融資租賃不良資產(chǎn)管理處置法律實(shí)務(wù)

　　不良國(guó)有金融資產(chǎn)處置的基本原則仍是避免國(guó)有資產(chǎn)流失，實(shí)踐中涉及不良國(guó)有金融資產(chǎn)處置的主要包括金融資產(chǎn)管理公司、地方性資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理公司及非金融機(jī)構(gòu)類資產(chǎn)管理公司三類資產(chǎn)管理公司。那么大家知道融資租賃不良資產(chǎn)管理處置法律有哪些需要注意的?

　　一、前言

　　從我國(guó)立法實(shí)踐看，對(duì)于資產(chǎn)劃分并沒(méi)有統(tǒng)一的分類標(biāo)準(zhǔn)和方法，目前對(duì)于“不良資產(chǎn)”的規(guī)范性文件集中在國(guó)有資產(chǎn)、以及銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管領(lǐng)域，如《國(guó)有企業(yè)不良資產(chǎn)清理指導(dǎo)意見(jiàn)》、《不良金融資產(chǎn)處置盡職指引》等。從總體上看，國(guó)有企業(yè)監(jiān)管側(cè)重于制止國(guó)有資產(chǎn)流失及清產(chǎn)核資，金融監(jiān)管側(cè)重于防控風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)利能力和變現(xiàn)能力。

　　本文選擇以融資租賃公司為視角作為切入點(diǎn)，對(duì)不良資產(chǎn)管理處置進(jìn)行法律實(shí)務(wù)專題研究論證，因而對(duì)上述規(guī)范性文件中不良資產(chǎn)定義及分類的理論研究不在本文探討范圍之內(nèi)。管理和處置均屬不良資產(chǎn)的不同階段，本文更側(cè)重于對(duì)不良資產(chǎn)處置進(jìn)行研究論證。管理方面，僅對(duì)不良資產(chǎn)的特殊性進(jìn)行介紹建議，對(duì)于租后檢查管理等日常行為不贅述。

　　本文所稱“不良資產(chǎn)”，是指企業(yè)(含國(guó)有企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及民營(yíng)企業(yè)等)長(zhǎng)時(shí)間無(wú)法收回的、清收難度較大的資產(chǎn)凈損失以及各類有問(wèn)題資產(chǎn)的預(yù)計(jì)損失等，包括逾期應(yīng)收賬款或呆(壞)賬、有問(wèn)題的投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)和擔(dān)保損失等其他損失;本文所稱“不良資產(chǎn)管理處置”，是指融資租賃公司綜合運(yùn)用法律允許范圍內(nèi)的一切手段和方法,對(duì)自身不良資產(chǎn)或參與其他企業(yè)不良資產(chǎn)進(jìn)行管理，并進(jìn)行價(jià)值變現(xiàn)和價(jià)值提升的活動(dòng)。

　　二、融資租賃公司不良資產(chǎn)處置管理內(nèi)容

　　金融實(shí)務(wù)界曾將不良資產(chǎn)比喻為“冰棍資產(chǎn)”，即不良資產(chǎn)如不盡早處置，則滯后時(shí)間越長(zhǎng)就會(huì)像冰棍一樣成倍損失。筆者認(rèn)為，對(duì)于融資租賃公司而言，涉及不良資產(chǎn)管理處置涉及以下兩方面內(nèi)容：

　　第一，融資租賃公司自身不良資產(chǎn)管理處置。在某種程度上而言，租賃物只是一種融資擔(dān)保措施，并非交易目的，但融資租賃行業(yè)目前缺乏完善資金退出和物權(quán)退出機(jī)制，融資租賃公司因經(jīng)營(yíng)不善可能產(chǎn)生大量不良資產(chǎn)，將對(duì)融資租賃公司的資金結(jié)構(gòu)造成風(fēng)險(xiǎn)。2014年4月、5月，商務(wù)部針對(duì)融資租賃行業(yè)的不良資產(chǎn)率上升的問(wèn)題，下發(fā)關(guān)于開(kāi)展融資租賃行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)排查的通知，對(duì)各地區(qū)外商融資租賃、內(nèi)資融資租賃公司進(jìn)行集中風(fēng)險(xiǎn)排查。各地監(jiān)管部門亦出臺(tái)相應(yīng)政策支持金融及地方資產(chǎn)管理公司通過(guò)租賃資產(chǎn)托管、風(fēng)險(xiǎn)控制、殘值處理和價(jià)值維護(hù)等專業(yè)管理服務(wù)，參與處置融資租賃公司不良資產(chǎn)。因此，為有效防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)自身不良資產(chǎn)進(jìn)行管理處置是融資租賃公司持續(xù)發(fā)展的重要工作。

　　第二，融資租賃公司可參與資產(chǎn)管理公司及其他企業(yè)不良資產(chǎn)管理處置。融資租賃(主要是售后回租)的融資融物以及優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的功能，也可作為不良資產(chǎn)管理處置的有效形式。目前資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的手段仍以現(xiàn)金回收為主，但從國(guó)際資產(chǎn)處置行業(yè)，通過(guò)融資租賃、租賃等手段進(jìn)行不良資產(chǎn)的有效資源分配，提升不良資產(chǎn)價(jià)值達(dá)到更大效益是發(fā)展趨勢(shì)。因此，我國(guó)已有資產(chǎn)管理公司與融資租賃合作進(jìn)行不良資產(chǎn)多元處置，如長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型收購(gòu)重組新疆金融租賃助力不良資產(chǎn)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，融資租賃公司參與資產(chǎn)管理公司及其他企業(yè)不良資產(chǎn)管理處置的新興市場(chǎng)空間很大。

　　三、不良資產(chǎn)管理基本內(nèi)容

　　在目前融資租賃公司不良資產(chǎn)率不斷上升(根據(jù)有關(guān)報(bào)告，以金融租賃公司為例，2013年其不良資產(chǎn)率為0.49%，2014年已達(dá)到0.71%)，引起監(jiān)管層高度關(guān)注并已開(kāi)展一系列風(fēng)險(xiǎn)排查舉措的背景下，融資租賃公司對(duì)租賃資產(chǎn)、租賃債權(quán)等不良資產(chǎn)的管理有了更高需求，融資租賃行業(yè)已有人提出由專業(yè)融資租賃資產(chǎn)管理公司進(jìn)行管理的概念，但現(xiàn)階段銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)管理公司往往具備完善及程序化的不良資產(chǎn)管理體系，融資租賃公司亦可參考適用。融資租賃不良資產(chǎn)管理的基本內(nèi)容如下：

　　(一)不良融資租賃標(biāo)的資產(chǎn)管理內(nèi)容

　　1、租后檢查管理應(yīng)遵循有利于變現(xiàn)和成本效益原則，對(duì)于不良租賃資產(chǎn)進(jìn)行集中管理，并根據(jù)不良資產(chǎn)不同類別的特點(diǎn)制定并采取適當(dāng)?shù)墓芾聿呗裕�定期走訪約談、實(shí)地查看以及交駐驗(yàn)證;

　　2、設(shè)定專門資產(chǎn)管理部，明確管理責(zé)任人，做好不良租賃標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理和日常維護(hù)工作，重要權(quán)證實(shí)施集中管理;

　　3、建立不良租賃標(biāo)的資產(chǎn)臺(tái)賬，定期進(jìn)行盤點(diǎn)清查，賬實(shí)核對(duì)，及時(shí)掌握不良租賃標(biāo)的資產(chǎn)的形態(tài)及價(jià)值狀態(tài)的異常變化和風(fēng)險(xiǎn)隱患，積極采取有效措施，防止貶損或丟失;

　　4、建立不良租賃標(biāo)的資產(chǎn)信息數(shù)據(jù)庫(kù)，及時(shí)收集、更新和分析管理、處置信息;

　　5、非經(jīng)規(guī)定程序批準(zhǔn)不能自用，并須按照有關(guān)規(guī)定盡快處置變現(xiàn)。

　　(二)不良融資租賃債權(quán)資產(chǎn)管理內(nèi)容

　　1、對(duì)于不良融資租賃債權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行集中管理，建立關(guān)注、次級(jí)、可疑及損失類基本分類標(biāo)準(zhǔn);

　　2、認(rèn)真整理、審查和完善不良債權(quán)的法律文件和相關(guān)管理資料，包括對(duì)紙質(zhì)文件和相應(yīng)電子信息的管理和更新;

　　3、密切監(jiān)控主債權(quán)訴訟時(shí)效、擔(dān)保期間和申請(qǐng)執(zhí)行期限等，及時(shí)主張權(quán)利，確保債權(quán)始終受司法保護(hù);

　　4、跟蹤涉訴項(xiàng)目進(jìn)展情況，及時(shí)主張權(quán)利;

　　5、密切關(guān)注抵押(質(zhì))物價(jià)值的不利變化，及時(shí)采取補(bǔ)救措施。對(duì)因客觀原因或其他不可抗力而無(wú)法及時(shí)發(fā)現(xiàn)和補(bǔ)救的，應(yīng)做出必要說(shuō)明和記錄;

　　6、調(diào)查和了解債務(wù)人(擔(dān)保人)的其他債務(wù)和擔(dān)保情況以及其他債權(quán)人對(duì)該債務(wù)人(擔(dān)保人)的債務(wù)追償情況;

　　7、及時(shí)發(fā)現(xiàn)承租人(擔(dān)保人)主體資格喪失、隱匿、轉(zhuǎn)移和毀損資產(chǎn)，擅自處置抵押物或?qū)⒌盅何镌俅蔚盅航o其他債權(quán)人等有可能導(dǎo)致債權(quán)被懸空的事件或行為，采取措施制止、補(bǔ)救和進(jìn)行必要說(shuō)明。

　　(三)對(duì)外持股、債轉(zhuǎn)股涉及不良股權(quán)資產(chǎn)的管理內(nèi)容

　　1、建立和完善股權(quán)管理制度。根據(jù)持股比例向持股企業(yè)派出(選聘)股東代表、董事、監(jiān)事等人員，參與企業(yè)重大決策。建立股權(quán)管理授權(quán)制度。派出(選聘)的股東代表、董事、監(jiān)事應(yīng)定期總結(jié)報(bào)告其在持股企業(yè)中的工作;

　　2、密切關(guān)注持股企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和關(guān)聯(lián)交易等重大事項(xiàng)及其變化;

　　3、依法維護(hù)股東權(quán)益，采取措施制止損害股東合法權(quán)益的行為;

　　4、督促持股企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立和完善法人治理結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營(yíng)管理效益，對(duì)階段性持股要盡可能創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)退出;

　　5、根據(jù)持股比例參與企業(yè)利潤(rùn)分配。

　　6、當(dāng)持股企業(yè)因管理、環(huán)境等因素發(fā)生不利變化，將導(dǎo)致持有股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)顯著增大時(shí)，應(yīng)及時(shí)采取有效措施維護(hù)自身合法權(quán)益。

　　四、不良資產(chǎn)處置基本內(nèi)容

　　(一)不良資產(chǎn)處置基本流程

　　一般不良資產(chǎn)項(xiàng)目處置周期在2年左右，涉及投資者、投行、收購(gòu)主體、資產(chǎn)管理公司等主體，亦會(huì)涉及律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及券商等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。不良資產(chǎn)處置的基本流程如下，可供融資租賃公司參考：

　　1. 篩選擬處置不良資產(chǎn)。資產(chǎn)管理部門根據(jù)檢查管理對(duì)不良資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果，確定擬處置不良資產(chǎn)。不良資產(chǎn)可以是實(shí)物、債權(quán)或股權(quán)。

　　2.專項(xiàng)盡職調(diào)查、評(píng)估。不良資產(chǎn)投資方基本上都要委托律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所查閱資產(chǎn)檔案材料，進(jìn)行盡職調(diào)查和評(píng)估。

　　3.確定不良資產(chǎn)處置方案。資產(chǎn)管理部門會(huì)同風(fēng)險(xiǎn)控制、法律事務(wù)等部門擬定審核確定不良資產(chǎn)處置方案。

　　4.內(nèi)部決策及外部批準(zhǔn)程序。企業(yè)根據(jù)章程及其他文件規(guī)定，通過(guò)股東會(huì)、董事會(huì)決議等形式對(duì)不良資產(chǎn)處置方案決策通過(guò);涉及上市公司的，還應(yīng)按上市規(guī)則履行相應(yīng)披露程序;涉及國(guó)有、公共不良資產(chǎn)處置的，還應(yīng)報(bào)批國(guó)資等監(jiān)管部門批準(zhǔn)。

　　5.拍賣、競(jìng)標(biāo)、競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓或協(xié)議轉(zhuǎn)讓。有意向的投資方會(huì)與不良資產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行談判，就交易價(jià)格、交易結(jié)構(gòu)及處置方案等進(jìn)行協(xié)商并簽署協(xié)議予以確定;涉及國(guó)有、公共不良資產(chǎn)處置的，還應(yīng)采用拍賣、競(jìng)標(biāo)、競(jìng)價(jià)等公開(kāi)處置方式。

　　6.支付處置款并向各債務(wù)人發(fā)出書面通知。

　　7.辦理不良資產(chǎn)(實(shí)物、債權(quán)、股權(quán)等)交割，相關(guān)檔案移交，對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行最終處置。

　　(二)不良資產(chǎn)處置方式解析

　　從不良資產(chǎn)處置達(dá)到的效果來(lái)看，可分為一次性處置及階段性處置兩類。一次性處置主要包括直接追償、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、破產(chǎn)受償?shù)确绞?階段性處置主要包括債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)托管、資產(chǎn)證券化等方式。簡(jiǎn)要介紹如下：

　　1.直接追償

　　融資租賃公司可采取直接向承租人進(jìn)行催收追償、行使擔(dān)保權(quán)或取回租賃資產(chǎn)另行處置，以及通過(guò)訴訟(仲裁)、委托第三方追償?shù)仁侄沃苯幼穬�。該處置方式適用于承租企業(yè)雖經(jīng)營(yíng)困難，但尚未完全喪失還款能力，具備一定償債來(lái)源的情形。直接追償方式具有成本低、效率高和難度大、手段有限的特征。通過(guò)專項(xiàng)催收或訴訟追償，加大承租人的履約力度，也可避免其他處置方式中的盡職調(diào)查及報(bào)批等成本投入及繁瑣手續(xù)，但也會(huì)因我國(guó)信用體系不完善，承租人惡意逃避債務(wù)等因素影響追償效果。

　　直接追償方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是多方面增強(qiáng)承租人、擔(dān)保人的履約動(dòng)力，如違約成本、商譽(yù)、長(zhǎng)期合作機(jī)會(huì)等，盡可能創(chuàng)造談判條件，迫使承租人及擔(dān)保人還款。采取訴訟手段的，應(yīng)選擇好訴訟時(shí)機(jī)、方式和標(biāo)的，做好訴訟準(zhǔn)備，對(duì)承租人、擔(dān)保人財(cái)產(chǎn)進(jìn)行及時(shí)保全執(zhí)行等。從第三方委托代理追償?shù)闹黧w而言，一般委托律師事務(wù)所參與實(shí)施。

　　2.資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

　　融資租賃公司可采取將不良資產(chǎn)向投資者轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金回籠目的。資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓包括公開(kāi)拍賣、招投標(biāo)、競(jìng)爭(zhēng)性談判等公開(kāi)處置方式，也包括協(xié)議轉(zhuǎn)讓非公開(kāi)處置方式;或單獨(dú)處置，也可打包處置。一般而言，公開(kāi)拍賣及招投標(biāo)處置方式主要適用于價(jià)值高、市場(chǎng)需求量大、通用性強(qiáng)的不良資產(chǎn)，如土地、房產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備、車輛和材料物資等;競(jìng)爭(zhēng)性談判處置方式適用于市場(chǎng)需求較差，競(jìng)買人很少，拍賣效果不佳或依法不能拍賣，又不適合招標(biāo)轉(zhuǎn)讓的各類資產(chǎn);協(xié)議轉(zhuǎn)讓處置方式適用于市場(chǎng)需求嚴(yán)重不足，合適投資者極少，沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，無(wú)法比較選擇的資產(chǎn);而打包處置方式適用于難度大、處置周期長(zhǎng)的不良資產(chǎn)。

　　資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是資產(chǎn)價(jià)格，通過(guò)最優(yōu)方式發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值，篩選最優(yōu)投資者，實(shí)現(xiàn)最大處置效益。公開(kāi)拍賣、招投標(biāo)、競(jìng)爭(zhēng)性談判等公開(kāi)處置方式應(yīng)保證符合拍賣、招投標(biāo)等法律法規(guī)，避免合謀壓價(jià)、串通圍標(biāo);協(xié)議轉(zhuǎn)讓應(yīng)充分履行論證及批準(zhǔn)程序，最大限度提升轉(zhuǎn)讓價(jià)格的市場(chǎng)化;對(duì)于轉(zhuǎn)讓付款，原則上要求一次性付款。確需采取分期付款方式的，應(yīng)將付款期限、次數(shù)等條件作為確定轉(zhuǎn)讓對(duì)象和價(jià)格的因素，并應(yīng)落實(shí)有效履約保障措施。

　　3.破產(chǎn)受償

　　破產(chǎn)受償系由債務(wù)人依照《破產(chǎn)法》等規(guī)定依法申請(qǐng)破產(chǎn)，融資租賃公司在不得已時(shí)可通過(guò)參與債務(wù)人的破產(chǎn)程序進(jìn)行受償。該處置方式適用于承租人資不抵債，無(wú)力償還租金及其他款項(xiàng)，擔(dān)保措施亦無(wú)法實(shí)現(xiàn)，而租賃財(cái)產(chǎn)又出現(xiàn)毀損而無(wú)法取回另行處置，承租人無(wú)力繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的情形。

　　破產(chǎn)受償方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是程序透明，融資租賃公司應(yīng)及時(shí)參加債權(quán)人會(huì)議，密切關(guān)注破產(chǎn)清算進(jìn)程，盡最大可能防止債務(wù)人利用破產(chǎn)手段逃廢債。對(duì)破產(chǎn)過(guò)程中存在損害債權(quán)人利益的行為和顯失公平的裁定應(yīng)及時(shí)依法維護(hù)自身權(quán)益。從第三方委托代理參與破產(chǎn)程序的主體而言，一般委托律師事務(wù)所參與實(shí)施。

　　4.債轉(zhuǎn)股

　　融資租賃公司可根據(jù)有關(guān)國(guó)家法律法規(guī)及政策規(guī)定，將對(duì)承租人或擔(dān)保人的逾期債權(quán)轉(zhuǎn)為對(duì)該企業(yè)的投資入股資金，形成股權(quán)，由融資租賃公司進(jìn)行階段性持股，并以股東身份參與企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。該處置方式適用于承租人或擔(dān)保人所處行業(yè)、產(chǎn)品等尚有市場(chǎng)發(fā)展前景，僅由于階段性資金周轉(zhuǎn)不周產(chǎn)生負(fù)債的企業(yè)。有一點(diǎn)須明確，債轉(zhuǎn)股并非長(zhǎng)效機(jī)制，其真正目的不是做企業(yè)的股東，而是最終出售股權(quán)，收回債權(quán)。因此，債轉(zhuǎn)股的最終結(jié)果將在企業(yè)經(jīng)營(yíng)成熟階段退出。

　　債轉(zhuǎn)股方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是政策因素及具體操作，因債轉(zhuǎn)股是國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的全新金融工作，政策性很強(qiáng)，目前商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股仍面臨《貸款通則》《商業(yè)銀行法》等法律瓶頸，融資租賃公司進(jìn)行債轉(zhuǎn)股目前并無(wú)法律法規(guī)禁止性規(guī)定，但從融資租賃風(fēng)險(xiǎn)控制角度亦不排除會(huì)出現(xiàn)不利政策影響，因此融資租賃企業(yè)應(yīng)緊扣國(guó)家政策動(dòng)態(tài)，適時(shí)對(duì)不良資產(chǎn)工作進(jìn)行調(diào)整;同時(shí)，目前對(duì)于債轉(zhuǎn)股操作方式并無(wú)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，其操作難度較大，涉及大量論證、盡職調(diào)查及評(píng)估工作，并涉及復(fù)雜法律關(guān)系架構(gòu)及法律文件簽署，尤其是退出機(jī)制的操作難度較大，從第三方委托代理參與債轉(zhuǎn)股程序的主體而言，一般委托律師事務(wù)所參與實(shí)施。

　　5.資產(chǎn)重組

　　作為不良資產(chǎn)處置中大量使用的一種方式，融資租賃公司可自行或參與資產(chǎn)重組，包括債務(wù)重組，企業(yè)重組，資產(chǎn)置換、以物抵債、修改債務(wù)條款、并購(gòu)等(廣義角度，債轉(zhuǎn)股、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式亦屬于資產(chǎn)重組范圍，本文僅作狹義理解)。該處置方式適用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常、有發(fā)展前景，或具有經(jīng)營(yíng)特許、上市公司或有大型企業(yè)支撐的企業(yè)，可通過(guò)重組增強(qiáng)還款能力、增強(qiáng)擔(dān)保能力，融資租賃公司也可將不良資產(chǎn)直接轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)或股權(quán)資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)重組權(quán)益。

　　資產(chǎn)重組方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是前期調(diào)查及程序要求，資產(chǎn)重組的核心實(shí)質(zhì)是履約變更，而對(duì)新履行方式，如抵債物，置換資產(chǎn)，或是企業(yè)分立、合并和破產(chǎn)重整等，均涉及重啟大量論證、盡職調(diào)查及評(píng)估工作，重新確定履約主體、方式、期限等;而履約變更涉及上市公司、國(guó)有企業(yè)等特殊主體均有繁雜的審批或披露程序要求，建議委托律師事業(yè)所參與處置;另，亦須注意目前實(shí)踐中較為普遍的政府主導(dǎo)因素。

　　6.資產(chǎn)托管

　　對(duì)于融資租賃公司遇到的不良資產(chǎn)處置能力不強(qiáng)，回收過(guò)程過(guò)長(zhǎng)及人才不足的問(wèn)題，可考慮將不良資產(chǎn)委托專業(yè)機(jī)構(gòu)執(zhí)行，通過(guò)社會(huì)化服務(wù)，解決融資租賃公司不良資產(chǎn)處置的后顧之憂。根據(jù)不良資產(chǎn)的類別，可考慮不同專業(yè)機(jī)構(gòu)。逾期債權(quán)可考慮委托資產(chǎn)管理公司、律師事務(wù)所代為追償，房產(chǎn)、土地等可考慮委托房地產(chǎn)、物業(yè)公司代為經(jīng)營(yíng);機(jī)械設(shè)備、材料物資可考慮委托廠商代為銷售和租賃等;車輛、飛機(jī)等交通工具亦可考慮委托專門汽車租賃、航空公司等進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理;從集合專業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展看，對(duì)融資租賃債權(quán)、資產(chǎn)管理處置，以及融資租賃風(fēng)險(xiǎn)控制熟悉的專業(yè)資產(chǎn)管理公司將是融資租賃公司資產(chǎn)托管合作的主要機(jī)構(gòu)。

　　資產(chǎn)托管方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是如何確定受托方具備合理經(jīng)營(yíng)管理履約能力，首先應(yīng)對(duì)受托企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)盡職調(diào)查，其次在管理過(guò)程中，對(duì)受托方的經(jīng)營(yíng)管理能力及資產(chǎn)情況進(jìn)行合理有效的監(jiān)督。

　　7.資產(chǎn)證券化

　　融資租賃公司可將缺乏流動(dòng)性，但具有未來(lái)現(xiàn)金流的租金等應(yīng)收賬款等資產(chǎn)匯集起來(lái)，通過(guò)信用增級(jí)，經(jīng)交易市場(chǎng)進(jìn)行出售流通，據(jù)以融通資金，資金回籠。資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)中涉及的主體主要包括以下幾方：發(fā)起機(jī)構(gòu)、信托受托機(jī)構(gòu)、信用增級(jí)機(jī)構(gòu)、貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)、資金保管機(jī)構(gòu)和證券投資機(jī)構(gòu)。目前，融資租賃公司資產(chǎn)證券化已處于探索階段，華融金租、河北金租、工銀金租、海通恒信、融信租賃、獅橋融資租賃，以及重慶的華科融資租賃等相繼發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

　　資產(chǎn)證券化方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是不良資產(chǎn)證券化要求，一般而言，證券化資產(chǎn)須具備良好的未來(lái)預(yù)期收益，要有未來(lái)的現(xiàn)金流量作保證。具體而言：資產(chǎn)能夠在未來(lái)產(chǎn)生可預(yù)測(cè)的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量;本息償還能夠分?jǐn)傆谡麄�(gè)資產(chǎn)的存續(xù)期;資產(chǎn)的抵押物具有較高的變現(xiàn)價(jià)值或其對(duì)債務(wù)人的效用很高;資產(chǎn)具有標(biāo)準(zhǔn)化和高質(zhì)量的合同條款。因此，并非所有不良資產(chǎn)均可進(jìn)行資產(chǎn)證券化，融資租賃公司需制定不良資產(chǎn)分類程序和標(biāo)準(zhǔn)，從不良資產(chǎn)中篩選有效資產(chǎn)，并通過(guò)信用增級(jí)吸引投資者實(shí)施證券化。建議可考慮委托律師事務(wù)所參與資產(chǎn)證券化的發(fā)起、資產(chǎn)證券化過(guò)程協(xié)調(diào)和談判工作、以及各項(xiàng)法律文件的起草和制定工作，保證資產(chǎn)證券化質(zhì)量。

　　五、不良資產(chǎn)管理處置中存在的法律問(wèn)題

　　(一)受讓商業(yè)銀行不良貸款債權(quán)的法律限制

　　從商業(yè)銀行角度，一旦貸款無(wú)法按期收回而轉(zhuǎn)化為不良資產(chǎn)，如不能及時(shí)處置過(guò)度積聚將導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)惡化。商業(yè)銀行一般將不良貸款債權(quán)向四大國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司及地方性資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓處置，但也存在未納入資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓處置的部分不良貸款，即向社會(huì)投資者轉(zhuǎn)讓，法律理論及司法裁判對(duì)此認(rèn)定亦存在較大爭(zhēng)議，持否定態(tài)度的人主張：貸款等金融業(yè)務(wù)只能由具有特許資格的金融機(jī)構(gòu)來(lái)經(jīng)營(yíng)，其他任何單位或者個(gè)人不得從事相關(guān)業(yè)務(wù)。如商業(yè)銀行將不良貸款轉(zhuǎn)讓給社會(huì)投資者的，該受讓方因不具有金融業(yè)務(wù)資格，違反了國(guó)家的法律的強(qiáng)制性規(guī)定，而導(dǎo)致債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為無(wú)效。

　　筆者傾向性認(rèn)為，社會(huì)投資者受讓商業(yè)銀行不良貸款債權(quán)不違反法律、法規(guī)禁止性規(guī)定，但存在一定法律限制，具體如下：

　　1、金融機(jī)構(gòu)向非金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)無(wú)禁止性規(guī)定，轉(zhuǎn)讓合同有效�！吨袊�(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于商業(yè)銀行向社會(huì)投資者轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)法律效力有關(guān)問(wèn)題的批復(fù)(銀監(jiān)辦發(fā)[2009]24號(hào))》規(guī)定：“對(duì)商業(yè)銀行向社會(huì)投資者轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)沒(méi)有禁止性規(guī)定，轉(zhuǎn)讓合同具有合同法上的效力”，其認(rèn)為貸款債權(quán)轉(zhuǎn)讓的行為：“屬于債權(quán)人將合同的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給第三人，并非向社會(huì)不特定對(duì)象發(fā)放貸款的經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)，不涉及從事貸款業(yè)務(wù)的資格問(wèn)題，受讓主體無(wú)須具備從事貸款業(yè)務(wù)的資格�！�

　　2、不良貸款債權(quán)向非金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓操作中的限制：

　　(1)涉及金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部批準(zhǔn)程序。上述銀監(jiān)辦發(fā)[2009]24號(hào)文件規(guī)定：“商業(yè)銀行向社會(huì)投資者轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)，應(yīng)當(dāng)向銀監(jiān)會(huì)或其派出機(jī)構(gòu)報(bào)告，接受監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查”;另，《中國(guó)人民銀行辦公廳關(guān)于商業(yè)銀行借款合同項(xiàng)下債權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)問(wèn)題的批復(fù)(銀辦函[2001]648號(hào))》規(guī)定：“未經(jīng)許可，商業(yè)銀行不得將其債權(quán)轉(zhuǎn)讓給非金融機(jī)構(gòu)”，因此涉及商業(yè)銀行應(yīng)向銀監(jiān)會(huì)報(bào)告，如涉及國(guó)有資產(chǎn)的，則還包括國(guó)資委批準(zhǔn)。

　　(2)借款人、保證人、資產(chǎn)真實(shí)限制及回購(gòu)禁止。《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類理財(cái)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知(銀監(jiān)辦發(fā)[2009]113號(hào))》、《中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知(銀監(jiān)辦發(fā)[2010]102號(hào))》規(guī)定了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)間信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中應(yīng)征得借款人同意、征求保證人意見(jiàn)(如不同意則更換保證)，且要求資產(chǎn)真實(shí)轉(zhuǎn)讓，禁止回購(gòu)等義務(wù)。筆者認(rèn)為，向非金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓應(yīng)不低于上述要求。

　　(3)公開(kāi)程序要求。上述銀監(jiān)辦發(fā)[2009]24號(hào)文還規(guī)定“商業(yè)銀行向社會(huì)投資者轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)，應(yīng)當(dāng)采取拍賣等公開(kāi)形式，以形成公允價(jià)格，接受社會(huì)監(jiān)督”。

　　(4)債權(quán)追償限制�！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會(huì)紀(jì)要(法發(fā)[2009]19號(hào))》中對(duì)于地方政府等優(yōu)先購(gòu)買權(quán)及案件不予受理情形將為不良貸款債權(quán)受讓投資主體造成債權(quán)追償限制(具體下文分析)。

　　3、對(duì)融資租賃公司受讓商業(yè)銀行不良貸款債權(quán)的建議：

　　(1)盡量不涉及國(guó)有資產(chǎn)的貸款債權(quán)，即使涉及最好取得國(guó)資委的批準(zhǔn)文件等。

　　(2)審查貸款債權(quán)有無(wú)轉(zhuǎn)讓限制，如主管部門禁止性規(guī)定、合同禁止性規(guī)定等，至于銀行是否向銀監(jiān)會(huì)報(bào)告取得同意，鑒于商業(yè)銀行一般比較強(qiáng)勢(shì)，視情況是否作為其陳述保證載入合同。

　　(3)切實(shí)履行債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知義務(wù)。

　　(4)審查債權(quán)的真實(shí)性、安全性等。

　　(二)不良國(guó)有金融資產(chǎn)處置實(shí)施的權(quán)利限制

　　不良國(guó)有金融資產(chǎn)處置的基本原則仍是避免國(guó)有資產(chǎn)流失，實(shí)踐中涉及不良國(guó)有金融資產(chǎn)處置的主要包括金融資產(chǎn)管理公司、地方性資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理公司及非金融機(jī)構(gòu)類資產(chǎn)管理公司三類資產(chǎn)管理公司。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會(huì)紀(jì)要(法發(fā)[2009]19號(hào))》規(guī)定，融資租賃公司如受讓或參與上述公司轉(zhuǎn)讓的不良國(guó)有金融資產(chǎn)并進(jìn)行處置實(shí)施，須注意以下權(quán)利限制：

　　1、不能以不良債權(quán)瑕疵為由起訴國(guó)有銀行�！斗òl(fā)[2009]19號(hào)紀(jì)要》規(guī)定：受讓人自金融資產(chǎn)管理公司受讓不良債權(quán)后，以不良債權(quán)存在瑕疵為由起訴原國(guó)有銀行的，法院不予受理。上述立法原旨在于：第一，金融資產(chǎn)管理公司與國(guó)有商業(yè)銀行之間不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為，是政策指導(dǎo)下的行政性行為，而非民事行為，不受民事法律規(guī)范的調(diào)整;第二，金融資產(chǎn)管理公司與國(guó)有商業(yè)銀行之間不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議發(fā)生的糾紛不具可訴性，根據(jù)“后手權(quán)利不得優(yōu)于前手權(quán)利”的基本法律原則，買受人與銀行之間糾紛亦不具可訴性。對(duì)于不良債權(quán)受讓人的影響在于，受讓人受讓的不良債權(quán)可能出現(xiàn)已過(guò)訴訟時(shí)效、已清償?shù)葯?quán)利瑕疵時(shí)，受讓人不能向原國(guó)有銀行主張，而轉(zhuǎn)讓方資產(chǎn)管理公司亦可能對(duì)不良債權(quán)瑕疵并無(wú)過(guò)錯(cuò)，且已在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中有追償免責(zé)條款，造成受讓人不良債權(quán)無(wú)法處置回收權(quán)益的損失。

　　2、有限制起訴國(guó)有銀行�！斗òl(fā)[2009]19號(hào)紀(jì)要》規(guī)定了特別情形下可起訴國(guó)有銀行的兩種例外情形：其一，不良債權(quán)已經(jīng)剝離至金融資產(chǎn)管理公司又被轉(zhuǎn)讓給受讓人后，國(guó)有企業(yè)債務(wù)人知道或者應(yīng)當(dāng)知道不良債權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)讓而仍向原國(guó)有銀行清償?shù)模瑖?guó)有企業(yè)債務(wù)人在對(duì)受讓人清償后可以向原國(guó)有銀行提起返還不當(dāng)?shù)美�之訴。其二，國(guó)有企業(yè)債務(wù)人不知道不良債權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)讓而向原國(guó)有銀行清償并以此對(duì)抗受讓人追索之訴的，受讓人可以向國(guó)有銀行提起返還不當(dāng)?shù)美�之訴。

　　3、不能在債務(wù)人追索訴訟中追加國(guó)有銀行或提起再審�！斗òl(fā)[2009]19號(hào)紀(jì)要》規(guī)定：受讓人在對(duì)國(guó)有企業(yè)債務(wù)人的追索訴訟中，主張追加原國(guó)有銀行為第三人的，人民法院不予支持;在《紀(jì)要》發(fā)布前已經(jīng)終審或者根據(jù)《紀(jì)要》做出終審的，當(dāng)事人根據(jù)《紀(jì)要》認(rèn)為生效裁判存在錯(cuò)誤而申請(qǐng)?jiān)賹彽�，人民法院不予支持。上述立法原旨在于：第一，盡量避免國(guó)有銀行涉入訴訟;第二，保障國(guó)家剝離不良債權(quán)的戰(zhàn)略政策。

　　4、追償或轉(zhuǎn)讓禁止條款有效�！斗òl(fā)[2009]19號(hào)紀(jì)要》規(guī)定：金融資產(chǎn)管理公司在不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中訂有禁止轉(zhuǎn)售、禁止向國(guó)有銀行、各級(jí)政府、國(guó)家機(jī)構(gòu)等追償、禁止轉(zhuǎn)讓給特定第三人等要求受讓人放棄部分權(quán)利條款的，人民法院應(yīng)認(rèn)定該條款有效。則資產(chǎn)管理公司在不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中將會(huì)將受讓人向國(guó)有銀行、政府及機(jī)構(gòu)，甚至于自身納入追償或轉(zhuǎn)讓禁止范圍，受讓人追償權(quán)利將受到極大限制。

　　5、政府優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。《法發(fā)[2009]19號(hào)紀(jì)要》規(guī)定：享受優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的主體包括相關(guān)地方政府或者代表本級(jí)政府履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)、部門或者持有國(guó)有企業(yè)債務(wù)人國(guó)有資本的集團(tuán)公司，其在同等條件下享有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。上述規(guī)定雖針對(duì)國(guó)有資產(chǎn)流失制定，但對(duì)于受讓人前期調(diào)查及談判等締約成本及機(jī)會(huì)亦產(chǎn)生影響。

　　6、受讓人不享有金融資產(chǎn)管理公司部分特殊權(quán)利�！斗òl(fā)[2009]19號(hào)紀(jì)要》第十一條規(guī)定：金融資產(chǎn)管理公司受讓不良債權(quán)后，通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)讓方式處置不良資產(chǎn)的，可以適用最高人民法院《關(guān)于審理金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)、管理、處置國(guó)有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》等文件中規(guī)定的特殊權(quán)利，如公告催收、公告?zhèn)鶛?quán)轉(zhuǎn)讓通知，禁止轉(zhuǎn)讓條款對(duì)資產(chǎn)管理公司無(wú)約束力，訴訟費(fèi)減半收取等，而受讓人受讓不良債權(quán)后再行轉(zhuǎn)讓的，不享有上述特殊權(quán)利。

　　(三)商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股法律瓶頸爭(zhēng)議

　　目前商業(yè)銀行不良資產(chǎn)一般通過(guò)金融資產(chǎn)管理公司政策性債轉(zhuǎn)股，但對(duì)于商業(yè)銀行實(shí)施商業(yè)性債轉(zhuǎn)股存在較大法律爭(zhēng)議。持否定態(tài)度的人主張：商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股存在法律障礙。如《貸款通則》第二十條規(guī)定借(貸)款人不得使用貸款從事股本權(quán)益性投資、不得在有價(jià)證券、期貨等方面從事投機(jī)經(jīng)營(yíng)、不得用經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)及房地產(chǎn)投機(jī)行為等。《商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定商業(yè)銀行不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。

　　筆者傾向于認(rèn)為，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施債轉(zhuǎn)股并不違反法律法規(guī)的規(guī)定，但就具體個(gè)案建議事先與主管部門溝通。

　　1、商業(yè)銀行實(shí)施債轉(zhuǎn)股未違反禁止性規(guī)定，應(yīng)認(rèn)定有效。上述《貸款通則》及《商業(yè)銀行法》關(guān)于商業(yè)銀行投資的禁止性規(guī)定，從法理上來(lái)看是從商業(yè)銀行安全性、流動(dòng)性及盈利性等角度制定，《商業(yè)銀行法》在2003年增加了“國(guó)務(wù)院另有規(guī)定的除外”的修正條款，亦為國(guó)務(wù)院將來(lái)適當(dāng)放寬商業(yè)銀行投資渠道留有余地。其后2012年實(shí)施的《公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理辦法[已失效]》及2014年實(shí)施的《公司注冊(cè)資本登記管理規(guī)定》對(duì)債轉(zhuǎn)股進(jìn)行規(guī)定，而銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施債轉(zhuǎn)股并非以持股投資為目的，而是階段性持股實(shí)現(xiàn)債權(quán)回收，未違反上述禁止性規(guī)定，應(yīng)認(rèn)定有效。

　　2、對(duì)融資租賃公司參與債轉(zhuǎn)股的建議：

　　(1)盡量不涉及商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股，如涉及建議增加資產(chǎn)管理公司作為交易主體，或商業(yè)銀行取得銀監(jiān)會(huì)報(bào)告批準(zhǔn)，鑒于商業(yè)銀行一般比較強(qiáng)勢(shì)，視情況是否作為其陳述保證載入合同。

　　(2)取得必要的內(nèi)部和外部的審批手續(xù)。由于債轉(zhuǎn)股實(shí)際是公司的增資行為，因此應(yīng)當(dāng)按照《公司法》和公司章程的規(guī)定經(jīng)股東會(huì)審議通過(guò)。國(guó)有企業(yè)、外商投資企業(yè)等還應(yīng)按照現(xiàn)行的法律、法規(guī)規(guī)定取得有權(quán)機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)。

　　(3)切實(shí)履行盡職調(diào)查、資產(chǎn)評(píng)估等活動(dòng)。

　　(四)借貸無(wú)效情形下不良資產(chǎn)處置的效力問(wèn)題

　　根據(jù)《貸款通則》、《最高人民法院關(guān)于對(duì)企業(yè)借貸合同借款方逾期不歸還借款的應(yīng)如何處理問(wèn)題的批復(fù)》等有關(guān)規(guī)定，明確了非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)間的借貸合同屬于無(wú)效合同。但是否只要是非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)間的借貸合同即為無(wú)效合同，在理論界及實(shí)務(wù)界存在較大爭(zhēng)議，2013年9月17日最高人民法院副院長(zhǎng)在全國(guó)商事審判會(huì)議上的講話《商事審判中需要注意的幾個(gè)法律適用問(wèn)題》中提出了區(qū)別認(rèn)定企業(yè)間借貸效力的裁判規(guī)則，即①在商事審判中，對(duì)于企業(yè)間借貸，應(yīng)當(dāng)區(qū)別認(rèn)定不同借貸行為的性質(zhì)與效力;②對(duì)不具備從事金融業(yè)務(wù)資質(zhì)，但實(shí)際經(jīng)營(yíng)放貸業(yè)務(wù)、以放貸收益作為企業(yè)主要利潤(rùn)來(lái)源的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定借款合同無(wú)效;③對(duì)不具備從事金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的企業(yè)之間，為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要所進(jìn)行的臨時(shí)性資金拆借行為，如提供資金的一方并非以資金融通為常業(yè)，不屬于違反國(guó)家金融管制的強(qiáng)制性規(guī)定的情形，不應(yīng)當(dāng)認(rèn)定借款合同無(wú)效。經(jīng)研究最高院2011年-2014年裁判案例來(lái)看，對(duì)上述認(rèn)定亦未形成統(tǒng)一的裁量標(biāo)準(zhǔn)。而實(shí)際中，常常采取虛假買賣、委托理財(cái)、合作開(kāi)發(fā)等形式對(duì)借貸行為進(jìn)行包裝的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而一旦涉及到不良資產(chǎn)處置時(shí)，這些不良資產(chǎn)涉及的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身包含產(chǎn)生法律風(fēng)險(xiǎn)的客觀可能性，其主要是借貸無(wú)效情形下不良資產(chǎn)處置的效力問(wèn)題。

　　筆者傾向于建議，融資租賃公司參與不良資產(chǎn)管理處置中應(yīng)注意非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)間借貸合同項(xiàng)有效或無(wú)效兩種情形的設(shè)計(jì)，切實(shí)防范法律風(fēng)險(xiǎn)：

　　1、不良資產(chǎn)處置前對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估調(diào)查，避免介入非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)間借貸合同類資產(chǎn)處置，即使介入也優(yōu)先選擇生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)臨時(shí)性資金拆借的不良資產(chǎn);

　　2、債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同須明確，轉(zhuǎn)讓的債權(quán)除包括債權(quán)本身外，還包括合同無(wú)效情形下的本金返還請(qǐng)求權(quán);

　　3、債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同須明確，上述本金返還請(qǐng)求權(quán)的轉(zhuǎn)讓具有獨(dú)立性，不受債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同不成立、無(wú)效、被撤銷、被解除的影響。

　　六、不良資產(chǎn)管理處置程序中存在的風(fēng)險(xiǎn)及其建議對(duì)策

　　(一)不良資產(chǎn)管理處置程序中存在的風(fēng)險(xiǎn)

　　不良資產(chǎn)管理處置是法律風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)領(lǐng)域，其主要原因在于：在不良資產(chǎn)規(guī)范性體系及社會(huì)信用體系尚未健全的背景下，不良資產(chǎn)管理處置涉及多個(gè)復(fù)雜主體，以及借貸、擔(dān)保、公司治理、招投標(biāo)、拍賣法、銀行法等多領(lǐng)域法律關(guān)系，往往周期較長(zhǎng)，且往往伴隨國(guó)家、地方政策等多因素。在目前環(huán)境中,結(jié)合前文內(nèi)容，融資租賃公司實(shí)施或參與不良資產(chǎn)管理處置，主要包括以下風(fēng)險(xiǎn)：

　　1、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。指在不良資產(chǎn)管理處置中，不良資產(chǎn)的“冰棍效應(yīng)”明顯，如管理處置方式適用有誤，或時(shí)機(jī)延誤，且實(shí)踐中亦存在債務(wù)人惡意拖欠債務(wù)、資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)本身存在瑕疵，以及地方性政府在不良資產(chǎn)管理處置中過(guò)分界入等不利因素，均可能造成不良資產(chǎn)迅速貶值而無(wú)法回收的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。整體上看，不良資產(chǎn)處置仍主要集中在國(guó)有銀行、企業(yè)，監(jiān)管仍主要立足于避免國(guó)有資產(chǎn)流失上，對(duì)于社會(huì)投資者參與不良資產(chǎn)管理處置等缺乏鼓勵(lì)、支持政策保障，將對(duì)社會(huì)投資者具體操作有較大監(jiān)管力度，一定程度上影響社會(huì)投資者參與積極性。

　　3、操作風(fēng)險(xiǎn)。鑒于不良資產(chǎn)管理處置在法律關(guān)系、法律文書等方面的復(fù)雜性，往往涉及在具體操作過(guò)程中，須注意的法律、政策、監(jiān)管及商業(yè)方面的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)較大，一旦任何環(huán)節(jié)產(chǎn)生操作失誤，將對(duì)不良資產(chǎn)管理處置產(chǎn)生整體性不利影響。

　　(二)不良資產(chǎn)管理處置的建議對(duì)策

　　1、對(duì)交易對(duì)手及不良資產(chǎn)進(jìn)行盡職調(diào)查、評(píng)估

　　不良資產(chǎn)盡職調(diào)查、評(píng)估的終極目的是確立交易可行性、確定管理處置方案及交易價(jià)格。圍繞上述終極目的，融資租賃公司可委托律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)參與盡職調(diào)查，律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所通過(guò)公開(kāi)途徑調(diào)查主債務(wù)人、擔(dān)保人的法律存續(xù)狀態(tài)，查閱、了解調(diào)查主債務(wù)人、擔(dān)保人的重大財(cái)產(chǎn)情況，查明各筆涉訴債權(quán)的所處訴訟階段、執(zhí)行情況及其它不良資產(chǎn)信息，通過(guò)審查不良資產(chǎn)的案卷材料，對(duì)各不良資產(chǎn)及每筆貸款債權(quán)及其附隨的各類擔(dān)保債權(quán)的合法性、有效性及法律瑕疵進(jìn)行專業(yè)法律及會(huì)計(jì)認(rèn)定，資產(chǎn)評(píng)估師一般依據(jù)《金融不良資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)(試行)》根據(jù)相關(guān)調(diào)查資料對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，通過(guò)上述工作確定以此判斷各債務(wù)人、擔(dān)保人的償債能力、不良資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的可能性及可實(shí)現(xiàn)程度，為合理確定不良資產(chǎn)處置方案及交易價(jià)格提供依據(jù)。

　　2、不良資產(chǎn)處置方式須合規(guī)可行，謹(jǐn)慎使用創(chuàng)新處置手段

　　本文介紹了一些不良資產(chǎn)處置方式，現(xiàn)行法律等規(guī)定還允許以物抵債、租賃、公開(kāi)發(fā)行股票上市等處置措施。融資租賃公司一方面根據(jù)交易需求采取可行不良資產(chǎn)處置方式，另一方面也應(yīng)注意行業(yè)監(jiān)管規(guī)定，避免產(chǎn)生法律責(zé)任。

　　關(guān)于不良資產(chǎn)處置手段創(chuàng)新的問(wèn)題，一般可言，不良資產(chǎn)商業(yè)性處置的政策限制較少，而政策性處置涉及政策性較強(qiáng)，應(yīng)在國(guó)家法律及政策導(dǎo)向下謹(jǐn)慎使用，以下原則供參考：一是最大限度避免國(guó)有資產(chǎn)流失;二是注意受讓不良資產(chǎn)的權(quán)利限制;三是是不良資產(chǎn)須有擔(dān)保，在處置不良情形下亦有其他救濟(jì)措施。

　　3、加強(qiáng)監(jiān)管部門、商業(yè)銀行之間的溝通與協(xié)調(diào)

　　在已經(jīng)有法律明確規(guī)定的領(lǐng)域，融資租賃公司要善于積極利用法律措施，依法維護(hù)合法權(quán)益，當(dāng)其合法權(quán)益遭到侵犯的時(shí)候，要加大依法維護(hù)合法權(quán)益的力度。在缺乏法律明確規(guī)定的區(qū)域，謹(jǐn)慎采取創(chuàng)新處置方式，適時(shí)加強(qiáng)與監(jiān)管部門、商業(yè)銀行之間的溝通協(xié)調(diào)，對(duì)政策予以確準(zhǔn)把握，進(jìn)行有益探索。

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