國企理財四大誤區(qū)
在現(xiàn)有金融市場條件下,國企理財應(yīng)該如何實現(xiàn)突破?其實想要實現(xiàn)突破也不是很難，走出以下四大誤區(qū)就行了!
誤區(qū)一：“安全第一”變成“安全唯一”
國資委對國企的理財監(jiān)管一直非常嚴格,主要是控制其對二級市場的投資,“有關(guān)文件明確規(guī)定企業(yè)投資二級市場股權(quán)高于5%的需要事先到國資委報批;低于5%的需要到國資委報備。”錦江國際集團財務(wù)有限責(zé)任公司副總經(jīng)理侯儒波對記者表示。同時,對信托和房產(chǎn)等高風(fēng)險、不可控的項目,也不主張企業(yè)進入。
一道道限令對國企的理財思路是有影響的,實際操作中,“安全第一”往往變成了“安全唯一”。“通過銀行購買理財?shù)犬a(chǎn)品成為最常見、最放心的理財方式,雖然其收益率并不一定高。”上海百聯(lián)集團財務(wù)總監(jiān)呂勇表示。許多國企的財務(wù)掌權(quán)者普遍熱衷于購買銀行間債券市場中的國債,少量涉足貨幣基金、債券基金。以投資為目的參與股票市場的行為非常少見,只有當與企業(yè)的資產(chǎn)運作、并購整合行為聯(lián)系在一起時,才會報批參與。部分信托類產(chǎn)品或房產(chǎn)項目雖然收益率可達8%-10%以上,但由于風(fēng)險較高,國企更是極少沾邊。長期以來,國企理財市場并不活躍。
實際上,企業(yè)董事會對理財也有所限制。百聯(lián)集團董事會就明確規(guī)定,集團一年內(nèi)任何一個時點用來理財?shù)馁Y金不能超過30億元。一方面并不是所有行業(yè)的國企都有富余資金做理財,另一方面,有富余資金的產(chǎn)業(yè)類企業(yè),也更多地用于再投資,即使有理財行為,也謹慎地找最安全的做。再說,大多數(shù)國企的理財收益并未同管理人員的績效直接掛鉤,缺乏相應(yīng)的激勵機制,因此,管理人員做理財操作也沒有積極性可言。
理財安全性被過度放大的直接后果,就是不作為或少作為。只要不出錯,就能一直高枕無憂;而一旦冒了風(fēng)險,嘗試新的理財方式,反而有可能遭殃。“所以,即使收益率很低,但風(fēng)險系數(shù)小的理財產(chǎn)品或方式照樣受國企追捧。”銀河基金市場部總經(jīng)理吳磊說道。
誤區(qū)二：銀行理財萬無一失
目前幾乎所有的.國企理財都是依靠銀行這個平臺進行的,“銀行的理財產(chǎn)品,很大一部分與國家戰(zhàn)略實體項目掛鉤,比如房地產(chǎn)、黃金、水利項目等,風(fēng)險較小,這是國企愿意購買銀行理財產(chǎn)品的主要原因。”富國基金首席策略分析師張宏波向記著表示。
“加上銀行本身資金面大,就算一個產(chǎn)品虧了,也可以從其他方面給我們補償。”呂勇坦言。
但實際上,銀行理財產(chǎn)品未必都是旱澇保收、萬無一失的�，F(xiàn)有的銀行理財產(chǎn)品,大致分為幾種不同的情況：第一,是銀行理財產(chǎn)品,但不一定低風(fēng)險;第二,是銀行理財產(chǎn)品,但不一定保本、保收益。
第三,不是真正的銀行理財產(chǎn)品,可能是銀行幫忙代銷的產(chǎn)品。
同時,不可忽視的是,國企對于銀行理財產(chǎn)品的認識和議價，目前仍存在缺憾。
首先,風(fēng)險鑒定模糊。某種銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險是高是低,是否存在隱性風(fēng)險,就國企而言,尚無一套完備的、科學(xué)的鑒定體系。
“某些銀行客戶服務(wù)人員為了追求業(yè)績,往往只向企業(yè)介紹產(chǎn)品的優(yōu)點,而對風(fēng)險避而不談。”侯儒波指出,銀行口頭承諾的保本保收益的產(chǎn)品,其實并不具備法律效應(yīng)。只有在企業(yè)與銀行的主合同中,明確寫出保本或保本保收益的,才具有法律效應(yīng)。“一切口頭承諾或個人承諾都只是一種‘抽屜式’交易,企業(yè)不能輕易相信。”
其次,缺乏與銀行議價談判的能力。對于協(xié)議存款等可以議價的銀行理財項目,國企并不具備議價談判的條件和能力。一家國有企業(yè)的工作人員告訴記者:“公司原來選擇某銀行推薦的協(xié)議存款,利息比較低,而合同一簽就是好幾年。而另外一家國際企業(yè)選擇同項產(chǎn)品時,則經(jīng)過與該銀行的談判,擬定了較高的利息,這中間的利息差額竟達好幾十萬元。這種損失完全是應(yīng)該避免的。”
誤區(qū)三：基金理財風(fēng)險一定高
雖然早在2008年4月,中海基金就成功地簽下國企大單,拉開了基金專戶理財入市的序幕,其資產(chǎn)委托金額高達10億元。但是近幾年來,基金公司幫助國企理財?shù)那闆r并不樂觀。
“我們?yōu)閲笞龅米疃嗟?仍停留在企業(yè)年金的保值升值上。”張宏波表示。相比之下,可以為國企提供更多理財服務(wù)的基金專戶理財接待處卻門可羅雀。“對于基金理財?shù)娘L(fēng)險認識,國企的觀念意識還是沒有轉(zhuǎn)變過來。”吳磊表示。
實際上,借助基金理財并不一定意味高風(fēng)險。“選擇基金理財,如果購買固定收益類產(chǎn)品就風(fēng)險較小,基本不大可能虧損，國企是可以考慮的。”張宏波解釋說,固定收益類產(chǎn)品更多的是與債券相關(guān)的產(chǎn)品,比如債券基金主要投資國債、金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債等,是其獲得收益的重要渠道。
相比之下,其債券基金的收益明顯高出同期銀行理財產(chǎn)品,比如封閉式債券基金,一般封閉時間為3年,年收益率可達到6%-7%。“企業(yè)只要注意不在通貨膨脹上行和加息周期時購買,風(fēng)險是可控的。”張宏波表示。
誤區(qū)四：理財不需要專業(yè)團隊
國企理財對企業(yè)戰(zhàn)略的實施起到輔助支持的作用。“通過理財,可以更了解當期資金面市場的情況,有利于企業(yè)作出正確的戰(zhàn)略決策。”呂勇說道,這時企業(yè)理財團隊的專業(yè)要求是很高的。
目前大多數(shù)國企的企業(yè)理財均由財務(wù)部門暫時管理,“正是因為缺少專業(yè)的人才,才造成國企對理財產(chǎn)品的認知和風(fēng)險分析不足的困局。”侯儒波表示。
同時,財務(wù)部門對于國企理財?shù)闹芷谛蕴攸c也是認識不足的。“國企的資金周期性強與理財產(chǎn)品的最佳投資周期客觀上是相矛盾的。”張宏波解釋說,在經(jīng)濟景氣的條件下,國企資金富余,但大部分資金被投入擴大再生產(chǎn),可以理財?shù)目臻g較小;而經(jīng)濟不景氣時,國企愿意把資金投入理財市場,理財空間變大,但企業(yè)往往面臨資金短缺的局面。
張宏波指出,企業(yè)理財是一個非常專業(yè)的領(lǐng)域,要求專業(yè)人員對企業(yè)的資金運作、行業(yè)情況、理財產(chǎn)品都非常了解,且具有多年實戰(zhàn)經(jīng)驗才能勝任。
不依靠專業(yè)團隊,肯定是做不好的。
但是,目前要求國企建立理財部門并不現(xiàn)實,“成立理財團隊至少需要3-5個專業(yè)分析研究員,而每年養(yǎng)人和機構(gòu)運作的成本就在10億元以上。”張宏波表示。這是一筆不小的開支,而理財畢竟不是國企的主業(yè),不適合投入大量資金。而且3-5人組成的部門在龐大的國企架構(gòu)中,地位也處于弱勢。“考慮到國企理財?shù)某杀九c收益,可以放在投資部門,細分并培養(yǎng)理財團隊。”
“或者也可以通過協(xié)議的方式綁定專業(yè)機構(gòu),借助其實力來為企業(yè)做理財。”吳磊如是表示。
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