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價值型財務管理體系：聚焦投融資和風險管理
投資對帶動企業(yè)向價值創(chuàng)造型財務管理體系轉變過程中的作用是巨大的，甚至可以說是決定性的
價值創(chuàng)造型財務管理體系以企業(yè)價值最大化為出發(fā)點，通過參與企業(yè)的市場經營、投資資產經營、融資以及風控等活動創(chuàng)造價值并實現(xiàn)企業(yè)價值的可持續(xù)發(fā)展。這種特殊的功能，使其在財務轉型模式備受關注的今天，越來越受到企業(yè)集團的重視和歡迎。
如何促進傳統(tǒng)財務管理體系向價值創(chuàng)造型管理體系轉變，《上海國資》近期對部分財務管理專家進行了深入采訪，其觀點主要有以下三個方面：
更應注重頂層設計
“價值創(chuàng)造型財務管理體系的構建不僅僅是企業(yè)財務部門的事情，而應由企業(yè)高層發(fā)起并實施。”長江聯(lián)合基礎設施投資有限公司總經理尹春一語中的，他認為，價值創(chuàng)造型財務管理體系更應注重頂層設計。
在企業(yè)轉型發(fā)展中，推進價值創(chuàng)造型財務管理體系是一個系統(tǒng)工程。
從時間維度來看，傳統(tǒng)財務管理體系更多的是事后對業(yè)務的核算和總結;而價值創(chuàng)造型財務管理體系則貫穿于企業(yè)運營的全過程，包括事前規(guī)劃、事中監(jiān)控和事后的總結。
從功能的角度來看，價值創(chuàng)造型財務管理體系突破了傳統(tǒng)財務體系的核算功能，同時衍生形成了決策支持、風險防范、經營服務、監(jiān)督控制等多個系統(tǒng)。這些功能特征使其更加適用于大型企業(yè)集團。
隨著業(yè)務的快速發(fā)展，多元化企業(yè)集團決策所面臨的問題和挑戰(zhàn)比以往復雜得多，價值管理作為其核心管理理念，能夠不斷地管理資產的流動性，成為多元化企業(yè)獨有的價值創(chuàng)造模式。
“它對企業(yè)集團未來顯得如此重要，應當屬于企業(yè)戰(zhàn)略層面的工作，是衡量企業(yè)各項經濟活動的工具，尤其對于轉型期的企業(yè)意義更加重大。”尹春來強調說道。
投資應起決定性作用
投資對于企業(yè)轉型發(fā)展的作用，雖因行業(yè)不同而有所異，但有一點可以肯定，“在企業(yè)向價值創(chuàng)造型財務體系轉變過程中，投資的引導帶動作用是巨大的，甚至可以說是決定性的”。尹春來分析認為，發(fā)揮投資的作用應注意幾個關鍵點。
首先，投資應圍繞企業(yè)的核心業(yè)務，必須與企業(yè)的戰(zhàn)略、核心業(yè)務、競爭優(yōu)勢相結合。投資的目的是把企業(yè)最擅長的業(yè)務做得更精更好、在市場上取得更大的優(yōu)勢。“只有從事自己最擅長的業(yè)務，才能更好地規(guī)避市場風險。”
其次，投資應該有合理的利潤預期。比如，一個項目整體測算利潤沒有達到10%，企業(yè)就不要參與投資。當然，這里所指的測算利潤應該是相對保守的測算。“不確定的收益都不能算，不確定的成本都應進足。”
再者，應有良好的決策機制。投資項目運作權可以放到基層，但決策權應保留在企業(yè)高層。必要時公司要設立專業(yè)的決策參謀機構，做到科學決策，慎重實施。企業(yè)投資理念形成后，要嚴格貫徹，不能隨意變動。
最后，要時刻關注投資過程的風險控制。這不僅需要企業(yè)建立一個專業(yè)團隊，全面有效地評估并控制投資風險;更要有一套行之有效的預警機制，及時糾偏。
鍛造全面風險管理之盾
財務管理目標應該將價值創(chuàng)造與風險管理并重考慮，風控體系建設是價值創(chuàng)造財務管理戰(zhàn)略的重要基礎，無法守業(yè)就談不上創(chuàng)造價值。華東師范大學商學院教授楊蓉告訴《上海國資》：“為了保護企業(yè)創(chuàng)造的價值，財務管理必須精心打造一塊鋼鐵之盾——全面風險管理。”
在全面風險管理體系中，專家認為首先要關注信用風險。對于一般性企業(yè)集團，“可以通過利用計算機信息系統(tǒng)建設應收賬款風險及時報警機制，也可以對出口應收賬款或者壞賬進行信用保險，以有效控制信用風險。”楊蓉如是表示。
不過，不同行業(yè)對信用風險控制的要求是不一樣的。比如，對于基礎設施投資領域，尹春來指出，因為公司所承擔的項目主要來自于政府，其面臨的最大風險應是信用風險，就是所選政府未來的償付能力和償付意愿。所以，項目經營最先考慮的應該是區(qū)域的選擇，在投資的最前端就把防范信用風險放在首位。
“同時，模式風險也是我們要考慮的范圍。”尹春來認為，基礎設施投資領域的業(yè)務模式和資金來源比較單一，造成系統(tǒng)風險性大。“我們一直在研究如何做好城市服務這個大文章，從行業(yè)細分中找出更能發(fā)揮公司競爭優(yōu)勢的領域。”
融資風險是企業(yè)財務管理體系轉型中要防范的另一個重要風險點。以基礎設施投資業(yè)務為例，目前該行業(yè)企業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)就是資金壓力問題。企業(yè)應力爭將價值創(chuàng)造型財務管理與市場開拓業(yè)務全面結合，開發(fā)初期就請金融機構充分參與，在防范風險的同時，落實融資資金。
楊蓉表示，市場利率、匯率以及市場價格的變動雖然會給企業(yè)價值帶來損失，但打造價值創(chuàng)造型的財務管理體系可以利用金融衍生品來消除或減少市場風險帶來的損失。同時，集團型企業(yè)可以執(zhí)行資金集中管理，實現(xiàn)集團內資金高效調配，有效遏制流動性風險。
此外，道德風險也被納入了全面風險管理之中。楊蓉強調，“道德風險是企業(yè)社會責任建設的重要一環(huán)，道德風險一旦發(fā)生，甚至可以瞬間毀掉企業(yè)幾代人所積累的價值。”例如，三鹿因為道德風險而灰飛煙滅，雙匯因為道德風險而元氣大傷，酒鬼酒至今深陷道德風險而未能自拔，所有這些問題都出在沒有防范好道德風險。而要應對道德風險，不能單靠財務部門，應成立專門的公關部門即時給以誠懇回應，把影響降到最低程度。
凡此種種風險，企業(yè)集團具體操作時，應重點把握幾個步驟：一要建立有效的風控平臺，涵蓋經營業(yè)務、資產、投資以及融資等業(yè)務;二要形成科學的評估體系，即時跟蹤評估，改善風險管理體系;三是完善定期評估報告制度，及時將風險因素和解決方法提交高層管理機構，以便日后機制的更新。
雖然加強投融資和風險管理是打造價值創(chuàng)作型財務管理體系的有力抓手，但就目前國內大多數(shù)企業(yè)集團財務現(xiàn)狀而言，要保持其可持續(xù)性依然很難。
“構建價值創(chuàng)造型財務管理體系將花大量的人力、物力和財力，人才的缺失更是一個突出的短板。部分體系的實施也可能會遇到實際操作上的困難，出現(xiàn)偏差，造成體系推行的不可持續(xù)。” 尹春來分析認為。
為此，取得管理層和員工的充分認同應是關鍵的一步，要讓員工充分認識到企業(yè)經營和管理的優(yōu)化源自價值創(chuàng)造型財務管理體系，把堅定的理念化為自覺的行動;同時，通過不斷的實踐循環(huán)，讓價值創(chuàng)造上升為企業(yè)文化的一部分。此外，還需要有關指導部門和企業(yè)之間在推廣實施中不斷進行經驗交流，這個全新的財務管理體系才能更加深入到更多的企業(yè)集團中去，成為其轉型發(fā)展的突破點。
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