中小企業(yè)擔保聯(lián)合體融資模式之優(yōu)化

　　近年來，不少銀行大力發(fā)展的擔保聯(lián)合體企業(yè)融資模式對中小企業(yè)有著重要影響。但是2012年爆發(fā)于浙江的互保、聯(lián)保圈震蕩，廣州等地的銀行也叫停部分行業(yè)的擔保貸款，使得人們不得不重新思考這一制度創(chuàng)新的風險。

　　一、擔保聯(lián)合體企業(yè)融資模式的產生與發(fā)展

　　擔保聯(lián)合體企業(yè)融資就是指兩個以上企業(yè)之間互相擔保，也就是擔保聯(lián)合體其中某一家企業(yè)向銀行申請貸款后，其成員之間相互對等保證貸款，根據(jù)擔保聯(lián)合體與銀行之間的合同約定承擔連帶還款責任。一般將兩個企業(yè)聯(lián)合擔保融資的稱為互保，三個以上企業(yè)聯(lián)合擔保融資的稱為聯(lián)保。

　　實際上，擔保聯(lián)合體企業(yè)融資在我國的雛形最早出現(xiàn)是在20世紀90年代，是當時中國農業(yè)銀行針對農戶推出的一種貸款模式，主要是為了支持農村經濟發(fā)展。為了控制信貸風險，銀行要求缺少抵押物的農戶在貸款時找一家農戶或者幾家農戶為其擔保，約定其他農戶在貸款農戶出現(xiàn)無法還貸情況時承擔還款連帶責任。之后，這個模式被很多銀行在商圈、行業(yè)協(xié)會、地方商會的企業(yè)之間采用。

　　這種融資模式在民營企業(yè)發(fā)達的浙江企業(yè)之間就非常普遍，在過去的10多年中，這種中小企業(yè)間“互哺”的融資擔保模式，在浙江省內表現(xiàn)出了極強的創(chuàng)造力和財富效應。約占企業(yè)總融資比例的60%至70%。只要在銀行融資的企業(yè)，參與互保聯(lián)保的企業(yè)比例甚至高達90%以上，且平均每家企業(yè)都有5至7家的互保聯(lián)保單位。

　　隨著網(wǎng)絡對企業(yè)融資的深度參與，最近還發(fā)展出了網(wǎng)絡聯(lián)合擔保貸款模式。該模式是指多家企業(yè)通過第三方電子商務網(wǎng)站形式構建貸款聯(lián)合體，制定聯(lián)合擔保合約，并以聯(lián)合體的身份申請貸款，企業(yè)共擔風險，網(wǎng)絡聯(lián)保貸款不需抵押與擔保，是B2B網(wǎng)絡融資模式的變形模式。該模式已在中國建設銀行得到推廣和應用，形成了網(wǎng)絡銀行電子商務聯(lián)貸聯(lián)保業(yè)務、網(wǎng)絡銀行電子商務大買家供應商融資業(yè)務、網(wǎng)絡銀行電子商務“速貸通”業(yè)務(建行+擔保公司+借款)等三種具體業(yè)務形態(tài)。

　　二、擔保聯(lián)合體企業(yè)融資模式的風險分析

　　擔保聯(lián)合體企業(yè)融資模式本身是金融制度創(chuàng)新，有利于在一定程度上解決企業(yè)貸款的問題。在民營經濟發(fā)達地區(qū)，擔保聯(lián)合體企業(yè)融資模式曾在推動當?shù)匦刨J市場發(fā)展中扮演著至關重要的角色。但是隨著經濟運行的外部環(huán)境風向掉轉，當初給予企業(yè)貸款的銀行頻頻催資、抽貸，因“連坐”陷入泥沼的互保聯(lián)保企業(yè)鏈條化發(fā)展，使得這一融資模式的風險問題逐漸凸顯。

　　1. 企業(yè)債務風險。

　　擔保聯(lián)合體融資給企業(yè)帶來的債務風險較大，甚至會累及企業(yè)倒閉、破產。有些企業(yè)把互保聯(lián)保模式當作一種從銀行獲取更多貸款的工具，尤其是一些不熟悉的企業(yè)結成互保關系，在經濟不景氣時，企業(yè)之間的擔保鏈條會形成貸款風險的傳導鏈條。在這種情況下，企業(yè)之間形成的擔保鏈條，往往關系錯綜復雜，當發(fā)生民間借貸危機時，債務風險會沿著擔保鏈條迅速擴散開來。在2011年“綠成互保危機”中，直接涉及到的企業(yè)就超過14家。互相約束是銀行本來期望達到的效應，但是這種約束卻發(fā)展為負面效應，導致了聯(lián)合體的貸款風險迅速擴大。例如在A、B和C三家企業(yè)組成擔保聯(lián)合體的情況下，往往是A企業(yè)從銀行取得貸款時，B企業(yè)和C企業(yè)為其提供擔保;A企業(yè)和C企業(yè)在B企業(yè)從銀行貸款時為其提供擔保;A企業(yè)和B企業(yè)為C企業(yè)在銀行貸款時提供擔保。

　　在這種重復擔保、連環(huán)套式的貸款擔保鏈條中，B企業(yè)和C企業(yè)要在A企業(yè)出現(xiàn)問題的時候承擔擔保責任，如果A、B和C三家擔保鏈條中的企業(yè)同時從銀行貸款，資金的乘數(shù)效應就更加放大。在這種情況下，一旦經濟下行，只要一家出現(xiàn)風險，擔保鏈條中的企業(yè)都會被累及，幾何倍數(shù)放大企業(yè)債務風險。隨著鏈條的擴大，一些本身經營良好的企業(yè)，也很可能因擔保鏈條網(wǎng)絡的擴大而被牽連其中。2012年爆發(fā)于浙江的互保、聯(lián)保圈震蕩中，包括虎牌控股、新世紀管道、榮事集團等經營良好的企業(yè)都受到牽連。

　　2. 銀行壞賬風險。

　　擔保聯(lián)合體融資給企業(yè)帶來債務風險的同時，還會給銀行帶來壞賬風險。在正常的情況下，擔保聯(lián)合體融資是一種行之有效的風險控制體系，中小企業(yè)之間的聯(lián)保，能結成一個龐大的信用網(wǎng)絡。但是不少中小企業(yè)財務核算信息不透明，外部約束機制缺乏，對于貸款企業(yè)的財務與經營信息真實性銀行難以判斷，也難以落實銀行信貸“三查”制度。在經濟下行時，聯(lián)保貸款在一戶企業(yè)出現(xiàn)風險后，幾戶擔保方往往會推諉扯皮，不愿償還擔保份額。特別是對一些缺少抵押物和質押物的中小企業(yè)來說，一旦風險出現(xiàn)，對銀行也往往意味著壞賬的出現(xiàn)。并且，目前這些擔保聯(lián)合體融資模式中的企業(yè)聯(lián)合體基本都是處于同一產業(yè)鏈的上下游，或在同一區(qū)域經濟模式中，風險關聯(lián)性非常強，一旦出現(xiàn)經濟問題就會發(fā)生大面積關聯(lián)企業(yè)倒閉，這使得一些沒有抵押物、只是通過聯(lián)�；ケ７绞桨l(fā)放的貸款根本無法收回。

　　3. 局部系統(tǒng)性金融風險。

　　在銀行看來，聯(lián)保體制是信貸風險的釋放器，但殊不知，被釋放的風險仍在聯(lián)保系統(tǒng)之內，一點一點積累，量變形成質變，風險最終仍會爆發(fā)。在經濟發(fā)展比較好的時候，由于經濟整體欣欣向榮，其制度缺陷并不會因為企業(yè)之間錯綜復雜貸款擔保鏈條而暴露，即便偶爾有企業(yè)發(fā)生貸款無法還的情況，龐大的擔保聯(lián)合體完全可以消化。不過這種內部風險消化在經濟下行時期難以實現(xiàn)，龐大的擔保鏈條很容易引起多米諾骨牌般連鎖反應，整個企業(yè)擔保聯(lián)合體網(wǎng)絡面臨的信用違約風險明顯加大。如果聯(lián)保的企業(yè)鏈條足夠長，對區(qū)域經濟會造成很大的震蕩，局部系統(tǒng)性金融風險也可能與此同時產生，甚至會因此造成社會不穩(wěn)定現(xiàn)象的發(fā)生。例如2012年江浙地區(qū)有些企業(yè)負債過度，加上過多介入高風險領域，從而爆發(fā)了大規(guī)模的債務風險，銀行開始大規(guī)模催貸、抽貸，因此也誘發(fā)杭州地區(qū)600家參與聯(lián)保的知名民營企業(yè)向浙江省政府聯(lián)名上書緊急求助，請求政府幫助參與聯(lián)保的企業(yè)渡過難關，就是這種局部系統(tǒng)性金融風險的體現(xiàn)。

　　三、擔保聯(lián)合體企業(yè)融資模式的優(yōu)化

　　1. 強化銀行對擔保聯(lián)合體融資風險的防控。

　　對于擔保聯(lián)合體融資風險的發(fā)生，銀行負擔著主要責任。一方面，貸款銀行對企業(yè)現(xiàn)金流這一第一還款來源的分析沒有足夠重視，另一方面，貸款銀行沒有效監(jiān)管發(fā)放給企業(yè)的貸款資金用途，銀行也很難真正僅僅依靠用款協(xié)議約束資金流向。在未來，要強化銀行對擔保聯(lián)合體融資風險的防控，使銀行本身的互保聯(lián)保業(yè)務行為趨于理性，更加嚴格審核互保聯(lián)保企業(yè)資質。

　　一是要嚴格控制貸款的規(guī)模，對于參與擔保聯(lián)合體的企業(yè)，原則上每次只允許其中一家企業(yè)借款，在貸款還清之后才允許下一戶企業(yè)再借。其次，動態(tài)控制擔保聯(lián)合體貸款風險，能對未來做出預判，當預測經濟形勢不好時，銀行應適當提高保證金比例或適當減少授信額度，對參與擔保聯(lián)合體的企業(yè)是否參與民間借貸、是否過度負債等問題要重點審查，避免介入過度負債的企業(yè)。

　　二是要求擔保聯(lián)合體的企業(yè)成員必須是彼此相當熟悉的企業(yè)，當然，擔保聯(lián)合體企業(yè)之間業(yè)務往來不能過多，避免出現(xiàn)關聯(lián)企業(yè)“一榮俱榮、一損俱損”的風險。三是要求參與企業(yè)直接繳納保證金。目前越來越多銀行逐漸開始運用這一方法，例如在上海浦東發(fā)展銀行信用培養(yǎng)計劃中，參與擔保聯(lián)合體的企業(yè)必須繳納一定保證金，其中貸款金額最大的一家企業(yè)的貸款金額必須小于或者等于所有企業(yè)繳納的保證金總額，通過這種貸款上限的設置降低最大一筆貸款的風險。

　　2. 引入第三方擔保機制。

　　擔保聯(lián)合體企業(yè)融資風險的發(fā)生還與第三方擔保的缺失有關。實際上這種第三方擔保可以有效對擔保聯(lián)合體企業(yè)融資模式形成補充保障，降低擔保聯(lián)合體企業(yè)融資的風險。

　　一是由企業(yè)協(xié)會與相關銀行合作設立“互助合作基金”或者類似的基金，以“自愿互助、風險共擔、利益共享”為原則，有融資需要的企業(yè)要通過成為“基金會”會員進行貸款，利用此身份獲得銀行核定授信額度內的貸款，而這種會員需要經過銀行認可和認繳一定數(shù)額互助保證金，成為會員之后，可向有關銀行提出無須任何抵押擔保的貸款申請。在這種擔保模式中，某個企業(yè)貸款風險發(fā)生時，互助合作基金會中其他會員企業(yè)承擔的責任以認繳互助保證金為限。目前，已經有地方開始探索這種第三方擔保機制。例如2012年6月，溫州市商務局與民生銀行溫州分行成立溫商城市商業(yè)合作社設立小微互助合作基金為組織內各成員單位在銀行貸款提供擔保，互助合作基金會員人數(shù)不低于50人，募集資金不低于1 000萬元。2012年10月，濟南市軟件行業(yè)協(xié)會、齊魯軟件園、民生銀行三方為幫助軟件小微企業(yè)緩解融資渠道單一問題，共同成立了“濟南市軟件行業(yè)協(xié)會互助合作基金聯(lián)保體”。

　　二是可以由政府出資為擔保聯(lián)合體企業(yè)的貸款提供貸款風險補償金。當發(fā)生風險時，由貸款風險補償金補償一定的比例，對不良貸款率在一定比例以內的，凈損失由銀行和企業(yè)自行承擔。如果不良貸款率超過一定比例，則由政府貸款風險補償資金承擔一定比例的損失。例如深圳政府為金額3 000萬元以上、期限3年及以上的貸款提供貸款風險補償金，在擔保聯(lián)合體發(fā)生貸款發(fā)生風險時由政府風險補償金補償一定比例。貸款風險補償金是對擔保聯(lián)合體互助合作基金的補充，是政府對企業(yè)貸款風險的分擔。

　　3. 加強政府對擔保聯(lián)合體融資的監(jiān)管。

　　民間金融固然靈活和富有創(chuàng)新，但是國內外的經驗都證明，政府對其監(jiān)管還是非常必要。從近期看，政府應該對擔保聯(lián)合體融資可能出現(xiàn)的貸款風險構建臨時應對機制。例如2012年7月，浙江省銀行業(yè)協(xié)會在浙江省銀監(jiān)局指導下制定出臺《浙江省銀行業(yè)協(xié)會關于建立企業(yè)突發(fā)信貸風險會商幫扶工作機制的指導意見》，建立了重大突發(fā)信貸風險會商機制，對浙江省擔保聯(lián)合體融資風險的應對起到了一定作用。二是從長遠看，政府應該對擔保聯(lián)合體所蘊含的風險進行系統(tǒng)地監(jiān)管，徹底整頓當前的金融秩序，疏通企業(yè)融資的各個環(huán)節(jié)，確保不出現(xiàn)系統(tǒng)金融風險。金融管制手段短期內肯定會對民營企業(yè)融資和地方經濟發(fā)展有一定影響，但是長期而言，良好的金融監(jiān)管能凈化金融市場，減少金融風險。但是市場經濟有其自身的運行規(guī)律，政府對擔保聯(lián)合體融資的監(jiān)管干預應該適度，約束在一定范圍內，不應損害市場機制正常運行基礎，不能干預企業(yè)的經營自主權。

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