共享經(jīng)濟火了 投資人潑“冷水”：估值太高 退出路徑?jīng)]想好
2017年創(chuàng)投圈，共享充電寶和共享單車輪番刷屏，共享經(jīng)濟徹底火了。這波熱潮，究竟是資本捧起的假象，還是大勢所趨?2017年6月22日，由清科集團、投資界和新芽空間聯(lián)合主辦的投資界沙龍在深圳科技工業(yè)園召開。本次沙龍主題為“共享經(jīng)濟——勢不可擋 or 資本捧殺”，多位投資人和創(chuàng)業(yè)者進行了精彩的分享。
投資人眼中的“共享經(jīng)濟”
“共享經(jīng)濟從原來簡單的傳統(tǒng)模式到互聯(lián)網(wǎng)時代到現(xiàn)在的移動互聯(lián)，核心點是整個線下的閑散物品、勞動力、教育、醫(yī)療等相關(guān)資源做分享”。同創(chuàng)偉業(yè)投資總監(jiān)胡慶平解釋，從國內(nèi)來看，2006年就開始有一些項目，一直緩慢發(fā)展到2013年后，得到資本熱捧。直至2016年，中國共享經(jīng)濟的市場規(guī)模已經(jīng)達到接近4萬億的規(guī)模。
他認為，共享經(jīng)濟發(fā)展的邏輯有四部分：
第一是人口紅利。是閑置資源和共享經(jīng)濟的提供者，包括核心的信息技術(shù)和產(chǎn)生和普及。目前市面上很多共享經(jīng)濟的項目最容易忽視的部分就是配置資源的優(yōu)質(zhì)和閑置資源，到底哪些可以真正提供這些優(yōu)質(zhì)的配置和優(yōu)化。做產(chǎn)品的有一句話：千萬不要為了創(chuàng)造產(chǎn)品而創(chuàng)造需求，應(yīng)該是有需求才創(chuàng)造產(chǎn)品，這也是目前同創(chuàng)偉業(yè)在看共享經(jīng)濟項目中一個大的邏輯。
第二是盈利模式。在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，大家只會記得住第一名和第二名，第三名之后的市場占有率，能夠超過前二的幾率，從目前已經(jīng)統(tǒng)計的案例來看相對比較小。因此，在投資項目時，同創(chuàng)偉業(yè)通常會問細分領(lǐng)域在哪里，項目有無機會做到行業(yè)第一名，距離第一名有多遠�？偟膩碚f，需要考慮所處的行業(yè)市場空間有多大、消費頻次有多高以及被替換的意愿和交換的意愿。
第三是運營成本。對于創(chuàng)業(yè)者而言，需要考慮平衡點，比如頻次與人員之間的對應(yīng)平衡問題，以及需要多久、燒多少錢才能燒出高頻等問題。
第四是團隊。需要考核團隊在行業(yè)領(lǐng)域里面的經(jīng)驗、技術(shù)等問題。
剛需還是偽需求?
沙龍上，Ponycar聯(lián)合創(chuàng)始人林鐘認為，就他從事的共享出行，尤其是共享汽車領(lǐng)域，共享經(jīng)濟絕對是大勢所趨。他算了一筆賬：在出行領(lǐng)域，公交車每公里用戶花費大約是0.1元，地鐵是0.2元，定制巴士是0.4元，出租車是2.8元，這意味著在0.4元至2.8元之間有一個空白，也就是共享汽車所需要填補的空間。
那么，共享汽車的市場有多大?林鐘表示，根據(jù)中國公安部交管局的數(shù)據(jù)看，中國有駕照沒有車的人群規(guī)模高達2.1億，到2018年共享出行的需求達到3700萬次，分時租賃的車輛空間高達128萬輛。目前中國的汽車租賃行業(yè)排名前二的企業(yè)汽車保有量合計不到11萬輛，市場空間仍然非常巨大。
優(yōu)客工場鄺子銘表示，共享辦公的概念比較新，去年還叫聯(lián)合辦公，之前叫作創(chuàng)客空間或孵化器，而再往前推，叫做二房東、包租客。越往前，模式就越粗暴。享辦公的競爭本質(zhì)是關(guān)于資源的整合，以及空間的運營能力的競爭，經(jīng)過兩年的摸索，優(yōu)客工場已在全球24個城市布局一百多個場地，如果能將資源整合和空間運營這兩塊做好，共享辦公的機會還是很大。
叭叭速配創(chuàng)始人饒小波也認為，至少在物流領(lǐng)域，共享經(jīng)濟是一個可以實現(xiàn)的經(jīng)濟模式。他介紹，叭叭速配是一個互聯(lián)網(wǎng)的物流平臺，主要是專注于長途干線。此前，美國的羅賓遜物流做的就是共享物流模式，并且已經(jīng)做到市值百億美元、營業(yè)額超百億美元，被證實了是可以成功的。
競爭“血腥” 第三名如何反超?
放眼共享經(jīng)濟領(lǐng)域，競爭尤為“血腥”，以共享單車ofo、摩拜為例，每次拿完融資之后馬上加大投入量。那些正處于或即將進入“廝殺”階段的共享領(lǐng)域，他們?nèi)绾斡瓚?zhàn)?
街電副總裁江林表示，從充電寶的行業(yè)來看，目前所有企業(yè)都還在發(fā)力的階段，并沒有進入白熱化的競爭階段，沒有到今天共享單車這種“你死我活”的境地。他表示，共享充電寶是在盈利的，至少不是虧本的。因此，目前市場上的企業(yè)都還有機會，因為差距并沒有拉開到量級上的差距，談行業(yè)的第一、第二還有點早。
小藍單車深圳總經(jīng)理賴全榮自嘲，小藍單車就是投資人口中“第三名”，但“并不意味著沒機會反超了”。他認為，共享單車行業(yè)存在著三個“拐點”：
第一，政策拐點，北上廣深等主要城市已經(jīng)明確確定，未來單車需要裝智能鎖、衛(wèi)星定位，是不可改變的，對于已經(jīng)裝了機械鎖的ofo，如何處理現(xiàn)有的單車，是一個問題。從這個緯度來看，跑得快的，最終不一定能夠站得住。
第二是利潤的問題，對于第三名來說，在車輛鋪設(shè)的量級還沒達到的時候，如何在盈利角度做好彎道超車的事情，是值得考慮的`。
第三是材料的問題。如果先發(fā)者為了占領(lǐng)市場，在當(dāng)初使用了廉價材料，比如鐵架子等高損壞率的車，就會在近期天天下雨的深圳面臨著生銹和損壞的問題。
有聲音認為，共享單車進入了“下半場”——“下一步首先是清場，把小的公司全部清掉，和以前打車差不多，最后留下兩個PK。在未來的幾個月可能會有越來越多的單車項目自己關(guān)掉。” 對此，賴全榮說小藍單車并不擔(dān)心。盡管初期資本對行業(yè)的助推力很強大，但是共享單車行業(yè)的競爭并不會結(jié)束得那么快，因為行業(yè)內(nèi)還有很多可能影響格局的事件發(fā)生。“對于我們來說，還是安心把產(chǎn)品做好，把精細化運營做好。如果為了占領(lǐng)市場前期跑得過快，導(dǎo)致了一些太大的缺陷，有可能到時候清算來得更加猛烈。”
“出來混的，都是要還的”
從共享單車到共享充電寶，共享經(jīng)濟火了一波又一波，但似乎從來沒人戳破這個問題：退出路徑在哪?
事實上，在共享經(jīng)濟大火的當(dāng)下，深圳一線的本土創(chuàng)投機構(gòu)鮮少出手。胡慶平直言，擺在臺面上的第一個問題就是這些項目價格都比較貴，“實在下不去手”。“從我個人的感受來看，目前進入這個領(lǐng)域的大多是外資機構(gòu)的美元基金，老牌的機構(gòu)基本都沒進。這是因為人民幣基金背后有LP的種種限制，包括盈利要求等。”
他認為，現(xiàn)在共享經(jīng)濟之所以這么火，資本鼓吹的成分更多。“從同創(chuàng)偉業(yè)的角度出發(fā)，首先看利潤，如果沒有盈利的話，是需要思考的”。這正戳中了目前絕大部分共享項目的“軟肋”：非但沒有盈利，而且還在燒錢，大把地?zé)X。
最后，胡慶平提醒，“今天的熱點不一定是明天的爆點。無論是投資人還是創(chuàng)業(yè)者，更多應(yīng)該選擇穩(wěn)定的方向，扎扎實實做好場景。最后，大家要注意價值回歸，因為所有的估值最后都是以業(yè)績?yōu)閷?dǎo)向的，需要核算的。出來混的，都是要還的。”
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