公路造價師管理知識：資金時間價值理論

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2017公路造價師管理知識：資金時間價值理論

　　本部分的考試目的是測試應考人員對資金時間價值理論、利息與利率、名義利率與實際利率、資金時間價值的計算以及經(jīng)濟評價指標的分類的掌握程度，重點考察應考人員對資金時間價值理論、利息與利率、名義利率與實際利率的理解的熟悉和掌握程度;考察了對一次支付和等額支付資金時間價值的計算方法，考察了對經(jīng)濟評價指標的分數(shù)、經(jīng)濟評價指標中靜態(tài)指標的計算的熟悉和掌握程度。

2017公路造價師管理知識：資金時間價值理論

　　一、現(xiàn)金流量

　　1.現(xiàn)金流量的概念

　　在進行工程經(jīng)濟分析時,可以把考察的對象視為一個系統(tǒng),這個系統(tǒng)可以是一個建設項目、一個企事業(yè),也可以是一個地區(qū)、一個國家。投入的資金、花費的成本、獲取的收益，都可以看成是以資金的形式體現(xiàn)在資金的流入和流出。考察對象在某個期間的名時點上實際發(fā)生的資金的流入或資金的流出稱為現(xiàn)金流量�，F(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差這凈現(xiàn)金流量。根據(jù)現(xiàn)金流量因工程經(jīng)濟分析的范圍和經(jīng)濟評價的方法的不同，分為財務現(xiàn)金流量和國民經(jīng)濟效益費用流量，前者用于財務評價，后者用于國民經(jīng)濟評價。

　　2.現(xiàn)金流量圖

　　現(xiàn)金流量圖是一種反映經(jīng)濟系統(tǒng)資金運動的圖式：

　　1)以時間為橫軸，向表示時間的延伸，軸上每一個刻度表示一個時間單位。

　　2)相對于時間坐標的垂直箭線代表不同時點的現(xiàn)金流量情況，在橫軸上方的表示為現(xiàn)金流入，下方表示為現(xiàn)金流出。

　　3)箭線的長短表示現(xiàn)金流量的大小。

　　4)箭線與橫軸的交點為現(xiàn)金流量發(fā)生的時間點。

　　從以上的可知，現(xiàn)金流量的三要素：大小、方向、作用點;其中大小表示資金數(shù)額，流向指項具的現(xiàn)金流入或流出，時間點指現(xiàn)金流人或流出所發(fā)生的時間。

　　在現(xiàn)金流量圖中橫軸作為時間軸，表示一個從0開始到n的時間序列，每一個刻度表示一個計息期或現(xiàn)金流量的作用點，比時間軸上的刻度單位可以為年，也可以為月。每一個系統(tǒng)的分析期都假定從n=0年開始。實際上，n=0表示為第一年之初。n=1的時點，可理解為第一年的年末，也可理解為第二年之初。

　　需要說明的是，現(xiàn)金流量的位置的確定問題，如第三年發(fā)生了一筆資金流人或流出，因而形成相應的現(xiàn)金流量，那么這筆現(xiàn)金流量應該標在時間軸上的哪個時點上呢?是標在2上呢(因為2是第三年的始點)，還是標在3上呢(因為3是第三年的終點)，需要對此作出規(guī)定或說明。對這個問題有兩種處理方法：一種是工程經(jīng)濟分析中常用的方法，其規(guī)定是現(xiàn)金流人(收益)標示在年(期)末，而現(xiàn)金流出標示在年(期)初;另一種是項目財務評價中常用的方法，即以期末為現(xiàn)金流量的時點，無論現(xiàn)金是流出還是流人，均標示在年(期)末。本章講述的內(nèi)容采用工程經(jīng)濟分析中的處理方法，因此，前面提到的現(xiàn)金流量，如果是流入(收益)，應標示在3這個時點上，如果是流出(投資)，則應標示在2這個時點上。

　　二、資金的時間價值

　　資金的時間價值就是資金通過一系列的經(jīng)濟活動，其價值隨時間而變化。在市場經(jīng)濟中，資金具有時間價值，概括地講體現(xiàn)在兩個方面，從社會再生產(chǎn)的過程來講，對于投資者或生產(chǎn)者，其當前擁有的資金能夠立即用于投資并在將來獲得利潤。資金的時間價值體現(xiàn)在資金作為生產(chǎn)要素，進入生產(chǎn)和流通領域所產(chǎn)生的利潤。從流通的角度來講，對于消費者或出資者，其占有的資金一旦用于投資，就不能用于消費;資金的時間價值體現(xiàn)了對犧牲現(xiàn)期消費所應得的必要補償。

　　利息是資金時間價值的一種重要表現(xiàn)形式。通常，用利息額作為衡量資金時間價值的絕對尺度，用利率作為衡量資金時間價值的相對尺度。

　　三、利息與利率

　　1.利息

　　在借貸過程中，債務人支付給債權人超過原借貸款金額(原借貸款金額常稱作本金)的部分，就是利息。從本質(zhì)上看利息是由貸款發(fā)生利潤的再分配，在工程經(jīng)濟分析中，如果放棄資金的使用權力，相當于失去收益的機會，因此，利息常常被看作是資金的一種機會成本。從投資者的角度來看，利息體現(xiàn)為對放棄現(xiàn)期消費的損失所作的必要補償。因此，利息就成了投資分析平衡現(xiàn)在與未來的杠桿。由此可見，在工程經(jīng)濟分析中，利息是指占用資金所付的代價或者是放棄使用資金所得的補償。

　　2.利率

　　利率作為一種衡量資金時間價值的相對尺度，就是在一定時期內(nèi)所付利息額與借貸金額(本金)的比值，通常以百分率表示。我國現(xiàn)行存、貸款的計息周期多為年或月。

　　利率是調(diào)整國民經(jīng)濟的杠桿之一，利率的高低由如下因素決定：：

　　(1)利率的高低首先取決于社會平均利潤率的高低，并隨之變動。在通常情況下，平均利潤率是利率的最高界限。因為如果利率高于利潤率，無利可圖就不會有人去借款。

　　(2)在平均利潤率不變的情況下，利率高低取決于金融市場上借貸資本的供求情況。借貸資本供過于求，利率便下降;反之，供不應求，利率便上升。

　　(3)借出資本要承擔一定的風險，而風險的大小也影響利率的波動。風險越大，利率也就越高。

　　(4)通貨膨脹對利息的波動有直接影響，資金貶值往往會使利息無形中成為負值。

　　(5)借出資本的期限長短。貸款期限長，不可預見因素多，風險大，利率就高;反之，貸款期限短，不可預見因素少，風險小，利率就低。

　　利息和利率在工程造價活動中的作用：

　　(1)利息和利率是以信用方式動員和籌集資金的動力。以信用方式籌集資金的特點之是自愿性，而自愿性(或利潤)動力在于利息。

　　(2)利息能夠促進企業(yè)加強經(jīng)濟核算，節(jié)約使用資金。企業(yè)借款需付利息，增加支出，這就促使企業(yè)必須精打細算，同時，可以使企業(yè)自覺減少生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)占壓資金。

　　(3)利息和利率是國家管理經(jīng)濟的重要扛桿。