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名牌企業(yè)的八大融資策略
中國(guó)的名牌企業(yè)似乎怎么融資的?相關(guān)的8大融資策略是哪些?
一、特許經(jīng)營(yíng)中小企業(yè)融資策略
現(xiàn)代特許經(jīng)營(yíng)的意義已超越這一特殊投資方式本身，并對(duì)人們經(jīng)濟(jì)和文化生活產(chǎn)生重大的影響。特許經(jīng)營(yíng)實(shí)際上是，在常見(jiàn)的資本紐帶之外又加上一條契約紐帶。特許人和受許人保持各自的獨(dú)立性，經(jīng)過(guò)特許合作共同獲利。特許人可以以較少的投資獲得較大的市場(chǎng)，受許人則可以低成本地參與分享他人的投資，尤其是無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的利益。
二、無(wú)形資產(chǎn)資本化策略
企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，不僅要重視有形資產(chǎn)，而且妥善于對(duì)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值化、資本化運(yùn)作。一般來(lái)說(shuō)，名牌優(yōu)勢(shì)企業(yè)利用無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行資本化運(yùn)作的主要方式是，以名牌為龍頭發(fā)展企業(yè)集團(tuán)，依靠一批名牌產(chǎn)品和企業(yè)集團(tuán)的規(guī)模聯(lián)動(dòng)，達(dá)到對(duì)市場(chǎng)覆蓋之目標(biāo)的。
三、交鑰匙工程策略
交鑰匙工程是指，跨國(guó)公司為東道國(guó)建造工廠或其它工程項(xiàng)目，當(dāng)設(shè)計(jì)與建造完成并初步運(yùn)轉(zhuǎn)后，將該工廠或工程項(xiàng)目的所有權(quán)和管理權(quán)的“鑰匙”，依照合同完整地“交”給對(duì)方，由對(duì)方開(kāi)始經(jīng)營(yíng)。
交鑰匙工程是在發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司向發(fā)展中國(guó)家投資受阻后發(fā)展起來(lái)的一種非股權(quán)投資方式。另外，當(dāng)它們擁有某種市場(chǎng)所需的尖端技術(shù)，希望能快速地大面積覆蓋市場(chǎng)，所能使用的資本等要素又不足時(shí)，也會(huì)考慮采用交鑰匙工程方式。
四、回購(gòu)式契約策略
國(guó)際間回購(gòu)式契約經(jīng)營(yíng)，實(shí)質(zhì)上是技術(shù)授權(quán)、國(guó)外投資、委托加工，以及目前仍頗為流行的補(bǔ)償貿(mào)易的綜合體，也被稱(chēng)為“補(bǔ)償投資額”或“對(duì)等投資”。
這種經(jīng)濟(jì)合作方式，一般說(shuō)來(lái)是發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司向發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)輸出整廠設(shè)備或有專(zhuān)利權(quán)的制造技術(shù)，跨國(guó)公司得到該企業(yè)投產(chǎn)后所生產(chǎn)的適當(dāng)比例的產(chǎn)品，作為付款方式。投資者也可以從生產(chǎn)中獲得多種利益，如：機(jī)器、設(shè)備、零部件以及其它產(chǎn)品的提供等。
五、BOT中小企業(yè)融資策略
BOT(建設(shè)—運(yùn)營(yíng)—移交)是一種比較新的契約型直接投資方式。
BOT中的移交，是BOT投資方式與其它投資方式相區(qū)別的關(guān)鍵所在。
契約式或契約加股權(quán)式的合營(yíng)，指投資方大都在經(jīng)營(yíng)期滿(mǎn)以前，通過(guò)固定資產(chǎn)折舊及分利方式收回投資，契約中規(guī)定，合營(yíng)期滿(mǎn)，該企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)無(wú)條件歸東道國(guó)所有，不另行清算。而在股權(quán)合資經(jīng)營(yíng)的BOT方式中，經(jīng)營(yíng)期滿(mǎn)后，原有企業(yè)有條件地移交給東道國(guó)，條件如何，由參與各方在合資前期談判中商定。獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的移交也采用這種有條件的移交。
六、項(xiàng)目中小企業(yè)融資策略
項(xiàng)目中小企業(yè)融資是為某一特定工程項(xiàng)目而發(fā)放的一種國(guó)際中長(zhǎng)期貸款，項(xiàng)目貸款的主要擔(dān)保是該工程項(xiàng)目預(yù)期的經(jīng)濟(jì)收益和其它參與人對(duì)工程修建、不能營(yíng)運(yùn)、收益不足以及還債等風(fēng)險(xiǎn)所承擔(dān)的義務(wù)，而不是主辦單位的財(cái)力與信譽(yù)。
項(xiàng)目中小企業(yè)融資主要有兩種類(lèi)型：一是無(wú)追索權(quán)項(xiàng)目中小企業(yè)融資，貸款人的風(fēng)險(xiǎn)很大，一般較少采用;二是目前國(guó)際上普遍采用的有追索權(quán)的項(xiàng)目中小企業(yè)融資，即貸款人除依賴(lài)項(xiàng)目收益作為償債來(lái)源，并可在項(xiàng)目單位的資產(chǎn)上設(shè)定擔(dān)保物權(quán)外，還要求與項(xiàng)目完工有利害關(guān)系的第三方當(dāng)事人提供各種擔(dān)保。各擔(dān)保人對(duì)項(xiàng)目債務(wù)所負(fù)責(zé)任，以各自所提供的擔(dān)保金額或按有關(guān)協(xié)議所承擔(dān)的義務(wù)為限。
七、DEG中小企業(yè)融資策略
德國(guó)投資與開(kāi)發(fā)有限公司(DEG)是一家直屬于德國(guó)聯(lián)邦政府的金融機(jī)構(gòu)，其主要目標(biāo)是為亞洲、非洲和拉丁美洲的發(fā)展中國(guó)家及中、東歐的體制轉(zhuǎn)型國(guó)家的私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供幫助。
DEG的投資項(xiàng)目必須是可盈利的，符合環(huán)保的要求，屬于非政治敏感性行業(yè)，并能為該國(guó)的發(fā)展產(chǎn)生積極的影響。DEG的投資對(duì)象須具有專(zhuān)業(yè)化的管理，沒(méi)有行政干預(yù)，管理層在相關(guān)行業(yè)至少有5年的經(jīng)驗(yàn)。其總資產(chǎn)大致應(yīng)大于1000萬(wàn)德國(guó)馬克，并小于50億德國(guó)馬克，且在前兩年盈利，有留存利潤(rùn)，并且營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(凈收入/銷(xiāo)售額)應(yīng)大于5%。
八、申請(qǐng)世界銀行IFC無(wú)擔(dān)保抵押中小企業(yè)融資策略
世界銀行國(guó)際金融公司(IFC)，采用商業(yè)銀行的國(guó)際慣例進(jìn)行操作，投資于有穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)回報(bào)的具體項(xiàng)目�，F(xiàn)在主要通過(guò)三種方式開(kāi)展工作，即向企業(yè)提供項(xiàng)目中小企業(yè)融資、幫助發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)上籌集資金及向企業(yè)和政府提供咨詢(xún)和技術(shù)援助。IFC通過(guò)有限追索權(quán)項(xiàng)目中小企業(yè)融資的方式，幫助項(xiàng)目融通資金。IFC通過(guò)與外國(guó)投資者直接進(jìn)行項(xiàng)目合作、協(xié)助進(jìn)行項(xiàng)目設(shè)計(jì)及幫助籌資來(lái)促進(jìn)外國(guó)在華投資。
破解中小企業(yè)融資難的良方
國(guó)務(wù)院發(fā)布的意見(jiàn)提出“完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。設(shè)立包括中央、地方財(cái)政出資和企業(yè)聯(lián)合組建的多層次中小企業(yè)融資擔(dān)保基金和擔(dān)保機(jī)構(gòu)。落實(shí)好對(duì)符合條件的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)免征營(yíng)業(yè)稅、準(zhǔn)備金提取和代償損失稅前扣除的政策。”業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示,這意味著服務(wù)于中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和體系建設(shè)將步入快車(chē)道,為更多的中小企業(yè)提供信用評(píng)級(jí)和擔(dān)保服務(wù),解決中小企業(yè)融資難題。
業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示,造成中小企業(yè)融資渠道狹窄、中小企業(yè)融資難度大等諸多問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是信用問(wèn)題。由于中小企業(yè)規(guī)模小,償債能力和資信程度也就相對(duì)較低。面對(duì)中小企業(yè)的資金需求,銀行以及其他提供資金的主體,首先面臨的就是風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,導(dǎo)致企業(yè)通過(guò)間接和直接中小企業(yè)融資渠道均難以獲得有效資金支持。“通過(guò)第三方專(zhuān)業(yè)信用中介機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)之后,我們順利取得了2000萬(wàn)元銀行擔(dān)保貸款。企業(yè)上市后,隨著企業(yè)信用水平的進(jìn)一步提升,銀行授信額度增加,利率優(yōu)惠加大,中小企業(yè)融資更加容易。”位于北京中關(guān)村工業(yè)園區(qū)的一位企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者表示。
記者在采訪中了解到,中小企業(yè)普遍存在信用缺失和信用擔(dān)保問(wèn)題,這一方面源于中小企業(yè)固有的缺陷;另一方面也與部分中小企業(yè)存在的信用意識(shí)不足有關(guān)。如為突破當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)融資困局,包括四川、陜西、遼寧、湖南等地方政府都有意發(fā)行中小企業(yè)集合債券,但擔(dān)保和信用問(wèn)題成為制約發(fā)債的最大難題。
“要解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題,中小企業(yè)要彌補(bǔ)信用缺失,積累信用記錄,加強(qiáng)自身信用建設(shè)。從外部中小企業(yè)融資環(huán)境看,迫切需要加強(qiáng)中小企業(yè)融資服務(wù)體系的建設(shè),其中一個(gè)重要方面就是要加強(qiáng)中小企業(yè)信用體系建設(shè),對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行全方位的支持。”招商銀行戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理葛兆強(qiáng)對(duì)記者表示,企業(yè)信用狀況是銀行判斷是否能夠?qū)ζ溟_(kāi)展信貸業(yè)務(wù)的主要依據(jù)。銀行通過(guò)對(duì)企業(yè)信用狀況的調(diào)查與核審來(lái)確定企業(yè)的中小企業(yè)融資方案,對(duì)業(yè)務(wù)品種、授信額度、貸款期限等都有很大影響。此外,信用擔(dān)保有利于提高中小企業(yè)信用等級(jí)和中小企業(yè)融資能力,信用擔(dān)保的參與,增加了風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者,并在一定程度上降低了貸款管理成本,有利于增強(qiáng)銀行貸款的信心,擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的貸款規(guī)模。
不僅在間接中小企業(yè)融資渠道中小企業(yè)信用建設(shè)具有舉足輕重的作用,在直接債務(wù)中小企業(yè)融資渠道方面同樣如此。2008年10月,銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)推出中小企業(yè)短期中小企業(yè)融資券試點(diǎn),為中小企業(yè)通過(guò)直接債務(wù)中小企業(yè)融資提供機(jī)會(huì)。截至目前共有6家中小企業(yè)發(fā)行了2.1億元短期中小企業(yè)融資券。然而這種低信用等級(jí)的債券在市場(chǎng)上基本無(wú)人問(wèn)津。
與此同時(shí),由于發(fā)債規(guī)模小、信用等級(jí)低、中小企業(yè)融資成本高等原因也制約了中小企業(yè)的發(fā)債熱情。特別是從去年開(kāi)始,隨著銀行等金融機(jī)構(gòu)停止為企業(yè)債券提供擔(dān)保,因?yàn)閾?dān)保缺失對(duì)中小企業(yè)短期中小企業(yè)融資券發(fā)行帶來(lái)的困境。9月21日,我國(guó)首家專(zhuān)業(yè)債券信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)——中債信用增進(jìn)投資股份有限公司成立。公司業(yè)務(wù)發(fā)展初期擬主要為優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)及部分低信用級(jí)別的大型企業(yè)債務(wù)中小企業(yè)融資工具發(fā)行提供信用增進(jìn)服務(wù);隨著債券市場(chǎng)發(fā)展及公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的'完善,將通過(guò)適當(dāng)擴(kuò)大增進(jìn)服務(wù)范圍、創(chuàng)新信用增進(jìn)手段等方式擴(kuò)大服務(wù)范圍,逐步實(shí)現(xiàn)多方式、全方位提供債券信用增進(jìn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所安國(guó)俊博士在接受記者采訪時(shí)表示,要使中小企業(yè)有長(zhǎng)足的發(fā)展,從根本上解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題,必須加快推進(jìn)中小企業(yè)信用體系建設(shè),形成有效的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系,逐步建立政府、企業(yè)、銀行、證券、保險(xiǎn)之間的聯(lián)系溝通協(xié)調(diào)機(jī)制、信息共享機(jī)制以及中小企業(yè)信息發(fā)布機(jī)制,要進(jìn)一步加大對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的支持力度,充分發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)作用,鼓勵(lì)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)積極圍繞中小企業(yè)開(kāi)展擔(dān)保業(yè)務(wù)。
顯然,無(wú)論是直接中小企業(yè)融資還是間接中小企業(yè)融資,都是一種信用關(guān)系,建設(shè)中小企業(yè)信用體系,實(shí)際上就是建立銀行同企業(yè)以及投資者和企業(yè)之間的長(zhǎng)期信用關(guān)系。可喜的是,2006年起人民銀行啟動(dòng)了中小企業(yè)信用體系建設(shè),把征信體系覆蓋到那些和金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有信貸關(guān)系的中小企業(yè)。截至2008年底,企業(yè)征信系統(tǒng)收錄企業(yè)及其他組織1447萬(wàn)戶(hù),2008年全國(guó)共組織對(duì)中小企業(yè)培訓(xùn)及宣傳5.6萬(wàn)多次,補(bǔ)充完善中小企業(yè)信用信息71.8萬(wàn)多戶(hù),金融機(jī)構(gòu)共查詢(xún)62.1萬(wàn)多次,獲得銀行新增貸款的中小企業(yè)2.7萬(wàn)多戶(hù),貸款余額比2007年年底增加了6151多億元,占全國(guó)新增貸款的12.5%。
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