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什么是融資融券？融資融券的好處是哪些？
“融資融券”又稱“證券信用交易”，包括券商對投資者的融資、融券和金融機構(gòu)對券商的融資、融券。修訂前的證券法禁止融資融券的證券信用交易。
融資融券的定義
融資是借錢買證券，證券公司借款給客戶購買證券，客戶到期償還本息，客戶向證券公司融資買進證券稱為“買空”;
融券是借證券來賣，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的.證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。
目前國際上流行的融資融券模式基本有四種：證券融資公司模式、投資者直接授信模式、證券公司授信的模式以及登記結(jié)算公司授信的模式。
融資融券放開后有什么好處?
1、發(fā)揮價格穩(wěn)定器的作用：
在完善的市場體系下，信用交易制度能發(fā)揮價格穩(wěn)定器的作用，即當市場過度投機或者做莊導(dǎo)致某一股票價格暴漲時，投資者可通過融券賣出方式沽出股票，從而促使股價下跌;反之，當某一股票價值低估時，投資者可通過融資買進方式購入股票，從而促使股價上漲。
2、有效緩解市場的資金壓力：
對于證券公司的融資渠道現(xiàn)在可以有基金等多種方式，所以融資的放開和銀行資金的入市也會分兩步走。在股市低迷時期，對于基金這類需要資金調(diào)節(jié)的機構(gòu)來說，不僅能解燃眉之急，也會帶來相當不錯的投資收益。
3、刺激A股市場活躍：
融資融券業(yè)務(wù)有利于市場交投的活躍，利用場內(nèi)存量資金放大效應(yīng)也是刺激A股市場活躍的一種方式。中信建投證券分析師吳春龍和陳祥生認為，融資融券業(yè)務(wù)有利于增加股票市場的流通性。
4、改善券商生存環(huán)境：
融資融券業(yè)務(wù)除了可以為券商帶來數(shù)量不菲的傭金收入和息差收益外，還可以衍生出很多產(chǎn)品創(chuàng)新機會，并為自營業(yè)務(wù)降低成本和套期保值提供了可能。
5、多層次證券市場的基礎(chǔ)：
融資融券制度是現(xiàn)代多層次證券市場的基礎(chǔ)，也是解決新老劃斷之后必然出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性供求失衡的配套政策。
融資融券和做空機制、股指期貨等是配套聯(lián)在一起的，將會同時為資金規(guī)模和市場風(fēng)險帶來巨大的放大效應(yīng)。在不完善的市場體系下信用交易不僅不會起到價格穩(wěn)定器的作用，反而會進一步加劇市場波動。風(fēng)險表現(xiàn)在兩方面，其一，透支比例過大，一旦股價下跌，其損失會加倍;其二，當大盤指數(shù)走熊時，信用交易有助跌作用。
什么樣的股票可以成為融資融券的對象呢?
據(jù)深交所提供的測試方案看，深圳100指數(shù)的相關(guān)成份股以及深圳100ETF將成為融資融券的對象。
據(jù)了解，可以融資買入的股票，包括所有的深圳100指數(shù)成份股以及深圳100ETF;而可以融券賣出的股票，根據(jù)測試方案，僅有G萬科(000002，收盤價5.86元)和深圳100ETF可以融券賣出。
業(yè)內(nèi)人士認為，由于上述股票僅為測試所用，并不一定是最終名單。但很可能將在深圳100指數(shù)成份股中確定最后的名單，當中一些明顯的莊股或者流通市值、流通股本不能達到要求的個股將被剔除。
融資融券業(yè)務(wù)：是指證券公司向客戶出借資金供其買入證券、出借證券供其賣出的經(jīng)營活動�？蛻粝蜃C券公司借入資金買入證券、借入證券賣出的交易活動，則稱為融資融券交易，又稱信用交易。融資融券業(yè)務(wù)是對證券公司而言的，融資融券交易則是對證券公司的客戶，也就是投資者而言的。
融資融券交易又分為融資交易和融券交易兩類。投資者向證券公司借入資金買入證券，為融資交易;投資者向證券公司借入證券賣出，為融券交易。
融資融券交易與普通證券交易有什么區(qū)別呢?
一是投資者從事普通證券交易，買入證券時，必須事先有足額資金;賣出證券時，則必須有足額證券。而從事融資融券交易則不同，投資者預(yù)測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時，可以向證券公司借入資金買入證券;預(yù)測證券價格將要下跌而手頭沒有證券時，則可以向證券公司借入證券賣出。
二是投資者從事普通證券交易時，其與證券公司之間只存在委托買賣的關(guān)系，因此不需要向證券公司提供擔(dān)保;而從事融資融券交易時，其與證券公司之間不僅存在委托買賣的關(guān)系，還存在資金或證券的借貸關(guān)系，因此還要事先以現(xiàn)金或證券的形式向證券公司交付一定比例的保證金，并將融資買入的證券和融券賣出所得資金交付證券公司，作為擔(dān)保物。
三是投資者從事普通證券交易時，風(fēng)險完全由其自行承擔(dān)，可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券;而從事融資融券交易時，如不能按時、足額償還資金或證券，還會給證券公司帶來風(fēng)險，所以投資者只能在與證券公司約定的范圍內(nèi)買賣證券。
目前》國際上流行的融資融券模式基本有四種：證券融資公司模式、投資者直接授信模式、證券公司授信的模式以及登記結(jié)算公司授信的模式。
融資融券的擔(dān)保品
主要包括現(xiàn)金、上證所掛牌交易基金和債券、股票等三類。其中，股票擔(dān)保品須滿足上市交易滿三個月，流通股本不低于2億股，流通市值不低于10億元等一系列條件。對于實行信用交易的證券范圍，《細則》征求意見稿規(guī)定，可融資買入證券僅限于可充當擔(dān)保品的證券及交易所認可的`其他證券;可融券賣出證券僅包括在上證所掛牌交易滿三個月的ETF及交易所認可的其他證券。保證金比例方面，融資買入ET F和國債的初始保證金率為125%，維持保證金率為115%;融券賣出ETF的初始保證金率為125%，維持保證金率為115%;融資買入其他證券的初始保證金率為150%，維持保證金率為125%。
融資融券的基本功能是什么?
融資融券交易具有四大基本功能：一是價格發(fā)現(xiàn)功能，使證券價格能更充分地反映證券的內(nèi)在價值;二是市場穩(wěn)定功能，有助于市場內(nèi)在的價格穩(wěn)定機制的形成;三是流動性增強功能，有利于活躍相關(guān)證券的交易;四是風(fēng)險管理功能，為投資者提供了一種規(guī)避市場風(fēng)險的工具。
融資融券對股市有什么影響?
首先，，融資融券可以為投資者提供融資，必然給證券市場帶來新的資金增量，這會對證券市場產(chǎn)生積極的推動作用。存量資金的增加有利于活躍證券市場，但融資融券可能助漲也可能助跌，增大市場波動，進而可能助長市場的投機氣氛。
其次，融資融券為投資者提供了做空機制，徹底結(jié)束了單邊市，只要認為股價高估了，可以做空賣出，對股價的單邊上行構(gòu)成了阻力，既給投資者提供了獲利的金融工具，又有利于股價向真實價值靠攏。融資融券的做空機制也為后期即將推出的股指期貨打好鋪墊。
再次，融資融券業(yè)務(wù)一旦開展，給證券公司帶來更多的業(yè)務(wù)機會，交易量的增加會增大證券公司的經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入，將對證券市場的發(fā)展產(chǎn)生一定的促進作用。
最后，我們應(yīng)該謹慎融資融券的推行可能帶來的風(fēng)險問題，比如信用風(fēng)險，客戶通過信用融入資金進行杠桿交易，如果由于股市劇烈波動導(dǎo)致客戶發(fā)生爆倉事件，相應(yīng)的違約風(fēng)險也不容忽視。
融資融券可縮短熊市持續(xù)的時間在指數(shù)下跌到2000點附近時，推出融資融券會給股市帶來什么變化呢?很顯然，指數(shù)從6124點跌下來，大部分投資者被深度套牢，相信大部分人都有低位補倉的意愿。假如管理層在2000點附近推出融資融券，相信市場上融資買入股票的投資者會多于融券賣出的人。融資融券推出雖不能改變市場中長期趨勢，但可以縮短股市調(diào)整的時間，它的價格發(fā)現(xiàn)功能有助于股市回歸到正常的價值區(qū)間。
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