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中小民營企業(yè)融資的10大誤區(qū)
中小民營企業(yè)是如何融資的?存在哪些錯誤呢?下面是相關的十大誤區(qū)資料，一起來看看吧。
一、過度包裝或不包裝
有些民營企業(yè)為了融資，不惜一切代價粉飾財務報表、甚至造假，財務數(shù)據(jù)脫離了企業(yè)的基本經(jīng)營狀況。有些民營企業(yè)認為自己經(jīng)營效益好，應該很容易取得融資，不愿意化時間及精力去包裝企業(yè)，不知道資金方看重的不止是企業(yè)短期的利潤，企業(yè)的長期發(fā)展前景及企業(yè)面臨的風險是資金方更為重視的方面。
二、缺乏長期規(guī)劃，臨時抱佛腳
多數(shù)民營企業(yè)都是在企業(yè)面臨資金困難時才想到去融資，不了解資本的本性。資本的本性是逐利，不是救急，更不是慈善。企業(yè)在正常經(jīng)營時就應該考慮融資策略，和資金方建立廣泛聯(lián)系。
三、急于拿資金，忽視企業(yè)內(nèi)部整理
民營企業(yè)融資時只想到要錢，一些基本的工作也沒有及時去做。民營企業(yè)融資前，應該先將企業(yè)梳理一遍，理清企業(yè)的產(chǎn)權關系、資產(chǎn)權屬關系、關聯(lián)企業(yè)間的關系，把企業(yè)及公司業(yè)務清晰地展示在投資者面前，讓投資者放心。
四、融資視野狹窄
只看到銀行貸款或股權融資企業(yè)融資的方式很多，不只是銀行貸款和股權融資，租賃、擔保、合作、購并等方式都可以達到融資目的。
五、只認錢，不認人
民營企業(yè)急于融資，沒有考慮融資后對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的影響。民營企業(yè)融資時除了資金，還應考慮投資方在企業(yè)經(jīng)營、企業(yè)發(fā)展方面對企業(yè)是否有幫助。
六、只想融資，不想讓企業(yè)走向規(guī)范化
企業(yè)融資是企業(yè)成長的過程，也是企業(yè)走向規(guī)范化的過程。民營企業(yè)在融資過程種，應不斷促進企業(yè)走向規(guī)范化，通過企業(yè)規(guī)范化來提升企業(yè)融資能力。
七、只顧擴張，不塑造企業(yè)文化
民營企業(yè)在融資過程中，只顧企業(yè)擴張，沒有去塑造企業(yè)文化，最終導致企業(yè)規(guī)模做大了，但企業(yè)卻失去了原有的凝聚力，企業(yè)集團內(nèi)部或各部門之間缺乏共同的價值觀，沒有協(xié)同能力。
八、只顧擴張，不建立合理的公司治理結構
很多民營企業(yè)通過融資不斷擴張，但企業(yè)管理卻越來越粗放、松散。隨著企業(yè)擴張，企業(yè)應不斷完善公司治理結構，使公司決策走上規(guī)范、科學的道路，通過規(guī)范化的決策和管理來規(guī)避企業(yè)擴張過程種的經(jīng)營風險。
九、低估融資難度
誤以為僅靠自己的小圈子就可以拿到資金有些民營企業(yè)常常低估融資的難度，對出現(xiàn)在面前的個別資金方期望過大，也往往以為靠企業(yè)主或內(nèi)部管理人員的私人小圈子就可以拿到資金。
十、不愿意花錢請專業(yè)的融資顧問
企業(yè)融資方式的選擇分析
一、企業(yè)融資方式的不同分類
(一)按企業(yè)籌措資金的形式分為內(nèi)部融資與外部融資
從企業(yè)籌措資金的具體形式來看，融資方式可以分為內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資是將企業(yè)當年產(chǎn)生的利潤進行分配后，留存部分收益作為未來的投資資金。采用內(nèi)部融資方式，企業(yè)無須實際對外支付利息或者股息，不會減少企業(yè)的現(xiàn)金流量，但由于資金的占用，會產(chǎn)生機會成本;而且由于留存收益來源于企業(yè)內(nèi)部，不會發(fā)生外部融資的費用，使得內(nèi)部融資的成本很低。
外部融資是指企業(yè)從外部通過借款等方式取得資金，滿足自身資金需求的的過程。外部融資又可分為權益性融資和債務性融資。權益融資是企業(yè)通過出讓部分所有控制權來換取外部投資者資金投入的一種融資方式，體現(xiàn)的是一種產(chǎn)權交易關系。債務融資是主要是企業(yè)在一定時期內(nèi)向社會或金融機構借入所需資金，并承擔按期還本付息的義務，體現(xiàn)的是一種抵押債權債務關系。
(二)按資金的來源渠道分為債務融資與權益融資
融資方式按照資金的來源渠道可以分為兩類：債務性融資和權益性融資。債務性融資構成負債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營決策，對資金的運用也沒有決策權。權益性融資構成企業(yè)的自有資金，投資者有權參與企業(yè)的經(jīng)營決策，有權獲得企業(yè)的紅利。債務融資包括向金融機構貸款，發(fā)行債券和賣方融資等，企業(yè)的債務資本來源可分為向金融機構貸款和在資本市場上發(fā)行企業(yè)債券兩大類，具體包括銀行貸款、發(fā)行債券和應付票據(jù)、應付賬款等，權益融資包括上市股票融資和非上市股票融資，企業(yè)進行上市股票融資主要以公開上市的.形式通過向公眾投資者發(fā)行新股或增資募股獲得權益資金，非上市股票融資主要在場外交易市場通過私下協(xié)商方式或定向募集方式發(fā)行股票，其發(fā)行對象往往是各類特定投資者，如金融機構、投資公司和保險公司等。
二、企業(yè)融資方式的比較
(一)債務融資性融資工具
債務性融資方式的優(yōu)點在于資金成本較低、保證控制權、可以發(fā)揮財務杠桿作用;同時缺點是融資風險高、限制條件多、融資額有限。債務性融資方式能夠提高企業(yè)凈資產(chǎn)收益率，發(fā)揮企業(yè)的財務杠桿效應，同時利息的稅前扣除能夠起到抵稅的作用。與權益融資相比，采取債務融資時，企業(yè)必須按期還本付息，債務融資比權益融資對經(jīng)營者的約束力更強，財務風險更大，但債務融資一般不會產(chǎn)生對企業(yè)的控制權問題。從西方各國并購的經(jīng)驗來看，債務融資是杠桿收購最重要的資金來源，不僅有商業(yè)銀行，還有大量的保險公司、退休基金組織、風險資本企業(yè)等機構都可以向優(yōu)勢企業(yè)提供債務融資。債務性融資主要包括銀行借款、應收賬款融資、商業(yè)信用融資、融資租賃、可轉(zhuǎn)換債券等方式。
(二)權益性融資工具
權益資金融資方式在我國以發(fā)行普通股為主，這種方式有助于改善財務狀況、提高公司知名度、可以利用股票收購其他公司和客觀評價企業(yè)。通過權益融資獲得的資金，不存在到期不能償付從而引發(fā)破產(chǎn)的財務風險壓力，該方式融資成本較高，切可能引起最終喪失企業(yè)控制權的風險。權益融資主要有兩大類，一是指通過發(fā)行股票籌集資金，包括向社會公眾公開發(fā)行和定向募集等形式;二是股權支付，即通過增發(fā)新股，以新發(fā)行的股票交換目標公司的股票，從而取得對目標公司的控股權。
股票融資屬于標準化的市場行為，具有以下特點：首先，上市股票融資的融資對象范圍廣，獲得的資金量大。其次，上市股票融資的門檻高，對企業(yè)經(jīng)營的連續(xù)性、凈資本以及股票發(fā)行規(guī)模等因素有嚴格要求，而且必須進行公開的信息披露，接受交易所和證券監(jiān)督管理機構的監(jiān)管。增發(fā)是向包括原有股東在內(nèi)的全體社會公眾發(fā)售股票。配股不涉及新老股東之間利益的平衡。增發(fā)和配股的優(yōu)點在于：不需要支付利息，公司只有在贏利并且有充足現(xiàn)金的情況下才考慮是否支付股利;無償還本金的要求;由于沒有利息支出，經(jīng)營效益要優(yōu)于舉債融資。
如某公司由于開展新項目計劃籌資6000萬元，若采取銀行貸款的方式，利率10%，鑒于利息可以在所得稅前扣除，假定企業(yè)所得稅率為25%，則稅后籌資成本為10%×(1-25%)=7.5%，該企業(yè)需要在每年支付借款利息。如果6000萬元采取發(fā)行股票的方式籌集，則籌資成本為發(fā)行費用，在項目年終取得收益時，按照稅后凈利及股東的控制權對股東分紅，不能享受減稅的好處。
三、不同企業(yè)對融資方式的選擇
(一J蠧F市公司融資方式的選擇
目前我國上市公司可以采取的融資方式有：配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)換債券、公司債券、銀行貸款和公積金轉(zhuǎn)增股本以及商業(yè)信用等。配股長期以來是我國上市公司再融資的主要方式，但由于該方式存在較多局限性，上市公司對其的采用逐漸減少，在國際市場上公司股權再融資以增發(fā)為主，配股較為少見。增發(fā)己成為上市公司再融資的重要渠道及常規(guī)模式�，F(xiàn)在融資環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了很大變化，融資渠道已經(jīng)大大拓寬，而上市公司的盈利和分紅壓力日益巨大，股權融資的成本也不再低廉，但從長期看，增發(fā)和配股等股權融資在市場中的地位將逐漸下降。發(fā)行公司債券有政策方面的限制，實際上很少運用;銀行貸款是目前債務融資的主要方式，而公積金轉(zhuǎn)贈股本作為一種內(nèi)部融資手段，也是上市公司經(jīng)常運用的融資方式，但融資時間很短，對公司的資信要求較高。
以某一上市公司為為例，對其各種融資方式的成本進行測算。某上市公司為滿足資金需求，擬以不超過2.5%的利率，發(fā)行24億可轉(zhuǎn)換債券，該公司近年每股盈利增長較穩(wěn)定，2008年到2010年每股收益依次為0.5、0.53、0.7元，平均增長率6%，2010年每股紅利0.2元，08年8月份該股平均股價15元，假定其增發(fā)每股價格為6元，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股價格為8元，手續(xù)費率按2%算，增發(fā)和可轉(zhuǎn)換債券(全部轉(zhuǎn)換為股票)的融資成本分別為10%，11%，再從籌集相同資金所需的股本來看，同樣是24億，增發(fā)需要的股本是4億股，而可轉(zhuǎn)換債券所需股本明顯較少，僅3億，節(jié)約了25%的股本。經(jīng)過比較，可轉(zhuǎn)換債券的融資成本相對較低，銀行貸款次之，配股和增發(fā)的融資成本相對較高。
(二)中小企業(yè)融資方式的選擇
中小企業(yè)的發(fā)展決定了其外源融資的必然性，而在遵循資本市場風險原則基礎上，選用適合中小企業(yè)風險特征的融資模式，可以最大的滿足中小企業(yè)的融資需求。在中小企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展中，融資一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的關鍵因素。影響中小企業(yè)融資方式及融資渠道選擇的因素是中小企業(yè)能否實施某種融資的關鍵所在。由于自身所處的內(nèi)外環(huán)境不同，各企業(yè)選擇融資的方式不同，主要有信貸融資、吸收風險融資、股票融資、租賃融資等。
對于處于不同行業(yè)、不同發(fā)展階段的中小企業(yè)來說，應當采取的融資方式也有所不同。對于具有高風險、高成長性、高收益的特征的創(chuàng)新型中小企業(yè)來說，要盡快建立起開放運作的二板市場，鼓勵民間非正式風險投資基金的發(fā)展;對于高新技術產(chǎn)業(yè)化型中小企業(yè)，需要通過國家相關產(chǎn)業(yè)管理部門、地方政府、行業(yè)協(xié)會合作成立為此類型中小企業(yè)服務的政策性金融機構;對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)型中小企業(yè)，政府可以采取合作成立產(chǎn)業(yè)擔保機構、互助擔�；�、開放金融市場鼓勵民間金融機構參與等方式幫助產(chǎn)業(yè)內(nèi)的中小企業(yè)融資。
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