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短期融資券與中期票據(jù)
在現(xiàn)代金融市場(chǎng)中，短期融資券與中期票據(jù)作為重要的融資工具，為企業(yè)提供了靈活多樣的融資方式。這兩種融資工具各有其特點(diǎn)，并在不同的市場(chǎng)環(huán)境下發(fā)揮著不可或缺的作用。以下是小編整理的短期融資券與中期票據(jù)，僅供參考，希望能夠幫助到大家。
短期融資券與中期票據(jù)
一、短期融資券、中期票據(jù)簡(jiǎn)介
短期融資券，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。
中期票據(jù)，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近期發(fā)行的中期票據(jù)的存續(xù)期限在2年-5年不等。
短期融資券/中期票據(jù)發(fā)行的基本要點(diǎn)：
1、短期融資券/中期票據(jù)的發(fā)行人為依法成立且合法存續(xù)的非金融企業(yè)法人;
2、發(fā)行對(duì)象為全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資人，主要包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、基金管理公司和證券公司及其他非銀行金融機(jī)構(gòu);
3、發(fā)行價(jià)格以市場(chǎng)為基礎(chǔ)，采用簿記建檔集中配售的方式確定，主要受到主承銷商議價(jià)能力、企業(yè)信用評(píng)級(jí)水平、企業(yè)規(guī)模大小等因素影響;
4、企業(yè)發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)所募集的資金應(yīng)用于符合國(guó)家法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。企業(yè)在短期融資券/中期票據(jù)發(fā)行存續(xù)期內(nèi)變更募集資金用途應(yīng)提前披露;
5、發(fā)行規(guī)模不能超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。
二、發(fā)行程序
1、發(fā)行人內(nèi)部批準(zhǔn)發(fā)行計(jì)劃。
擬發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)的企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱“發(fā)行人”)按照企業(yè)章程規(guī)定的程序?qū)徸h通過(guò)發(fā)行短融券/中期票據(jù)的決議或者取得上級(jí)部門的批準(zhǔn)。
2、發(fā)行人確定中介機(jī)構(gòu)。
發(fā)行短期融券/中期票據(jù)，需要聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)包括：承銷商、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和信用評(píng)級(jí)公司。根據(jù)交易商協(xié)會(huì)的規(guī)定，辦理短融券/中期票據(jù)業(yè)務(wù)的中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)經(jīng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)登記，取得辦理短融券/中期票據(jù)業(yè)務(wù)的資格。
各中介機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)為：承銷商負(fù)責(zé)承銷工作，協(xié)助發(fā)行人制作募集說(shuō)明書;律師事務(wù)所需要出具法律意見(jiàn)書和律師工作報(bào)告;會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具發(fā)行人最近三年會(huì)計(jì)報(bào)表的審計(jì)報(bào)告;資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的信用評(píng)級(jí)報(bào)告。
發(fā)行人確定發(fā)行短融券/中期票據(jù)的各中介機(jī)構(gòu)，并與各中介機(jī)構(gòu)簽訂專項(xiàng)合同。
3、準(zhǔn)備注冊(cè)申請(qǐng)文件。
召開(kāi)中介協(xié)調(diào)會(huì)，確定工作計(jì)劃安排時(shí)間表。中介機(jī)構(gòu)各盡其職，開(kāi)展盡職調(diào)查工作，企業(yè)給予積極配合。各中介機(jī)構(gòu)按照工作計(jì)劃時(shí)間表規(guī)定的期限出具各項(xiàng)文件。
4、提出注冊(cè)申請(qǐng)。
企業(yè)發(fā)行短期融資券和中期票據(jù)應(yīng)當(dāng)在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)。
交易商協(xié)會(huì)設(shè)注冊(cè)委員會(huì)。注冊(cè)委員會(huì)通過(guò)注冊(cè)會(huì)議行使職責(zé)。注冊(cè)會(huì)議決定是否接受發(fā)行注冊(cè)。
注冊(cè)委員會(huì)下設(shè)辦公室，負(fù)責(zé)接收、初審注冊(cè)文件和安排注冊(cè)會(huì)議。
企業(yè)通過(guò)主承銷商將注冊(cè)文件送達(dá)辦公室。注冊(cè)文件包括：
(1)債務(wù)融資工具注冊(cè)報(bào)告(附企業(yè)《公司章程》規(guī)定的有權(quán)機(jī)構(gòu)決議);
(2)主承銷商推薦函及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)承諾書;
(3)企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具擬披露文件;
(4)證明企業(yè)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)披露信息的其他文件。
5、交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)委員會(huì)審核申報(bào)文件，并決定是否接受注冊(cè)。
交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)委員會(huì)通過(guò)會(huì)議形式審查申報(bào)文件，表決是否接受注冊(cè)。對(duì)于接受注冊(cè)的企業(yè)，交易商協(xié)會(huì)出具《接受注冊(cè)通知書》，注冊(cè)有效期2年。企業(yè)在注冊(cè)有效期內(nèi)可一次發(fā)行或分期發(fā)行債務(wù)融資工具。企業(yè)應(yīng)在注冊(cè)后2個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行。企業(yè)如分期發(fā)行，后續(xù)發(fā)行應(yīng)提前2個(gè)工作日向交易商協(xié)會(huì)備案。
6、發(fā)行和募集款項(xiàng)交割。
發(fā)行人通過(guò)主承銷商在中國(guó)貨幣網(wǎng)、中國(guó)債券信息網(wǎng)上公布《短期融資券募集說(shuō)明書》、《短期融資券發(fā)行公告》等發(fā)行文件。
短融券/中期票據(jù)發(fā)行通常采用簿記建檔、集中配售的方式。承銷團(tuán)成員繳付申購(gòu)款項(xiàng)到指定賬戶。主承銷商在本期發(fā)行金額在扣除相關(guān)承銷費(fèi)用后全部劃入發(fā)行人的指定賬戶。
7、到期兌付
發(fā)行人將按發(fā)行文件的規(guī)定到期還本付息，履行兌付義務(wù)。
三、短期融資券、中期票據(jù)融資的優(yōu)勢(shì)
1、融資成本低
利率市場(chǎng)化定價(jià)，一般低于銀行同期貸款利率1-2%左右，且發(fā)行期內(nèi)不受銀行利率浮動(dòng)的影響。若一次發(fā)行5億人民幣的金額，一年可為發(fā)行人企業(yè)節(jié)省數(shù)百萬(wàn)元的融資成本。
2、發(fā)行門檻降低
企業(yè)發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)的硬性條件只有3項(xiàng)：(1)是中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的具有法人資格的非金融企業(yè);(2)發(fā)行額度不超過(guò)發(fā)行人企業(yè)凈資產(chǎn)的40%;(3)所募集的資金應(yīng)用于符合國(guó)家法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。并不強(qiáng)制要求提供各種形式的擔(dān)保，且沒(méi)有盈利水平和凈資產(chǎn)收益率方面的要求，大大降低了企業(yè)直接融資的準(zhǔn)入門檻。
3、融資便利快捷
采用注冊(cè)制使得發(fā)行程序及申請(qǐng)手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)單，準(zhǔn)備時(shí)間短，企業(yè)工作量小，不像公司債、企業(yè)債，需要證監(jiān)會(huì)、發(fā)改委等部門的層層審批。
從花費(fèi)的時(shí)間來(lái)說(shuō)，由于備案材料相對(duì)簡(jiǎn)單，完成一個(gè)完整的發(fā)行過(guò)程約花費(fèi)4、5個(gè)月時(shí)間。
4、一次籌集資金數(shù)額大
短期融資券/中期票據(jù)的一次申請(qǐng)額度可按不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)40%的比例申請(qǐng)(若企業(yè)已經(jīng)發(fā)行過(guò)其他債券且未清償?shù)�，申�?qǐng)額度應(yīng)當(dāng)扣除該部分的待償還債券余額)。發(fā)行短期融資券的企業(yè)大多為企業(yè)集團(tuán)，企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模大，一次性融資金額大，根據(jù)近期發(fā)行的30家短融券/中期票據(jù)統(tǒng)計(jì)，一次性融資額最低為3億元，最高的可達(dá)到100億元，這種融資規(guī)模是其他融資方式不可比擬的。
5、能提高企業(yè)的信譽(yù)，提升企業(yè)形象。
企業(yè)能成功發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)，表示投資者對(duì)企業(yè)信用的認(rèn)同，這將有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)度和在資本市場(chǎng)上的知名度，有利于以后企業(yè)再融資。
短期融資券與中期票據(jù)
短期融資券，通常指的是期限在一年以內(nèi)的債務(wù)工具，由企業(yè)發(fā)行，用于籌集短期運(yùn)營(yíng)資金。短期融資券的發(fā)行程序相對(duì)簡(jiǎn)便，審批流程快捷，使得企業(yè)能夠快速獲得所需的資金。此外，短期融資券的利率通常較低，這為企業(yè)節(jié)約了融資成本。然而，短期融資券的還款期限較短，對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流管理能力提出了較高的要求。
與短期融資券相比，中期票據(jù)的期限通常在一年以上、五年以下。中期票據(jù)的發(fā)行可以為企業(yè)提供更長(zhǎng)時(shí)間的資金支持，有助于企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期規(guī)劃和投資。中期票據(jù)的發(fā)行條件相對(duì)靈活，企業(yè)可以根據(jù)自身需求和市場(chǎng)環(huán)境調(diào)整發(fā)行規(guī)模和利率。然而，中期票據(jù)的發(fā)行過(guò)程相對(duì)復(fù)雜，需要更多的時(shí)間和資源來(lái)準(zhǔn)備和審批。
在實(shí)際應(yīng)用中，短期融資券和中期票據(jù)各有優(yōu)劣。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的資金需求、還款能力以及市場(chǎng)環(huán)境來(lái)選擇合適的融資工具。同時(shí)，投資者也應(yīng)充分了解這兩種融資工具的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，以做出明智的投資決策。
總的來(lái)說(shuō)，短期融資券與中期票據(jù)作為金融市場(chǎng)上的重要融資工具，為企業(yè)提供了多樣化的融資選擇。在未來(lái)的發(fā)展中，這兩種融資工具將繼續(xù)發(fā)揮重要作用，推動(dòng)金融市場(chǎng)的繁榮與發(fā)展。
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