2017注冊會計師考試《戰(zhàn)略風(fēng)險管理》精選考試題及答案
精選考試題一：
1.下列不屬于影響債券價值的因素的是( )。
A.票面利率
B.付息頻率
C.發(fā)行價格
D.到期時間
【答案】C
【解析】債券的付息頻率(計息期)會影響債券的價值，此外影響債券定價的因素還有折現(xiàn)率、票面利率和到期時間。發(fā)行價格不影響債券的價值。
2.債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折現(xiàn)率(必要報酬率)，以下說法中不正確的是( )。
A.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低
B.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高
C.如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值高
D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高
【答案】A
【解析】由于票面利率均高于必要報酬率，說明兩債券均為溢價發(fā)行的債券。期限越長，表明未來獲得高于市場利率的利息的出現(xiàn)頻率高，則債券價值越高，所以A錯誤，B正確;對于溢價發(fā)行的債券，加快付息頻率，債券價值會上升，所以C正確;對于溢價發(fā)行債券，票面利率高于必要報酬率，所以當(dāng)必要報酬率與票面利率差額大，(因債券的票面利率相同)即表明必要報酬率越低，則債券價值應(yīng)越高。當(dāng)其他因素不變時，必要報酬率與債券價值是呈反向變動的。所以D正確。
3.在必要報酬率不變的情況下，對于付息期無限小的分期付息債券，當(dāng)市場利率小于票面利率時，隨著債券到期日的接近，債券價值將相應(yīng)( )。
A.增加
B.減少
C.不變
D.不確定
【答案】B
【解析】對于分期付息的折價債券，隨著時間的推移，債券價值將相應(yīng)增加。對于分期付息的溢價債券，隨著時間的推移，債券價值將減少，本題市場利率小于票面利率，屬于溢價發(fā)行債券。
4.ABC公司平價購買剛發(fā)行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息30元)的債券，該債券按年計算的到期收益率為( )。
A.3%
B.6.09%
C.6%
D.7.19%
【答案】B
【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券的到期收益率的有效年利率與計息期利率的關(guān)系。由于平價發(fā)行的分期付息債券的票面計息期利率等于到期收益率的計息期利率，所以，計息期利率為3%，則有效年利率 =6.09%。
5.債券到期收益率計算的原理是( )。
A.到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的折現(xiàn)率
B.到期收益率是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率
C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和
D.到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提
【答案】B
【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券到期收益率計算的原理。債券到期收益率是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率，債券投資未來現(xiàn)金流入表現(xiàn)為利息和本金，現(xiàn)金流出為價格，所以，到期收益率是能使債券利息流入和本金流入的現(xiàn)值等于債券買入價格的折現(xiàn)率;債券可以是分期付息債券，也可以是到期一次還本付息債券。
1、有一筆國債，5年期，平價發(fā)行，票面利率12.22%，單利計息，到期一次還本付息，到期收益率(復(fù)利，按年計息)是( )。
A.9%
B.11%
C.10%
D.12%
【答案】C
【解析】設(shè)面值為P，則：P=P×(1+5×12.22%)×(P/F，i，5)(P/F，i，5)=1/(1+5×12.22%)=0.6207查表可得i≈10%。
2、下列因素中，不會影響債券到期收益率的是( )。
A.票面利率
B.投資人要求的必要報酬率
C.債券的面值
D.債券的買價
【答案】B
【解析】投資人要求的必要報酬率不會影響到債券的到期收益率的計算。
3、某公司平價購買剛發(fā)行的債券，該債券面值為1000元，到期時間為3年，每半年支付50元利息，則該債券按年計算的到期收益率為( )。
A.5%
B.8.53%
C.10.25%
D.15.76%
【答案】C
4、某企業(yè)準(zhǔn)備購入A股票，預(yù)計3年后出售可得2200元，該股票3年中每年可獲現(xiàn)金股利收入200元，投資的必要報酬率為10%。該股票的價值為( )元。
A.2150.24
B.3078.57
C.2552.84
D.3257.68
【答案】A
【解析】股票的價值=200×(P/A，10%，3)+2200×(P/F，10%，3)=2150.24(元)。
5、投資人在進(jìn)行股票估價時主要使用的是( )。
A.開盤價
B.收盤價
C.最高價
D.最低價
【答案】B
【解析】投資人在進(jìn)行股票估價時主要使用收盤價。
6、某種股票為固定增長股票，年增長率為4%，預(yù)期一年后的股利為0.6元，現(xiàn)行國庫券的收益率為3%，平均風(fēng)險股票的風(fēng)險收益率等于5%，而該股票的貝塔系數(shù)為1.2，那么，該股票的價值為( )元。
A.9
B.12
C.12.68
D.15
【答案】B
7、某股票為固定成長股，其成長率為3%，預(yù)期第一年后的股利為4元。假定目前國庫券收益率為13%，平均風(fēng)險股票的必要收益率為18%，而該股票的貝他系數(shù)為1.2，則該股票的價值為( )元。
A.25
B.40
C.26.67
D.30
【答案】A
精選考試題二：
1、多選題
某礦業(yè)集團(tuán)近期收購了厄瓜多爾銅礦，集團(tuán)風(fēng)險管理部派李輝駐該銅礦擔(dān)任中方管理人員，并負(fù)責(zé)該銅礦的風(fēng)險管理工作。李輝經(jīng)過分析，認(rèn)為存在政府直接干預(yù)引發(fā)的政治風(fēng)險。下列各項(xiàng)中，屬于該國引發(fā)的政治風(fēng)險包括( )。
A、該國政府對我國出口至該國的相關(guān)產(chǎn)品征收高額進(jìn)口關(guān)稅
B、該國政府制定新的產(chǎn)業(yè)政策
C、該國政府發(fā)生更替
D、該國政府通過法令對外匯買賣進(jìn)行限制
【正確答案】AD
【答案解析】政治風(fēng)險的分類包括：外匯管制的規(guī)定;進(jìn)口配額和關(guān)稅;組織結(jié)構(gòu)及要求最低持股比例;限制向東道國的銀行借款;沒收資產(chǎn)。
政府的直接干預(yù)也可能產(chǎn)生政治風(fēng)險。直接干預(yù)包括不履行合同、貨幣不可兌換、不利的稅法、關(guān)稅壁壘、沒收資產(chǎn)或限制將利潤帶回母國。
2、單選題
確定風(fēng)險管理的優(yōu)先順序，對于可以考慮的因素描述不全面的是( )。
A、風(fēng)險事件發(fā)生的可能性和影響
B、風(fēng)險管理的難度
C、風(fēng)險的價值或管理可能帶來的收益
D、內(nèi)部利益相關(guān)者的要求
【正確答案】D
【答案解析】根據(jù)風(fēng)險與收益平衡原則，確定風(fēng)險管理的優(yōu)先順序可以考慮以下幾個因素。①風(fēng)險事件發(fā)生的可能性和影響;②風(fēng)險管理的難度;③風(fēng)險的價值或管理可能帶來的收益;④合規(guī)的需要;⑤對企業(yè)技術(shù)準(zhǔn)備、人力、資金的需求;⑥利益相關(guān)者的要求。
企業(yè)的利益相關(guān)者可以分為內(nèi)部利益相關(guān)者和外部利益相關(guān)者。所以選項(xiàng)D的描述不全面。
3、單選題
下列關(guān)于損失事件管理的說法中錯誤的是( )。
A、應(yīng)急資本可以提供經(jīng)營持續(xù)性的保證
B、應(yīng)急資本不涉及風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，是企業(yè)風(fēng)險補(bǔ)償策略的一種方式
C、應(yīng)急資本是一個在一定條件下的融資選擇權(quán)，公司可以不使用這個權(quán)利
D、專業(yè)自保公司提高了公司的運(yùn)營成本
【正確答案】D
【答案解析】本題考核風(fēng)險理財措施。專業(yè)自保公司的優(yōu)點(diǎn)是：降低運(yùn)營成本;改善公司現(xiàn)金流;保障項(xiàng)目更多;公平的費(fèi)率等級;保障的穩(wěn)定性;直接進(jìn)行再保險;提高服務(wù)水平;減少規(guī)章的限制;國外課稅扣除和流通轉(zhuǎn)移。選項(xiàng)D的說法錯誤。
4、單選題
甲公司每年的最低運(yùn)營資本是3000萬元，需要5000萬元維持運(yùn)營的可能性是7%，需要7000萬元維持運(yùn)營的可能性是2%，甲公司生存概率為98%時需要的風(fēng)險資本是( )。
A、3000
B、4000
C、5000
D、7000
【正確答案】B
【答案解析】甲公司生存概率為98%時需要7000萬元運(yùn)營資本，甲公司每年最低運(yùn)營資本是3000萬元，則需要4000萬元的風(fēng)險資本。
5、單選題
安泰保險公司主要業(yè)務(wù)為財產(chǎn)保險，其客戶以煤礦居多。安泰公司按照所需融資數(shù)額的一定比例，向投資者支付一筆費(fèi)用來購買一種特定權(quán)利。安泰公司與投資人約定，一旦在約定時期內(nèi)發(fā)生煤礦事故災(zāi)害，且煤礦企業(yè)和保險公司由此遭受的煤礦事故損失達(dá)到約定規(guī)模后，保險公司將立即向投資者發(fā)行資本票據(jù)，籌集現(xiàn)金或其他流動資產(chǎn)，用于處理煤礦事故災(zāi)害風(fēng)險的賠款。根據(jù)以上信息可以判斷，安泰公司的這一做法屬于( )。
A、損失融資
B、風(fēng)險資本
C、應(yīng)急資本
D、套期保值
【正確答案】C
【答案解析】應(yīng)急資本是一個金融合約，規(guī)定在某一個時間段內(nèi)、某個特定事件發(fā)生的情況下公司有權(quán)從應(yīng)急資本提供方處募集股本或貸款(或資產(chǎn)負(fù)債表上的其他實(shí)收資本項(xiàng)目)，并為此按時間向資本提供方繳納權(quán)力費(fèi)，這里特定事件稱為觸發(fā)事件。
6、單選題
甲企業(yè)擁有大型大蒜種植基地，今年大蒜價格持續(xù)上漲，甲企業(yè)為了不斷盈利，采取了套期保值和投機(jī)行為。關(guān)于套期保值與投機(jī)的說法中正確的是( )。
A、套期保值是為沖抵風(fēng)險而買賣相應(yīng)衍生產(chǎn)品的行為
B、利用大蒜期貨套期保值的目的是承擔(dān)額外的風(fēng)險以盈利
C、利用大蒜期貨投機(jī)的目的是降低風(fēng)險
D、大蒜期貨投機(jī)的結(jié)果是降低了企業(yè)面對的風(fēng)險
【正確答案】A
【答案解析】套期保值是指為沖抵風(fēng)險而買賣相應(yīng)的衍生產(chǎn)品的行為，所以選項(xiàng)A正確;套期保值的目的是降低風(fēng)險，投機(jī)的目的是承擔(dān)額外的風(fēng)險以盈利，所以選項(xiàng)B、C錯誤，套期保值的結(jié)果是降低了風(fēng)險，投機(jī)的結(jié)果是增加了風(fēng)險，所以選項(xiàng)D錯誤。
7、多選題
風(fēng)險度量建立在概率基礎(chǔ)上的方法是( )。
A、在險值法
B、層次分析法
C、期望值法
D、最大可能損失
【正確答案】AC
【答案解析】常用的風(fēng)險度量包括：最大可能損失、概率值、期望值、波動性、方差或均方差、在險值。在險值和期望值法是在已知概率的條件下計算出來的，而最大可能損失則無法判斷發(fā)生概率或無法預(yù)測概率。所以選項(xiàng)AC正確，選項(xiàng)D錯誤，選項(xiàng)B屬于干擾項(xiàng)。
8、單選題
今年以來，受國內(nèi)外各種不確定性因素的影響，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展進(jìn)入了一個新階段。甲房地產(chǎn)公司從定性和定量的角度，按照很好、較好、一般、較差4種不同的假設(shè)條件，預(yù)測了本公司本年度將面臨的各種不確定因素以及由此給公司帶來的各種不同后果。甲房地產(chǎn)公司采用的風(fēng)險管理技術(shù)與方法是( )。
A、敏感性分析法
B、條件預(yù)測法
C、情景分析法
D、統(tǒng)計推論法
【正確答案】C
【答案解析】情景分析法通過模擬不確定性情景，對企業(yè)面臨的風(fēng)險進(jìn)行定性和定量分析，在識別和分析那些反映諸如最佳情景、最差情景及期望情景的多種情景時，可用來識別在特定環(huán)境下可能發(fā)生的事件并分析潛在的后果及每種情景的可能性。甲房地產(chǎn)公司采用的是情景分析法。
9、單選題
下列關(guān)于金融衍生產(chǎn)品的說法中，錯誤的是( )。
A、按交易主體劃分，期權(quán)可分為買方期權(quán)和賣方期權(quán)兩類
B、遠(yuǎn)期合約到期不一定必須履行
C、期貨價格則是通過公開競價而達(dá)成的
D、遠(yuǎn)期合約是現(xiàn)金交易，買方和賣方達(dá)成協(xié)議在未來的某一特定日期交割一定質(zhì)量和數(shù)量的商品
【正確答案】B
【答案解析】本題考核金融衍生產(chǎn)品。遠(yuǎn)期合約是必須履行的協(xié)議，選項(xiàng)B的說法錯誤。
10、單選題
下列關(guān)于風(fēng)險理財特點(diǎn)的說法中，錯誤的是( )。
A、一般情況下，聲譽(yù)等難以衡量其價值的風(fēng)險同樣可以進(jìn)行風(fēng)險理財
B、企業(yè)風(fēng)險理財手段使用不當(dāng)容易造成重大損失
C、風(fēng)險理財難以消除戰(zhàn)略失誤造成的損失
D、風(fēng)險理財量化的標(biāo)準(zhǔn)較高
【正確答案】A
【答案解析】風(fēng)險理財?shù)奶攸c(diǎn)包括：①風(fēng)險理財?shù)氖侄渭炔桓淖冿L(fēng)險事件發(fā)生的可能性，也不改變風(fēng)險事件可能引起的直接損失程度。②風(fēng)險理財需要判斷風(fēng)險的定價，因此量化的標(biāo)準(zhǔn)較高，即不僅需要風(fēng)險事件的可能性和損失的分布，更需要量化風(fēng)險本身的價值。③風(fēng)險理財?shù)膽?yīng)用范圍一般不包括聲譽(yù)等難以衡量其價值的風(fēng)險，也難以消除戰(zhàn)略失誤造成的損失。④風(fēng)險理財手段技術(shù)強(qiáng)，許多風(fēng)險理財工具本身有著比較復(fù)雜的風(fēng)險特性，使用不當(dāng)容易造成重大損失。選項(xiàng)A的說法不符合風(fēng)險理財?shù)奶攸c(diǎn)。
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