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我國中小企業(yè)融資難點(diǎn)選擇
長期以來，融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。造成這種狀況的原因是多方面的，而企業(yè)方面對融資工具了解甚少或利用不善，可能是其中的一個重要因素。那么中小企業(yè)融資難點(diǎn)是怎么選擇的?如何解決融資的困難?
一、中小企業(yè)融資的難點(diǎn)
(一)間接融資渠道狹窄
信貸支持是我國企業(yè)融資的主渠道，對企業(yè)的發(fā)展具有重要意義。但在銀行體系中，中小企業(yè)融資困難重重。究其原因，一是由于中小企業(yè)自有資金少，經(jīng)營風(fēng)險較大，缺少足夠的不動產(chǎn)作為信貸抵押，也很難找到有實(shí)力的大企業(yè)作擔(dān)保人，因而很難獲得銀行貸款。二是我國一直缺乏向中小企業(yè)融資傾斜的金融政策。國有商業(yè)銀行作為我國銀行業(yè)的主體，長期以來一直以服務(wù)國有大企業(yè)，追求規(guī)模效益為經(jīng)營宗旨，雙方形成了興衰與共的牢固關(guān)系。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步形成和完善，以及受國際金融危機(jī)的警示和國內(nèi)金融資產(chǎn)質(zhì)量不高的現(xiàn)實(shí)，國有商業(yè)銀行信貸管理日益嚴(yán)格，信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，增量貸款普遍要求投向AA級以上企業(yè)。中小企業(yè)受資產(chǎn)規(guī)模、競爭實(shí)力等的約束，一般很難獲得銀行信貸支持，外源融資日益困難。
(二)直接融資渠道不通暢
我國的資本市場從其產(chǎn)生之日起，股票發(fā)行額度和上市公司選擇就受到規(guī)模限制，如股份有限公司注冊資本最低1000萬元，上市公司股本總額不少于5000萬元，這些硬性條件是現(xiàn)階段中小企業(yè)達(dá)不到的，加上中小企業(yè)利用資本市場的制度和信息成本與主板市場存在不對稱性，根本不可能到滬深兩大主板市場融資。即使目前新設(shè)計(jì)的創(chuàng)業(yè)板市場對中小企業(yè)全面開放，但其設(shè)置的門檻仍然較高，相對于大部分中小企業(yè)而言，其經(jīng)營規(guī)模和管理能力遠(yuǎn)未能達(dá)到要求，因此，對零散、科技含量低的中小企業(yè)而言，參與社會直接融資仍然是條難以逾越的坎，而對企業(yè)債券的發(fā)行更是望塵莫及。
(三)中小企業(yè)缺乏貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)
近年來，商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)為防范金融風(fēng)險，加強(qiáng)內(nèi)部管理，大幅度減少信用貸款數(shù)量，絕大部分貸款都需要抵押或擔(dān)保。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)關(guān)系簡單，一般沒有上級部門和其他單位為其解決擔(dān)保問題，加之其自身抵押品不足，即使銀行認(rèn)為其有發(fā)展?jié)摿�，往往也因�?dān)保問題沒有解決而愛莫能助。因此，建立中小企業(yè)貸款擔(dān)保體系是當(dāng)務(wù)之急。
(四)中小企業(yè)自身素質(zhì)的局限性
首先，中小企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量普遍較低，市場前景不明朗。中小企業(yè)由于資金技術(shù)等的限制，客觀上處在為大型企業(yè)配套的地位上，中小企業(yè)無法獲得大企業(yè)提供的融資、擔(dān)保、優(yōu)先采購和預(yù)付款等方面的幫助。金融機(jī)構(gòu)也無法借助完整的企業(yè)組織鏈條來發(fā)揮融通資金的作用，只能分別向大、中、小企業(yè)貸款，導(dǎo)致社會信用資源緊張。其次，中小企業(yè)管理不規(guī)范，財(cái)務(wù)狀況缺乏透明度。許多中小企業(yè)在管理方面落后，缺乏規(guī)范的財(cái)務(wù)管理程序和制度，給金融機(jī)構(gòu)的貸款管理帶來了困難。
二、解決中小企業(yè)融資難的現(xiàn)實(shí)選擇
(一)優(yōu)化中小企業(yè)金融服務(wù)環(huán)境
1.凈化執(zhí)法環(huán)境。進(jìn)一步強(qiáng)化《合同法》、 《破產(chǎn)法》、 《擔(dān)保法》等有關(guān)法規(guī)的執(zhí)法力度，硬化企業(yè)還貸機(jī)制，嚴(yán)格保護(hù)并落實(shí)中小企業(yè)轉(zhuǎn)制過程中的債務(wù)，堅(jiān)決抵制逃廢銀行債務(wù)行為，消除銀行與企業(yè)問的信用障礙，防范和化解金融風(fēng)險。
2.進(jìn)一步完善有關(guān)金融法規(guī)，加強(qiáng)對中小企業(yè)的保護(hù)和扶持。建立健全中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)，規(guī)定中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立及融資措施;規(guī)范中小企業(yè)銀行、基金等金融機(jī)構(gòu)的職責(zé)、資金來源、運(yùn)作方式;規(guī)定政府組織管理機(jī)構(gòu)、政府扶持的方式以及政府扶持的經(jīng)費(fèi)預(yù)算等;確定各類銀行對中小企業(yè)融資的最低比例和融資方式，地方性商業(yè)銀行和城市信用社要以中小企業(yè)為信貸重點(diǎn)，促進(jìn)中小企業(yè)公平參與融資市場競爭，促進(jìn)中小企業(yè)快速、健康發(fā)展。
(二)建立適合中小企業(yè)特征的間接融資市場體系
1.進(jìn)一步發(fā)揮商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸部的作用，完善對中小企業(yè)的金融服務(wù)。從法律法規(guī)建設(shè)上來硬化對中小企業(yè)的融資制度安排。根據(jù)中小企業(yè)的不同特點(diǎn)，確定金融扶持的重點(diǎn)、融資的最低比例和融資方式，各商業(yè)銀行設(shè)立的中小企業(yè)信貸部要積極、有效、合理地開展面向中小企業(yè)的金融服務(wù)業(yè)務(wù)。銀行、信用社除了信貸支持，還要靈活運(yùn)用各種金融工具為中小企業(yè)提供結(jié)算、匯兌、轉(zhuǎn)賬及財(cái)務(wù)管理、咨詢評估、資產(chǎn)核算等項(xiàng)服務(wù)，對資信良好、產(chǎn)供銷狀況穩(wěn)定的中小企業(yè)推廣使用商業(yè)匯票、信用開證，辦理貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，支持企業(yè)擴(kuò)大票據(jù)融資，以滿足中小企業(yè)全方位、多層次的金融服務(wù)要求。
2.培育、完善中小金融機(jī)構(gòu)體系。根據(jù)我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的特點(diǎn)，可在全國范圍內(nèi)形成若干個區(qū)域金融中心。在區(qū)域內(nèi)設(shè)立若干個中小企業(yè)銀行，這些銀行既包括政策性銀行又包括商業(yè)性銀行，以專門扶持不同類型的中小企業(yè)的發(fā)展，為中小企業(yè)創(chuàng)造更多的融資機(jī)會和便利條件。
3.建立中小企業(yè)發(fā)展基金。中小企業(yè)發(fā)展基金的資金來源主要有三種渠道：一是中央和地方各級財(cái)政的專項(xiàng)資金。二是通過證券市場發(fā)行債券，向社會直接籌資。二是中小企業(yè)互助基金。
4.建立中小企業(yè)的信用擔(dān)保機(jī)制。中小企業(yè)貸款的特點(diǎn)是時間緊、頻率高、數(shù)量少、管理成本高、風(fēng)險相對高，為有效防范國有商業(yè)銀行和中小金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險，要建立完善中小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)制，把最終防范信貸風(fēng)險的重點(diǎn)放在第二還款來源的控制上。首先，要建立區(qū)、縣一級信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)。有條件的縣、區(qū)應(yīng)該按照《關(guān)于建立中小企業(yè)信貸擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，積極籌建信貸擔(dān)保體系的分支機(jī)構(gòu)，從制度上為銀行規(guī)避金融風(fēng)險，也為中小企業(yè)貸款創(chuàng)造必要的條件。其次，積極探索建立全國性信貸再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。當(dāng)擔(dān)保放款總額超過擔(dān)保公司自有資金3倍時，必須進(jìn)行再擔(dān)保，以分散擔(dān)保風(fēng)險。最后，應(yīng)探索建立中小企業(yè)貸款保險制度。通過設(shè)立貸款保險機(jī)制�？煞稚⒒蜻m當(dāng)轉(zhuǎn)移風(fēng)險，有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行放貸積極性。
(三)建立適合中小企業(yè)特征的直接融資市場體系
1.股票市場融資。應(yīng)積極鼓勵中小企業(yè)在股票市場上融資，股票市場應(yīng)取消上市主體成分的限制，真正向中小企業(yè)打開綠燈;分配股票上市額度給相對具有發(fā)展?jié)摿鸵?guī)模優(yōu)勢的中小企業(yè)特別是高科技企業(yè)以使其上市;已上市的中小企業(yè)要積極利用資本市場再融資。
2.創(chuàng)業(yè)板市場融資。創(chuàng)業(yè)板是相對于股票市場主板市場以外的另一個市場，由于它對上市企業(yè)沒有嚴(yán)格的盈利要求，沒有數(shù)額限制，只要符合條件并經(jīng)有關(guān)部門審核，都可以申請創(chuàng)業(yè)板上市，這對那些處于創(chuàng)業(yè)階段又急需資金，且有良好發(fā)展前景的中小企業(yè)尤其是科技型中小企業(yè)有著極強(qiáng)的吸引力，是一個難得的融資機(jī)會。
3.企業(yè)債券融資。企業(yè)債券是資本市場的重要組成部分，是企業(yè)直接融資的重要方式。應(yīng)積極培育和發(fā)展企業(yè)債券市場，理順企業(yè)債券發(fā)行審核體制，逐步放松規(guī)模限制，擴(kuò)大發(fā)行額度。要完善債券擔(dān)保和信用評級制度，積極支持經(jīng)營效益好、償還能力強(qiáng)的中小企業(yè)通過發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行融資。此外還可適當(dāng)放開債券利率、豐富債券品種，讓企業(yè)以其可承受的利率獲得生產(chǎn)發(fā)展所需的資金。
4.發(fā)展風(fēng)險投資。風(fēng)險投資是對新型創(chuàng)業(yè)企業(yè)尤其是高科技企業(yè)提供資本支持，并通過資本經(jīng)營服務(wù)對所投資企業(yè)精心培育和輔導(dǎo)，在企業(yè)發(fā)育到相對成熟后即退出投資以實(shí)現(xiàn)資本增值的—種特定形態(tài)的金融資本。在我國發(fā)展中小企業(yè)風(fēng)險投資有利于科技成果的迅速轉(zhuǎn)化，有利于高新技;術(shù)產(chǎn)業(yè)的長足發(fā)展。發(fā)展風(fēng)險投資，首先，應(yīng)開辟多種形式的風(fēng)險投資籌資渠道。其次，要建立風(fēng)險投資公司，可采取由政府部門、金融機(jī)構(gòu)、大中型企業(yè)、科研及高校等多家聯(lián)合組建的方式，資金來源除自有資金外，可開展如信托存放款、投標(biāo)、財(cái)務(wù)擔(dān)保、債券、租賃、提供各種咨詢服務(wù)等業(yè)務(wù)取得。再次，應(yīng)建立健全有利于風(fēng)險投資的產(chǎn)權(quán)交易市場。建立產(chǎn)權(quán)交易市場，有利于風(fēng)險投資基金的退出，促進(jìn)風(fēng)險投資事業(yè)的健康發(fā)展。
如何解決中小企業(yè)融資困難
在中小企業(yè)迅速發(fā)展的過程當(dāng)中，面臨著很多困難，其中融資困難，是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的一個普遍性的問題。各級政府部門以及金融系統(tǒng)為解決中小企業(yè)融資問題已經(jīng)做了不少努力，但困難依然存在。目前中小企業(yè)融資的基本特征是融資渠道狹窄，主要表現(xiàn)在：銀行貸款仍然是中小企業(yè)融資的主渠道。
去年8月份中國人民銀行的一份調(diào)查顯示，中國中小企業(yè)融資共有98.7%來自銀行貸款;中小企業(yè)信貸活動“兩極分化”越來越明顯，效益好的中 小企業(yè)，越來越成為金融機(jī)構(gòu)爭奪的客戶，狀況并不十分好的中小企業(yè)或者受到冷落，或者因擔(dān)�；虻盅簵l件被拒之門外，民營企業(yè)相對國有企業(yè)更難獲得貸款;直接融資渠道缺乏，由于創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，缺乏完備的法律保護(hù)體系和政府扶持體系，影響創(chuàng)業(yè)投資的退出，中小企業(yè)難以通過股權(quán)融資;其它融資渠道也很狹窄，我國雖然設(shè)立了科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金和國際市場開拓基金，但由于數(shù)量少、服務(wù)范圍有限，難以滿足需求。融資困難不僅抑制中小企業(yè)的發(fā)展，也不利于引發(fā)全社會的創(chuàng)業(yè)熱情，延緩了我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的進(jìn)程。
雖然中小型企業(yè)融資問題主要是融資渠道狹窄，但在解決中小企業(yè)融資困難的時候，不能只盯著銀行，應(yīng)該著眼于構(gòu)建有效的、多層次的融資系統(tǒng)，從間接融資和直接融資兩方面同時著手。貸款難背后的深層次原因是信息不對稱。我國眾多的中小企業(yè)屬于非國有企業(yè)，并且很多中小企業(yè)存在管理不規(guī)范、賬物混亂等現(xiàn)象，致使貸款的管理成本高、風(fēng)險大，從而使中小企業(yè)特別是民營企業(yè)信用相對低下，這些都導(dǎo)致了所謂的所有制歧視現(xiàn)象。因此從自身來講，中小型企業(yè)要加強(qiáng)自身的'管理，特別是財(cái)務(wù)管理和長遠(yuǎn)規(guī)劃，爭取盡可能的融資機(jī)會。
從企業(yè)外部來講，應(yīng)該大力發(fā)展民營的、地方性中小金融機(jī)構(gòu)，解決中小企業(yè)的融資困境。加快中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)，在全國范圍內(nèi)建立完善的中小企業(yè)服務(wù)組織體系，積極推動中小型企業(yè)信用體系建設(shè)，充分發(fā)揮中小型企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用，也有助于克服信息不對稱因素，為中小企業(yè)融資提供信息支持。
同時，在拓展間接融資渠道的同時，要充分重視直接融資渠道的拓展，這是當(dāng)前解決中小型企業(yè)融資瓶頸的根本出路。企業(yè)在生命周期的不同階段，需要不同的融資方式，比如，權(quán)益性融資比較適合企業(yè)初創(chuàng)和成長時期，對進(jìn)入穩(wěn)定期的企業(yè)更適合債務(wù)型的融資。目前，發(fā)展直接融資已經(jīng)得到重視，黨的十六屆三中全會把大力發(fā)展資本市場放到前所未有的高度，全會通過的《決定》明確提出“建立多層次資本市場體系，完善資本市場結(jié)構(gòu)，豐富資本市場產(chǎn)品”，是推動我國資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的一項(xiàng)重大舉措。建立多層次資本市場可以有效、更大程度地滿足多元化市場主體特別是廣大中小企業(yè)對資本的需求，有利于推動各類資本流動和重組，為建立歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)造條件，有利于通過多元化的渠道促進(jìn)儲蓄向投資轉(zhuǎn)化，降低金融系統(tǒng)性風(fēng)險，減少投資波動引發(fā)的宏觀經(jīng)濟(jì)波動。
國人應(yīng)當(dāng)清醒地認(rèn)識到，由于目前我國的許多中小企業(yè)是通過所謂的”國退民進(jìn)”轉(zhuǎn)改制，即通過“官造民營企業(yè)家”運(yùn)動演變而來的，這幫“官造的民營企業(yè)家”既無真本事又無信譽(yù)，所以，造成社會大眾對這類企業(yè)不信任是十分正常的現(xiàn)象。
因此，解決中小企業(yè)融資困難的根本途徑是中小企業(yè)必須提高自己的經(jīng)營素質(zhì)和信譽(yù)，靠自己的努力和誠信在市場經(jīng)濟(jì)浪潮中公平競爭。
這里，我們必須向政府發(fā)出呼吁，希望政府能夠遵循憲法的有關(guān)規(guī)定，大力加強(qiáng)和支持國有經(jīng)濟(jì)，切莫無視憲法的有關(guān)規(guī)定，繼續(xù)推行容許外企、私企、“民企”享有超國民待遇而國企卻在事實(shí)上受到不公平待遇的政策。
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