新三板與上股交掛牌的區(qū)別
有很多企業(yè)主對(duì)于現(xiàn)在的新三板與區(qū)域股權(quán)交易中心的概念混淆不清，所以在下表做了一個(gè)對(duì)比，從而對(duì)這兩種市場(chǎng)有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。通俗講，兩者同屬一種市場(chǎng)，都同屬于場(chǎng)外市場(chǎng)。兩者是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，也是互補(bǔ)關(guān)系，“新三板”稱為“全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”原來只針對(duì)國(guó)家高新園區(qū)內(nèi)的企業(yè)，現(xiàn)在已全放開。而股權(quán)交易中心同樣針對(duì)全國(guó)所有企業(yè)，就相當(dāng)于我們主板A股和B股的區(qū)別。
市場(chǎng)層次同屬于三板市場(chǎng)，一板是主板A、B股，二板是創(chuàng)業(yè)板和中小板，三板就是“新三板”和各地的股權(quán)交易市場(chǎng)，也就是我們聽說最多的美國(guó)的納斯達(dá)克(NASDAQ)類似，這也是我國(guó)資本市場(chǎng)多層次建設(shè)的結(jié)果。由于現(xiàn)在正處于家金融改革階段，兩個(gè)市場(chǎng)在今后也會(huì)有很大的政策變化和改善，但總體是對(duì)我們中小微企業(yè)是大大的利好，它拓寬了企業(yè)的融資渠道，改善了我國(guó)的投資環(huán)境。企業(yè)再不用為了融資而去排隊(duì)到主板(現(xiàn)在排隊(duì)上市的公司已有800家)這個(gè)“獨(dú)木橋”了，投資者也有了新的投資渠道。
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內(nèi)容 |
全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)“新三板” |
上海股權(quán)托管交易中心 |
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市場(chǎng)層級(jí) |
屬于OTC場(chǎng)外市場(chǎng)（三板），2006年成立于北京中關(guān)村 |
屬于OTC場(chǎng)外市場(chǎng)（三板），2012年成立于上海 |
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上級(jí)主管部門 |
中國(guó)證監(jiān)會(huì) |
上海市政府和上海證券交易所（A股） |
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企業(yè)存續(xù)期 |
二年 |
一年 |
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股份制改制 |
股份制 |
股份制 |
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股東人數(shù) |
可以超過200人 |
200人以內(nèi) |
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投資群體 |
機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者 （300萬的資產(chǎn)證明） |
機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者 （50萬的資產(chǎn)證明） |
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業(yè)績(jī)要求 |
無贏利要求，但主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。由于全國(guó)放開，會(huì)對(duì)企業(yè)有潛在的財(cái)務(wù)要求。 |
無贏利要求，主營(yíng)業(yè)務(wù)獨(dú)立，有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力 |
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審核備案機(jī)構(gòu) |
全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)審核備案 |
上海股權(quán)托管交易中心審核，上海金融辦備案 |
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掛牌時(shí)間 |
8~10個(gè)月 |
4~8個(gè)月 |
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掛牌成本 |
150-200萬 |
120-150萬 |
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掛牌通過率 |
高，券商對(duì)企業(yè)的質(zhì)地有更高的要求 |
高（上海股權(quán)交易中心會(huì)輔導(dǎo)掛牌成功，機(jī)制靈活） |
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掛牌影響力 |
高，1、時(shí)間早，知名度 高；2、現(xiàn)獨(dú)立的交易系 統(tǒng)，與中小板、創(chuàng)業(yè)板同一交易系統(tǒng)和投資帳號(hào) |
高，雖進(jìn)入時(shí)間遲，屬新興市場(chǎng)，但規(guī)范性為業(yè)內(nèi)翹楚，受到市場(chǎng)和投資人特別是專業(yè)投資者的'廣泛認(rèn)可 |
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融資方式 |
定向增發(fā)、股權(quán)質(zhì)押、信用貸款 |
定向增發(fā)、股權(quán)質(zhì)押、信用貸款、中小企業(yè)債 |
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融資能力 |
平均每家企業(yè)額資額在2000萬 |
平均每家企業(yè)融資額3000萬 |
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掛牌后股份交易數(shù)量推薦機(jī)構(gòu) |
每月每家企業(yè)40萬（小村投 資提供數(shù)據(jù)）券商 |
每月每家企業(yè)230萬（小村投資提供數(shù)據(jù)）私募（可提供立體融資服務(wù)）、銀行、券商 |
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掛牌后定增股權(quán)流通 |
鎖定期為一年 |
鎖定期為6個(gè)月 |
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漲跌幅限制 |
無 |
30%（給投資者和企業(yè)帶來保障） |
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轉(zhuǎn)板通道 |
可轉(zhuǎn)板，但要等待證券法政策落地， 轉(zhuǎn)板形式大于實(shí)質(zhì)，空中樓閣。 |
可轉(zhuǎn)板，上海股權(quán)交易中心股東為上海證券交易所，中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司（中登公司），但要修改證券法，轉(zhuǎn)板形式大于實(shí)質(zhì)，空中樓閣。不推薦轉(zhuǎn)板，只要企業(yè)在這個(gè)市場(chǎng)上能融到發(fā)展所需的資金，比去哪里都實(shí)在。 |
很多企業(yè)看到自己的合作伙伴或身邊的企業(yè)去新三板掛牌，就決意自己的企業(yè)也去與新三板對(duì)接，但適合自己企業(yè)的市場(chǎng)才是最好的市場(chǎng)。
目前新三板的最大的兩個(gè)優(yōu)勢(shì)，一是做市商的交易制度，二是預(yù)期轉(zhuǎn)板機(jī)制。截至2015年7月1日，全國(guó)新三板掛牌企業(yè)總數(shù)為2645家，總股本1280.96億股，其中流通股本478.87億股，成交股數(shù)：5440.27萬股，成交金額：45582.89萬元。而在這些新三板企業(yè)當(dāng)中，真正實(shí)現(xiàn)交易的公司只有約10%。從現(xiàn)在的情況來看，市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)愿意去炒作的新三板公司只有10%左右，只有交易動(dòng)起來，新三板投資者才可能實(shí)現(xiàn)股票升值甚至變現(xiàn)。本文由公眾號(hào)：“Q版E版新三板場(chǎng)外市場(chǎng)總聯(lián)盟”編輯整理，歡迎關(guān)注!但如果沒有交易，新三板掛牌企業(yè)就跟普通的公司沒有任何區(qū)別。在沒有做市商推動(dòng)的情況下，預(yù)期轉(zhuǎn)板同樣也得不到落實(shí)。對(duì)新三板融資以及得到做市的企業(yè)了解可知，基本都是可以達(dá)到主板或創(chuàng)業(yè)板企業(yè)體量的規(guī)模。
上海股交中心推出的E板，跟新三板同一性質(zhì)，同一功能，最大的優(yōu)勢(shì)是上海得天獨(dú)厚、不可復(fù)制的金融市場(chǎng)資源。經(jīng)過三年的發(fā)展歷程，上海股交中心是當(dāng)前唯一一個(gè)進(jìn)入良性運(yùn)作的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。上海聚集著最多的資本資源，資本市場(chǎng)的力量最大。上海股交中心強(qiáng)大的融資功能使其成為同類市場(chǎng)的佼佼者，截至2015年7月3日，融資總額近79.13億元，其中，共獲得落地股權(quán)融資總額近59.35億元，通過股權(quán)質(zhì)押、私募債、銀行信用貸款等方式獲得落地債權(quán)融資總額近19.78億元，企業(yè)融資滿足率高達(dá)66%。
新三板作為場(chǎng)外交易市場(chǎng)的代表，資本利好的政策，未來上海股交中心也會(huì)有，但上海最優(yōu)質(zhì)的市場(chǎng)資源與金融發(fā)展?jié)摿t是任何區(qū)域一時(shí)半會(huì)兒不可企及的。綜上所述，上海股權(quán)托管交易中心是值得廣大中小體量企業(yè)在對(duì)接資本市場(chǎng)時(shí)用心選擇。
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