《投資最重要的事》讀書筆記范文（通用5篇）
認(rèn)真讀完一本名著后，你有什么總結(jié)呢？此時需要認(rèn)真地做好記錄，寫寫讀書筆記了。是不是無從下筆、沒有頭緒？以下是小編為大家收集的《投資最重要的事》讀書筆記范文（通用5篇），僅供參考，歡迎大家閱讀。
《投資最重要的事》讀書筆記1
春節(jié)過后的股市就象被點(diǎn)燃的干柴，上證指數(shù)的紅色指標(biāo)一個勁的往上竄。我從去年開始試著做指數(shù)基金的定投，昨天又到了定投日，竟然打不開證券公司的網(wǎng)站了，后來才得知，因?yàn)榫W(wǎng)上新開戶的人太多，導(dǎo)致了服務(wù)器癱瘓。沒想到過年前還十分悲觀的市場情緒，現(xiàn)在轉(zhuǎn)眼就變得如此亢奮。于是我找到了一直想讀而又未讀的一本書《投資最重要的事》，與大家一起分享，希望能對想通過股市投資的你有所啟發(fā)。
作者霍華德馬克斯出生于美國，投身于美國頂級行業(yè)已經(jīng)40年了，躋身于世界頂尖價(jià)值投資者之列。馬克思1995年創(chuàng)立了洛杉磯的橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management），公司管理了近800億的資金，業(yè)績與巴菲特持平。他的辦公桌上和給客戶發(fā)的郵件里都記載著許多富有洞察力得評論和經(jīng)久考驗(yàn)得基本投資理念。如今，他的一生的經(jīng)驗(yàn)和研究的都匯集到這本《投資最重要的事》，這本書的價(jià)值可見一斑。
“低買高賣”是投資的不二法門，但是如何做到才是真正有價(jià)值的地方�；羧A德馬克斯在書中反復(fù)地不厭其煩地提到的幾個觀點(diǎn)，我想一定的大師的精髓所在。
一、要學(xué)習(xí)第二層思維。
為取得卓越的投資效果，你必須對價(jià)值有深刻的洞察。因此你必須學(xué)會別人不會的東西，以不同的視角看待問題，或者對問題分析得更到位——最好三者都能做到。
二、必須建立自己的價(jià)值觀。
成功投資的基礎(chǔ)是價(jià)值，你必須以可靠的事實(shí)和分析為基礎(chǔ)，建立并堅(jiān)持自己的價(jià)值觀。只有這樣，才能在資產(chǎn)價(jià)格高漲且人人認(rèn)為會永遠(yuǎn)上漲時獲利的紀(jì)律，或在價(jià)格日益下跌時持倉，并以低于平均價(jià)格買進(jìn)的勇氣。低于價(jià)值買進(jìn)是最可靠的盈利途徑，優(yōu)秀的投資者的目標(biāo)是買的好，而不是買好的。
三、意識到市場周期和投資者的鐘擺心理。
事物的盛衰和漲落是基本原理，但大多數(shù)人沒有這個意識，這樣的思想非常危險(xiǎn)。投資者的心理呈現(xiàn)出有規(guī)律的鐘擺式波動——從樂觀到悲觀，從輕信到懷疑，從唯恐錯失良機(jī)到害怕遭受損失，從急于買進(jìn)到迫切賣出，鐘擺的擺動導(dǎo)致人們高買低賣。
四、智者始而愚者終。
貪婪，恐懼，終止懷疑，盲從，嫉妒，自負(fù)以及屈從都是人類本性，它們強(qiáng)迫行動的力量是強(qiáng)大的，尤其是在它們達(dá)到極致并且為群體共有的時候。我們必須識別并對抗它們。理性必須戰(zhàn)勝情感。
五、風(fēng)險(xiǎn)的重要性。
應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)是投資中一個必不可少的根本要素。要理解風(fēng)險(xiǎn)、識別風(fēng)險(xiǎn)，最后控制風(fēng)險(xiǎn)。要理解最重要的風(fēng)險(xiǎn)是永久損失的風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)不是投資成功的必勝手段，風(fēng)險(xiǎn)控制是核心，投資者不僅會努力做正確的事，還非常強(qiáng)調(diào)不做錯誤的事。
這些觀點(diǎn)可能大部分人都知道，但是真正開始投資時就會想著追漲殺跌。在大部分人都預(yù)測股市即將熊轉(zhuǎn)牛時，讀一讀大師的書，讓自己找回平靜和理智。
投資路千萬條，本金安全第一條。
《投資最重要的事》讀書筆記2
巴菲特對該書的評價(jià)是“這是一本難得一見的有用的書”。sharespeak推薦各位無論在投資前、投資中、投資后都應(yīng)該靜下心來讀一讀該書，因?yàn)樗兄谄綇?fù)我們的心境，減少投資錯誤。下面是sharespeak在閱讀中總結(jié)出的幾件投資最重要的事，分享給各位：
一、準(zhǔn)確估計(jì)價(jià)值
無論我們做任何買賣，都會情不自禁地比較一下價(jià)格，掂量掂量劃不劃算，其實(shí)放在投資上也是同樣的道理。在比較掂量前，我們得先了解內(nèi)在價(jià)值，考察相對于資產(chǎn)價(jià)值的資產(chǎn)價(jià)格。比如一輛普通的自行車一般不會高于一輛普通汽車的價(jià)值，一般價(jià)格在200元—1萬之間。如果價(jià)格不在該范圍內(nèi)，則表明偏離了，不是過高就是過低。對于投資者，一旦發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)低于資產(chǎn)價(jià)值，我們要保持自信心，堅(jiān)定持有該資產(chǎn)并不斷買進(jìn)。
二、風(fēng)險(xiǎn)
還是要說一句老生常談的話：“高收益必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，高風(fēng)險(xiǎn)不一定有高收益�！逼鋵�(shí)風(fēng)險(xiǎn)無處不在，就看我們對風(fēng)險(xiǎn)的駕馭能力，能否及時識別風(fēng)險(xiǎn)并控制風(fēng)險(xiǎn)。比如開車，經(jīng)驗(yàn)豐富的司機(jī)一般會坦然應(yīng)對各種交通路況，而新手則會時�？目呐雠�。所以，我們一定要在自己可承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)博取最大收益。
三、關(guān)注周期
世間萬物都是具有周期性的，所以投資也不例外�！皾q久必跌，跌久必漲”，投資市場遵循鐘擺原理，一直按照低—中—高、高—中—低進(jìn)行輪回，絕大多數(shù)投資小白會在鐘擺的兩端進(jìn)場，然后在低點(diǎn)忍痛賣出，所以注定虧損。所以這里我們要推薦逆向投資，逆大眾而行（因?yàn)檫`反人性，所以很少有人能做到，所以投資盈利的也是少數(shù)）。
四、尋找便宜貨
一般來說，sharespeak會在自己可知的領(lǐng)域內(nèi)尋找投資品，然后耐心等待該投資品變得便宜（相對其內(nèi)在價(jià)值），然后一點(diǎn)點(diǎn)地買入（前期分享的定投紀(jì)律里有介紹哦）。這樣往往可以在較低的風(fēng)險(xiǎn)下取得相對可觀的收益。
五、多元化投資
我們做投資前一定要有規(guī)劃，這個規(guī)劃一定要根據(jù)自身的實(shí)際情況制定。sharespeak的定投紀(jì)律走的是長線投資，預(yù)期收益10倍（不要被嚇到，時間和投資的復(fù)利作用超級強(qiáng)大），這主要是守，風(fēng)險(xiǎn)較小，長期收益不錯。同時會根據(jù)當(dāng)前市場趨勢，做波段，進(jìn)行短線投資，投資品主要是高風(fēng)險(xiǎn)的分級B（小白慎入），這是攻，收益達(dá)到20%，即賣出。攻守兼?zhèn)�，合理預(yù)期，多元化投資，方能張弛有度，收放自如。
最后，推薦各位在閱讀sharespeak的思維導(dǎo)圖和，能夠再讀《投資最重要的事》，挺不錯的一本書。
《投資最重要的事》讀書筆記3
學(xué)習(xí)投資是為了取得超越市場平均水平的收益。否則，直接買寬基指數(shù)基金就好。然而，如果學(xué)習(xí)不好去投資，可能還不如買指數(shù)基金。
投資的基礎(chǔ)是價(jià)值，而買賣的關(guān)鍵是判斷價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系，低于價(jià)值買進(jìn)，要買得好（價(jià)格）而不是買好的（公司）。
而在價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系的判斷中受到分析/思維性和心理/情感性兩個方面的影響。
分析/思維性是通常所說的硬實(shí)力的問題，收集的信息太少或不正確，分析過程錯誤，尤其是想象無能——想象不到所有可能的結(jié)果和極端事件及其聯(lián)動結(jié)果，這些離群值的存在將會導(dǎo)致慘烈的損失，甚至死亡。
心理/情感性則屬于軟實(shí)力的范圍，貪婪和恐懼，自愿終止懷疑和懷疑，自負(fù)和嫉妒，追求過高風(fēng)險(xiǎn)下的高收益，過度高估自己的預(yù)測能力，沒有認(rèn)識到市場的狂熱和周期性而做出錯誤的判斷。
市場有周期性，群體有鐘擺的特點(diǎn)，需要我們逆向思維，在投資中，站在大眾的一邊，永遠(yuǎn)只是韭菜。因?yàn)槿客顿Y人戰(zhàn)勝市場是不可能的，他們的全體就是市場。因此。我們需要第二層次的思維，學(xué)會別人不會的東西，以不同的視角看問題，對問題的分析更到位。對價(jià)值的深刻洞察，才能使自己在波動時堅(jiān)持自己的信念，不從眾。
如果未來不出所料，成功并非難事。但是，如果不能如愿，我們將如何應(yīng)對。只有一個，提高錯誤邊際，而低價(jià)是錯誤邊際的源泉。為減少錯誤所做的風(fēng)險(xiǎn)防范，可能會降低收益，但是不會造成永久性損失。總結(jié)就是，不怕慢，就怕錯，錯而出局才是最大的損失，在投資的世界里，需要活得久，更久一點(diǎn)。
未來的不可預(yù)知，不可控性，我們要做得不是預(yù)測未來，而是為未來做好準(zhǔn)備，關(guān)注現(xiàn)在，勤奮的工作和專業(yè)的技術(shù)，了解個別公司和證券的信息，價(jià)值上，知可知，獲得知識優(yōu)勢。
在通過結(jié)果判斷投資能力的時候，更要區(qū)分運(yùn)氣和能力在其中所占的比重。能力可以復(fù)制，在一個長的周期里展現(xiàn)均衡的結(jié)果，而運(yùn)氣只是曇花一現(xiàn)。
在價(jià)值的基礎(chǔ)上，建立框架，控制情緒。用腦思考，用心堅(jiān)持。
《投資最重要的事》讀書筆記4
這本書確實(shí)是一本理論非常棒的書，在中國價(jià)值投資者眼中的經(jīng)典，但只是理論。我自己來說，還么有到某些大師看哲學(xué)書的境界，依然看著投資類書籍，學(xué)習(xí)者基本面，技術(shù)面的各種方法。但是不同時期看，感受也真的完全不同�；蛟S是領(lǐng)悟，或許是感同身受，或許是新的思想。我依然還是自己的筆記方式，按順序來。當(dāng)然，如果有幸成為一些人的讀書參考，也算是沒白寫。
我博客寫到現(xiàn)在，堅(jiān)持的原因就兩點(diǎn)：
1、文字是自己思想和知識的總結(jié)，寫出來一定比腦中打轉(zhuǎn)更加深刻。
2、投資沒有秘密，思想，方法，股票我也都愿意分享。
大家首先可以對照著目錄，幾乎作者講的都是道理，但你有不得不非常認(rèn)可，甚至他想哲學(xué)家那樣把深奧的事，說的更加簡單直接了。馬克斯也說了，書是他對于投資理念的陳述，扮演者類似宗教信仰的角色。
不過提醒大家，這本書新版，不管是不是為了“騙錢”，加了點(diǎn)評，讓我新版的讀起來實(shí)在有點(diǎn)不爽，貴了，讀起來煩了。
首先，這本書里面把風(fēng)險(xiǎn)的討論放的非常重要，遠(yuǎn)遠(yuǎn)重于如何盈利，這點(diǎn)很重要。在我們投資中，沒有獲得想要的東西時，我們獲得的是經(jīng)驗(yàn)。好的光景只會帶來壞的經(jīng)驗(yàn)，只有在不順的時候，人才會進(jìn)步。牛市你似乎學(xué)不到什么，因?yàn)槭裁炊疾挥脤W(xué)就能賺錢了。
第一章，也是本書的核心之一，叫做——第二層思維。市場是永遠(yuǎn)在變的，心理也是每個人產(chǎn)生巨大的影響，面對我們希望超越平均水平的情況下，只有做到思維方式比別人更高。
第一層思維，就是大多數(shù)人能想到的。第二層思維，就是多數(shù)人想不到，或者目前想不到。他是逆向思維，但不是簡單的逆向。如果熊市只是簡單地反著干，那也會死的很慘。思想和行動未必要一直，思想往往可以超前，行動更多的要根據(jù)市場。
第二章，其實(shí)就是討論一個問題，市場是對的還是錯的。這個和漫步華爾街里的一樣。沒有結(jié)果，因?yàn)樗皇欠呛诩窗椎�，我們中國人是比較喜歡是非分明，在股市會吃虧的。首先，市場肯定是對的，你可以根據(jù)這但，做到平均收益。但市場是人組成的，也會犯錯。如果看清市場犯的錯誤，或者是偏離，那么你就能有超于平均水平的收益。所以，市場有效和無效，其實(shí)就是個度。 價(jià)值10元的東西，漲到12元和跌到8元都是正常的，但是漲到30元，跌到3元可能就超出了有效的范圍，這是我們可以抓住的。
第三章，價(jià)值。這里我要提出的觀點(diǎn)是，買好的，更要買的好。好股票和好價(jià)格哪個更重要？我覺得確實(shí)是好價(jià)格重要。對于散戶，做股票叫低買高賣。對于價(jià)值派，叫低于內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格買進(jìn)，以高于內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格賣出。當(dāng)然，你要知道內(nèi)在價(jià)值是什么。
作者認(rèn)為技術(shù)分析已經(jīng)沒落了，我覺得A股起碼技術(shù)分析還是處于輝煌時期。他的理由和漫步華爾街一樣，用技術(shù)分析之前的走勢，它不能告訴你后面會怎樣。
“概率”是股市中非常重要的，但是我這里也有個值得探討的話題：拋硬幣，理論上是50%的概率。但是如果10次都是正面，請問第11次，硬幣正反面的概率是多少？我覺得依然是50%，不是嗎？這個問題其實(shí)也反映出技術(shù)分析的缺點(diǎn)，你無法從技術(shù)分析中明確清晰的感受到未來的方向。預(yù)見未來比看清現(xiàn)在更加困難，但至少基本面可以去做。
但是，在熊市，左側(cè)建倉，布局底部這樣的事，會有問題。就是書中說的“過于超前和犯錯是很難區(qū)分的”。你可以給自己找個套牢的借口，這個股票我是中長線看好的。但到底是買的早了虧錢，還是真的買錯了虧錢，也許只有時間給我們答案。這也是基本能最大的問題，往往只有很久以后才有答案。而技術(shù)分析，馬上就會給你對錯的答案。
作者對于價(jià)值投資者，在左側(cè)下跌時逐步買入是非常認(rèn)可的，認(rèn)為可以賺大錢。但是前提是：了解內(nèi)在價(jià)值、有足夠的自信和資金。但他最后加了一句：第三要素，你是正確的。
這句話結(jié)束了第三章的價(jià)值，我想他是想告訴我們，你需要有很強(qiáng)的專業(yè)能力和豐富的經(jīng)驗(yàn)，否則不要輕易的去左側(cè)買入。
第四章的價(jià)格和價(jià)值，我只想談一點(diǎn)。在牛市中，做價(jià)值的人也會說：它不便宜，但我認(rèn)為依然會漲，因?yàn)榱鲃有赃^剩。這也是我目前的投資思想：牛市初期做價(jià)值，牛市中后期做投機(jī)。因?yàn)槟鞘且呀?jīng)沒有便宜貨了，但不代表就結(jié)束了。享受泡沫是危險(xiǎn)的，但是對我依然有吸引力，誰叫咱是小散戶呢，唯一優(yōu)勢跑得快。
接下來的第5，6，7章，作者都圍繞著風(fēng)險(xiǎn)來講。他的思路是：先理解，在識別，最后控制風(fēng)險(xiǎn)。
上面這幅圖，是他理解風(fēng)險(xiǎn)收益的核心，大家可以自己去看看。作者認(rèn)為，導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)，主要就是源于價(jià)格過高。他說基本面差的股票，股價(jià)足夠便宜，可能不會虧錢。對于好股票，過于樂觀的心理，可能導(dǎo)致虧損。其實(shí)就是說出價(jià)過高。如果以低于價(jià)值買進(jìn)好公司，那么低風(fēng)險(xiǎn)高收益是可以同時實(shí)現(xiàn)的。
再次，作者對于高風(fēng)險(xiǎn)高收益，有個非常精準(zhǔn)的解釋，我之前微博也寫過。
接下來就是如何識別風(fēng)險(xiǎn)了。他是控制風(fēng)險(xiǎn)的重要前提。其實(shí)識別風(fēng)險(xiǎn)，還是作者上面的思想，價(jià)格過高！買價(jià)過高，加大了風(fēng)險(xiǎn)，降低了收益，沒有比這更壞的了。
而且，風(fēng)險(xiǎn)是不能被消滅的，只能被轉(zhuǎn)移和分散。所以，我們面對風(fēng)險(xiǎn)，只能退一步，讓一步，千萬不要想著消除風(fēng)險(xiǎn)，那是不可能的。所以，資本市場上，你發(fā)現(xiàn)令人興奮的無風(fēng)險(xiǎn)高收益賺錢法，請你當(dāng)心了。要么他是騙子，要么你是傻瓜。
更可怕的是，很多人高估了自己識別風(fēng)險(xiǎn)的能力，過于低估了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)所需要的條件。最終結(jié)果就是虧。就像很多散戶想的，今天買進(jìn)，錯了，明天拋掉。如果市場這么簡單就能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，那么也就沒有人會套牢了。
最后是如何控制風(fēng)險(xiǎn)。
高收益非常吸引人，總是被人引用和羨慕。但那些杰出的投資者出色的成績，是源于幾十年的沒有大虧，而不是高收益。所以，應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)比獲取高收益更加難能可貴。風(fēng)險(xiǎn)在牛市存在，但他觀察不到，也無法驗(yàn)證，所以那時的風(fēng)險(xiǎn)控制是得不到認(rèn)可的。只有訓(xùn)練有素，經(jīng)驗(yàn)豐富的人才能在繁榮期審視風(fēng)險(xiǎn)。
雖然作者非常重視風(fēng)險(xiǎn)的控制，但是他也提到了一個重要概念：控制風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別。控制風(fēng)險(xiǎn)是規(guī)避損失的最佳方法，而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)很可能聯(lián)通收益一起規(guī)避。如果你不想有任何損失，最好的辦法就是空倉，那么你也就不會有什么收益了。所以，我們需要通過各種手段來控制風(fēng)險(xiǎn)，趨勢判斷，倉位，價(jià)值，配置等等。虧損是很正常的，也是投資的一部分。我們應(yīng)該把注意力放在如何控制風(fēng)險(xiǎn)，而不是動不動就空倉。
第八章的周期和第九章的鐘擺意識，其實(shí)是同一個道理。因?yàn)殓姅[就是一種周期的循環(huán)。這一點(diǎn)我覺得極為重要，我們老祖宗早就把這個看透了，輪回，陰陽，八卦，物極必反，禍兮福所倚，福兮禍所伏，
其實(shí)都是反映這些。這兩章建議大家可以自己看。大家看下面A股20年的月線圖，就能夠受到什么叫周期了。
第十章，關(guān)于如何利用錯誤定價(jià)。作者之前已經(jīng)否定了市場完全有效的理論。那么，利用無效性便是我們?nèi)〉米吭降淖詈梅绞�。市場總是被貪婪和恐懼所扭曲，如果我們能夠站在第二層思維和價(jià)值的層面看待市場，會發(fā)現(xiàn)，周期循環(huán)中，利用好人性背面所產(chǎn)生的錯誤定價(jià)，是極好的機(jī)會。這也是巴菲特說的，10元東西，5元時買進(jìn)，因?yàn)榭只艜尯脰|西有便宜的價(jià)格。而作者之前說的，風(fēng)險(xiǎn)最大來源就是價(jià)格過高。所以，利用好錯誤定價(jià)，在便宜時買入，可以解決風(fēng)險(xiǎn)收益的問題，出現(xiàn)最佳的操作機(jī)會——低風(fēng)險(xiǎn)高收益！
后面還有很多章，其實(shí)都是驗(yàn)證之前的理論：
十一章的逆向投資，就是第一章的第二層思維。
十二章的尋找便宜貨，就是風(fēng)險(xiǎn)理論的延伸。既然風(fēng)險(xiǎn)源于價(jià)高，那么便宜貨則是最佳的機(jī)會。
十三章的耐心等待，就是周期，鐘擺理論的補(bǔ)充，因?yàn)榕Ｐ苁械闹芷跁浅ＢL，需要有足夠的耐心。
最后幾章，都是行為，心態(tài)上的理論。這些看了未必能夠做到，最好的.方式是看了，過幾年，經(jīng)歷了牛熊市后，再回來看這些章節(jié)，會更有感觸。
最后我總結(jié)下，對于本書核心思想的理解：
投資最重要的是，就是控制風(fēng)險(xiǎn)。牛市傻瓜都能賺錢，你不用擔(dān)心。但傻瓜之所以傻，是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)兌現(xiàn)的時候，他依然在里面，結(jié)果就是連本帶利一起吐回去。那么風(fēng)險(xiǎn)來源于哪里？
風(fēng)險(xiǎn)源于過高的價(jià)格！
既然這樣，價(jià)格高了有風(fēng)險(xiǎn)，低了風(fēng)險(xiǎn)減小，那么就會產(chǎn)生不斷循環(huán)的周期性，高——中——低——中——高——中——低——中——高。而這樣的周期產(chǎn)生于群體的瘋狂和悲觀效應(yīng)下：多數(shù)人瘋狂了，會出現(xiàn)價(jià)格過高；多數(shù)人悲觀了，價(jià)格也就低的沒人要。而我們要超越市場，只有做到第二層思維，與眾不同，逆向思維。
最后，回到現(xiàn)實(shí)中，A股難做嗎？我覺得不難。難的是你對于這波反彈的期望，你對于牛市的期盼，市場沒有給你。對長期而言，我自己是做了計(jì)劃的，從2600——2000點(diǎn)的計(jì)劃。我有左側(cè)布局的計(jì)劃，也有右側(cè)交易的準(zhǔn)備，那句口號叫——左買基金右買股。
A股賺錢真的不難：眼光遠(yuǎn)點(diǎn)，心態(tài)好點(diǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)，理解價(jià)值，看清周期。只要保證現(xiàn)金流，時間我不在乎，因?yàn)闀r刻一到，該還你的，自然會還你。
《投資最重要的事》讀書筆記5
這本書記錄了資成功必不可少的18個要素，它是作者歷經(jīng)40余年發(fā)展與磨練所形成的有效的投資理念，向我們提供的是一種思維方式，一種可能助于我們做出良好決策，可能更為重要的是，幫我們避開常犯的錯誤。
我把它們歸納為3類，關(guān)于價(jià)值，關(guān)于市場，關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)于價(jià)值
必須清楚的認(rèn)識到你想買進(jìn)的東西的價(jià)值，必須以可靠的事實(shí)和分析為基礎(chǔ)，建立自己的價(jià)值觀。以低于價(jià)值的價(jià)格買進(jìn)除了能提高獲利潛力之外，還是限制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。構(gòu)建自己的投資組合：第一，列出潛在的投資清單；第二，對他們的內(nèi)在價(jià)值估計(jì)；第三，對其價(jià)格相對于內(nèi)在價(jià)值的感知；第四，對每種投資涉及到的風(fēng)險(xiǎn)及其對在建投資組合的影響的了解。市場不是有求必應(yīng)的機(jī)器，它不會僅僅因?yàn)槟阈枰吞峁└哳~受益，投資最大的優(yōu)點(diǎn)之一是，只有真正作出失敗的投資時才會遭受損失，不做失敗的投資就沒有損失，只有回報(bào)。即使會有錯失制勝機(jī)會的不良后果，也是可以容忍的。
關(guān)于市場
市場價(jià)格永遠(yuǎn)正確是不可能的，一個存在錯誤及錯誤定價(jià)的市場，能夠被具有非凡洞察力的人戰(zhàn)勝。因此，無效性的存在創(chuàng)造了取得良好業(yè)績的可能性，是取得良好業(yè)績的必要條件。不過，它并不保證這一點(diǎn)。無效市場不一定會予以參與者豐富的回報(bào)。任何東西都不可能朝同一個方向永遠(yuǎn)發(fā)展下去。樹木不會長到天上，很少有東西歸零。堅(jiān)持以今天的事件推測未來是對投資者健康最大的危害。多數(shù)事物都是周期性的，周期是永遠(yuǎn)不會中斷的，他們應(yīng)該將這種認(rèn)識轉(zhuǎn)化為自身的優(yōu)勢。極端市場行為會發(fā)生逆轉(zhuǎn)，相信鐘擺將朝著一個方向永遠(yuǎn)擺動——或永遠(yuǎn)停留在端點(diǎn)的人，最終將損失慘重，了解鐘擺行為的則將受益無窮。關(guān)鍵問題不是“預(yù)測是否有時是準(zhǔn)確的”，而是“總預(yù)測——或某個人的所有預(yù)測——是始終可行并具有價(jià)值的嗎？”總而言之，預(yù)測的價(jià)值很小。我們或許永遠(yuǎn)不會知道自己要去往何處，但是最好明白我們身在何處。也就是說，即使我們不能預(yù)測周期性波動的時間和幅度，力爭弄清我們處于周期的哪個階段并采取相應(yīng)的行動也是很重要的。努力了解我們身邊所發(fā)生的事情，并以此指導(dǎo)我們的行動。投資領(lǐng)域并不是一個未來可以預(yù)見、特定行為總能產(chǎn)生特定結(jié)果的有秩序有邏輯的地方，我們作為投資者所取得的成功深受偶然因素的影響�？紤]到結(jié)果的高度不確定性，我們必須以懷疑的眼光看待投資策略及其結(jié)果——無論好壞——直至它們通過大規(guī)模試驗(yàn)的驗(yàn)證。
關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)
投資只關(guān)乎一件事，應(yīng)對未來。沒有人能夠確切地預(yù)知未來，所以風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的。為了吸引資本，風(fēng)險(xiǎn)更高的投資必須提供更好的收益、前景、更高的承諾收益或預(yù)期收益，但絕不表示這些預(yù)期的收益必須實(shí)現(xiàn)。概率與結(jié)果之間存在巨大差異，可能的事情沒有發(fā)生，不可能的事情發(fā)生了，一向如此。風(fēng)險(xiǎn)是無法衡量的。最重要的風(fēng)險(xiǎn)是永久損失的風(fēng)險(xiǎn)。識別風(fēng)險(xiǎn)往往從投資者意識到掉以輕心、盲目樂觀，并因此對某項(xiàng)資產(chǎn)出價(jià)過高時開始，風(fēng)險(xiǎn)控制是規(guī)避損失的最佳方法，反之，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避則很可能會連同收益一起規(guī)避。抵御心理方面的消極影響：
①貪婪；
�、诳謶郑�
�、圩云燮廴�；
�、軓谋�；
�、菁刀�；
�、拮载�(fù)；
�、咄讌f(xié)。
首先，認(rèn)識他們；其次，要現(xiàn)實(shí)。簡單的解決方案是不存在的。這些方法不一定奏效，但它們能夠賦予你可以一搏的機(jī)會：
�、賹�(nèi)在價(jià)值的認(rèn)識；
�、诋�(dāng)價(jià)格偏離價(jià)值時，堅(jiān)持做該做的事；
�、圩銐蛄私庖酝闹芷凇葟拈喿x和與經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者交談開始，之后通過經(jīng)驗(yàn)積累——從而了解市場過度膨脹或過得萎縮最終得到的是懲罰而不是獎勵；
④透徹理解市場對極端市場投資過程的潛在影響；
⑤一定要記住，當(dāng)事情看起來“好像不是真的”時，它們通常不是真的；
�、蕻�(dāng)市場錯估價(jià)的程度越來越深（始終如此）以致自己貌似錯誤的時候，愿意承受這樣的結(jié)果；
⑦與志趣相投的朋友或同事相互支持。
優(yōu)秀的投資者從未忘記，他們的目標(biāo)是買得好，而不是買好的。
適度尊重風(fēng)險(xiǎn)，知道未來不能預(yù)知，明白未來是概率分布的并相應(yīng)地進(jìn)行投資，堅(jiān)持防御性投資，強(qiáng)調(diào)避免錯誤的重要性——做聰明的投資者。
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