企業(yè)融資的誤區(qū)17個(gè)
企業(yè)融資是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營與發(fā)展策略的需要，通過一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一種經(jīng)濟(jì)活動。
1.準(zhǔn)備不充分。在當(dāng)前的資本市場，必須深入了解投資者的想法，并向其提交能夠滿足其關(guān)鍵要求的商業(yè)計(jì)劃和運(yùn)營模式。必須建立好使你的企業(yè)能夠得到快速增長(具備擴(kuò)展性的行業(yè))的基礎(chǔ)，并能夠呈現(xiàn)你在行業(yè)市場中所具有的稀缺的特性。你需要向投資者闡明你能夠使你的企業(yè)得到快速的發(fā)展，并且你擁有這個(gè)行業(yè)里具有豐富經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)。你要向投資者展示你的公司可以獲得穩(wěn)定而持續(xù)的收入回報(bào)，在合理的時(shí)間之內(nèi)投資可以獲得適當(dāng)?shù)挠?/p>
2.采用“步槍”而不是“散彈槍”的策略來尋找投資(投資的尋找必須聚焦于那些最有可能成功的資源)。
3.錯(cuò)誤判斷了達(dá)成交易所需要的時(shí)間。
4.太熱衷于你的商業(yè)計(jì)劃(這會產(chǎn)生固執(zhí)己見、缺乏靈活性和防衛(wèi)力等問題，使得交易很難達(dá)成)。
5.在融資上花費(fèi)了太多的時(shí)間，導(dǎo)致其沒有充足的時(shí)間來管理企業(yè)。
6.未能真正理解(或滿足)投資人的投資需求和目的。
7.把你的項(xiàng)目太當(dāng)回事。
8.對于真正所銷售的產(chǎn)品和客戶所真正需要的產(chǎn)品感到困惑。
9.未能構(gòu)建一個(gè)強(qiáng)有力的管理團(tuán)隊(duì)。
10.所提供的商業(yè)計(jì)劃過于厚重(規(guī)模很重要，越精簡越好)。你應(yīng)該根據(jù)不同的形式準(zhǔn)備不同長度的商業(yè)計(jì)劃書——一頁紙的，兩頁紙的，以及全部的。
11.并不了解大多數(shù)的投資人是非常忙的并且討厭浪費(fèi)他們的時(shí)間。因此，你在和他們接觸過程中，盡量簡單明了地表述你的想法，最好直奔主題。
12.所提供的商業(yè)計(jì)劃過于注重外表而缺乏有效的分析。
13.忘記了時(shí)間就是一切。不要在最后才想起要融資，這已經(jīng)太遲了并且會極大地提升融資成本。最佳的.融資時(shí)間是在你對它還有耐心的時(shí)候。
14.不愿意分享你的想法，也不會把它告訴任何人。那么你不把想法說出來也就不會把它賣出去。
15.自認(rèn)為在投資價(jià)格上很明智，而且認(rèn)為投資人是愚蠢的。事實(shí)上，一項(xiàng)投資并不僅僅涉及合理的投資價(jià)格，你還要考慮投資人所提出的條件有什么其他的戰(zhàn)略目的。
16.并沒有意識到小公司的價(jià)值判斷是一門藝術(shù)，而不是一門科學(xué)。你應(yīng)該根據(jù)你自身的條件，準(zhǔn)備好在談判中發(fā)揮出你的最大能力。
17.相信所有權(quán)就意味著控制權(quán)。實(shí)際上，一個(gè)投資者可以在擁有10%所有權(quán)的情況下獲得90%的控制權(quán)(反之亦然)，這取決于交易的條件和框架。
真正需要多少資金?
企業(yè)家在尋找資金時(shí)常犯的一個(gè)錯(cuò)誤是融到了過少或者過多的資金。在與投資者接觸期間，由于他們錯(cuò)誤地預(yù)測或判斷實(shí)際資金需求，或者除了購買相關(guān)資源之外別無他法，那么他們經(jīng)常會在投資者面前失掉信譽(yù)。預(yù)算錯(cuò)誤的問題是一個(gè)大問題，如果你融資過少而不得不再回去融資的話，那么融資的成本就會變得很高，而且第二次融資的過程就會變得更為痛苦。而如果你融資過多，那么你可能會對其他合適的潛在投資者關(guān)上大門。更糟糕的是，這會稀釋你所想要掌握的企業(yè)的所有權(quán)。
考慮階段性投資
投資人避免“超額投資”的一個(gè)方法是進(jìn)行階段性投資而不是把資金一次性地全部投入進(jìn)去。對于階段(或分層)的考慮通常與特殊的商業(yè)計(jì)劃里程或者營運(yùn)目標(biāo)，諸如回報(bào)和收益、客戶獲得情況、管理團(tuán)隊(duì)的重構(gòu)，以及達(dá)到監(jiān)管要求等緊密相連。分層投資能夠保護(hù)投資者的資金不被錯(cuò)誤地使用或浪費(fèi)，而對于你來說可以防止股權(quán)過早稀釋或損失資本。你可能會傾向于所需的投資資金一次性到位(來減少將來你需要資金時(shí)的情勢變更風(fēng)險(xiǎn))，但是請記住在融資時(shí)你一定要有耐心，而且階段性融資有其真正的長處和優(yōu)點(diǎn)。
資本形成戰(zhàn)略
小型成長中的企業(yè)在融資時(shí)可以有多種選擇，但總的來說，你的選擇被限定于兩種方式：債務(wù)和股權(quán)。而如何形成最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)——在兩者之間達(dá)到適當(dāng)?shù)钠胶猓且豁?xiàng)很大的挑戰(zhàn)，這個(gè)挑戰(zhàn)就是你要尋找到可以承受利率的資金來源。而是否屬于可承受的范圍，則取決于你追求的是債務(wù)融資還是股權(quán)融資。債務(wù)融資下你要考慮的是合同條款、利率水平、折舊率以及未能及時(shí)還款的懲罰。股權(quán)融資下你要考慮的是價(jià)值(也被稱為估值)，對于當(dāng)前所有權(quán)人股份和控制權(quán)的稀釋，以及其他相關(guān)的特別條款，如強(qiáng)制分紅或贖回權(quán)等問題。
你首先要考慮的是發(fā)行證券。證券的類型大致有三種：債權(quán)證券、股權(quán)證券以及混合(或可轉(zhuǎn)換)證券。每一類證券都有它們各自的特性、多樣化的功能，以及隨之而來的成本。
債權(quán)
當(dāng)你發(fā)行債權(quán)證券時(shí)一般會采取三種形式：債券、票據(jù)和信用債券。傳統(tǒng)上，債券的發(fā)行一般以公司的財(cái)產(chǎn)為擔(dān)保，而票據(jù)和信用債券的發(fā)行則無需擔(dān)保，其依賴于公司的信用程度、盈利能力和增長潛力(因此它們的發(fā)行往往伴隨著較高的利率)。
對于債券的持有人而言，債券的安全性和回報(bào)率，取決于對發(fā)行公司風(fēng)險(xiǎn)的評估和其未來違約的可能性。成長型的公司由于缺乏較高的信用度，因此在債券或信用債券的銷售條款或合同中經(jīng)常會受到種種限制;這些條款會在債券發(fā)行期間限制你的一些活動。例如，合同中可能會限制企業(yè)的管理層加薪或獲得獎(jiǎng)金，或者要求你一直要保持債權(quán)融資和股權(quán)融資的比例符合一定的標(biāo)準(zhǔn)。因此，在你選擇進(jìn)行該類融資時(shí)，你和你的律師一定要對合同條款或整個(gè)協(xié)議所可能給你帶來的直接或間接的成本有一個(gè)準(zhǔn)確的評估。
股權(quán)
股權(quán)證券包括了普通股、優(yōu)先股，以及認(rèn)股權(quán)證和期權(quán)。每一種類型所包含的權(quán)利、優(yōu)點(diǎn)，以及投資所產(chǎn)生的潛在的回報(bào)率都是不同的。傳統(tǒng)的成長型公司(投資人對其價(jià)值的評估一般來源于其無形資產(chǎn)，如專利、商業(yè)秘密、信譽(yù)和預(yù)期盈利等)一般會在發(fā)行債券之前先發(fā)行股票，原因在于他們一般缺乏必須的資產(chǎn)來對債券進(jìn)行擔(dān)保，而且附條件債券的存在有可能會把公司失敗的風(fēng)險(xiǎn)提高到一個(gè)不可接受的程度。
普通股
對于公司普通股的購買以及與之相關(guān)的對于公司權(quán)利的稀釋往往對于那些成長型公司的所有者而言是一種傷害。然而，對于公司發(fā)展必須的附加資本的需求，以及個(gè)人的穩(wěn)定儲蓄和公司相關(guān)收入的缺乏，使得成長型企業(yè)不得不調(diào)整其資金結(jié)構(gòu)并犧牲一部分公司的所有權(quán)和控制權(quán)。雖然發(fā)行普通股的成本較高而且會帶來對于公司所有權(quán)或控制權(quán)的某些妥協(xié)，但是它增加了你的股本基礎(chǔ)，并且為企業(yè)的發(fā)展提供了穩(wěn)固的依靠，而且它還會增加你將來獲得借貸資金的機(jī)會。
優(yōu)先股
一般而言，優(yōu)先股作為一種股權(quán)證券在某些方面與債權(quán)證券有相似的特征。優(yōu)先股的持有者有權(quán)在公司的紅利分配給普通股股東之前以固定的或可調(diào)整的利率優(yōu)先收到紅利回報(bào)(類似于債券產(chǎn)品的持有者)。而且優(yōu)先股的股東在公司清算時(shí)也有權(quán)在普通股股東之前獲得公司資產(chǎn)的分配。優(yōu)先股股東還可以把優(yōu)先股轉(zhuǎn)化為普通股來實(shí)現(xiàn)其投票權(quán)。這類股票往往還具有反稀釋權(quán)、優(yōu)先購買權(quán)或者可由公司或股東行使的贖回權(quán)。雖然對于固定紅利的支付是免稅的(就像利息支付一樣)，并且公司的所有權(quán)同樣被稀釋了，但優(yōu)先股的發(fā)行為你提供了風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)方面的平衡，因?yàn)槟悴⒉恍枰獌斶�最初的投資金額(除非有贖回權(quán)條款)。而且，優(yōu)先股的回報(bào)利率是被限定的(除非有可轉(zhuǎn)換為普通股的條款)，同時(shí)在公司清算時(shí)，優(yōu)先股的股東權(quán)利排在債權(quán)人和債券持有人之后。對于可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的使用在風(fēng)險(xiǎn)資本家中是非常普遍的。
認(rèn)股權(quán)證和期權(quán)
該類證券給予其持有者在特定的期間以特定的價(jià)格買入固定數(shù)量的普通股或優(yōu)先股的權(quán)利。如果上述權(quán)利沒有得到行使，那么它就失效了。如果股票上漲的價(jià)格超過了期權(quán)的價(jià)格，那么期權(quán)的持有人就可以以折扣價(jià)購入股票，從而分享公司增長的收益。
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