匯率機(jī)制調(diào)研報(bào)告

　　以下提供一篇調(diào)研報(bào)告給大家參考！

　　我國(guó)自2005年7月21日實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度以來，到2008年7月，人民幣對(duì)美元已累計(jì)升值21%，之后人民幣對(duì)美元匯率一直在6.82至6.84窄幅區(qū)間波動(dòng)。面對(duì)復(fù)雜的全球政治經(jīng)貿(mào)形勢(shì)，中國(guó)人民銀行新聞發(fā)言人于6月19日表示，“將進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性”，此發(fā)言標(biāo)志著自2005年7月21日開始的人民幣匯率形成機(jī)制改革進(jìn)入第三個(gè)階段，人民幣升值預(yù)期將進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　本報(bào)告將對(duì)匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)情勢(shì)背景、匯率變動(dòng)方向、程度以及人民幣升值對(duì)我國(guó)（我縣）外貿(mào)出口的影響作逐一分析，并參考企業(yè)的意見，盡可能提出一些實(shí)在的，可以切實(shí)降低匯兌風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議。

　　一、匯率變動(dòng)經(jīng)濟(jì)情勢(shì)背景

　　1、國(guó)內(nèi)方面

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2010年1-6月，我國(guó)進(jìn)出口總額13548.8億美元，同比增長(zhǎng)43.1%。其中出口7050.9億美元，同比增長(zhǎng)35.2%；進(jìn)口6497.9億美元，同比增長(zhǎng)52.7%；貿(mào)易順差為553億美元，同比下降42.5%。

　　由以上數(shù)據(jù)我們可以得出如下結(jié)論：經(jīng)過金融危機(jī)之后一年多的調(diào)整、清庫(kù)，我國(guó)的主要貿(mào)易伙伴國(guó)國(guó)內(nèi)需求有所恢復(fù)，庫(kù)存量正在逐步增加。全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的結(jié)果，就是我國(guó)對(duì)外出口已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月保持恢復(fù)性增長(zhǎng)，外貿(mào)經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行平穩(wěn)，國(guó)際收支趨于均衡，經(jīng)常項(xiàng)目順差與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比進(jìn)一步下降，但順差數(shù)值依然很大，和全球主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)特別是對(duì)外出口顯得一枝獨(dú)秀。木秀于林，風(fēng)必摧之，在經(jīng)過國(guó)際金融危機(jī)之后的全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)生深刻的變化，當(dāng)前的國(guó)際貿(mào)易格局不可能長(zhǎng)久持續(xù)下去，在阻力最小的時(shí)候推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式是央行在此刻提出人民幣匯率機(jī)制改革的內(nèi)因（注：什么時(shí)候調(diào)整阻力最小，一定是一方面經(jīng)過金融危機(jī)已經(jīng)淘汰了一批相對(duì)落后的出口企業(yè)，另一方面在面對(duì)強(qiáng)大外在壓力的情況下對(duì)剩下的出口企業(yè)進(jìn)行再調(diào)整）。

　　2、美國(guó)方面

　　一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率再次被下調(diào)，終值為增長(zhǎng)2.7％，其中消費(fèi)增長(zhǎng)從3.5％下調(diào)至3.0％，這顯示美國(guó)國(guó)內(nèi)需求仍然不足。在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)的低利率政策刺激之下，消費(fèi)不足的問題不得不說是和美國(guó)26年來的最高失業(yè)率數(shù)字9.8%（加上半失業(yè)率，實(shí)際失業(yè)率可能更高）高度相關(guān)的。加上11月份美國(guó)國(guó)會(huì)要舉行中期選舉，屆時(shí)將改選全部眾議員、三分之一的參議員、部分州長(zhǎng)以及州議員。我們都知道名義上民主黨是藍(lán)領(lǐng)支持的政黨，所以增加就業(yè)和提振經(jīng)濟(jì)勢(shì)必將是民主黨在國(guó)會(huì)中期選舉中獲勝的關(guān)鍵。雖然我們都知道中美匯率問題實(shí)際上并不能直接解決美國(guó)的就業(yè)問題，但不管是為了間接的和中國(guó)談判所能獲得的經(jīng)濟(jì)利益還是為民主黨和Obama在國(guó)會(huì)中期選舉之前必須擺弄的政治姿態(tài)考慮，美式政客和經(jīng)濟(jì)學(xué)家都一定會(huì)不遺余力的攻擊中國(guó)的匯率政策，極力向我國(guó)政府施壓的。以上，應(yīng)該就是將進(jìn)一步匯改表態(tài)的外因。

　　二、匯率變動(dòng)方向及幅度、速度分析

　　1、匯率變動(dòng)方向

　　經(jīng)過匯率機(jī)制改革的前兩個(gè)階段的匯率調(diào)整，人民幣對(duì)美元匯率已不再顯著低估，所以當(dāng)前人民幣匯率并不存在大幅波動(dòng)和變化的基礎(chǔ)。近期“歐債危機(jī)”愈演愈烈，歐元持續(xù)下跌，美元相對(duì)升值，由于人民幣今后將不再盯住美元轉(zhuǎn)而參考包括歐元的一籃子貨幣，所以理論上人民幣對(duì)美元是存在貶值的可能的，估計(jì)這也是央行所說“匯率彈性”措辭的由來，表示人民幣并不必然單向升值，可能升值也可能貶值的意思，但聯(lián)系近期以及今后一段時(shí)間美國(guó)國(guó)內(nèi)的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差的大小，人民幣對(duì)美元貶值的可能性微乎其微（貶值不包括超短期的波動(dòng)回調(diào)，因?yàn)閮r(jià)格運(yùn)動(dòng)本質(zhì)都是波動(dòng)爬行的），人民幣對(duì)美元匯價(jià)總的趨勢(shì)必然是升值。

　　2、匯率變動(dòng)幅度、速度

　　鑒于匯率問題的敏感性（預(yù)期、熱錢）以及此次匯率形成機(jī)制改革所強(qiáng)調(diào)的市場(chǎng)性特征，匯率變動(dòng)并沒有確切的預(yù)期，即便央行有實(shí)施步驟也不可能向市場(chǎng)提前公布，所以對(duì)于匯率變動(dòng)的幅度和速度我們只能在參考政府部門透露的一鱗半爪的情況下自我測(cè)算，以期得出一個(gè)恰當(dāng)?shù)慕Y(jié)論。

　　國(guó)家發(fā)改委官員說此次匯率升值幅度將在5%左右，鑒于我國(guó)出口外貿(mào)低端勞力密集型產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)下限僅有2%到5%的情況,估計(jì)政府出于淘汰部分企業(yè)、強(qiáng)迫其轉(zhuǎn)型以及其他出口企業(yè)的承受能力考慮（我國(guó)出口企業(yè)一般利潤(rùn)是5%到10%），年5%的升值幅度是可能的，所以本報(bào)告預(yù)計(jì)：從6月19日央行發(fā)布公告起到年底的6個(gè)月內(nèi)，人民幣對(duì)美元升值2%到3%（即年5%的一半），明年初到年中再升值2%，總計(jì)年升值5%。這樣既符合人民幣小幅爬行升值的慣例，也給予了企業(yè)應(yīng)變和調(diào)整的時(shí)間，唯有如此，大部分企業(yè)方能承受匯改之重。

　　當(dāng)然以上只是在政府預(yù)期基礎(chǔ)上的推測(cè)，實(shí)質(zhì)上人民幣匯率問題并不只是一國(guó)內(nèi)政（雖然政府總是強(qiáng)調(diào)此點(diǎn)），因?yàn)樵谌�球�?jīng)濟(jì)貿(mào)易形勢(shì)下，各個(gè)貿(mào)易伙伴國(guó)互相牽制互相約束，我們總要考慮國(guó)際社會(huì)特別是美國(guó)人對(duì)我們的匯率訴求。年5%的升值幅度，相信美國(guó)人以及和我國(guó)出口產(chǎn)品有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的東南亞、中南美洲國(guó)家是認(rèn)為不夠的（有數(shù)據(jù)說美國(guó)人的目標(biāo)是27.5%），所以低于年5%的升值幅度估計(jì)我國(guó)政府將承受巨大的國(guó)際壓力，畢竟年2%、3%的上升幅度過小，難免有敷衍的嫌疑，但高于5%的升值幅度對(duì)于我國(guó)的出口外貿(mào)企業(yè)又將是不可承受之重，畢竟我國(guó)出口企業(yè)的一般利潤(rùn)率僅有5%到10%，忽略漲價(jià)以及進(jìn)口因素影響，高于5%的年升值幅度將把我國(guó)出口企業(yè)的利潤(rùn)一口吃光，所以綜合國(guó)際、國(guó)內(nèi)各方面考慮，我們認(rèn)為年5%以內(nèi)的升值幅度是恰當(dāng)?shù)摹?/strong>

　　三、人民幣升值對(duì)我國(guó)出口外貿(mào)經(jīng)濟(jì)的影響

　　由于過慢、過小的升值并不現(xiàn)實(shí)，而過快、過度的升值又因?yàn)楹鲆暳水a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化所必須的時(shí)間從而難免導(dǎo)致結(jié)構(gòu)問題積重難返、問題叢生，所以本報(bào)告所述的影響強(qiáng)調(diào)是在適度升值情況之下的分析（譬如年升值低于5%），并不考慮極端情況。

　　1、積極影響

　　（一）有利于調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)業(yè)層次。人民幣適度升值會(huì)促使部分有潛力的勞力密集型出口企業(yè)發(fā)展技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，增加出口產(chǎn)品的附加值，與德、日、韓等國(guó)競(jìng)爭(zhēng)先進(jìn)制造業(yè)，為中國(guó)外貿(mào)以及整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)開辟可持續(xù)發(fā)展的方向和空間。

　　（二）部分減少貿(mào)易順差，改善和各主要貿(mào)易國(guó)的貿(mào)易關(guān)系。我國(guó)的貿(mào)易順差問題源于整個(gè)現(xiàn)有國(guó)際貿(mào)易體系，是一個(gè)系統(tǒng)問題，本身不可能僅通過某一方面的變化譬如匯率升值從而得到根本扭轉(zhuǎn)，所以人民幣適度升值僅能相對(duì)增加我國(guó)進(jìn)口總額，減少部分出口總額，從而部分減少貿(mào)易順差，但聊勝于無，能促使國(guó)際社會(huì)經(jīng)貿(mào)和諧這點(diǎn)還是值得肯定的。

　　（三）有利于我國(guó)對(duì)原材料、能源等資源產(chǎn)品的進(jìn)口，改進(jìn)我國(guó)過度開發(fā)本國(guó)資源的產(chǎn)業(yè)弊端。人民幣適度升值，能夠提升人民幣的國(guó)際購(gòu)買力，相對(duì)降低從國(guó)外購(gòu)買原材料的成本，激勵(lì)企業(yè)吸收海外資源，收購(gòu)國(guó)外大型資源企業(yè)，緩解國(guó)內(nèi)資源開采對(duì)環(huán)境污染和資源消耗的雙重壓力。

　　2、消極影響

　　（一）人民幣升值導(dǎo)致出口產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力下降。人民幣升值以后，在國(guó)外市場(chǎng)買相同的中國(guó)制造商品顧客需要付出更多的美元，所以人民幣升值等價(jià)于中國(guó)制造將漲價(jià)。經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴我們，交易決策就是人們圍繞商品價(jià)格和品質(zhì)的高低作權(quán)衡取舍的過程。價(jià)格上漲，購(gòu)買者必然轉(zhuǎn)而考慮品質(zhì)接近但價(jià)格更便宜的商品，如此，國(guó)外顧客就會(huì)更多地選擇東南亞或者中南美洲的廉價(jià)商品，國(guó)內(nèi)制造業(yè)將會(huì)因此損失部分出口訂單。

　　（二）影響了出口企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益，增加了匯兌風(fēng)險(xiǎn)。人民幣升值造成的企業(yè)經(jīng)濟(jì)損失是剛性的，幾乎難以規(guī)避。理論上是可以通過漲價(jià)轉(zhuǎn)嫁匯率變動(dòng)成本或者通過外匯業(yè)務(wù)規(guī)避匯兌風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際操作起來并不容易，有非常多的不確定因素，而且這些業(yè)務(wù)也是需要成本的`。從根本上說，人民幣升值，企業(yè)利潤(rùn)一定會(huì)受影響，受影響的程度視出口商品可替代程度以及國(guó)外需求而定，匯兌風(fēng)險(xiǎn)視人民幣升值幅度、速度以及企業(yè)接單策略而定。

　　（三）部分勞力密集型行業(yè)企業(yè)會(huì)虧損甚至倒閉。即便是年5%以內(nèi)的人民幣升值幅度，對(duì)于一些行業(yè)進(jìn)入門檻低、技術(shù)含量低、議價(jià)能力弱、國(guó)際范圍內(nèi)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、中小企業(yè)扎堆、長(zhǎng)期惡性競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)依然是不可承受之重。有數(shù)據(jù)表明我國(guó)部分出口外貿(mào)企業(yè)利潤(rùn)率不到3%，對(duì)于這部分企業(yè)假如他們客觀上確實(shí)沒有能力轉(zhuǎn)嫁匯兌成本同時(shí)又不可能轉(zhuǎn)型的話，虧損甚至倒閉將是必然結(jié)果。

　　（四）人民幣升值的外部壓力會(huì)不斷增大。人民幣升值對(duì)于我國(guó)貿(mào)易收支的改善效應(yīng)不大，前面已述我國(guó)貿(mào)易順差巨大實(shí)質(zhì)是國(guó)際貿(mào)易分工格局的必然結(jié)果，所以是剛性的，這就注定了人民幣升值壓力的緩解只是階段性和暫時(shí)性的，隨著客觀政治經(jīng)濟(jì)情勢(shì)的演變，人民幣升值的結(jié)果將會(huì)使得人民幣升值的外部壓力不斷加大。即順差——外部壓力——人民幣升值——順差依然很大——外部再壓力——人民幣再升值……如此循環(huán)往復(fù)，所以從長(zhǎng)期看，當(dāng)今的國(guó)際貿(mào)易格局對(duì)我國(guó)是極其不利的。改革開放三十年我們雖然積累了巨大的外匯財(cái)富，但同樣儲(chǔ)備了巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，人民幣升值的潛臺(tái)詞就是人民幣的惡性盤升，所以升值一定要適度，要想盡一切辦法盡量拖延，以期改變我國(guó)的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易結(jié)構(gòu)以及在國(guó)際貿(mào)易分工中所處的地位，只有這樣，才能從根本上解決我國(guó)的匯率問題和國(guó)際收支問題。

　　(五)人民幣升值給國(guó)內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定和金融市場(chǎng)安全埋下隱患。在人民幣升值的強(qiáng)烈預(yù)期下，企業(yè)為了加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)控制，減少匯兌損失，必然選擇調(diào)整本外幣資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，即盡量持有人民幣資產(chǎn)、增加美元負(fù)債。我們通過研究發(fā)現(xiàn)，一些期限較長(zhǎng)的延期付匯、預(yù)收貨款等貿(mào)易信貸以及在人民幣升值預(yù)期之下外資企業(yè)境外融資的增加和國(guó)內(nèi)未匯出利潤(rùn)的增加，都將導(dǎo)致美元外債規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，同時(shí)，國(guó)內(nèi)人民幣規(guī)模同步擴(kuò)大，大量基礎(chǔ)貨幣的投放、市場(chǎng)流動(dòng)性增加的結(jié)果，都將對(duì)穩(wěn)定物價(jià)、控制通脹等提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。雖然人民幣升值似乎能夠降低輸入型通脹的影響，降低物價(jià)，但我們研究的結(jié)論是，熱錢流入以及國(guó)內(nèi)企業(yè)貿(mào)易信貸的結(jié)果導(dǎo)致的人民幣流動(dòng)性增加的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于人民幣升值增加進(jìn)口購(gòu)買力的影響，這里還沒有考慮說人民幣購(gòu)買力增加之后，國(guó)際大宗物資將同步漲價(jià)的問題，如果加上這個(gè)因素，那么人民幣升值之后進(jìn)口購(gòu)買力是否能夠增加本身都還是未知之?dāng)?shù)。還有，熱錢流入，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)泡沫增加之后，總有一天熱錢是要流出的，在我國(guó)金融監(jiān)管體系還有待進(jìn)一步健全、金融市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后的情況下，一旦某一天國(guó)內(nèi)資產(chǎn)泡沫破裂，經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)逆轉(zhuǎn)，不正常的熱錢流出和正常的企業(yè)集中購(gòu)匯匯出將同步發(fā)生，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將因此遭受重創(chuàng)。所以我有時(shí)候在想，人民幣升值實(shí)在是美國(guó)人的一個(gè)陽(yáng)謀，雖然對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有些許好處，但未知風(fēng)險(xiǎn)還是占據(jù)了主要方面。

　　四、我縣對(duì)外貿(mào)易情況

　　1、2010年1-6月份情況

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月份，我縣實(shí)現(xiàn)外貿(mào)進(jìn)出口總額7.26億美元，同比增長(zhǎng)63.5%。其中出口7.08億美元，同比增長(zhǎng)63.6%；進(jìn)口0.18億美元，同比增長(zhǎng)64.2%；外貿(mào)順差6.9億美元。從以上數(shù)據(jù)可知，我縣1-6月份外貿(mào)總體情況和全國(guó)形勢(shì)大致相同，特點(diǎn)是外貿(mào)順差極大，進(jìn)口很少。

　　2、我縣外貿(mào)依存度

　　2009年，我縣實(shí)現(xiàn)外貿(mào)出口10.31億美元，進(jìn)口0.22億美元，進(jìn)出口總額10.53億美元（約等于71.81億人民幣）；同期我縣實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值103.25億人民幣，用進(jìn)出口總額除以GDP可知：我縣外貿(mào)依存度是69.55%，高于同期全國(guó)水平(2009年我國(guó)外貿(mào)依存度是44.21%)。

　　3、加工貿(mào)易情況

　　1-5月份我縣實(shí)現(xiàn)加工貿(mào)易出口0.29億美元，同比增長(zhǎng)59.04%，加工貿(mào)易進(jìn)口0.09億美元；加工貿(mào)易出口占出口總額為5.15%，加工貿(mào)易進(jìn)口占進(jìn)口總額為69.23%。從以上數(shù)據(jù)可知，我縣的加工貿(mào)易出口雖然與去年同期相比有大幅度增長(zhǎng)，但數(shù)值很小，在出口總額中占比也很低，僅有5.15%，而加工貿(mào)易進(jìn)口占進(jìn)口總額比例卻比較高，接近70%（但數(shù)值也很�。�。這些都說明我縣并不具備發(fā)展加工貿(mào)易的勞動(dòng)力和區(qū)域優(yōu)勢(shì)，我縣的部分加工貿(mào)易進(jìn)口也主要是外商指定要求的國(guó)外零配件及一些原材料進(jìn)口，數(shù)量和規(guī)模都很小。

　　4、出口區(qū)域情況

　　歐盟地區(qū)占我縣出口份額最高，為31.05%，其次是亞洲和北美洲，分別占25.09%和19.21%。當(dāng)前歐債危機(jī)愈演愈烈，人民幣又要升值，在這種雙重背景之下，歐盟地區(qū)占我縣出口的高份額會(huì)對(duì)我縣出口企業(yè)產(chǎn)生巨大影響，后面會(huì)詳細(xì)論述。

　　5、出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)情況

　　1～2月份我縣出口的主要產(chǎn)品有：

　　（一）五金產(chǎn)品出口占全縣出口總量的34.79%；

　　（二）旅游休閑用品出口占全縣出口總量的15.43%；

　　（三）車業(yè)（汽摩配件）出口占全縣出口總量的9.36%；

　　（四）門業(yè)出口占全縣出口總量的8.21%；

　　（五）電動(dòng)工具出口占全縣出口總量的8.06%；

　　（六）化工產(chǎn)品出口占全縣出口總量的3.74%；

　　（七）文教、印刷產(chǎn)品出口占全縣出口總量的1.12%；

　　（八）服裝、農(nóng)產(chǎn)出口占全縣出口總量的2.04%；

　　（九）其他產(chǎn)品出口（含外貿(mào)流通出口商品）占全縣出口總量的17.25%。

　　由上表可知，我縣出口產(chǎn)品主要集中在五金、旅游休閑、汽摩配件、門業(yè)、電動(dòng)工具等行業(yè)，這些行業(yè)人民幣升值對(duì)其影響一般，而人民幣升值影響較大的行業(yè)譬如服裝、鞋類以及出口周期長(zhǎng)的大型設(shè)備制造等在我縣出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中占比很小。

　　五、人民幣升值對(duì)我縣外貿(mào)出口的影響

　　人民幣升值對(duì)于我國(guó)外貿(mào)經(jīng)濟(jì)的各種影響在我縣一樣是存在的，這里主要針對(duì)我縣對(duì)外貿(mào)易的特點(diǎn)談?wù)勔恍┨卣餍杂绊懀�一般性影響上面已述就不再重�?fù)。

　　1、我縣外貿(mào)順差巨大（出口很大，進(jìn)口很�。�，說明人民幣升值對(duì)我縣外貿(mào)的消極影響會(huì)比積極影響更大些。負(fù)面作用會(huì)高于全國(guó)平均水平，但不會(huì)高于地區(qū)平均水平，因?yàn)檠睾５貐^(qū)對(duì)外依存度都比較大，這也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的表現(xiàn)，是沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的特性，也是地區(qū)內(nèi)部的共性。

　　2、加工貿(mào)易比例過小，會(huì)有一些特殊影響。這點(diǎn)也說不上到底是優(yōu)勢(shì)還是劣勢(shì)，只能說各有利弊。（一）一般意義上說，人民幣升值，對(duì)于加工貿(mào)易企業(yè)而言，接單沒有變得更難接，因?yàn)槔麧?rùn)固定，來料、進(jìn)料以及出口兩頭在外，所以出口訂單沒有多少影響，人民幣升值對(duì)它們的影響就相對(duì)較小，但是因?yàn)樗鼈円话愣际莿诹γ芗�型的企業(yè)（本質(zhì)上他們就是在出口勞動(dòng)力），所以對(duì)于勞動(dòng)力成本非常敏感，再加上只是做代工賺取加工費(fèi)利潤(rùn)實(shí)在有限，所以人民幣升值使得中國(guó)的勞動(dòng)力價(jià)格變得昂貴之后，企業(yè)可能會(huì)選擇產(chǎn)業(yè)遷移，這也正是深圳富士康等公司內(nèi)遷到河南、重慶等地的本質(zhì)原因，因?yàn)樗鼈円獙?duì)沖勞動(dòng)力成本（我們說到這里發(fā)現(xiàn)人民幣升值對(duì)于中西部有勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)的地區(qū)竟然是利好，但對(duì)于加工貿(mào)易占比很大的地區(qū)比如廣東、江蘇卻是利空，因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)要外遷了，所以人民幣升值確實(shí)是會(huì)大幅度撬動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)格局的）。

　　（二）我縣的企業(yè)主要是生產(chǎn)型自營(yíng)出口，原材料一般都是國(guó)內(nèi)采購(gòu)，這樣人民幣升值對(duì)于我縣出口企業(yè)的成本影響就顯得比較大。因?yàn)槲覀儾坏�如單純的加工貿(mào)易企業(yè)一樣勞動(dòng)力變得昂貴了，連原材料等等都將變得昂貴，所以我們外貿(mào)接單和談判難度都將增加，價(jià)格成本存在變數(shù)，或者說人民幣升值對(duì)我縣出口企業(yè)影響是比較剛性的。生產(chǎn)型自營(yíng)出口企業(yè)的優(yōu)勢(shì)是國(guó)內(nèi)采購(gòu)的原材料部分出口可以退稅，所以這次到企業(yè)調(diào)研的時(shí)候好些企業(yè)講到這次“406取消出口退稅”政策還好沒涉及到自己的產(chǎn)品，言外之意如果涉及到就麻煩了。但是我們要理解政策的意圖是什么，它實(shí)質(zhì)是想把那些高能耗、高物耗的企業(yè)停產(chǎn)的停產(chǎn)、轉(zhuǎn)型的轉(zhuǎn)型，所以這次6月19日提出匯率改革，緊接著6月22日馬上就提出取消部分商品出口退稅，這不得不說是中央系統(tǒng)決策試圖各政策合并發(fā)力的結(jié)果，看來中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重組轉(zhuǎn)型是勢(shì)在必行的，中央很可能有一系列的后手也說不定。這對(duì)于我縣這種比較依賴出口退稅的經(jīng)濟(jì)體是要深思的，雖然這次取消出口退稅涉及到我縣的產(chǎn)品并不多，調(diào)研的時(shí)候有家涉及到部分產(chǎn)品的企業(yè)也說影響不大，但這家企業(yè)其實(shí)主要還是因?yàn)閾碛形铱h優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)資源的緣故，導(dǎo)致它的產(chǎn)品在國(guó)外需求比較剛性，議價(jià)能力也較強(qiáng)，所以從根本上說其關(guān)于出口退稅影響不大的表態(tài)是不具備普遍意義的。事實(shí)上確實(shí)有好些企業(yè)都表現(xiàn)出了對(duì)出口退稅取消后續(xù)政策可能推進(jìn)的擔(dān)憂，所以過度依賴原材料國(guó)內(nèi)采購(gòu)的發(fā)展模式其變數(shù)是客觀存在的，假如你不是資源壟斷型企業(yè)又不具備核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在人民幣升值的背景之下我縣一部分企業(yè)也很可能會(huì)如深圳的富士康一樣選擇外遷，畢竟，轉(zhuǎn)型是有門檻的，而勞力密集型企業(yè)在當(dāng)前這種國(guó)際貿(mào)易分工之下還是有需求和生命力的，這同時(shí)也符合中央力求各地區(qū)平衡發(fā)展，希望中國(guó)制造業(yè)服務(wù)中西部地區(qū)開發(fā)的政策。當(dāng)然由于我縣加工貿(mào)易比例不大，所以外遷企業(yè)可能也不會(huì)很多。

　　3、人民幣對(duì)美元升值會(huì)在“歐債危機(jī)”基礎(chǔ)上放大歐元對(duì)人民幣的匯兌成本，從而對(duì)我縣出口歐盟的商品造成巨大沖擊。這種影響不但體現(xiàn)在我縣產(chǎn)品出口歐盟的比例上，更體現(xiàn)在時(shí)間上，因?yàn)槲铱h很多出口到歐盟的企業(yè)一般都是上半年做美國(guó)的單子，下半年做歐盟的單子，所以企業(yè)就有一種擔(dān)心，假如上半年做了美國(guó)的單子，下半年歐盟由于匯兌成本過高（“歐債危機(jī)”和人民幣升值雙重沖擊之下）不給單子了怎么辦？

　　雙重沖擊的邏輯鏈條是這樣子的：“歐債危機(jī)”爆發(fā)——?dú)W元貶值——美元相對(duì)歐元升值——人民幣盯住美元——人民幣相對(duì)歐元升值（一重）；人民幣升值——美元相對(duì)人民幣貶值——?dú)W元盯住美元——?dú)W元相對(duì)人民幣再貶值——人民幣相對(duì)歐元再升值（二重）。

　　如此，等于人民幣對(duì)歐元兩次升值，原本物美廉價(jià)的我縣商品到下半年可能出口到歐盟就變成物美價(jià)貴了，歐盟顧客在權(quán)衡取舍之下可能會(huì)如人民幣升值之后的世界其他地區(qū)人民一樣更多地選擇東南亞和中南美洲的廉價(jià)商品，更可怕的是這種購(gòu)物轉(zhuǎn)移的程度歐盟地區(qū)國(guó)家可能會(huì)比世界其他地方國(guó)家表現(xiàn)地更明顯，因?yàn)樗麄兊呢泿攀窍鄬?duì)人民幣兩次貶值。這個(gè)影響實(shí)在很大，我們?nèi)フ{(diào)研的時(shí)候企業(yè)也普遍表現(xiàn)出這種擔(dān)憂，認(rèn)為下半年歐洲的單子可能出問題。

　　六、人民幣升值我縣企業(yè)凈利損失計(jì)算

　　用文字論述總不如數(shù)字表現(xiàn)來的直觀，所以我們就來計(jì)算一下人民幣升值到底會(huì)對(duì)我縣出口企業(yè)造成多大的利潤(rùn)損失，當(dāng)然，因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)中變量非常多，我們的計(jì)算只能是一種理想化計(jì)算，僅具備參考意義。

　　我們忽略歐債危機(jī)歐元自身貶值的影響；忽略人民幣升值之后，凈出口額可能波動(dòng)的影響（因?yàn)槌隹趦r(jià)格可能變動(dòng)、貿(mào)易量可能變動(dòng)）；忽略部分企業(yè)可能外遷的影響；忽略406出口退稅取消的影響；取時(shí)間周期為2010年6月19日之后的12個(gè)月；取6月19日匯率6.8；取12個(gè)月內(nèi)人民幣升值5%；以2010年1-6月份出口額、進(jìn)口額為基數(shù)計(jì)算12個(gè)月的凈出口額（計(jì)算過程從略），到這一步計(jì)算結(jié)果是4.69億人民幣；然后再修正不得不考慮的變量，即企業(yè)必然以漲價(jià)為手段轉(zhuǎn)嫁成本的變量，我們?nèi)≌{(diào)研中采集到的企業(yè)與客戶談判后的數(shù)據(jù)，即人民幣升值1%-3%以內(nèi)，企業(yè)自行消化，成本不轉(zhuǎn)嫁；超過了這個(gè)幅度的，產(chǎn)品就要漲價(jià)。我們?nèi)≈虚g數(shù)2%，這樣企業(yè)實(shí)際將承受人民幣升值2%（總升值5%），這樣得到的數(shù)字是1.876億人民幣，再聯(lián)系本報(bào)告前面對(duì)人民幣升值節(jié)奏的預(yù)期，我們可以得出如下最終結(jié)論：在最初的三個(gè)月內(nèi)（匯率升值1%幅度內(nèi)）我縣大部分企業(yè)都采取自我消化升值壓力的策略；從今年第四季度開始（匯率升值2%-3%幅度內(nèi)），部分企業(yè)開始調(diào)整出口產(chǎn)品價(jià)格，但比例不大；我縣出口外貿(mào)產(chǎn)品真正開始大面積調(diào)價(jià)要出現(xiàn)在明年的上半年（匯率升值超過2%幅度之后），可見，我縣出口企業(yè)直接承受升值損失的時(shí)間主要是在今年下半年，預(yù)計(jì)將為此支付人民幣1.876億元。

　　七、應(yīng)對(duì)人民幣升值的策略和建議

　　綜合以上分析，人民幣升值確實(shí)將對(duì)我縣外貿(mào)出口企業(yè)造成一定負(fù)面影響，而且人民幣升值不是一步到位的，而是不確定的，這種不穩(wěn)定性對(duì)于企業(yè)的發(fā)展是十分有害的，所以，如何保持我縣外貿(mào)出口企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，如何承受住人民幣升值以及國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻的沖擊，本報(bào)告建議企業(yè)應(yīng)著重采取如下應(yīng)對(duì)措施：

　　1、運(yùn)用多種金融工具，鎖定和規(guī)避匯兌風(fēng)險(xiǎn)。采取靈活的結(jié)算方式和有效的金融工具，比如運(yùn)用人民幣對(duì)外結(jié)算、押匯、出口信用保險(xiǎn)、遠(yuǎn)期結(jié)匯等方式控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，在收匯后要及時(shí)結(jié)匯、甚至要求提前結(jié)匯，最根本的原則就是盡量持有人民幣資產(chǎn)，增加美元債務(wù)。當(dāng)然以上各種方法的有效性和進(jìn)入門檻都是不同的，這就要求企業(yè)一定要加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)控制的意識(shí)，主動(dòng)了解學(xué)習(xí)，以期找到適合自己企業(yè)的方法。

　　2、加緊與外商的協(xié)調(diào)和磋商，轉(zhuǎn)嫁匯率風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)充分考慮人民幣匯率的變化，盡量縮短合同期限。如果沒辦法只能簽訂長(zhǎng)期合同的，則應(yīng)盡量在合同中附加匯率變動(dòng)影響條款。譬如與外商約定，人民幣升值在2%以內(nèi)，企業(yè)自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品不漲價(jià)，但假如人民幣升值超過2%，產(chǎn)品就要根據(jù)人民幣升值幅度調(diào)整價(jià)格，當(dāng)然具體多少幅度各個(gè)企業(yè)應(yīng)視各自產(chǎn)品利潤(rùn)率而定。據(jù)調(diào)研，我縣企業(yè)已經(jīng)與外商磋商了的，選擇1%、2%、3%各種幅度的都有。唯有如此，我縣企業(yè)才能把人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)部分地轉(zhuǎn)嫁給外商，從而將最終風(fēng)險(xiǎn)控制在自身可承受范圍之內(nèi)。

　　3、各個(gè)企業(yè)要根據(jù)自身行業(yè)情況，選擇不同的發(fā)展模式。在國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及人民幣匯率升值的大背景下，每個(gè)企業(yè)所承受的壓力和可以選擇的發(fā)展方向是不一樣的。面對(duì)壓力，企業(yè)大致有四種可能的選擇。第一種，就是國(guó)家決心關(guān)停的一部分嚴(yán)重產(chǎn)能過剩、高能耗、高物耗、高污染、產(chǎn)品又沒有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，這部分企業(yè)只有逐漸關(guān)停生產(chǎn)線，除此沒有其他出路。第二種，是國(guó)家沒有限制發(fā)展政策，但是屬于勞力密集型加工貿(mào)易企業(yè)，其產(chǎn)品在當(dāng)前國(guó)際分工之下其實(shí)還是有生命力的，只不過限于國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本上升、原材料價(jià)格上升以及人民幣升值等各種國(guó)內(nèi)外宏調(diào)政策影響開始變得舉步維艱。這部分企業(yè)的出路只能是轉(zhuǎn)移到中西部具備勞動(dòng)力價(jià)格優(yōu)勢(shì)的地區(qū)，對(duì)沖勞動(dòng)力升值成本。第三種，是在國(guó)際市場(chǎng)上沒有競(jìng)爭(zhēng)力，但產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)尚有需求的，這部分企業(yè)就要轉(zhuǎn)型做內(nèi)需，增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率。第四種，是一些具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在國(guó)外市場(chǎng)有一定競(jìng)爭(zhēng)力的中小企業(yè)，這些企業(yè)就應(yīng)該合理利用自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)然后根據(jù)國(guó)外市場(chǎng)需求及時(shí)調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)管理創(chuàng)新和品牌創(chuàng)新，走高附加值和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)之路，和美、德、日、韓等國(guó)競(jìng)爭(zhēng)國(guó)際優(yōu)等品制造業(yè)市場(chǎng)（目前我縣企業(yè)產(chǎn)品比較多地集中在相對(duì)次一級(jí)市場(chǎng)）。

　　其實(shí)，無論走什么路，目的都是為了降低包括人民幣升值在內(nèi)的各種外在經(jīng)營(yíng)壓力，增加企業(yè)盈利以維持其生存和發(fā)展的需要，當(dāng)然具體走什么樣的路，就要看各個(gè)企業(yè)自身的實(shí)際情況和發(fā)展目標(biāo)了。最后，綜合本報(bào)告調(diào)研我縣人民幣升值問題所獲得的所有材料作一個(gè)最終的判斷：此次人民幣匯率形成機(jī)制改革對(duì)我縣外貿(mào)出口企業(yè)確實(shí)形成一定影響但壓力尚在可承受范圍之內(nèi)，如果企業(yè)能通過自身努力積極采取各種應(yīng)對(duì)措施，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、調(diào)整產(chǎn)業(yè)方向，并在合適的時(shí)候適當(dāng)轉(zhuǎn)嫁匯率升值成本，則人民幣升值的影響一定會(huì)降至最低。

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