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創(chuàng)新融資的藝術(shù)
如果說次級(jí)貸款行業(yè)有什么藝術(shù)性可言的話，那就是“無中生有”。當(dāng)在RFC作為貸款投資方從事貸款業(yè)務(wù)的時(shí)候，我們的重點(diǎn)是購買那些申請(qǐng)資料符合貸款準(zhǔn)則的已閉合貸款。而當(dāng)貸款審批人看到這些貸款文件的時(shí)候，它們已經(jīng)經(jīng)過了揉、擠、推、拉的工序，被修剪成現(xiàn)有的模樣。直到我直接和經(jīng)紀(jì)商接觸和往來，我才了解到創(chuàng)新金融是怎樣一回事。我的銷售經(jīng)理羅伯?雷格將此過程稱之為“用雞屎做雞肉沙拉”。雖然無甚詩意，不過概括了這個(gè)行業(yè)的“真諦”。次級(jí)貸款行業(yè)被媒體長篇累牘地報(bào)道過。從創(chuàng)造出貸款的經(jīng)紀(jì)商到將之證券化的投資機(jī)構(gòu)，這條食物鏈上的每個(gè)環(huán)節(jié)都被里里外外地看了個(gè)遍。但是，有一個(gè)關(guān)鍵部分在很大程度上被忽略了——最初貸款不夠格的借款人是如何變得有資格的。雖然對(duì)獲得收入申報(bào)貸款的消費(fèi)者都有充分詳細(xì)的資料記錄和證明，但是實(shí)際使借款人合格化的方式手段要復(fù)雜得多。本章詳盡地研究了一下這些方法，我們可以看到，要給貸款整容，讓它們能在二級(jí)市場(chǎng)出售究竟會(huì)有多難。
到了2000年，次級(jí)貸款行業(yè)已經(jīng)形成了矩陣式操作，這意味著貸款公司要把借款人的信用報(bào)告（信用評(píng)分、破產(chǎn)記錄、贖回權(quán)取消等等）分別放進(jìn)表格里，以此決定他們的信用評(píng)級(jí)。信用評(píng)級(jí)越高，首付款就越少，利率也越低。當(dāng)一個(gè)借款人因?yàn)樾庞迷u(píng)級(jí)太低而沒有足夠錢支付首付款的時(shí)候，他該怎么辦？假定他又沒有一個(gè)富有的叔叔能施以援手，可選方案就很明顯了：放棄貸款、欺詐，以及另辟蹊徑。
如果說次級(jí)貸款行業(yè)有什么藝術(shù)性可言的話，那就是“無中生有”。當(dāng)在RFC作為貸款投資方從事貸款業(yè)務(wù)的時(shí)候，我們的重點(diǎn)是購買那些申請(qǐng)資料符合貸款指引的已閉合貸款。而當(dāng)貸款審批人看到這些貸款文件的時(shí)候，它們已經(jīng)經(jīng)過了揉、擠、推、拉的工序，被修剪成現(xiàn)有的模樣。直到我直接和經(jīng)紀(jì)商接觸和往來，我才了解到創(chuàng)新金融是怎樣一回事。我的銷售經(jīng)理羅伯?雷格將此過程稱之為“用雞屎做雞肉沙拉”。雖然無甚詩意，不過概括了這個(gè)行業(yè)的“真諦”。
本章的第一部分將說明風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原則，以及在次級(jí)貸款中的運(yùn)用方式。第二個(gè)部分會(huì)回顧多個(gè)案例，以說明完成困難貸款（借款人條件太差）需要的多種技巧。最后一個(gè)部分檢查一下住宅評(píng)估環(huán)節(jié)，看看都有哪些操縱房產(chǎn)價(jià)值的方法。
這些都是抵押貸款經(jīng)紀(jì)商、貸款公司的客戶經(jīng)理、貸款審批人、貸款辦理人員和評(píng)估機(jī)構(gòu)所慣用的策略。在次級(jí)貸款行業(yè)，改變貸款使借款人獲得貸款資格的操作過程已經(jīng)成為標(biāo)準(zhǔn)化實(shí)務(wù)。這是使困難貸款得以通過的不可缺少的環(huán)節(jié)。
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