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股指期貨基本面與股指期貨技術(shù)分析要點
股指期貨，英文簡稱SPIF，全稱是股票價格指數(shù)期貨，也可稱為股價指數(shù)期貨、期指，那么大家知道股指期貨基本面與股指期貨技術(shù)相關(guān)知識?
股指期貨基本面分析要點
股票市場一般被認(rèn)為是反映一國經(jīng)濟的晴雨表,因而股票指數(shù)也在一定程度上反映了一國未來經(jīng)濟的走向。滬深300股票指數(shù)則是由一些經(jīng)過篩選的成份股的價格指數(shù)所構(gòu)成,因此它又在一定程度上反映了這些成份股的價格走勢。
股票市場基礎(chǔ)分析主要側(cè)重于從股票的基本面因素,比如宏觀經(jīng)濟、行業(yè)背景、企業(yè)經(jīng)營能力、財務(wù)狀況等對公司加以研究與分析,試圖從公司角度找出股票的“內(nèi)在價值”,從而與股票市場價值加以比較,挑選出最具有投資價值的股票。要確定公司股票的合理價格,首先要預(yù)測公司預(yù)期的股利與贏利,我們把分析預(yù)期收益等價值決定因素的方法叫做基本面分析。
所以,股指期貨的基本面分析主要是對商品價格、供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟指標(biāo)和政治因素等進行研究來判斷股指期貨的走勢。
基本分析派認(rèn)為：股指期貨的價格變化受期貨市場合約供求關(guān)系的影響非常大。如果當(dāng)供大于求時,那么期貨合約價格就會下跌;反之,當(dāng)供小于求時,期貨合約價格就會上升。
宏觀經(jīng)濟指標(biāo)包括經(jīng)濟增長率等數(shù)字,是由國內(nèi)生產(chǎn)總值、利息率、通貨膨脹率、失業(yè)率、貨幣供應(yīng)量、財政政策、外匯儲備以及生產(chǎn)率等要素計算而得。比如大多數(shù)國家都把利率作為宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要工具之一。假如當(dāng)經(jīng)濟過熱、通貨膨脹上升時,就會提高利率、收緊信貸;假如當(dāng)過熱的經(jīng)濟和通貨膨脹得到控制時,就會把利率適當(dāng)?shù)卣{(diào)低。利率的變化會引發(fā)金融資產(chǎn)價格的變化。一般情況下,如果市場利率上升,就會加重期貨投資者的利息負擔(dān),增加交易風(fēng)險,從而使股票指數(shù)期貨價格趨于下跌;若市場利率下降,又會刺激投資者積極參加期貨交易,進而促使市場活躍,股票指數(shù)期貨價格趨于上漲。
因此,投資者在對股指期貨進行基本面分析時,需要考慮以下幾個因素：
1.國家經(jīng)濟總量。國民生產(chǎn)總值(GDP)是反映一個國家經(jīng)濟規(guī)模的.最直接指標(biāo),因而分析一個國家的GDP走勢對投資者判斷股指期貨的走勢至關(guān)重要。
2.經(jīng)濟周期波動。每個國家的經(jīng)濟都有周期性波動的特點,這種周期性會在一定程度上反映到股票指數(shù)上來,所以,分析一個國家的經(jīng)濟周期,判斷其處于增長期還是衰退期對判斷股指的中長期走勢具有重要意義。
3.國家政策。政府在不同時期不同階段采取的不同的貨幣、財政以及針對某些行業(yè)的傾向性經(jīng)濟政策會在短時間內(nèi)影響人們的心理和股市的走勢,尤其是行業(yè)政策對權(quán)重行業(yè)板塊會有直接影響。
4.其他宏觀因素。除了以上的這些因素之外,還有一些宏觀因素也可能給股指帶來系統(tǒng)性的影響,例如戰(zhàn)爭、政權(quán)變化、國際形勢等,也需要加以認(rèn)真地分析。
5.指數(shù)權(quán)重股的走勢。由于不同成份股在股票指數(shù)中的權(quán)重不同,因而每個成份股對股指的貢獻都不同。權(quán)重系數(shù)大的股票變動對股指變動的影響顯然要大于權(quán)重小的股票,因此分析權(quán)重股的走勢對分析股指走勢也十分重要,尤其是這些權(quán)重股的基本面分析對分析股指期貨的走勢十分重要。
6.指數(shù)成份股的調(diào)整。根據(jù)指數(shù)編制的原則,每間隔一定時期,指數(shù)公司都會對成份股進行一些調(diào)整,成份股的調(diào)整一定會影響到股票指數(shù)的價格水平,因此在炒股指期貨時也必須隨時留意這些信息,因為指數(shù)成份股的調(diào)整可能會在短時間內(nèi)影響股票指數(shù)價格。
除此之外,其他一些相關(guān)市場的走勢也會影響到股票指數(shù)的走勢。例如國際股票市場、大宗原材料期貨市場等,投資者在分析股指期貨的走勢時應(yīng)當(dāng)對以上這些因素進行綜合分析。
股指期貨技術(shù)分析要點
與基本面分析對應(yīng)的還有技術(shù)分析,技術(shù)分析是通過各種圖表、技術(shù)指標(biāo)來研究股票市場行為,來判斷股票市場價格變化趨勢的方法。對于股指期貨的投資者來說,除了學(xué)會使用基本面分析方法之外,還要學(xué)會運用技術(shù)分析方法。
技術(shù)分析主要研究市場行為,基本分析則集中考察造成價格變化的供求關(guān)系。技術(shù)分析,既適用于股市,也適用于期貨。它起源于股市分析,后來才移植到期貨市場。20多年來,技術(shù)分析在金融期貨市場上如魚得水,在我國股指期貨交易中也將大有用武之地。
(一)技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)
1.市場行為反映一切。市場行為包容消化一切影響價格的任何因素：基本面、政治因素、心理因素等因素均要最終通過買賣反映在價格中,也就是價格變化反映供求關(guān)系,供求關(guān)系決定價格變化。
2.價格趨勢變動。價格以趨勢方式演變對于已經(jīng)形成的趨勢而言,一般是沿現(xiàn)存趨勢繼續(xù)演變。比如牛頓慣性定律(物體在不受外力作用時保持其靜止或勻速直線運動狀態(tài))。
3.歷史會重演。歷史會重演技術(shù)分析和市場行為學(xué)均與人類心理學(xué)有一定關(guān)系,價格形態(tài)通過特定的圖表表示了人們對某市場看好或看淡的心理。比如自然界的四季等。
(二)技術(shù)分析的方法
常見的分析方法有：K線組合分析、道式理論、趨勢理論、圖形分析、指標(biāo)分析、周期分析、波浪理論、江恩理論、相反理論等。
股指期貨的技術(shù)分析主要有趨勢分析、形態(tài)分析、技術(shù)指標(biāo)分析三個方法。
1.趨勢分析。股指期貨的一個特點是交易成本十分低廉,這就會吸引一大批的投機交易者進入市場,從而導(dǎo)致股指期貨短期內(nèi)呈高度隨機走勢,短期趨勢根本難以判斷。
2.形態(tài)分析。形態(tài)分析主要采取突破跟隨策略,例如W底突破頸線位置是買入點,形態(tài)分析經(jīng)常會出現(xiàn)假突破,并且假突破難以判斷,因此無法回避。
3.技術(shù)指標(biāo)分析。相同的技術(shù)指標(biāo),不同的周期則會發(fā)出截然相反的信號,而投資者不知道那個時間周期的信號是有效的。技術(shù)指標(biāo)分析最致命的弱點是：技術(shù)指標(biāo)全部是線性的、簡單的,而市場走勢是高度隨機的、非線性的、復(fù)雜的,因此技術(shù)指標(biāo)不可能根本解決交易中的根本問題。
技術(shù)分析捕捉到了價格運行的部分相似性,最終卻沒有將這些進行精準(zhǔn)的量化。僅僅是最終歸結(jié)于經(jīng)驗的`總結(jié)。在技術(shù)分析中有大量的圖表形態(tài),這些形態(tài)都是許多的技術(shù)分析家們在長期的交易實戰(zhàn)中總結(jié)出來的,然而沒有哪個形態(tài)在出現(xiàn)時是完全相似的,其內(nèi)在的結(jié)構(gòu)則是千差萬別的。
綜上所述,技術(shù)分析總結(jié)了大量價格運動的形態(tài)和特征,是許許多多交易者的經(jīng)驗?zāi)Y(jié)。美中不足的則是它過于籠統(tǒng),更多的是定性的描述,存在著很多非此即彼的可能性。投資者在使用技術(shù)分析的時候,不可避免會加入許多自己的主觀判斷,相同的走勢,不同的人用技術(shù)分析會產(chǎn)生不同的看法。這也是為何投資是藝術(shù)而不是科學(xué)的原因。
(三)技術(shù)分析三要素
1.價格。它主要用K線圖、柱線圖、條形圖來表示。
2.成交量和持倉量。成交量是重要的人氣指標(biāo)。通過觀察成交量的水平,人們能夠更好地估量市場運行背后買入或賣出的壓力。持倉量是指到某時刻為止,沒有對沖了結(jié)的合約量。成交量和持倉量的關(guān)系：一是,只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時入市時,持倉量才會增加;二是,當(dāng)買賣雙方有一方做平倉交易時,通常稱為換手,這時持倉量不變。三是,當(dāng)買賣雙方都是原交易者,雙方均為平倉時,持倉量下降。
3.OBV指標(biāo)。該指標(biāo)通過統(tǒng)計成交量變動的趨勢以推測股價趨勢。
(四)技術(shù)分析研判行情的要點
股票指數(shù)期貨因素分析法研判行情的要點有以下兩點：
一、全面衡量,認(rèn)清大勢。股票指數(shù)的波動既是若干影響因素共同發(fā)揮作用的結(jié)果,也是在一個核心矛盾下進行展開的。這個主導(dǎo)矛盾只要存在著,大的趨勢就會持續(xù)存在,其他因素綜合作用力的發(fā)揮從而使得這個價值運動變得更為紛繁復(fù)雜和生動化。
二、各種影響因素在不同的時空階段的作用力是不相同的,價值運動不是取決于因素分析的數(shù)量多寡。相反,很多情況下階段性關(guān)鍵因素通常對其他非關(guān)鍵因素“一票否決”,所以抓住階段性主要影響因素,跟蹤因素影響的趨勢和變異并前瞻性研判因素轉(zhuǎn)換十分重要。
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