔婷 上市輔導(dǎo) 我要投稿

企業(yè)上市財務(wù)問題大全

  引導(dǎo)語:企業(yè)上市是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程,需要在各個方面滿足上市的規(guī)范要求,而財務(wù)問題往往直接關(guān)系功敗垂成。下面是小編為你帶來的企業(yè)上市財務(wù)問題,希望對你有所幫助。

企業(yè)上市財務(wù)問題大全

  企業(yè)上市財務(wù)問題

  據(jù)統(tǒng)計,因財務(wù)問題而與上市僅一步之隔的企業(yè)占大多數(shù)。本文擬對企業(yè)發(fā)行上市過程中應(yīng)當(dāng)注意的有關(guān)財務(wù)問題,結(jié)合證監(jiān)會審核關(guān)注點進行說明,以期對后來者所有幫助和借鑒。

  關(guān)注點一: 持續(xù)盈利能力-(企業(yè)盈利能力是否具有可持續(xù)性)

  能夠持續(xù)盈利是企業(yè)發(fā)行上市的一項基本要求,從財務(wù)會計信息來看,盈利能力主要體現(xiàn)在收入的結(jié)構(gòu)組成及增減變動、毛利率的構(gòu)成及各期增減、利潤來源的連續(xù)性和穩(wěn)定性等三個方面。

  從公司自身經(jīng)營來看,決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的內(nèi)部因素——核心業(yè)務(wù)、核心技術(shù)、主要產(chǎn)品以及其主要產(chǎn)品的用途和原料供應(yīng)等方面。

  從公司經(jīng)營所處環(huán)境來看,決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的外部因素——所處行業(yè)環(huán)境、行業(yè)中所處地位、市場空間、公司的競爭特點及產(chǎn)品的銷售情況、主要消費群體等方面。

  公司的商業(yè)模式是否適應(yīng)市場環(huán)境,是否具有可復(fù)制性,這些決定了企業(yè)的擴張能力和快速成長的空間。

  公司的盈利質(zhì)量,包括營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方是否存在重大依賴,盈利是否主要依賴稅收優(yōu)惠、政府補助等非經(jīng)常性損益,客戶和供應(yīng)商的集中度如何,是否對重大客戶和供應(yīng)商存在重大依賴性。

  關(guān)注點二:收入

  營業(yè)收入是利潤表的重要科目,反映了公司創(chuàng)造利潤和現(xiàn)金流量的能力。在主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法規(guī)定的發(fā)行條件中,均有營業(yè)收入的指標(biāo)要求。

  公司的銷售模式、渠道和收款方式。按照會計準(zhǔn)則的規(guī)定,判斷公司能否確認(rèn)收入的一個核心原則是商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險和報酬是否轉(zhuǎn)移給購貨方,這就需要結(jié)合公司的銷售模式、渠道以及收款方式進行確定。

  銷售循環(huán)的內(nèi)控制度是否健全,流程是否規(guī)范,單據(jù)流、資金流、貨物流是否清晰可驗證。這些是確認(rèn)收入真實性、完整性的重要依據(jù),也是上市審計中對收入的關(guān)注重點。

  銷售合同的驗收標(biāo)準(zhǔn)、付款條件、退貨、后續(xù)服務(wù)及附加條款。同時還須關(guān)注商品運輸方式。

  收入的完整性,即所有收入是否均開票入賬,對大量現(xiàn)金收入的情況,是否有專門內(nèi)部控制進行管理。對于零售企業(yè)等大量收入現(xiàn)金的企業(yè),更須引起重點關(guān)注。

  現(xiàn)金折扣、商業(yè)折扣、銷售折讓等政策。根據(jù)會計準(zhǔn)則規(guī)定,發(fā)生的現(xiàn)金折扣,應(yīng)當(dāng)按照扣除現(xiàn)金折扣前的金額確定銷售商品收入金額,現(xiàn)金折扣在實際發(fā)生時計入財務(wù)費用;發(fā)生的商業(yè)折扣,應(yīng)當(dāng)按照扣除商業(yè)折扣后的金額確定銷售商品收入金額;發(fā)生的銷售折讓,企業(yè)應(yīng)分別不同情況進行處理。

  關(guān)注銷售的季節(jié)性,產(chǎn)品的銷售區(qū)域和對象,企業(yè)的行業(yè)地位及競爭對手,結(jié)合行業(yè)變化、新客戶開發(fā)、新產(chǎn)品研發(fā)等情況,確定各期收入波動趨勢是否與行業(yè)淡旺季一致,收入的變動與行業(yè)發(fā)展趨勢是否一致,是否符合市場同期的變化情況。

  企業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)情況及主要經(jīng)銷商的資金實力,所經(jīng)銷產(chǎn)品對外銷售和回款等情況,企業(yè)的營業(yè)收入與應(yīng)收賬款及銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的增長關(guān)系。

  關(guān)注點三:成本費用

  成本費用直接影響企業(yè)的毛利率和利潤,影響企業(yè)的規(guī)范、合規(guī)性和盈利能力,其主要關(guān)注點如下:

  首先應(yīng)關(guān)注企業(yè)的成本核算方法是否規(guī)范,核算政策是否一致。擬改制上市的企業(yè),往往成本核算較為混亂。對歷史遺留問題,一般可采取如下方法處理:對存貨采用實地盤點核實數(shù)量,用最近購進存貨的單價或市場價作為原材料、低值易耗品和包裝物等的單價,參考企業(yè)的歷史成本,結(jié)合技術(shù)人員的測算作為產(chǎn)成品、在產(chǎn)品、半成品的估計單價。

  問題解決之后,應(yīng)立即著手建立健全存貨與成本內(nèi)部控制體系以及成本核算體系。費用方面,應(yīng)關(guān)注企業(yè)的費用報銷流程是否規(guī)范,相關(guān)管理制度是否健全,票據(jù)取得是否合法,有無稅務(wù)風(fēng)險。

  對于成本費用的結(jié)構(gòu)和趨勢的波動,應(yīng)有合理的解釋。

  在材料采購方面,應(yīng)關(guān)注原材料采購模式,供應(yīng)商管理制度等相關(guān)內(nèi)部控制制度是否健全,價格形成機制是否規(guī)范,采購發(fā)票是否規(guī)范。

  關(guān)注點四:稅務(wù)

  稅務(wù)問題是企業(yè)改制上市過程中的重點問題。在稅務(wù)方面,中國證監(jiān)會頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均規(guī)定:發(fā)行人依法納稅,各項稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,發(fā)行人的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在重大依賴。

  企業(yè)執(zhí)行的稅種、稅率應(yīng)合法合規(guī)。對于稅收優(yōu)惠,應(yīng)首先關(guān)注其合法性,稅收優(yōu)惠是否屬于地方性政策且與國家規(guī)定不符,稅收優(yōu)惠有沒有正式的批準(zhǔn)文件。對于稅收優(yōu)惠屬于地方性政策且與國家規(guī)定不一致的情況,根據(jù)證監(jiān)會保薦代表人培訓(xùn)提供的審核政策說明,尋找不同解決辦法。

  納稅申報是否及時,是否完整納稅,避稅行為是否規(guī)范,是否因納稅問題受到稅收征管部門的處罰。

  關(guān)注點五:資產(chǎn)質(zhì)量

  企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量良好,資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理是企業(yè)上市的一項要求。其主要關(guān)注點如下:

  應(yīng)收賬款余額、賬齡時長、同期收入相比增長是否過大。

  存貨余額是否過大、是否有殘次冷廢、周轉(zhuǎn)率是否過低、賬實是否相符。

  是否存在停工在建工程,固定資產(chǎn)產(chǎn)證是否齊全,是否有閑置、殘損固定資產(chǎn)。

  無形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)是否存在瑕疵,作價依據(jù)是否充分。

  其他應(yīng)收款與其他應(yīng)付款的核算內(nèi)容,這兩個科目常被戲稱為“垃圾桶”和“聚寶盆”。關(guān)注大額其他應(yīng)收款是否存在以下情況:關(guān)聯(lián)方占用資金、變相的資金拆借、隱性投資、費用掛賬、或有損失、誤用會計科目。關(guān)注大額“其他應(yīng)付款”是否用于隱瞞收入,低估利潤。

  財務(wù)性投資資產(chǎn),包括交易性金融資產(chǎn)、可供出售的金融資產(chǎn)等占總資產(chǎn)的比重,比重過高,表明企業(yè)現(xiàn)金充裕,上市融資的必要性不足。

  關(guān)注點六:現(xiàn)金流量

  現(xiàn)金流量反應(yīng)了一個企業(yè)真實的盈利能力、償債和支付能力,現(xiàn)金流量表提供了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表無法提供的更加真實有用的財務(wù)信息,更為清晰地揭示了企業(yè)資產(chǎn)的流動性和財務(wù)狀況,F(xiàn)金流量主要關(guān)注點有以下幾個方面:

  經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額直接關(guān)系到收入的質(zhì)量及公司的核心競爭力。應(yīng)結(jié)合企業(yè)的行業(yè)特點和經(jīng)營模式,將經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤進行比較。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)的要有合理解釋。

  關(guān)注投資、籌資活動現(xiàn)金流量與公司經(jīng)營戰(zhàn)略的關(guān)系。例如,公司投資和籌資活動現(xiàn)金流量凈額增加,表明企業(yè)實行的是擴張的戰(zhàn)略,處于發(fā)展階段。此時需要關(guān)注其償債風(fēng)險。

  關(guān)注點七:重大財務(wù)風(fēng)險

  在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制方面,中國證監(jiān)會頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均作了禁止性規(guī)定,包括不存在重大償債風(fēng)險,不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項;不存在為控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)進行違規(guī)擔(dān)保的情形;不得有資金被控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項或者其他方式占用的情形。

  關(guān)注點八:會計基礎(chǔ)工作

  會計基礎(chǔ)工作規(guī)范,是企業(yè)上市的一條基本原則。

  擬改制上市企業(yè),特別是民營企業(yè),由于存在融資、稅務(wù)等多方面需求,普遍存在幾套賬情況,需要及時對其進行處理,將所有經(jīng)濟業(yè)務(wù)事項納入統(tǒng)一的一套報賬體系內(nèi)。

  會計政策要保持一貫性,會計估計要合理并不得隨意變更。如不隨意變更固定資產(chǎn)折舊年限,不隨意變更壞賬準(zhǔn)備計提比例,不隨意變更收入確認(rèn)方法,不隨意變更存貨成本結(jié)轉(zhuǎn)方法。

  關(guān)注點九:獨立性與關(guān)聯(lián)交易

  企業(yè)要上市,其應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和管理結(jié)構(gòu),具有和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力,具體為資產(chǎn)完整、人員獨立、財務(wù)獨立、機構(gòu)獨立和業(yè)務(wù)獨立五大獨立。尤其是業(yè)務(wù)獨立方面,證監(jiān)會對關(guān)聯(lián)交易的審核非常嚴(yán)格,要求報告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易總體呈現(xiàn)下降的趨勢。因此對關(guān)聯(lián)交易要有完整業(yè)務(wù)流程的規(guī)范,還要證明其必要性及公允性。

  關(guān)注點十:業(yè)績連續(xù)計算

  在IPO過程中,經(jīng)常有公司整體改制,這就涉及業(yè)績連續(xù)計算的問題,主板上市管理辦法規(guī)定最近三年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化,實際控制人沒有發(fā)生變更。即使創(chuàng)業(yè)板也規(guī)定最近兩年內(nèi)上述內(nèi)容沒有變化。

  對同一公司控制權(quán)人下相同、類似或相關(guān)業(yè)務(wù)的重組,在符合一定條件下不視為主營業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化,但需掌握規(guī)模和時機,不同規(guī)模的重組則有運行年限及信息披露的要求。

  關(guān)注點十一:內(nèi)部控制

  不可否認(rèn)的是,政府相關(guān)機構(gòu)對企業(yè)的內(nèi)部控制越來越嚴(yán)格。主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法均對發(fā)行人的內(nèi)部控制制度進行了明確規(guī)定。值得一提的是2010年4月《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引第1號——組織架構(gòu)》等18項應(yīng)用指引以及《企業(yè)內(nèi)部控制評價指引》和《企業(yè)內(nèi)部控制審計指引》頒布,自2011年1月1日起在境內(nèi)外同時上市的公司施行,自2012年1月1日起在上海證券交易所、深圳證券交易所主板上市公司施行,擇機在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司施行。因此企業(yè)應(yīng)按照相關(guān)要求,建立健全內(nèi)部控制并嚴(yán)格執(zhí)行。

  企業(yè)是否符合IPO條件及財務(wù)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)

  首次公開發(fā)行(IPO)財務(wù)審核的首要目標(biāo),是要判斷申報企業(yè)是否符合IPO條件及財務(wù)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)。具體而言,可從以下15個方面予以判斷:

  1.公司最近三年內(nèi)財務(wù)會計文件是否存在虛假陳述:如果申報企業(yè)有虛假陳述和記載被發(fā)現(xiàn),三年之后才能重新申報IPO申請。在實際操作中,存在利潤操縱問題的申報企業(yè)比例要遠(yuǎn)大于存在虛假陳述的企業(yè),許多企業(yè)就是因為利潤操縱而被否。

  2.有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)折股整體變更為股份有限公司的情形:按照規(guī)定,采用整體變更方式改制的企業(yè)業(yè)績可以連續(xù)計算。但如果出現(xiàn)調(diào)賬行為,比如在改制時將企業(yè)資產(chǎn)重新評估入賬,或以此變更注冊資本,將不能連續(xù)計算業(yè)績。

  3.財務(wù)獨立性的要求:申報企業(yè)須具備獨立的財務(wù)核算體系、獨立做出財務(wù)決策、具有規(guī)范的財務(wù)會計制度和對分公司、子公司的財務(wù)管理制度,不得與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶。

  4.注冊資本足額繳納的問題:是否存在出資不實甚至是虛假出資的情形。

  5.申報企業(yè)須依法納稅,近三年內(nèi)不存在嚴(yán)重的偷逃稅或被稅務(wù)部門嚴(yán)重處罰,且不存在嚴(yán)重依賴稅收優(yōu)惠的現(xiàn)象,發(fā)行后企業(yè)的稅種、稅率應(yīng)合法合規(guī)。如果申報企業(yè)所得稅曾出現(xiàn)因核算錯誤、漏繳少繳的行為,允許通過補繳等方式予以解決。但是如果有虛假增值稅發(fā)票的問題,則構(gòu)成實質(zhì)性的障礙。

  6.股利分配問題:利潤分配方案申報時尚未實施完畢的,或者在審核期間提出向現(xiàn)有老股東進行利潤分配的,發(fā)行人必須實施完現(xiàn)金分配方案后方可提交發(fā)審會審核;利潤分配方案中包含股票股利或者轉(zhuǎn)增股本的,必須追加利潤分配方案實施完畢后的最近一期審計。

  7.關(guān)注輕資產(chǎn)公司的無形資產(chǎn)占比問題,但該問題不構(gòu)成發(fā)行障礙。對于公司生產(chǎn)經(jīng)營確實需要的無形資產(chǎn)比例高的問題,這不是發(fā)行障礙;但和公司主業(yè)無關(guān)的無形資產(chǎn),以及僅是用來拼湊注冊資本且對企業(yè)無用的無形資產(chǎn)比例過高,則構(gòu)成發(fā)行障礙。

  8.關(guān)注申報企業(yè)在資產(chǎn)評估的過程中,是否嚴(yán)格遵守了《國有資產(chǎn)評估管理辦法》及資產(chǎn)評估準(zhǔn)則;是否履行了立項、評估、確認(rèn)程序;選用的評估方法是否恰當(dāng)、謹(jǐn)慎;報告期內(nèi)是否存在沒有資格的評估機構(gòu)評估問題,尤其是收購資產(chǎn);是否存在評估增值幅度較大的資產(chǎn)項目等。

  9.關(guān)注申報企業(yè)的內(nèi)部控制制度是否符合“三性”,即能夠合理保證公司財務(wù)報告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運的效率與效果性,具體要觀察注冊會計師的內(nèi)部控制審核意見,比如要關(guān)注審計報告及內(nèi)部控制審核報告的意見類型是否為標(biāo)準(zhǔn)無保留意見,帶有強調(diào)事項的無保留意見則一般不被認(rèn)可。

  10.關(guān)于驗資問題:謹(jǐn)慎對待驗資問題,申報企業(yè)不能有任何抽逃出資的情形。

  11.申報企業(yè)須具有持續(xù)盈利能力,不得存在以下情形:最近一年的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定型的客戶存在重大依賴;最近一年的凈利潤主要來自合并報表范圍以外的投資收益。在審核過程中,發(fā)審部門會關(guān)注申報企業(yè)最近一年的新增客戶和新增項目導(dǎo)致的利潤增長,并判斷這種增長是否具備可持續(xù)性。

  12.關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)中關(guān)于盈利“持續(xù)增長”的判斷標(biāo)準(zhǔn)問題。對于報告期內(nèi)凈利潤出現(xiàn)波動的,以報告期2008年、2009年、2010年為例,持續(xù)增長按以下標(biāo)準(zhǔn)掌握:當(dāng)2010年凈利潤>2009年凈利潤,且2009年凈利潤2008年凈利潤,則符合“持續(xù)增長”規(guī)定。

  13.關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)中的“成長性”問題:這是對擬在創(chuàng)業(yè)板IPO的企業(yè)的基本要求,是目前創(chuàng)業(yè)板企業(yè)市盈率高的支撐。部分企業(yè)對外部經(jīng)濟條件、氣候條件等依賴較強,因此成長性不確定,一些企業(yè)因此撤回材料或被否。

  14.擬上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)最近一期末凈資產(chǎn)須不少于2000萬元,不存在未彌補虧損。需要指出的是,母公司報表和合并報表均要符合此項要求。

  15.關(guān)于盈利預(yù)測:主要關(guān)注穩(wěn)健性,是否和利潤表項目一致,是否有不合理的假設(shè)。此外,盈利預(yù)測須提示風(fēng)險。

  企業(yè)上市前的財務(wù)問題有哪些

  一、會計政策適用問題

  擬掛牌企業(yè)在適用會計政策方面常見問題主要體現(xiàn)在:一方面是錯誤和不當(dāng)適用,譬如收入確認(rèn)方法模糊;資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提不合規(guī);長短期投資收益確認(rèn)方法不合規(guī);在建工程結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)時點滯后;借款費用資本化;無形資產(chǎn)長期待攤費用年限;合并會計報表中特殊事項處理不當(dāng)?shù)。另一方面是適用會計政策沒有保持一貫性,譬如隨意變更會計估計;隨意變更固定資產(chǎn)折舊年限;隨意變更壞賬準(zhǔn)備計提比例;隨意變更收入確認(rèn)方法;隨意變更存貨成本結(jié)轉(zhuǎn)方法等等。對于第一類問題務(wù)必糾正和調(diào)整,第二類問題則要注重選擇和堅持。

  二、會計基礎(chǔ)重視問題

  運行規(guī)范,是企業(yè)掛牌新三板的一項基本要求,當(dāng)然也包括財務(wù)規(guī)范。擬掛牌企業(yè),特別是民營企業(yè),在會計基礎(chǔ)方面存在兩個方面的問題,一方面是有“規(guī)”不依,記錄、憑證、報表的處理不夠規(guī)范,甚至錯誤,內(nèi)容上無法銜接或不夠全面;另一方面是“內(nèi)外”不一,由于存在融資、稅務(wù)等多方面需求,普遍存在幾套帳情況。這不僅讓企業(yè)的運行質(zhì)量和外在形象大打折扣,還勢必影響好企業(yè)掛牌,當(dāng)然更會影響企業(yè)今后的IPO。建議嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)會計準(zhǔn)則,充分認(rèn)識到規(guī)范不是成本,而是收益,養(yǎng)成將所有經(jīng)濟業(yè)務(wù)事項納入統(tǒng)一的一套報賬體系內(nèi)的意識和習(xí)慣。

  三、內(nèi)部控制提升問題

  企業(yè)內(nèi)部控制是主辦券商盡職調(diào)查和內(nèi)核時關(guān)注的重點,也是證券業(yè)協(xié)會等主管備案審查的機構(gòu)評價的核心。從內(nèi)部控制的范圍來看,包括融資控制、投資控制、費用控制、盈利控制、資金控制、分配控制、風(fēng)險控制等;從內(nèi)部控制的途徑來看,包括公司治理機制、職責(zé)授權(quán)控制、預(yù)算控制制度、業(yè)務(wù)程序控制、道德風(fēng)險控制、不相容職務(wù)分離控制等。一般來說,內(nèi)部控制的類型分為約束型控制(或集權(quán)型控制)和激勵型控制(或分權(quán)型控制)。通常情況下,中小型企業(yè)以前者為主,規(guī)模型企業(yè)可采取后者。另外,內(nèi)部控制不僅要有制度,而且要有執(zhí)行和監(jiān)督,并且有記錄和反饋,否則仍然會流于形式,影響掛牌。

  四、企業(yè)盈利規(guī)劃問題

  雖然新三板掛牌條件中并無明確的財務(wù)指標(biāo)要求,對企業(yè)是否盈利也無硬性規(guī)定,但對于企業(yè)進入資本市場的客觀需要來說,企業(yè)盈利的持續(xù)性、合理性和成長性都顯得至關(guān)重要。因此,要對企業(yè)盈利提前規(guī)劃,并從政策適用、市場配套、費用分配、成本核算各方面提供系統(tǒng)保障。盈利規(guī)劃主要包含盈利規(guī)模、盈利能力、盈利增長速度三個方面,必須考慮與資產(chǎn)負(fù)債、資金周轉(zhuǎn)等各項財務(wù)比率和指標(biāo)形成聯(lián)動和統(tǒng)一。從真正有利于企業(yè)發(fā)展和掛牌備案的角度來看,盈利規(guī)劃切忌人為“包裝”,而是要注重其內(nèi)在合理性和后續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ谋3帧?/p>

  五、資本負(fù)債結(jié)構(gòu)問題

  資本負(fù)債的結(jié)構(gòu)主要涉及的問題有:權(quán)益資本與債務(wù)資本構(gòu)成;股權(quán)結(jié)構(gòu)的集中與分散;負(fù)債比例控制與期限的選擇;負(fù)債風(fēng)險與負(fù)債收益的控制等。以最為典型的資產(chǎn)負(fù)債率為例,過高將被視為企業(yè)償債能力低、抗風(fēng)險能力弱,很難滿足掛牌條件,但過低也不一定能順利通過掛牌審核,因為審批部門可能會認(rèn)為企業(yè)融資需求不大,掛牌的必要性不足。因此,適度負(fù)債有利于約束代理人道德風(fēng)險和減少代理成本,債權(quán)人可對當(dāng)前企業(yè)所有者保持適度控制權(quán),也更有利于企業(yè)掛牌或IPO融資。因此,基于這樣的考慮,對企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債在掛牌前進行合理重組就顯得格外重要。

  六、稅收方案籌劃問題

  稅收問題是困擾擬掛牌企業(yè)的一個大問題。對于大多數(shù)中小企業(yè)來說,多采取采用內(nèi)外賬方式,利潤并未完全顯現(xiàn),掛牌前則需要面對稅務(wù)處罰和調(diào)賬的影響。主要涉及的有土地增值稅、固定資產(chǎn)購置稅、營業(yè)收入增值稅、企業(yè)所得稅、股東個人所得稅等項目。如果能夠通過稅務(wù)處罰和調(diào)帳的處理解決,還算未構(gòu)成實質(zhì)性障礙,更多的情況是,一方面因為修補歷史的處理導(dǎo)致稅收成本增加,另一方面卻因為調(diào)整幅度過大被認(rèn)定為企業(yè)內(nèi)控不力、持續(xù)盈利無保障、公司經(jīng)營缺誠信等,可謂“得不償失”。因此,稅收規(guī)劃一定要提前考慮,并且要與盈利規(guī)劃避免結(jié)合起來。另外,在籌劃中還要考慮地方性稅收政策和政府補貼對企業(yè)贏利能力的影響問題。關(guān)聯(lián)交易的正面影響反映在可提高企業(yè)競爭力和降低交易成本,負(fù)面影響在于內(nèi)幕交易、利潤轉(zhuǎn)移、稅負(fù)回避、市場壟斷等。因此,無論是IPO還是新三板掛牌,對于關(guān)聯(lián)交易的審查都非常嚴(yán)格。從理想狀況講,有條件的企業(yè)最好能夠完全避免關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生或盡量減少發(fā)生,但是,絕對的避免關(guān)聯(lián)交易背后可能是經(jīng)營受阻、成本增加、競爭力下降。因此,要辯證的看待關(guān)聯(lián)交易,特別要處理好三個方面的問題,一是清楚認(rèn)識關(guān)聯(lián)交易的性質(zhì)和范圍;二是盡可能減少不重要的關(guān)聯(lián)交易,拒絕不必要和不正常的關(guān)聯(lián)交易;三是對關(guān)聯(lián)交易的決策程序和財務(wù)處理務(wù)必要做到合法、規(guī)范、嚴(yán)格。

  七、員工激勵銜接問題

  員工激勵,既是一個人力資源方面的管理問題,也是勞動關(guān)系方面的法律問題,更是一個財務(wù)問題,主要體現(xiàn)在:股從哪里來?股價如何定?錢從哪里來?股往何處去?業(yè)績?nèi)绾慰荚u?行權(quán)價可否調(diào)整?會計如何入賬?稅收怎么征收?

  這些問題在企業(yè)發(fā)展初期多不被企業(yè)家所重視,或者無暇被顧及,但到了掛牌需要改制時,就自然會蜂擁而至,而往往這個時候的處理難度將瞬間加大。我們主張,企業(yè)在團隊相對穩(wěn)定后就應(yīng)該考慮這個問題,并階段性的設(shè)計相關(guān)法律方案和財務(wù)結(jié)構(gòu),并且預(yù)留出股份空間和資金周轉(zhuǎn)余地。另外,還應(yīng)該把員工激勵與與業(yè)績考核、收益預(yù)測等因素有機結(jié)合起來。

  八、素質(zhì)意識提高問題

  在與擬掛牌企業(yè)接觸過程中,我們發(fā)現(xiàn),部分企業(yè)較為規(guī)范,人員配備較為齊整,現(xiàn)代化財務(wù)意識相對先進,大部分企業(yè)的財務(wù)人員主要分為三種類型,一類是行政兼管型(即由辦公室主任等行政人員代為處理日常帳目);二類是親信操作型(即由企業(yè)老板的親屬和關(guān)系方擔(dān)任財務(wù)人員);三類是簡單執(zhí)行型(即雖由專業(yè)財務(wù)人員擔(dān)任,但實際財務(wù)決策均由老板掌握),這里面有重經(jīng)營輕管理的思想在作怪,更有老板緊抓財權(quán)和人權(quán)的意識在起作用,從某種意義上,這些想法都無可厚非,但如果長期以往,專業(yè)意識、現(xiàn)代意識、獨立意識這三個財務(wù)工作的命脈將蕩然無存,諸多財務(wù)問題將逐漸顯現(xiàn),因此,要真正解決財務(wù)的規(guī)劃問題,還是要從財務(wù)人員的素質(zhì)抓起,從老板的意識培養(yǎng)起。

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