企業(yè)財務風險評價方法技巧
財務風險是指在各項財務活動過程中，由于受各種難以預料或控制的因素影響，造成財務狀況不確定而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。下面是小編為大家整理的企業(yè)財務風險評價方法技巧，歡迎大家閱讀瀏覽。
一、企業(yè)財務風險的含義及形成
財務風險是指在各項財務活動過程中，由于受各種難以預料或控制的因素影響，造成財務狀況不確定而使企業(yè)有蒙受損失的可能性(這里指純粹風險)。財務風險是企業(yè)風險貨幣化的表現(xiàn)形式，根據(jù)形成過程劃分，一般有以下幾種形式：一是籌資風險;二是投資風險;三是信用風險。
二、企業(yè)財務風險評價指標設置
一些學者認為，財務風險評價指標應包括盈利能力、資產(chǎn)管理能力、償債能力、發(fā)展?jié)摿�，將企業(yè)短期財務指標與發(fā)展?jié)摿χ笜讼嘟Y合，互相補充。還有學者研究財 務預警指標，以現(xiàn)金流量為基礎，重點把握兩類指標：現(xiàn)金盈利值和現(xiàn)金增加值。這些觀點在定量分析方面有重要的貢獻，但財務風險是復雜的，筆者認為基本的財 務風險評價指標應包括盈利能力、償債能力、資產(chǎn)管理能力、成長能力、現(xiàn)金能力指標，因為這些都可能影響一個企業(yè)的財務：沒有足夠的盈利能力，企業(yè)不能生存;不能到期償債，企業(yè)可能宣告破產(chǎn);資產(chǎn)的使用效率不高，會影響盈利能力;沒有利潤的增長，企業(yè)不會持續(xù)生存。另外，企業(yè)在可能的情況下還應設置定性指 標，如財務人員的專業(yè)水平、財務人員的流動性、管理人員的財務風險意識等。因為隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，這些因素既反映企業(yè)基本財務狀況，又影響財務活動、財務決策。
三、企業(yè)財務風險評價的`方法
財務風險評價，主要是通過資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表，分析企業(yè)財務狀況的變動趨勢及資產(chǎn)、負債、收益之間的關系，從財務報表的會計信息中挖掘企業(yè)內(nèi)在的財務關系。
(一)財務風險評價的一般方法
1、單變量判定模型。這種方法用單一的財務比率來評價企業(yè)財務風險，依據(jù)是：企業(yè)出現(xiàn)財務困境時，其財務比率和正常企業(yè)的財務比率有顯著差別。一般認為，比較重要的財務比率是：現(xiàn)金流量/負債總額、資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率。
單變量模型將財務指標用于風險評價是一大進步，指標單一，簡單易行，但是不可避免會出現(xiàn)評價的片面性。這種方法在人們開始認識財務風險時采用，但隨著經(jīng)營環(huán)境的日益復雜、多變，單一的指標已不能全面反映企業(yè)的綜合財務狀況。
2、多元線性評價模型。它的形式是：Z=1.2x1+1.4x2+3.3x3+0.6x4+0.999x5.Z：判別函數(shù)值;x1：營運資金/資產(chǎn)總額; x2：留存收益/資產(chǎn)總額;x3：息稅前利潤/資產(chǎn)總額;x4：普通股和優(yōu)先股市場價值總額/負債賬面價值總額;x5：銷售收入/資產(chǎn)總額。Z值應在 1.81～ 2.99之間，Z=2.675時居中。Z>2。675時，企業(yè)財務狀況良好;Z<1.81時，企業(yè)存在很大的破產(chǎn)風險;Z值處于1.81～ 2.99之間，稱為“灰色地帶”，這個區(qū)間的企業(yè)財務極不穩(wěn)定。
多元線性模型在單一式的基礎上趨向綜合，且把財務風險概括在某一范圍內(nèi)，這是它的突破，但仍沒有考慮企業(yè)的成長能力，同時它的假設條件是變量服從多元正態(tài)分布，沒有解決變量之間的相關性問題。這種方法在現(xiàn)實中比較常見。
3、綜合評價法。這種方法認為，企業(yè)財務風險評價的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長能力，它們之間大致按5∶3∶2來分配。 盈利能力的 主要指標是資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報酬率，按2∶2∶1安排分值;償債能力有4個常用指標：自有資金比率、流動比率、應收賬款周轉率、存貨周轉率，分值比為1;成長能力有3個指標：銷售增長率、凈利增長率、人均凈利增長率，分值比為1，總分為100分。
這里的關鍵是確定標準評分值和標準比率，需要經(jīng)過長時間實踐，主觀性比較強。這種方法以及下面的概率模型在應用中很普遍。
4、概率模型。二元Logistic概率函數(shù)又稱增長函數(shù)，其形式為：
P是二元Logistic函數(shù)的計算結果，a是常數(shù)項，bi是斜率，xi是自變量，將上式變形：
計算的結果P是事件發(fā)生的概率，所以將回歸因變量的值域定義在(0，1)上。
5、神經(jīng)網(wǎng)絡分析模型。上面的財務風險評價方法是靜態(tài)的，神經(jīng)網(wǎng)絡分析模型實現(xiàn)了企業(yè)財務風險的動態(tài)評價。20世紀90年代，F(xiàn)letcher，Goss 和Altman等國外研究者將神經(jīng)網(wǎng)絡分析應用于財務預警模型。它由一個輸入層、若干中間層和一個輸出層構成;它不需要主觀定性地判斷企業(yè)財務風險狀態(tài)，但是比較復雜，技術要求高，工作隨機性強，所以在應用中易受到限制。
(二)財務風險評價方法的新構思
本文試圖以模糊數(shù)學理論為基礎，將企業(yè)財務管理上一些邊界不清、不易定量的因素與定量指標相結合，綜合地評價財務風險。首先，應用多元統(tǒng)計學原理進行多元回歸和相關性分析，然后找出影響企業(yè)財務風險的主要指標;其次，建立模糊隸屬函數(shù)A，用來計算某一元素u0出現(xiàn)在某一狀況下的頻率，即u0對A的隸屬度。 根據(jù)這個原理對不同的財務指標建立模糊隸屬函數(shù)，用隸屬度表示財務風險接近某個類型的程度，再計算綜合指標的隸屬度，以評價企業(yè)財務風險在多大程度上屬于某一類型，從而給出一個風險程度的范圍。
具體過程如下：第一步，選擇相關財務指標，將可能影響財務風險的財務指標都納入多元統(tǒng)計模型：
本文利用華中科技大學萬希寧、蘇秋根對上市公司的分析結果，對各變量進行多元分析，再進行相關性分析，將高度相關的變量消除，避免某些特征重復計算。
第二步，根據(jù)所選中變量的特點，建立模糊隸屬函數(shù)。其中，x1、x3、x5、x7、x13、x15、x16屬于同一類型，因為這些指標值越大，企業(yè)面臨的 財務風險越小;x6、x18屬于第二類，因為這些指標值越大，企業(yè)面臨的財務風險越大。第一類可以利用偏小型Γ模糊分布，第二類可以利用偏大型Γ模糊分 布，每個xi都有一個模糊分布函數(shù)，函數(shù)如下：
其中，a與k是常數(shù)，對不同的xi有不同的值。
第三步，量化有關定性指標。可以進行問卷調(diào)查或專家討論，對定性因素的重要程度打分，抽象定量化，其中財務人員專業(yè)水平和管理者風險意識指標可以采用第一類(偏小型)，人員變動情況指標可以采用第二類(偏大型)，因為變動越大，風險越大。
第四步，確定各指標權重，包括定量與定性指標，總計為1。權重的大小根據(jù)指標在反映財務風險中所起的作用來確定。
第五步，將財務風險分為大、中、小三種模糊分布，分別計算各指標隸屬度。
第六步，由企業(yè)綜合隸屬度，確定哪一個模糊分布更合適，判斷企業(yè)財務風險更偏于哪一類。從理論上講，這種構思是可行的，但是模型的建立，尤其是各個指標模 糊隸屬函數(shù)的建立需要大量的企業(yè)資料和豐富的經(jīng)驗，不僅需要成功企業(yè)的資料，還要分析財務危機企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)，即這種方法的準備工作比較復雜，但一旦通過驗證，應用起來就很方便。
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