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什么是社會融資規(guī)模
社會融資規(guī)模是一個“流量”的概念，即代表一定時期內(nèi)各項指標的凈增量，那么社會融資規(guī)模知識，大家了解哪些？以下是小編為大家整理的什么是社會融資規(guī)模，歡迎閱讀，希望大家能夠喜歡。
社會融資規(guī)模（又稱社會融資總量或社會融資總規(guī)模），是指一定時期內(nèi)實體經(jīng)濟從金融體系獲得的資金總額。
社會融資總量，就是金融業(yè)對實體經(jīng)濟的年度新增融資總量，既包括銀行體系的間接融資，又包括資本市場的債券、股票等市場的直接融資。
社會融資規(guī)模的內(nèi)涵主要體現(xiàn)在三個方面一是金融機構(gòu)通過資金運用對實體經(jīng)濟提供的全部資金支持，即金融機構(gòu)資產(chǎn)的綜合運用，主要包括人民幣各項貸款、外幣各項貸款、信托貸款、委托貸款、金融機構(gòu)持有的企業(yè)債券、非金融企業(yè)股票、保險公司的賠償和投資性房地產(chǎn)等。二是實體經(jīng)濟利用規(guī)范的金融工具、在正規(guī)金融市場、通過金融機構(gòu)服務(wù)所獲得的直接融資，主要包括銀行承兌匯票、非金融企業(yè)股票籌資及企業(yè)債的凈發(fā)行等。三是其他融資，主要包括小額貸款公司貸款、貸款公司貸款、產(chǎn)業(yè)基金投資等。
社會融資規(guī)模反映的是我國實體經(jīng)濟從境內(nèi)金融機構(gòu)獲得的融資總量，而外匯占款、外商直接投資屬于外部資金流入，因此不應(yīng)計算在內(nèi)。
社會融資規(guī)模是全面反映金融與經(jīng)濟關(guān)系，以及金融對實體經(jīng)濟資金支持的總量指標。社會融資規(guī)模是指一定時期內(nèi)（每月、每季或每年）實體經(jīng)濟從金融體系獲得的全部資金總額，是增量概念。這里的金融體系為整體金融的概念，從機構(gòu)看，包括銀行、證券、保險等金融機構(gòu);從市場看，包括信貸市場、債券市場、股票市場、保險市場以及中間業(yè)務(wù)市場等。具體看，社會融資規(guī)模主要包括人民幣貸款、外幣貸款、委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票、企業(yè)債券、非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資、保險公司賠償、投資性房地產(chǎn)和其他金融工具融資十項指標。隨著我國金融市場發(fā)展和金融創(chuàng)新深化，實體經(jīng)濟還會增加新的融資渠道，如私募股權(quán)基金、對沖基金等。未來條件成熟，可會將其計入社會融資規(guī)模。
社會融資規(guī)模是一個“流量”的概念，即代表一定時期內(nèi)各項指標的凈增量。從其構(gòu)成來看，銀行貸款仍是社會融資規(guī)模最重要的組成部分，但占比在逐年下降。比如，2002年新增銀行貸款占社會融資規(guī)模的95。5%，但2013年3季度降至52。1%，表明過去十年以票據(jù)融資、信托融資、委托貸款等為代表的非銀行融資成為越來越重要的資金來源。
社會融資規(guī)模的提出與使用
社會融資規(guī)模是一個較新的概念，2010年底中央經(jīng)濟工作會議首次提出“保持合理的社會融資規(guī)�！保瑖鴦�(wù)院總理在部署2010年一季度工作時也強調(diào)“保持合理的社會融資規(guī)模和節(jié)奏”。
2011年初以來，“社會融資”一詞出現(xiàn)在與金融調(diào)控有關(guān)的敘述中。1月初，中國人民銀行召開年度工作會議，提出“保持合理的社會融資規(guī)模”。1月30日央行公布的《2010年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》進一步提出，“在宏觀調(diào)控中需要更加注重貨幣總量的預(yù)期引導作用，更加注重從社會融資總量的角度來衡量金融對經(jīng)濟的支持力度，要保持合理的社會融資規(guī)模，強化市場配置資源功能，進一步提高經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生動力。”
社會融資規(guī)模的原則
社會融資規(guī)模的統(tǒng)計主要有四項原則：即居民原則、金融原則、合并原則和增量統(tǒng)計與計值原則。
一是居民原則。社會融資規(guī)模的持有部門和發(fā)行部門均為居民部門。按照居民原則，外商直接投資、外債和外匯占款均不計入社會融資規(guī)模。
二是金融原則。按照金融原則，國債發(fā)行不計入社會融資規(guī)模。因為國債發(fā)行的主體是政府，國債的發(fā)行與兌付屬于財政政策的范疇。
三是合并原則。社會融資規(guī)模包括各種金融機構(gòu)、金融市場通過直接或間接方式向?qū)嶓w經(jīng)濟提供的資金支持。因此，在統(tǒng)計社會融資規(guī)模時，要將金融機構(gòu)相互間的債權(quán)和債務(wù)關(guān)系合并處理。在數(shù)據(jù)匯總方面，金融機構(gòu)之間的債權(quán)和所有權(quán)關(guān)系相互軋差，不重復(fù)計算。例如，金融機構(gòu)之間相互持有的股權(quán)、相互持有的債券等等，都不計入社會融資規(guī)模。
四是增量統(tǒng)計與計值原則。社會融資規(guī)模是增量概念，為期末、期初余額的差額，也可以是當期發(fā)行或發(fā)生額扣除當期兌付或償還額的差額。
社會融資規(guī)模的重要性及發(fā)展趨勢
社會融資規(guī)模將成為未來貨幣政策制定過程中的一個重要參考指標。從長期來看，隨著金融深化和發(fā)展，我國以間接融資為主的融資體系將發(fā)生變化，直接融資規(guī)模及所占比重會逐漸增加。而“十二五”期間，推動利率市場化以及金融創(chuàng)新等舉措的出臺，也將推動直接融資的發(fā)展，因此從調(diào)控銀行信貸總量到控制社會融資總量是一種發(fā)展趨勢。
社會融資規(guī)模的實踐意義
1。全面反映社會融資規(guī)模的總量
隨著我國金融市場快速發(fā)展，金融與經(jīng)濟關(guān)系發(fā)生較大變化，理論研究與政策操作都需要能全面、準確反映金融與經(jīng)濟關(guān)系的全口徑統(tǒng)計指標。傳統(tǒng)的金融與經(jīng)濟關(guān)系，一般是指銀行體系通過其資產(chǎn)負債活動，促進經(jīng)濟發(fā)展和保持物價水平基本穩(wěn)定，在金融機構(gòu)資產(chǎn)方主要體現(xiàn)為新增貸款對實體經(jīng)濟的資金支持，負債方主要體現(xiàn)為貨幣創(chuàng)造和流動性增加。目前人民幣貸款是指銀行業(yè)金融機構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟發(fā)放的一般貸款及票據(jù)貼現(xiàn)，它反映了銀行業(yè)對實體經(jīng)濟的資金支持。近年來，我國金融總量快速擴張，金融結(jié)構(gòu)多元發(fā)展，金融產(chǎn)品和融資工具不斷創(chuàng)新，證券、保險類機構(gòu)對實體經(jīng)濟資金支持加大，商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)對貸款表現(xiàn)出明顯替代效應(yīng)。新增人民幣貸款已不能完整反映金融與經(jīng)濟關(guān)系，也不能全面反映實體經(jīng)濟的融資總量。
據(jù)初步統(tǒng)計，2002年新增人民幣貸款以外融資1614億元，為同期新增人民幣貸款的8。7%。2010年新增人民幣貸款以外融資 6。33萬億元，為同期新增人民幣貸款的79。7%。人民幣貸款以外融資快速增長主要有三方面原因：一是直接融資快速發(fā)展。2010年企業(yè)債和非金融企業(yè)股票籌資分別達1。2萬億元和5787億元，分別是2002年的36。8倍和9。5倍。二是非銀行金融機構(gòu)作用明顯增強。2010年證券、保險類金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟的資金運用合計約1。68萬億元，是2002年的8倍。2010年小額貸款公司新增貸款1022億元，比上年增長33。4%，相當于一家中小型股份制商業(yè)銀行一年的新增貸款規(guī)模。三是金融機構(gòu)表外業(yè)務(wù)大量增加。2010年實體經(jīng)濟通過銀行承兌匯票、委托貸款、信托貸款從金融體系融資分別達 2。33萬億元、1。13萬億元和3865億元，而在2002年這些金融工具的融資量還非常小。
社會融資總量是全面反映金融與經(jīng)濟關(guān)系，以及金融對實體經(jīng)濟資金支持的總量指標。社會融資總量是指一定時期內(nèi)（每月、每季或每年）實體經(jīng)濟從金融體系獲得的全部資金總額。這里的金融體系為整體金融的概念，從機構(gòu)看，包括銀行、證券、保險等金融機構(gòu);從市場看，包括信貸市場、債券市場、股票市場、保險市場以及中間業(yè)務(wù)市場等。社會融資總量的內(nèi)涵主要體現(xiàn)在三個方面。一是金融機構(gòu)通過資金運用對實體經(jīng)濟提供的全部資金支持，即金融機構(gòu)資產(chǎn)的綜合運用，主要包括人民幣各項貸款、外幣各項貸款、信托貸款、委托貸款、金融機構(gòu)持有的企業(yè)債券、非金融企業(yè)股票、保險公司的賠償和投資性房地產(chǎn)等。二是實體經(jīng)濟利用規(guī)范的金融工具、在正規(guī)金融市場、通過金融機構(gòu)服務(wù)所獲得的直接融資，主要包括銀行承兌匯票、非金融企業(yè)股票籌資及企業(yè)債的凈發(fā)行等。三是其他融資，主要包括小額貸款公司貸款、貸款公司貸款、產(chǎn)業(yè)基金投資等。
隨著我國金融市場發(fā)展和金融創(chuàng)新深化，實體經(jīng)濟還會增加新的融資渠道，如私募股權(quán)基金、對沖基金等。未來條件成熟，可將其計入社會融資總量。 綜上所述，社會融資總量=人民幣各項貸款+外幣各項貸款+委托貸款+信托貸款+銀行承兌匯票+企業(yè)債券+非金融企業(yè)股票+保險公司賠償+保險公司投資性房地產(chǎn)+其他。[社會融資總量為一定時期（每月、每季或每年）的新增量，具體統(tǒng)計方法詳見本文第三部分]
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國社會融資總量快速擴張，金融對經(jīng)濟的支持力度明顯加大。從2002年到2010年，我國社會融資總量由2萬億元擴大到14。27萬億元，年均增長27。8%，比同期人民幣各項貸款年均增速高9。4個百分點。2010年社會融資總量與GDP之比為35。9%，比2002 年提高19。2個百分點。金融體系對實體經(jīng)濟的支持力度明顯加大（見圖）。社會融資總量快速增長的同時，金融結(jié)構(gòu)也多元化發(fā)展，金融對資源配置的積極作用不斷提高。一是2010年企業(yè)債融資、非金融企業(yè)股票融資和保險公司賠償分別占同期社會融資總量的8。4%、4。1%和1。3%，其中企業(yè)債融資比2002年上升6。8個百分點。二是商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)融資功能顯著增強。2010 年銀行承兌匯票、委托貸款和信托貸款分別占同期社會融資總量16。3%、7。9%和2。7%，分別比2002年高19。8、7和2。7個百分點。
2。統(tǒng)計監(jiān)測和宏觀調(diào)控
隨著我國經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展，金融業(yè)發(fā)生巨大變化，金融市場和產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，直接融資比例逐步加大，非銀行金融機構(gòu)作用明顯增強，金融調(diào)控面臨新的環(huán)境和要求，迫切需要確定更為合適的統(tǒng)計監(jiān)測指標和宏觀調(diào)控中間目標。
貨幣政策的最終目標是促進經(jīng)濟增長、實現(xiàn)充分就業(yè)、保持物價穩(wěn)定和維持國際收支平衡。為了實現(xiàn)這一最終目標，一般都要根據(jù)一個國家的實際情況，確定合適的中間目標。較長時期以來，我國貨幣政策重點監(jiān)測、分析的指標和調(diào)控中間目標是M2 和新增人民幣貸款。在某些年份，新增人民幣貸款甚至比M2受到更多關(guān)注。然而由于新增人民幣貸款已不能準確反映實體經(jīng)濟的融資總量，因此只有將商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)、非銀行金融機構(gòu)提供的資金和直接融資都納入統(tǒng)計范疇，才能完整、全面監(jiān)測和分析整體社會融資狀況，也才能從根本上避免因過度關(guān)注貸款規(guī)模而形成的 “按下葫蘆浮起瓢”的現(xiàn)象，即商業(yè)銀行通過表外業(yè)務(wù)繞開貸款規(guī)模。這些表外業(yè)務(wù)主要有銀行承兌匯票、委托貸款、信托貸款等。以2010年為例，全年新增人民幣貸款7。95萬億元，同比少增1。65萬億元，但是實體經(jīng)濟通過銀行承兌匯票和委托貸款從金融體系新增融資達3。47萬億元，占社會融資總量的 24。2%，同比多增2。33萬億元（見表1）。
衡量一個指標能否作為調(diào)控的中間目標，有兩個重要標準，一是它與最終目標的關(guān)聯(lián)性，二是它的可調(diào)控性。實證分析表明，與新增人民幣貸款相比，社會融資總量與主要經(jīng)濟指標相互關(guān)系更緊密。衡量兩個變量之間的關(guān)系，在統(tǒng)計上一般采用相關(guān)性分析，測算得到的相關(guān)系數(shù)絕對值一般在0與1之間。相關(guān)系數(shù)越高，說明兩個變量之間的關(guān)系越緊密。我們采用基于2002—2010年的月度和季度數(shù)據(jù)，對社會融資總量、新增人民幣貸款與主要經(jīng)濟指標分別進行統(tǒng)計分析（見表2），結(jié)果表明：與新增人民幣貸款相比，我國社會融資總量與GDP、社會消費品零售總額、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、CPI的關(guān)系更緊密，相關(guān)性顯著優(yōu)于新增人民幣貸款。
同時，我們采用統(tǒng)計檢驗進行相互作用的分析，結(jié)果表明，社會融資總量與經(jīng)濟增長存在明顯的相互作用、相互影響的關(guān)系。因此，可以對這兩個變量建立長期均衡關(guān)系模型，以分析變量之間相互作用的長期均衡關(guān)系，并根據(jù)均衡關(guān)系進行預(yù)測。我們基于2002—2010 年的年度數(shù)據(jù)，對社會融資總量與GDP建立長期均衡關(guān)系模型。測算結(jié)果表明，社會融資總量與GDP存在穩(wěn)定的長期均衡關(guān)系。這說明，社會融資總量與經(jīng)濟增長的關(guān)系是有規(guī)律的，可以根據(jù)GDP和CPI等指標推算支持實體經(jīng)濟發(fā)展所需要的相應(yīng)的社會融資總量。通過完善金融統(tǒng)計制度，加強中央銀行與各金融監(jiān)管部門和有關(guān)方面協(xié)調(diào)配合，可形成社會融資總量的有效調(diào)控體系。
3。統(tǒng)計需科學準確及時
國際貨幣基金組織的貨幣與金融統(tǒng)計框架推薦成員國編制信用和債務(wù)總量指標，主要包括各類貸款、銀行承兌匯票、債券、股票等金融資產(chǎn)，成員國可以根據(jù)自身實際情況進行編制。由于國情不同，我國社會融資總量指標名稱和口徑與其他國家有所差異。在充分考慮社會融資總量指標的可得性、可測性、可用性及其與宏觀調(diào)控最終目標相關(guān)性的基礎(chǔ)上，我國基于國際貨幣基金組織的貨幣與金融統(tǒng)計框架及資金流量核算原則，開始編制社會融資總量指標。
社會融資總量統(tǒng)計數(shù)據(jù)完整可得，采集及時準確。社會融資總量是增量概念，為期末、期初余額的差額，或當期發(fā)行或發(fā)生額扣除當期兌付或償還額的差額，統(tǒng)計上表現(xiàn)為每月、每季或每年新增量。社會融資總量各項指標統(tǒng)計，均采用發(fā)行價或賬面價值進行計值，以避免股票、債券及保險公司投資性房地產(chǎn)等金融資產(chǎn)的市場價格波動扭曲實體經(jīng)濟的真實籌資。社會融資總量中以外幣標值的資產(chǎn)折算成人民幣單位，折算的匯率為所有權(quán)轉(zhuǎn)移日的匯率買賣中間價。在數(shù)據(jù)匯總方面，金融機構(gòu)之間的債權(quán)和所有權(quán)關(guān)系相互軋差，不存在重復(fù)計算問題。例如，金融機構(gòu)之間相互持有的股權(quán)、金融機構(gòu)之間相互持有的債券等等，都不計入社會融資總量，以真實反映金融體系對實體經(jīng)濟的資金支持。社會融資總量中的銀行承兌匯票是指金融機構(gòu)表內(nèi)表外并表后的銀行承兌匯票，即銀行為企業(yè)簽發(fā)的全部承兌匯票扣減已在銀行表內(nèi)貼現(xiàn)部分。并表的目的是為了保證不重復(fù)統(tǒng)計。
如何理解社會融資總量
自從去年底中央定調(diào)2011年實施穩(wěn)健貨幣政策以來，如何實施從“適度寬松”到“穩(wěn)健”這一調(diào)整，成為各方討論熱點。而央行近期明確，將以“社會融資總量”、“社會融資總量增速”作為穩(wěn)健貨幣政策調(diào)控目標。怎么理解社會融資總量，如何控制，繼而成為市場關(guān)注焦點。在1月中旬由國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所舉辦的“國際金融市場分析年會”以及北京大學光華管理學院舉辦的“光華新年論壇”等場合，多位嘉賓也就此展開了論述。貨幣政策委員會成員、國研中心金融所所長夏斌亦強調(diào)，今年要充分關(guān)注社會融資總量這個概念。
李偉（國務(wù)院發(fā)展研究中心主任）：
中央提出今年的宏觀經(jīng)濟政策，當前重點是抑制通脹。近兩年來，為應(yīng)對危機，避免經(jīng)濟大幅下滑而采取的擴張性貨幣財政政策，其提升經(jīng)濟增速的效果十分明顯，但任何國家、任何階段的任何政策必然都有兩面性，該政策的弊端也逐漸顯現(xiàn)，通脹高企就是其中之一。這么大的貨幣投放量下去，再加上國際經(jīng)濟的一些原因，通脹在一定階段走高是必然的。當前，貨幣政策由穩(wěn)健替代適度寬松，既是政府與市場共識，也是經(jīng)濟得以持續(xù)健康發(fā)展的必然要求。這一政策調(diào)整的實際效果如何，關(guān)鍵在于我們政策設(shè)計與具體執(zhí)行的一致性。
據(jù)央行最新數(shù)據(jù)，2010年末，M2余額72。58萬億元，同比增長19。7%，M1余額26。66萬億元，同比增長21。2%，大體分別相當于美國的1。21倍和2。13倍。而同期我們國家的GDP總量大約只是美國的1/3。
怎樣看待貨幣發(fā)行總量和GDP總量之間的匹配，怎樣衡量貨幣發(fā)行總量和CPI的關(guān)系？這是近兩年議論的焦點也是熱點，通脹核心是貨幣現(xiàn)象，大多數(shù)人還是肯定這個經(jīng)濟學理論的。但是不同國家通貨總量和CPI到底是什么關(guān)系，在控制M2總量時，又如何關(guān)注對沖的幅度和實際的社會融資總量，金融問題是一個復(fù)雜的問題。
我看到媒體有報道說，央行在醞釀準備以社會融資總量，或社會融資總量增速指標來替代M2指標，但又感到缺乏歷史性的相關(guān)數(shù)據(jù)，難以進行有效的評估。國研中心金融所也有專家在研究適宜指標的替代問題，說明中國貨幣政策已經(jīng)把這個問題提到重要的地位。
金融市場作為資源配置的重要場所，在促進經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變，防止通脹方面大有作為，我們必須加大對外投資的力度，穩(wěn)步推進人民幣區(qū)域化的進展，積極探索多層次資本市場，大力推進直接融資市場的發(fā)展，有序地推進利率市場化，加大人民幣匯率彈性。與此同時，我們還需要密切關(guān)注美元走勢和歐洲主權(quán)債務(wù)問題的演進，提高我國資本賬戶管制的影響力和控制力，防止國際匯率大起大落給我國宏觀經(jīng)濟帶來不利影響，防范大規(guī)�？缇迟Y金流動對我國金融市場的沖擊。
夏斌（央行貨幣政策委員會委員）：
中央經(jīng)濟工作會議結(jié)束之后，央行年度工作會議隨后召開，但到現(xiàn)在為止沒有像往年那樣已經(jīng)要公布新的一年M2和貸款增長指標。很多媒體在問為什么。今年要關(guān)注的，實際上央行已經(jīng)講了，就是要關(guān)注社會融資總量。
隨著金融市場的深化，融資工具的不斷開拓，企業(yè)從社會籌集資金的渠道不僅僅是銀行貸款，還有股票市場主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板，還有債券市場，公司債、企業(yè)債、短期融資券，還有私募股權(quán)基金、風險投資、信托等等。
面對新的形勢，穩(wěn)健的貨幣政策，其目標是要保持中國實體經(jīng)濟的穩(wěn)健發(fā)展，其實質(zhì)就是要看實體經(jīng)濟到底能夠融到多少資金，考慮這個融資總量應(yīng)該調(diào)控在一個什么水平，這恰恰是中國現(xiàn)在需要研究的。
因此，2011年央行在貨幣供應(yīng)量M2、貸款指標之上，強調(diào)控制社會融資總量。我們今年要充分關(guān)注社會融資總量這個概念。
控制社會融資總量，怎么控制？這方面我們沒有歷史數(shù)據(jù)，怎么比較，確實是一個問題。但是有關(guān)機構(gòu)里可能也有相關(guān)數(shù)據(jù)，一直在統(tǒng)計，只是沒有對外公布。
問題是，在這個框架里，股票市場融資放進去，是控制什么，信托控制什么，租賃控制什么，都需要有一套指標。這都是需要研究的。
社會融資總量是什么概念，就是西方教科書上講的資金流量表，銀行資產(chǎn)負債表之外就是資金流量表，而中國資金流量表統(tǒng)計恰恰非常滯后。再加上統(tǒng)計部門的協(xié)調(diào)問題，最快也不可能像現(xiàn)在貨幣供應(yīng)量和貸款指標一樣，到了月初基本可以公布上個月的數(shù)據(jù)——資金流量表統(tǒng)計滯后是一兩年的問題。
實際上這也是在提示有關(guān)部門，如果按照社會融資總量這個思路走，我們就得加快資金流量表的統(tǒng)計建設(shè)步伐，加強資金流量表的統(tǒng)計對宏觀決策的咨詢參考作用。
王煜（央行貨幣政策委員會秘書長）：
怎么實施穩(wěn)健的貨幣政策？
實施穩(wěn)健的貨幣政策要引導貨幣信貸合理增長，保持合理的社會融資總規(guī)模或者叫社會融資總量。最近大家在媒體上也看到了關(guān)于社會融資總量相關(guān)的報道。
央行最早的時候是管貸款，后來覺得光管貸款不行，因為外匯投放占款越來越多，M2基本等于貸款加外匯占款。
但是現(xiàn)在來看，中國的IPO融資規(guī)模保持全世界第一，光看資金融資也不夠了，要管社會融資總量，就是既要看銀行的間接融資，又要看直接融資。所以，社會融資總量，就是金融業(yè)對實體經(jīng)濟的年度新增融資總量，既包括銀行體系的間接融資，又包括資本市場的債券、股票等市場的直接融資。
所以，支持資本市場的發(fā)展，擴大直接融資，也是貨幣政策的應(yīng)有之義。提高直接融資的比重，也是直接降低間接融資的比重，這是貨幣政策2011年的一個重要的亮點。
此外，穩(wěn)健貨幣政策還要加強流動性管理的力度。貨幣政策要綜合運用各種貨幣組合工具，包括數(shù)量性工具、價格性工具，實行宏觀審慎管理，并優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。此外還包括穩(wěn)步推進利率市場化改革，進一步完善人民幣匯率形成機制，加大人民幣走出去的力度。
【拓展】實體經(jīng)濟社會融資規(guī)模的變化
社會融資規(guī)模分類
社會融資規(guī)模是全面反映金融與經(jīng)濟關(guān)系，以及金融對實體經(jīng)濟資金支持的總量指標。包括人民幣貸展款、外幣貸款、委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票、企業(yè)債券、非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資、保險公司賠償、投資性房地產(chǎn)和其他金融工具融資一項指標。為簡化分析，我們首先將}一類指標進行分類。將人民幣貸款、外幣貸款歸為表內(nèi)業(yè)務(wù)，委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票歸為表外業(yè)務(wù)，企業(yè)債券、非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資歸為直接融資，保險公司賠償、投資性房地產(chǎn)和其他金融工具融資歸為其他類。
實體經(jīng)濟社會融資結(jié)構(gòu)變化的原因
社會融資規(guī)�？偭啃嘣黾�，各項指標每年融資數(shù)量小斷增加，表內(nèi)業(yè)務(wù)占比下降，表外業(yè)務(wù)和直接融資的占比上升，造成社會融資結(jié)構(gòu)變化，針對這種變化，原因總結(jié)為以下幾點:
(1)我國金融改革的導向作用。我國金融改革的方向之一是改變依賴銀行貸款的單一融資模式，推進直接融資的發(fā)展，拓展融資渠道，優(yōu)化資金的配置，提高資金使用效率。一直以來，實體經(jīng)濟主要依賴銀行貸款進行融資，2002年銀行貸款的占比仍高達95.5%。伴隨著金融改革的推進，我們看到表內(nèi)業(yè)務(wù)的占比逐漸下降，表外業(yè)務(wù)和直接融資的占比不斷上升。
(2)銀行為滿足資本充足率和盈利要求，控制表內(nèi)業(yè)務(wù)和發(fā)展表外業(yè)務(wù)。根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》資本充足率的規(guī)定，銀行的資本充足率小能低于800，從表2的數(shù)據(jù)中，我們看到，在2009年，銀行新增表內(nèi)貸款為105207億元，2010年到2013年累計新增表內(nèi)貸款為350698億元，考慮銀行留存等因素，銀行需要將近3. 6 5萬億元的資本以滿足2009-2013年的貸款增長，然而我國的資本市場還小能支撐銀行如此龐大的融資數(shù)量面對這一現(xiàn)實，銀行只能收縮貸款規(guī)模。貸款收縮降低了銀行利潤，也使其面臨轉(zhuǎn)型壓力，因此，開展表外業(yè)務(wù)小僅可以使銀行開展風險較低的金融中介服務(wù)，而且可減少銀行的資本占用，降低經(jīng)營成本，也為更多的中小企業(yè)提供資金，從而創(chuàng)造就業(yè)機會并使經(jīng)濟更穩(wěn)定發(fā)展。
(3)經(jīng)濟下行壓力大，企業(yè)經(jīng)營利潤下降，銀行為減少信用風險，有意控制表內(nèi)業(yè)務(wù)的規(guī)模。雖然經(jīng)濟運行保持在合理的區(qū)問，但經(jīng)濟下行壓力加大。部分產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，企業(yè)增長乏力，利潤減少，破產(chǎn)和違約的概率增大。面對這一經(jīng)濟態(tài)勢，銀行為降低信用風險，對企業(yè)的信貸投放日趨，造成表內(nèi)貸款占比下降。
銀行業(yè)風險防范與實體經(jīng)濟發(fā)展
社會融資規(guī)模變化給銀行帶來的風險
銀行既是經(jīng)營信用又是經(jīng)營風險的機構(gòu)，隨著社會融資規(guī)模的變化，它將給銀行帶來以下風險:
(1)銀行存貸業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，貸款市場份額降低。首先，金融市場日益開放和多元化發(fā)展，使企業(yè)和居民投融資的渠道日漸增多，居民的儲蓄存款和企業(yè)存款也會通過各種渠道回流到金融市場，金融脫媒深化，銀行吸存放貸的經(jīng)營能力下降。其次，我國一直致力于構(gòu)建多層次的資本市場體系并逐步實現(xiàn)利率的市場化，導致直接融資的快速發(fā)展。直接融資的相對于銀行貸款來說，成本相對較低，吸引一部分銀行大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)，然而這部分企業(yè)往往具有經(jīng)營穩(wěn)定、信用較好、資金需求量大的特點并在銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)中占有很大的比重。優(yōu)質(zhì)客戶的流失造成銀行對這一部分大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的放貸量減少。
(2)信用風險增大。首先，銀行一部分大型優(yōu)質(zhì)客戶流失降低銀行貸款客戶的整體信用質(zhì)量。相對于大企業(yè)來說，中小企業(yè)的市場份額和貸款規(guī)模整體較小，競爭優(yōu)勢、經(jīng)營穩(wěn)定性和盈利能力沒有大企業(yè)的強。與貸款給大客戶相比，中小企業(yè)貸款增加銀行的信用風險。其次，表外業(yè)務(wù)是銀行或有資產(chǎn)負債，小計入銀行的資產(chǎn)負債表，小影響銀行的資產(chǎn)負債規(guī)模。因而銀行沒有像對待表內(nèi)業(yè)務(wù)那樣，對其高度重視。同時，銀行對表外業(yè)務(wù)的審核和監(jiān)管的力度都比較弱，導致銀行面臨的隱蔽信用風險增大。一旦客戶違約，就會轉(zhuǎn)移至表內(nèi)，成為銀行的不良資產(chǎn)負債，損害銀行資產(chǎn)負債表規(guī)模，降低銀行資產(chǎn)回報率。
銀行風險防范與實體經(jīng)濟發(fā)展
針對社會融資規(guī)模變化給銀行帶來的風險，銀行應(yīng)該積極應(yīng)對，清晰定位，順應(yīng)市場發(fā)展，創(chuàng)新業(yè)務(wù)和經(jīng)營模式，從而為實體經(jīng)濟更好的服務(wù)。
(1)增加對高質(zhì)量中小企業(yè)的貸款并將貸款打包證券化，盤活存量資產(chǎn)。首先，銀行一部分優(yōu)質(zhì)客戶流失，中小企業(yè)融資難融資貴，加上國家的“兩個小低于”的目標，即:“對于小企業(yè)信貸投放，增速小低于全部貸款增速，增量小低于上年”。銀行作為實體經(jīng)濟的金融中介同時又是盈利機構(gòu)，應(yīng)該對現(xiàn)金流穩(wěn)定、發(fā)展前景好和信用狀況優(yōu)的中小企業(yè)提供貸款，幫助他們解決融資難的問題。同時，銀行也應(yīng)適當降低對中小企業(yè)的貸款成本，可以對小同信用等級的企業(yè)，實行差別定價，解決融資貴的問題，助力實體經(jīng)濟的發(fā)展。其次，在對中小企業(yè)進行融資時，一定要對申請貸款的企業(yè)進行充分調(diào)查，查清企業(yè)的經(jīng)營情況和信用狀況，必要時建立全國征信系統(tǒng)，監(jiān)督企業(yè)信用，對符合貸款要求的企業(yè)進行放款。貸款發(fā)放后，銀行還要進行貸后監(jiān)督，關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營狀況，監(jiān)督貸款去向和使用情況，一旦企業(yè)的信用狀況惡化，企業(yè)可以停比對其貸款發(fā)放，降低銀行風險。再次，銀行為降低貸款風險，可以將貸款存量進行打包，進行資產(chǎn)證券化，盤活貸款存量，盡早回收資金，改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，將貸款資產(chǎn)移到表外，降低銀行風險。
(2)銀行應(yīng)積極創(chuàng)新，拓展新的業(yè)務(wù)和經(jīng)營模式。面對實體經(jīng)濟融資結(jié)構(gòu)的變化，銀行“吸存放貸”的經(jīng)營模式在一步步地受到市場沖擊，銀行的傳統(tǒng)貸款逐漸失去其優(yōu)勢。因此，銀行應(yīng)該反思其業(yè)務(wù)品種和經(jīng)營模式，摸清市場需求，創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種和經(jīng)營模式。首先，激發(fā)和培養(yǎng)銀行的創(chuàng)新力，加強新產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的開發(fā)。比如，深化基金、保險、債券、貴金屬、外匯、理財?shù)韧顿Y理財產(chǎn)品設(shè)計，并在此基礎(chǔ)上，增加投資理財產(chǎn)品的種類。同時，在直接融資規(guī)模日益擴大的情況下，進一步發(fā)展投資銀行、資產(chǎn)管理和交易承銷等業(yè)務(wù)。其次，探索新的經(jīng)營模式，除發(fā)展銀行傳統(tǒng)的柜臺業(yè)務(wù)外，積極開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，為客戶提供快捷方便的網(wǎng)上支付、轉(zhuǎn)賬、理財?shù)确⻊?wù)。當前，手機銀行、微信銀行業(yè)務(wù)日益盛行，銀行應(yīng)積極豐富移動銀行的業(yè)務(wù)種類并提供良好的客戶體驗。再次，銀行應(yīng)加強與其他金融機或者企業(yè)的合作，拓展銀行服務(wù)領(lǐng)域，向其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域交叉滲透。總之，銀行應(yīng)該從單純的融資中介向全面的服務(wù)中介轉(zhuǎn)型，向客戶提供多種類的業(yè)務(wù)品種和綜合化的金融服務(wù)，從單純依靠利息收入向收入多元化的方向轉(zhuǎn)變。
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