企業(yè)融資的策略分析
在我國(guó)，企業(yè)融資已經(jīng)歷了傳統(tǒng)體制下單一的財(cái)政主導(dǎo)型融資方式和轉(zhuǎn)軌體制下畸重銀行主導(dǎo)型融資方式，但從整體上來(lái)看，還沒(méi)有形成一種高效率的企業(yè)融資渠道。下面是小編為大家整理的企業(yè)融資的策略分析，僅供參考，希望能夠幫助到大家。
【常見(jiàn)融資渠道種類】
企業(yè)融資的渠道可以分為兩類：債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。前者包括銀行貸款、發(fā)行債券和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等，后者主要指股票融資。債務(wù)性融資構(gòu)成負(fù)債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權(quán)人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，對(duì)資金的運(yùn)用也沒(méi)有決策權(quán)。權(quán)益性融資構(gòu)成企業(yè)的自有資金，投資者有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，有權(quán)獲得企業(yè)的紅利，但無(wú)權(quán)撤退資金。
不同的融資渠道有不同特點(diǎn)：
�、� 銀行貸款。銀行是企業(yè)最主要的融資渠道。按資金性質(zhì)，分為流動(dòng)資金貸款、固定資產(chǎn)貸款和專項(xiàng)貸款三類。專項(xiàng)貸款通常有特定的用途，其貸款利率一般比較優(yōu)惠，貸款分為信用貸款、擔(dān)保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。
�、乒善被I資。 股票具有永久性，無(wú)到期日，不需歸還，沒(méi)有還本付息的壓力等特點(diǎn)，因而籌資風(fēng)險(xiǎn)較小。股票市場(chǎng)可促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人實(shí)體和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體。同時(shí)，股票市場(chǎng)為資產(chǎn)重組提供了廣闊的舞臺(tái)，優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的整合能力。
�、莻谫Y。 企業(yè)債券，也稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，表示發(fā)債企業(yè)和投資人之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券持有人不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，但有權(quán)按期收回約定的本息。在企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)，債權(quán)人優(yōu)先于股東享有對(duì)企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。企業(yè)債券與股票一樣，同屬有價(jià)證券，可以自由轉(zhuǎn)讓。
�、� 融資租賃。融資租賃，是通過(guò)融資與融物的結(jié)合，兼具金融與貿(mào)易的雙重職能，對(duì)提高企業(yè)的籌資融資效益，推動(dòng)與促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，有著十分明顯的作用。融資租賃有直接購(gòu)買租賃、售出后回租以及杠桿租賃。此外，還有租賃與補(bǔ)償貿(mào)易相結(jié)合、租賃與加工裝配相結(jié)合、租賃與包銷相結(jié)合等多種租賃形式。融資租賃業(yè)務(wù)為企業(yè)技術(shù)改造開(kāi)辟了一條新的融資渠道，采取融資融物相結(jié)合的新形式，提高了生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)的引進(jìn)速度，還可以節(jié)約資金使用，提高資金利用率。
�、珊Ｍ馊谫Y。 企業(yè)可供利用的海外融資方式包括國(guó)際商業(yè)銀行貸款、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款和企業(yè)在海外各主要資本市場(chǎng)上的債券、股票融資業(yè)務(wù)。
【直接融資與間接融資】
一般來(lái)說(shuō)，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的企業(yè)僅僅靠?jī)?nèi)部積累是難以滿足全部資金需求的。當(dāng)內(nèi)部資金不能滿足需要時(shí)，企業(yè)就必須選擇外部融資。而外部融資中的資金提供者并不參加企業(yè)的日常管理活動(dòng)。這樣就造成了資金的使用者與提供者之間信息不對(duì)稱的問(wèn)題。通常，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況方面，資金的使用者要比資金的提供者擁有更多的信息，資金的使用者就會(huì)利用這種信息優(yōu)勢(shì)，在融資過(guò)程中損害提供者的利益，使資金提供者承擔(dān)過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)。在這種前提下，能否成功解決信息不對(duì)稱問(wèn)題，是企業(yè)融資成功的關(guān)鍵。
外部融資分為直接融資和間接融資。直接融資是資金使用者與資金提供者直接交易的融資方式。在對(duì)資金使用者了解的基礎(chǔ)上，資金提供者才可能轉(zhuǎn)讓資金的使用權(quán)。但資金提供者不可能親自對(duì)資金使用者的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了解和判斷，這就要求資金使用者通過(guò)信息披露及公正的會(huì)計(jì)、審計(jì)等中介機(jī)構(gòu)監(jiān)督的方式來(lái)提高經(jīng)營(yíng)狀況的透明度。
間接融資是通過(guò)金融媒介進(jìn)行的融資。在融資過(guò)程中，金融媒介能夠?qū)Y金使用者進(jìn)行甄別，對(duì)其行為進(jìn)行約束、監(jiān)督，并能夠以較低的成本完成任務(wù)。所以這種融資方式對(duì)資金使用者的信息透明度要求較低。因此，間接融資就成為了中小企業(yè)主要的外部融資選擇。即便如此，由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營(yíng)透明度和抵押條件上的差別，同時(shí)中小企業(yè)量大面廣、單筆融資額度小、業(yè)務(wù)成本高等原因，加大了金融媒介對(duì)中小企業(yè)的融資成本。這種融資成本收益的不對(duì)稱，影響了大型金融機(jī)構(gòu)(如國(guó)有商業(yè)銀行)對(duì)中小企業(yè)融資的積極性，使他們更傾向于為大型企業(yè)提供融資服務(wù)。
從世界發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)來(lái)看，企業(yè)到底應(yīng)該是直接融資比重大還是間接融資大也無(wú)定論。90年代以來(lái)，英國(guó)和美國(guó)企業(yè)已開(kāi)始傾向于從銀行借款，而不是通過(guò)股票市場(chǎng)來(lái)融資。在股票市場(chǎng)最為發(fā)達(dá)的美國(guó)，股票融資也只占整個(gè)資金來(lái)源的0.8%，企業(yè)的資金需求主要是以內(nèi)部積累為主，其次是債務(wù)融資，最后才是發(fā)行股票。近幾年來(lái)美國(guó)新股發(fā)行占GNP的比重還在負(fù)增長(zhǎng)。我國(guó)以前在相當(dāng)程度上忽視了資本市場(chǎng)的發(fā)展，當(dāng)前則存在一種長(zhǎng)久壓抑之后的爆發(fā)傾向。但國(guó)有企業(yè)在直接融資、間接融資的把握上，還是應(yīng)該有一份清醒的認(rèn)識(shí)。
【大力發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)】
美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅耶斯在其撍承蚶礪蹟中早已證明，公司選擇融資方式的優(yōu)先次序是先內(nèi)部融資，再發(fā)行公司債券，最后才是股票融資。在我國(guó)，已經(jīng)顯現(xiàn)出過(guò)于倚重股票市場(chǎng)而忽視債券市場(chǎng)的傾向，這是與世界各國(guó)企業(yè)融資的發(fā)展大趨勢(shì)背道而馳的。從西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，公司債券融資規(guī)模遠(yuǎn)較股權(quán)融資規(guī)模為大，目前這一比例大約為10：1，美國(guó)1994年以來(lái)股權(quán)融資更呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
近年來(lái)，我國(guó)在股票市場(chǎng)和國(guó)債市場(chǎng)迅速發(fā)展和規(guī)模急劇擴(kuò)張的同時(shí)，企業(yè)債券卻沒(méi)有得到應(yīng)有的發(fā)展，甚至是急劇萎縮或徘徊不前。其導(dǎo)致的結(jié)果是企業(yè)融資結(jié)構(gòu)單一、機(jī)制不健全和功能缺陷，而且與國(guó)際企業(yè)融資結(jié)構(gòu)潮流即股權(quán)融資的衰落和債權(quán)融資的興起也不相適應(yīng)�，F(xiàn)在美國(guó)債市規(guī)模大約是股市的5倍。而亞太新興市場(chǎng)國(guó)家，債權(quán)融資也日漸紅火起來(lái)。在我國(guó)目前條件下，企業(yè)對(duì)發(fā)行債券基本上是不積極的�，F(xiàn)行資金供應(yīng)制度的軟約束，窒息了企業(yè)直接融資的積極性，企業(yè)發(fā)行債券與間接融資相比，無(wú)論是融資成本還是負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)以及運(yùn)作效率方面都處于劣勢(shì)地位：一是發(fā)債成本高。二是籌資過(guò)程長(zhǎng)，運(yùn)轉(zhuǎn)和操作過(guò)程復(fù)雜。三是負(fù)債償還期限約束。因此，我們?cè)谏罨髽I(yè)改革、建立現(xiàn)代企業(yè)制度的過(guò)程中，要大力發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)，允許企業(yè)發(fā)行債券，提高企業(yè)債券融資比重，以建立合理的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)。
對(duì)于我國(guó)企業(yè)撊碓際鴶?shù)奶厥馇闆r而言，發(fā)債融資還具有更為重要的意義，即迫使企業(yè)走建立自我約束機(jī)制的道路。由于發(fā)行債券是有確定期限和利息界定的，企業(yè)到期時(shí)就必須如數(shù)還本付息，而不能像股票分紅那樣可以暫不分配;而且購(gòu)買者大多數(shù)為居民，欠老百姓的錢是無(wú)法賴帳的。這就給企業(yè)增加壓力，促使企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)、建立自我約束機(jī)制。此外，大力發(fā)展企業(yè)債券還可以起到正效應(yīng)作用，如拓寬投融資渠道，讓一些資金盈余單位(國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司每年有1000多億元資金急于尋找運(yùn)作渠道)投資購(gòu)買企業(yè)債券，從而在某種程度上防止了這些資金盈余單位和大量社會(huì)游資由于投資渠道狹窄而只好進(jìn)入股市炒作的行為。當(dāng)然，發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)，關(guān)鍵是要建立健全相關(guān)的法律法規(guī)和破產(chǎn)制度，并嚴(yán)格執(zhí)法和管理。
【發(fā)揮融資租賃業(yè)優(yōu)勢(shì)】
企業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)備技改、海內(nèi)外投資、資產(chǎn)并購(gòu)、產(chǎn)品銷售、資產(chǎn)管理等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作活動(dòng)時(shí)，都離不開(kāi)投融資服務(wù)的支持，但傳統(tǒng)的銀行信貸業(yè)務(wù)已經(jīng)不能滿足企業(yè)的資金需求，企業(yè)債券、上市融資手續(xù)繁雜，條件要求也高，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求投融資體制的運(yùn)作載體和運(yùn)作模式必須創(chuàng)新。融資租賃業(yè)就是一種新的投融資服務(wù)，是一種新的產(chǎn)品營(yíng)銷、資產(chǎn)管理的運(yùn)作模式。融資租賃公司就是提供這種服務(wù)和運(yùn)作模式的新的經(jīng)營(yíng)載體。
尤其在能源、交通、石化、冶金、郵電通信等行業(yè)，有著很多投資風(fēng)險(xiǎn)小、現(xiàn)金流穩(wěn)定，投資回報(bào)好的項(xiàng)目。這類項(xiàng)目還款期限較長(zhǎng)，若商業(yè)銀行大量提供長(zhǎng)期貸款，將造成銀行長(zhǎng)短期貸款的比例失調(diào)，一旦出現(xiàn)拖欠，銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性、安全性將受到影響。企業(yè)若通過(guò)租賃公司籌措資金，開(kāi)展項(xiàng)目融資租賃，即，租金的償還是根據(jù)項(xiàng)目的收益或現(xiàn)金流的百分比提取，達(dá)到雙方約定的租金總額或出租方的收益率為止。這樣一來(lái)，出租人實(shí)際上承擔(dān)了一定程度的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，是一種使承租人、出租人、設(shè)備出賣人和出資人(銀行、機(jī)構(gòu)投資、信托投資等)多贏的投融資模式。
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成熟的國(guó)家，以實(shí)物為契約，一手交錢一手交貨的傳統(tǒng)交易方式已發(fā)生了很大變化。能不能為客戶提供融資手段，已成為企業(yè)開(kāi)拓市場(chǎng)的一個(gè)重要問(wèn)題。企業(yè)與租賃公司合作，采用融資租賃方式促銷設(shè)備，由租賃公司承擔(dān)用戶分期付款的風(fēng)險(xiǎn)。制造商及時(shí)收到銷售資金，可用于擴(kuò)大生產(chǎn)或投入科研，進(jìn)一步開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品。制造廠商成立自己控股的租賃公司或者委托第三人作自己的租賃銷售代理，不僅可以及時(shí)拿到制造業(yè)應(yīng)該拿的利潤(rùn)，而且還可維護(hù)自己的產(chǎn)品在市場(chǎng)中的流通秩序。因?yàn)榭刂贫衷O(shè)備的市場(chǎng)價(jià)格，有利于新產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定。
中小企業(yè)融資難的原因
一、我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與造成融資難的主要原因 2003年，我國(guó)GDP的56%、社會(huì)銷售額的59%、稅收的46%、出口額的62%和就業(yè)的75%均是由中小企業(yè)創(chuàng)造或提供的。然而，中小企業(yè)所獲得的金融資源與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的地位作用卻是極不相稱的。
(一)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
一是獲得信貸支持少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)300萬(wàn)戶私營(yíng)企業(yè)獲得銀行信貸支持的僅占10%左右。2003年全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、個(gè)體私營(yíng)、“三資”企業(yè)的短期貸款占銀行全部短期貸款的比重僅為14.4%。據(jù)調(diào)查，2001年浙江省民間投資中銀行貸款僅為20.1%。
二是直接融資渠道窄。由于證券市場(chǎng)門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，中小企業(yè)難以通過(guò)資本市場(chǎng)公開(kāi)籌集資金。據(jù)中國(guó)人民銀行2003年8月的調(diào)查顯示，我國(guó)中小企業(yè)融資供應(yīng)的98.7%來(lái)自銀行貸款，即直接融資僅占1.3%。
三是自有資金缺乏。我國(guó)非公有制企業(yè)從無(wú)到有、從小到大、從弱到強(qiáng)，企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、內(nèi)源融資，從而極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強(qiáng)做大。據(jù)國(guó)際金融公司研究資料，業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國(guó)私營(yíng)企業(yè)資金來(lái)源的30%和26%，和外部股權(quán)融資不足1%。
(二)中小企業(yè)“融資難”的主要成因:
一是金融資源分布與中小企業(yè)布局不匹配，政策力度不強(qiáng)。為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)有商業(yè)銀行一律實(shí)施“大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目”戰(zhàn)略，大規(guī)模撤并基層網(wǎng)點(diǎn)，上收貸款權(quán)限，使那些與中小企業(yè)資金供應(yīng)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)有責(zé)無(wú)權(quán)、有心無(wú)力。同時(shí)，政府對(duì)銀行開(kāi)展中小企業(yè)貸款的激勵(lì)機(jī)制有待創(chuàng)新，銀行自身在機(jī)構(gòu)設(shè)置、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、信用評(píng)級(jí)、貸款管理等方面都難以適應(yīng)中小企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的特殊需求。我國(guó)已經(jīng)設(shè)立中小企業(yè)科技創(chuàng)新基金和中小企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓基金，但每年只安排10多億元，無(wú)法滿足中小企業(yè)發(fā)展的需要。從1999-2004年5月，針對(duì)個(gè)人創(chuàng)業(yè)的小額擔(dān)保貸款全國(guó)也只發(fā)放18億元，相對(duì)于中小企業(yè)的巨大資金需求，只能是杯水車薪。
二是擔(dān)保規(guī)模孝風(fēng)險(xiǎn)分散與補(bǔ)償制度缺乏，與企業(yè)信用能力提升的需求不適應(yīng)。據(jù)調(diào)查，中小企業(yè)因無(wú)法落實(shí)擔(dān)保而拒貸的比例高達(dá)23.8%，因無(wú)法落實(shí)抵押而發(fā)生的拒貸比例高達(dá)32.3%，二者合計(jì)總拒貸率高達(dá)56.1%。但目前面向中小企業(yè)的信用擔(dān)保業(yè)發(fā)展還難以滿足廣大中小企業(yè)提升信用能力的需要：政府出資設(shè)立的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)通常僅在籌建之初得到一次性資金支持，缺乏后續(xù)的補(bǔ)償機(jī)制;民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)受所有制歧視，只能獨(dú)自承擔(dān)擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)，而無(wú)法與協(xié)作銀行形成共擔(dān)機(jī)制。由于擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)分散與損失分擔(dān)及補(bǔ)償制度尚未形成，使得擔(dān)保資金的放大功能和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用能力均受到較大制約。另外，與信用擔(dān)保業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)滯后，也在一定程度上也影響了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的規(guī)范發(fā)展。
三是多層次資本市場(chǎng)尚未形成，直接融資與間接融資比例不協(xié)調(diào)。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)表明，2003年前兩季度股市融資僅占1.6%，前三季度股市融資占2.2%。在直接融資與間接融資結(jié)構(gòu)極不協(xié)調(diào)的前提下，證券市場(chǎng)還是以主板為主向大型企業(yè)傾斜。加之低門檻的創(chuàng)業(yè)板遲遲不開(kāi)，地方性股權(quán)交易市場(chǎng)被紛紛取締，非正規(guī)融資缺乏法律支持，中小企業(yè)直接融資困難加劇。
四是中小企業(yè)融資能力弱、信息不對(duì)稱，影響銀行的積極性。中小企業(yè)管理基礎(chǔ)薄弱，普遍缺乏良好的公司治理機(jī)制。加之關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜，財(cái)務(wù)制度不健全，透明度低，資信度不高。中小企業(yè)借款的特點(diǎn)是“少、急、頻”，銀行常常因中小企業(yè)信用信息不對(duì)稱、貸款的交易和監(jiān)控成本高且風(fēng)險(xiǎn)大而不愿放款。2003年我國(guó)主要商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的平均不良率為32.11%，比商業(yè)銀行貸款的平均不良率高出15.7個(gè)百分點(diǎn)，貸款質(zhì)量較差也影響了銀行貸款的積極性。
擴(kuò)展資料
我國(guó)小微企業(yè)融資問(wèn)題
近年來(lái)，我國(guó)小微企業(yè)快速發(fā)展，以其為代表的私營(yíng)經(jīng)濟(jì)成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量，在促進(jìn)就業(yè)、增加稅收、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定、構(gòu)建和諧社會(huì)等方面發(fā)揮著日益突出的作用，然而融資困難一直是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的重要因素。
小微企業(yè)是小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)、個(gè)體工商戶的統(tǒng)稱，是由中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平教授提出的。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的非理性因素以及國(guó)際影響，我國(guó)小微企業(yè)的生存和發(fā)展正面臨重重困難，其中融資難占據(jù)突出的地位。眾所周知，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)資金具備杠桿作用，是影響企業(yè)發(fā)展的首要因素，在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、資本化日益加劇的情況下，融資難題不能妥善解決，勢(shì)必會(huì)為小微企業(yè)未來(lái)發(fā)展蒙上一層陰影。
一、我國(guó)小微企業(yè)融資的現(xiàn)狀分析
我國(guó)小微企業(yè)的融資概況。以2012年人民銀行南昌市中心支行對(duì)800戶小微企業(yè)進(jìn)行抽樣調(diào)查得到的數(shù)據(jù)為例，此次調(diào)查選取南昌市轄區(qū)內(nèi)800戶小微企業(yè)為調(diào)查對(duì)象，其中包含加工制造企業(yè)、批發(fā)零售企業(yè)、餐飲企業(yè)各200家，農(nóng)產(chǎn)品深加工企業(yè)、交通運(yùn)輸企業(yè)各100家，并以調(diào)查問(wèn)卷形式進(jìn)行。調(diào)查結(jié)果顯示，有367家企業(yè)開(kāi)展了融資活動(dòng)，占企業(yè)總數(shù)的45.9%。企業(yè)融資總額4.32億元，較2011年同期增長(zhǎng)了27.2%。按數(shù)據(jù)分析，203家企業(yè)融資總量同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng);111戶企業(yè)融資總量同比有所下降;49家企業(yè)融資總量與2011年同期持平。按行業(yè)分析，各行業(yè)融資均實(shí)現(xiàn)了不同程度增長(zhǎng)，房地產(chǎn)及相關(guān)行業(yè)、加工制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)融資能力最強(qiáng)，累計(jì)融資額度3.51億元，占融資總量的81.3%;較2011年同期增長(zhǎng)了0.81億元，增長(zhǎng)幅度為30%。批發(fā)零售行業(yè)、餐飲行業(yè)等融資額度相對(duì)較小。
另一方面的數(shù)據(jù)顯示，800戶小微企業(yè)融資需求總額為9.4億元，但實(shí)獲資金總額4.32億元，資金缺口達(dá)到5.08億元，缺口率達(dá)54.0%，較2011年同比增加6.4%。顯然，這些數(shù)據(jù)說(shuō)明融資難問(wèn)題仍困擾著我國(guó)小微企業(yè)。并有93.5%的樣本企業(yè)反映資金缺口同比增加。
我國(guó)小微企業(yè)融資渠道。我國(guó)的小微企業(yè)主要依靠四種方式募集企業(yè)發(fā)展所需資金，包括內(nèi)源融資、直接融資、間接融資和民間借貸。由于從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲取貸款需要較高的商業(yè)信用，一些私營(yíng)業(yè)主只好選擇融資成本低、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小的內(nèi)源融資獲得企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金，但這種方式下獲取的資金量有限并且穩(wěn)定性差，會(huì)阻礙企業(yè)的成長(zhǎng);其次是直接融資，它包括發(fā)行股票、債券和吸引風(fēng)投等形式，這類融資方式雖然有利于企業(yè)募集大量資金加速企業(yè)的發(fā)展壯大，但是股票、債券的進(jìn)入門檻高，對(duì)企業(yè)的更方面要求更加嚴(yán)格，適用范圍窄從而并不能成為眾多小微企業(yè)的主流融資渠道;間接融資則是通過(guò)抵押、擔(dān)保和信用貸款從銀行借貸資金，由于實(shí)力薄弱，再加上數(shù)量眾多，在目前的金融體制下，小微企業(yè)根本不具備對(duì)金融機(jī)構(gòu)的議價(jià)能力，甚至很難進(jìn)入銀行的“法眼”。因此，這便需要專業(yè)誠(chéng)信有實(shí)力的民間信貸機(jī)構(gòu)來(lái)幫助小微企業(yè)走出貸款難的困境。但隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，小微企業(yè)資金缺口愈發(fā)增大，民間借貸的利率不斷攀升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況一旦出現(xiàn)惡化就難以償還高額利息，造成惡性循環(huán)。
我國(guó)小微企業(yè)融資能力。我國(guó)小微企業(yè)多為個(gè)體私營(yíng)、合伙制企業(yè)形式，并且由于自身生產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)方式、技術(shù)水平的限制導(dǎo)致企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、規(guī)范的組織結(jié)構(gòu)以及完善的經(jīng)營(yíng)管理體制的缺乏，從而使得許多小微企業(yè)缺乏持續(xù)的發(fā)展能力。在這些因素的誘導(dǎo)下，我國(guó)許多小微企業(yè)缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，以當(dāng)前利益為先，妄圖通過(guò)投機(jī)手段賺快錢從而造成銀行等金融機(jī)構(gòu)不愿意向其提供貸款的局面。其次，小微企業(yè)的信用程度較低，銀行對(duì)其進(jìn)行調(diào)查、評(píng)估、監(jiān)督需要付出大量的成本。很多小微企業(yè)混亂的財(cái)務(wù)制度、信息披露的低效率、財(cái)務(wù)報(bào)表的弄虛作假也是阻礙其獲得融資的重要因素。除此之外，很多小微企業(yè)的固定資產(chǎn)不足以作為抵押貸款的擔(dān)保，企業(yè)承受能力有限無(wú)法提供有效的抵押物，從而造成貸款難。
二、改善我國(guó)小微企業(yè)融資困難狀況的意見(jiàn)
1.完善我國(guó)小微企業(yè)的融資路徑。針對(duì)小微企業(yè)信用等級(jí)較低的情況，應(yīng)該進(jìn)一步完善對(duì)其的信貸管理制度，加大金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的支持力度，與此同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)信貸政策的指導(dǎo)。首先必須轉(zhuǎn)變銀行等金融機(jī)構(gòu)的觀念，制定與小微企業(yè)切實(shí)相關(guān)的改信貸管理運(yùn)行機(jī)制，正確處理信貸過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展的關(guān)系，落實(shí)信貸政策，推動(dòng)金融創(chuàng)新以促進(jìn)小微企業(yè)的發(fā)展;另一方面，必須提升對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)水平，突破小微企業(yè)貸款的瓶頸，主要途徑有完善專門機(jī)構(gòu)的設(shè)立，加強(qiáng)單獨(dú)審核力度，加速審批速度并且適當(dāng)?shù)亟档头刨J權(quán)限，縮減對(duì)客戶的管理層次，提高融資效率。
2.健全我國(guó)小微企業(yè)的社會(huì)信用。社會(huì)信用作為企業(yè)的一種固定資產(chǎn)，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的過(guò)程中起到舉足輕重的作用，良好的社會(huì)信用更讓企業(yè)在籌措運(yùn)營(yíng)發(fā)展資金的過(guò)程中如虎添翼。從2006年開(kāi)始，我國(guó)就已經(jīng)陸續(xù)在全國(guó)各個(gè)城市進(jìn)行中小企業(yè)信用體系的建設(shè)并為其建立信用檔案，政府、企業(yè)和銀行應(yīng)該展開(kāi)多方合作已形成整體的信用環(huán)境，為金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)小微企業(yè)的放貸，加速經(jīng)濟(jì)社會(huì)的有效發(fā)展提供良好的信用環(huán)境。
3.健全我國(guó)小微企業(yè)的融資擔(dān)保體系。融資擔(dān)保體系的健全與否也與小微企業(yè)的融資狀況息息相關(guān)。為滿足我國(guó)數(shù)以萬(wàn)計(jì)的小微企業(yè)的發(fā)展需要，應(yīng)該建立更多為企業(yè)提供擔(dān)保的專門機(jī)構(gòu)，尤其是為小微企業(yè)融資提供服務(wù)的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。
4.加大政府對(duì)小微企業(yè)的扶植力度。政策方面，政府應(yīng)該認(rèn)真落實(shí)我國(guó)在“十二五”規(guī)劃中、2012年的政府工作報(bào)告和國(guó)務(wù)院會(huì)議上反復(fù)提到的為中小微企業(yè)融資提供幫助，一方面政府應(yīng)該對(duì)小微企業(yè)實(shí)行減免稅收的優(yōu)惠政策，緩解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力;另一方面，政府還可以為銀行和企業(yè)搭建良好的溝通平臺(tái)，減少企業(yè)的成本。同時(shí)必須出臺(tái)相關(guān)的法律規(guī)范以確保政策的有效執(zhí)行。除此之外，還可以通過(guò)規(guī)范發(fā)展小型金融機(jī)構(gòu)、實(shí)施差別化存款準(zhǔn)備金制度，積極引導(dǎo)民間融資機(jī)構(gòu)的合法發(fā)展等方式推動(dòng)小微企業(yè)的發(fā)展。
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