企業(yè)的財務管理目標分析
財務主要是從價值方面對企業(yè)的商品或服務提供過程實施管理等，因此，如何選擇一個符合企業(yè)自身特點的財務目標成為了企業(yè)財務管理工作中很重要的一部分。
一、財務管理目標的含義
財務管理目標又稱理財目標，是指企業(yè)通過組織財務活動，處理財務管理，所要達到的目標。它決定著企業(yè)財務管理的基本方向。企業(yè)是盈利性組織，其出發(fā)點和歸宿都是為了獲利，這就要求財務上合理有效的使用資金，使其獲得最大盈利。
二、企業(yè)財務管理目標
對財務管理目標而言，主要有以下幾種理論觀點：利潤最大化目標，每股收益最大化目標，股東財富最大化目標，企業(yè)價值最大化目標，相關(guān)者利益最大化目標，而相關(guān)者利益最大化目標是現(xiàn)在財務管理目標中最為理想的目標�，F(xiàn)就將企業(yè)最大化目標與相關(guān)者利益最大化目標之間利弊進行比較。
(一)企業(yè)價值最大化
企業(yè)價值最大化是指企業(yè)的市場價值最大化，它反映了企業(yè)潛在或者預期的獲利能力。企業(yè)價值不是賬面資產(chǎn)的總價值，而是企業(yè)資產(chǎn)作為一個整體的市場價值，即企業(yè)有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)總體的市場評價，這種評價體現(xiàn)在潛在或者預期的獲利能力或者是凈現(xiàn)金流量上。
在確定企業(yè)價值時，應該以企業(yè)未來各期預期產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值之和為依據(jù)。其中，未來各期的凈現(xiàn)金流量是按照可能實現(xiàn)的概率來計算，折現(xiàn)率反映投資者對投資的風險報酬要求。企業(yè)價值與現(xiàn)金流量成正比，一段時間內(nèi)企業(yè)取得的現(xiàn)金流量越大，折現(xiàn)后作為企業(yè)價值的部分就越大。
1、企業(yè)價值最大化為財務管理目標的優(yōu)點
(1)企業(yè)價值最大化目標考慮了取得報酬的時間，并用資金時間價值的原理進行了計算。因此，避免了其他方式下沒考慮資金時間進行判斷的弊端。
(2)企業(yè)價值最大化目標科學地考慮了風險與報酬的關(guān)系。報酬的大小與企業(yè)價值的大小成正比，風險的高低與企業(yè)價值的大小成反比。進行企業(yè)財務管理，就是要正確權(quán)衡報酬增加與風險增加的得與失，努力實現(xiàn)二者之間的最佳平衡，使企業(yè)價值達到最大化。
(3)企業(yè)價值最大化目標能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。因為不僅目前的利潤會影響企業(yè)的價值，而預期未來的利潤對企業(yè)價值的影響更大。
(4)企業(yè)價值最大化目標擴大了財務管理考慮問題的范圍。企業(yè)是多邊關(guān)系的總和，股東、債權(quán)人、各級管理者和一般職工等，對企業(yè)的發(fā)展而言，缺一不可。
各方都有其自身利益，共同參與構(gòu)成了企業(yè)的利益機制，如果試圖通過損害一方利益而使另一方獲利，就會倒是矛盾沖突，不利于企業(yè)的發(fā)展。所以，股東財富最大化僅僅是考慮了股東的利益而忽略了其他關(guān)系人的利益，這是由缺陷的，而企業(yè)價值最大化可以彌補以上的.不足。
2、企業(yè)價值最大化作為財務管理目標存在的問題
(1)企業(yè)的價值過于理論化，不易操作。盡管對于上市公司，股票價格的變動在一定程度上揭示了企業(yè)價值的變化，可是股價是多種因素共同作用的結(jié)果，特別是在資本市場效率低下的情況下，股票價格很難反映企業(yè)的價值。
(2)對于非上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。
(二)相關(guān)者利益最大化
在現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和的前提下，要確立科學的財務管理目標，首先要考慮哪些利益關(guān)系對企業(yè)發(fā)展會產(chǎn)生影響。在市場經(jīng)濟中，企業(yè)的理財主體更加細化和多元化。股東作為企業(yè)所有者，在企業(yè)中承擔著最大的權(quán)利、義務、風險和報酬，但是債權(quán)人、員工、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應商和政府也為企業(yè)承擔著風險，因此，企業(yè)在確立財務管理目標時，不能忽視這些相關(guān)利益群體的利益。
以相關(guān)者利益最大化為企業(yè)財務管理目標，具有以下優(yōu)點：
1、有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。這一目標注重企業(yè)在發(fā)展過程中考慮并滿足各利益相關(guān)者的利益關(guān)系。在追求長期穩(wěn)定發(fā)展的過程中，站在企業(yè)的角度上進行投資研究，避免只站在股東的角度進行投資可能導致的一系列問題。
2、體現(xiàn)了合作共贏的價值觀念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。由于兼顧了企業(yè)、股東、政府、客戶等的利益，企業(yè)就不僅僅是一個單純牟利的組織，還承擔了一定的社會責任。企業(yè)在尋求其自身的發(fā)展和利益最大化過程中，由于客戶及其他利益相關(guān)者的利益，就會依法經(jīng)營，依法管理，正確處理各種財務關(guān)系，自覺維護和確實保障國家、集體和社會公眾的合法權(quán)益。
3、這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。這一目標可使企業(yè)各利益主體相互作用、相互協(xié)調(diào)，并在使企業(yè)利益、股東利益達到最大化的同時，也使其他利益相關(guān)者利益達到最大化。也就是將企業(yè)財富這塊“蛋糕”做到最大的同時，保證每個利益主體所得到的“蛋糕”更多。
4、體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。比如，企業(yè)作為利益相關(guān)者之一，有其一套評價指標，如未來企業(yè)報酬貼現(xiàn)值;股東的評價指標可以使用股票市價;債權(quán)人可以尋求風險最小、利息最大;工人可以確保工資福利;政府可以考慮社會效益等等。不同的利益相關(guān)者有著各自的指標，只要合理合法、互利互惠、相互協(xié)調(diào)，就可以實現(xiàn)所有相關(guān)者利益最大化。
選擇一個符合企業(yè)自身特點的財務管理目標是企業(yè)一項非常重要的財務管理工作，它直接影響著財務管理工作的具體執(zhí)行標準、工作方法和評價制度等。通過以上論述，權(quán)衡利弊得出，相關(guān)者利益最大化是目前企業(yè)財務管理最理想的目標。但是隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)的財務管理目標也將會有新的發(fā)展。比如，當今有許多的企業(yè)以社會價值最大化為財務管理的目標，在強調(diào)企業(yè)效益的同時，還應當注重社會效益，盡可能地安排殘疾人士、下崗人士進企業(yè)工作，積極參與公益事業(yè)，關(guān)注人均納稅額等。
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